75億！國產(chǎn)ADC出海的「冰山一角」

       國產(chǎn)新一代ADC究竟有多強(qiáng)？

       近期，昱言科技將同類首創(chuàng)ADC藥物FS001的全球權(quán)益，授予法國一家近百年藥企益普生，交易總額10.3億美元（約合人民幣75億元）。

       而這，只是國產(chǎn)ADC出海的冰山一角。

       國產(chǎn)新一代ADC出擊

       益普生（Ipsen）是法國一家成立已有近百年的藥企（成立于1929年），此次引進(jìn)昱言科技ADC藥物FS001，是益普生今年第二次出手。

       第一次出手是在今年4月，益普生以9億美元引進(jìn)Sutro Biopharma下一代ROR1靶向ADC藥物STRO-003的全球權(quán)益。ROR1在多種癌癥中高度表達(dá)，包括血液瘤和實(shí)體瘤，無疑是個(gè)必爭的大藥靶點(diǎn)。

       FS001為何受益普生青睞？

       FS001是靶向全新的腫瘤相關(guān)抗原的潛在同類首創(chuàng)（First-in-class）ADC，該抗原在許多實(shí)體腫瘤中過表達(dá)，并在腫瘤增殖和轉(zhuǎn)移中起關(guān)鍵作用。這意味著，F(xiàn)S001有望成為治療多種類型腫瘤的重要藥物，具有巨大的市場潛力和臨床價(jià)值。

       為了充分挖掘這一潛力，昱言科技在ADC結(jié)構(gòu)的優(yōu)化上下足了功夫。畢竟，ADC的精細(xì)設(shè)計(jì)及合成相當(dāng)關(guān)鍵，決定著藥物的療效和安全性。

       圖片來源：華泰證券研報(bào)

       從結(jié)構(gòu)上看，F(xiàn)S001靶點(diǎn)的選擇和抗體是基于昱言科技獨(dú)有的蛋白質(zhì)組學(xué)識別平臺(tái)發(fā)現(xiàn)的，而ADC技術(shù)來自詩健生物的合作。去年11月，昱言公司就FS001與詩健生物聯(lián)接子-載荷技術(shù)EZWi-Fit®達(dá)成開發(fā)合作協(xié)議。

       由于利用了詩健生物開發(fā)的創(chuàng)新、穩(wěn)定、可切割的連接體和非常有效的拓?fù)洚悩?gòu)酶I抑制劑偶聯(lián)而成，F(xiàn)S001在多種腫瘤模型（包括多藥耐藥癌癥）中顯示出強(qiáng)大的臨床前療效，并具有良好的臨床前安全性。

       目前，F(xiàn)S001正處于臨床前開發(fā)的最后階段。益普生表示，“我們準(zhǔn)備啟動(dòng)I期臨床試驗(yàn)，將在選定的實(shí)體腫瘤類型中評估FS001。”

       據(jù)媒體報(bào)道，F(xiàn)S001在結(jié)直腸癌、膽管癌、肺鱗癌等難治癌種當(dāng)中有著極大的治療潛力和市場前景。昱言科技創(chuàng)始人兼董事長黃超蘭表示，“FS001有潛力作為單一藥物或與標(biāo)準(zhǔn)治療聯(lián)用治療多種癌癥。”

       可見，F(xiàn)S001之所以會(huì)被青睞，是由于其作為潛在同類首創(chuàng)ADC，具有廣譜抗癌潛力、獨(dú)特的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及展現(xiàn)出強(qiáng)大的臨床前療效與安全性等多重優(yōu)勢。

       為何被“掃貨”？

       值得一提的是，F(xiàn)S001并不是首個(gè)成功出海的國產(chǎn)新一代ADC藥物。

       尤其今年以來，國內(nèi)藥企的新一代ADC頻頻License out（對外授權(quán)），或與海外藥企達(dá)成合作：

       1月，羅氏以超10億美元引進(jìn)宜聯(lián)生物靶向c-MET的ADC藥物YL211，接著Radiance Biopharma引進(jìn)百奧賽圖同類首創(chuàng)HER2/TROP2雙抗ADC的全球權(quán)益；

       3月，百奧賽圖與具有先進(jìn)癌癥免疫療法及中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病療法平臺(tái)的ABL Bio達(dá)成合作，共同開發(fā)新型雙抗ADC藥物；

       5月，BioNTech斥資超18億美元與宜聯(lián)生物達(dá)成新的戰(zhàn)略合作，將獲得利用宜聯(lián)生物TMALIN?ADC技術(shù)平臺(tái)開發(fā)針對限定的某幾個(gè)前沿創(chuàng)新靶點(diǎn)的ADC產(chǎn)品的獨(dú)家選擇權(quán)及相應(yīng)全球獨(dú)家許可……

       如果將眼光放得遠(yuǎn)一點(diǎn)，近3年國產(chǎn)新一代ADC新藥的對外授權(quán)更是數(shù)不勝數(shù)。而且，還有不少海外授權(quán)潛力大的國產(chǎn)ADC藥物，亟待“伯樂”的賞識。

       圖片來源：國投證券研報(bào)

       從整體來看，國產(chǎn)ADC之所以獲得海外藥企頻繁“掃貨”：一方面，是由于MNC巨頭的核心產(chǎn)品面臨專利到期后的銷售下滑風(fēng)險(xiǎn)，急需新產(chǎn)品交接；另一方面在于，隨著國內(nèi)藥企持續(xù)提升內(nèi)部研發(fā)能力，儲(chǔ)備了充足的技術(shù)和候選藥物。

       尤其那些具有更新的靶點(diǎn)和作用機(jī)制，以及ADC技術(shù)平臺(tái)能力強(qiáng)勁，能持續(xù)產(chǎn)出新藥物分子的藥企，更是海外藥企重點(diǎn)考察的“千里馬”。

