拜耳CEO將提前卸任？逆道而行的巨頭路在何方？

       據(jù)彭博社報(bào)道，德國(guó)制藥巨頭拜耳集團(tuán)的監(jiān)事會(huì)已開(kāi)始尋找首席執(zhí)行官沃納·鮑曼(Werner Baumann)的繼任者。據(jù)悉，沃納·鮑曼的任職合同將于2024年到期，而拜耳集團(tuán)計(jì)劃在2023年4月的下一屆股東大會(huì)之前提出指定的繼任者，這一舉動(dòng)或使得現(xiàn)任CEO沃納·鮑曼提前"下課"。

       沃納·鮑曼在2016年接任為CEO之前，一直都在拜耳工作。在1988年加入拜耳財(cái)政部后，他受到了董事會(huì)主席沃納·溫寧的賞識(shí)一路高升，在沃納·溫寧擔(dān)任監(jiān)事會(huì)主席時(shí)，沃納·鮑曼則作為他在拜耳西班牙業(yè)務(wù)部門(mén)的助理。

       收購(gòu)孟山都，使拜耳陷入多起訴訟泥潭

       2016年，沃納·鮑曼在接替了Marijn Emmanuel Dekkers的CEO職位后，上任不到四周，就發(fā)起了630億美元收購(gòu)孟山都的計(jì)劃，并且以全現(xiàn)金的方式支付，孟山都是全球規(guī)模最大的種子公司和農(nóng