       圖片來源：交銀國際研報(bào)

       目前，已成功出海的新一代ADC靶點(diǎn)，包括Claudin 18.2、TROP2、B7-H3/B7-H4、Nectin-4、c-Met、HER3和MSLN等，其中有不少靶點(diǎn)高度表達(dá)于多個(gè)實(shí)體瘤，意味著可治療更廣泛的患者群體，市場價(jià)值巨大。

       例如，Claudin18.2高表達(dá)于胰腺癌、胃癌、食道癌等實(shí)體瘤，使得國產(chǎn)Claudin18.2 ADC海外授權(quán)交易連連，包括禮新醫(yī)藥LM-302授予Turning Point、科倫藥業(yè)SKB315授予默沙東、石藥集團(tuán)SYSA1801授予Elevation、康諾亞CMG901授予阿斯利康、恒瑞醫(yī)藥SHR-A1904授予德國默克。

       尤其作為新技術(shù)方向的雙抗ADC，相比單抗ADC具有多種優(yōu)勢，也達(dá)成了重磅BD交易。例如百利天恒就HER3/EGFR雙抗ADC產(chǎn)品BL-B01D1與百時(shí)美施貴寶（BMS）達(dá)成84億美元合作，打破了中國創(chuàng)新藥出海授權(quán)紀(jì)錄。

       一個(gè)確定的未來

       新一代ADC之所以受青睞，在于熱門靶點(diǎn)HER2競爭激烈，再入局肯定不是明智選擇，加之還有許多腫瘤存在未被滿足的臨床需求。

       例如，艾伯維以101億美元重金收購ImmunoGen，便是看中靶向FRα的ADC藥物Elahere。FRα在多種實(shí)體瘤中過表達(dá)，包括卵巢癌、三陰性乳腺癌、子宮內(nèi)膜癌等，而在正常人體組織中表達(dá)水平較低，成為極具潛力的抗癌靶點(diǎn)。

       目前，全球僅有ImmunoGen的Elahere于2022年在美國獲批上市，華東醫(yī)藥擁有該藥的中國區(qū)權(quán)益，并已向NMPA遞交上市申請。

       在研管線中，全球僅有不到10款FRαADC藥物處于臨床階段，包括百奧泰的BAT8006、Sutro Biopharma/天士力的Luveltamab Tazevibulin、阿斯利康的AZD5335等，市場競爭并不激烈。

       圖片來源：浙商證券研報(bào)

       再比如，美國藥企Day One引進(jìn)麥科思生物的潛在同類首創(chuàng)資產(chǎn)MTX-13，是一款靶向PTK7的ADC新藥。

       PTK7在食管癌、卵巢癌和內(nèi)膜癌等多種成人癌癥中過表達(dá)，且存在于神經(jīng)母細(xì)胞瘤、橫紋肌肉瘤和骨肉瘤等兒科癌癥中。與當(dāng)前熱門的適應(yīng)癥相比，這些疾病領(lǐng)域無疑顯示出極大的差異化。尤其當(dāng)前在研的PTK7 ADC管線不多，存在獨(dú)特的市場機(jī)遇。

       雙抗ADC管線則更為稀缺。

       據(jù)開源證券研報(bào)披露，截至2024年6月7日，全球有近20款產(chǎn)品進(jìn)入臨床，中國有6款產(chǎn)品進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段，包括百利天恒的EGFR/HER3雙抗ADC藥物BL-B01D1、康寧杰瑞的HER3/TROP2雙抗ADC藥物JSKN016和HER2雙抗ADC新藥JSKN003、信達(dá)生物的B7-H3/EGFR雙抗ADC藥物IBI3001和IBI3005等。

       其中，進(jìn)度最快的BL-B01D1已啟動(dòng)了6項(xiàng)III期臨床試驗(yàn)，以及近10項(xiàng)II期試驗(yàn)，有望成為全球首款獲批上市的雙抗ADC藥物；今年5月，康寧杰瑞啟動(dòng)了JSKN003針對HER2低表達(dá)乳腺癌的III期臨床。

       圖片來源：東吳證券研報(bào)

       值得一提的是，近日路透社發(fā)文稱，賽諾菲和BMS的雇員透露，這兩家公司都正在中國尋找并購機(jī)會(huì)。

       ADC作為新型治療手段，與單抗、雙抗相比有著無可比擬的優(yōu)勢，必然是不容忽視的熱門賽道。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020—2023年國產(chǎn)ADC出海頻繁，交易總數(shù)達(dá)到29筆，交易總金額高達(dá)385.65億美元，遠(yuǎn)超國產(chǎn)雙抗和CAR-T，便是最好例證。

       今年4月，Genmab斥資18億美元（約合130億元人民幣）收購普方生物，更是開創(chuàng)了中國第一家ADC公司被收購的里程碑。而普方生物是個(gè)不錯(cuò)的標(biāo)的，擁有靶向FRα、CD70、PTK7的新一代ADC藥物，以及EGFR/c-MET雙抗ADC藥物。

       未來還會(huì)有中國的ADC公司被收購嗎？筆者認(rèn)為這是一個(gè)大概率事件。

       結(jié)語

       國產(chǎn)新一代ADC正以破竹之勢頻繁出海，不斷在全球醫(yī)藥舞臺(tái)上亮劍，顯示出強(qiáng)大的市場價(jià)值。尤其雙抗ADC藥物BD預(yù)期高漲，前景令人矚目。

       參考資料：

       1.各家公司的財(cái)報(bào)、公告、官微

       2.《70億天價(jià)！又一款中國原創(chuàng)ADC出海！》，求實(shí)藥社

       3.華泰證券、國投證券、交銀國際、浙商證券、東吳證券研報(bào)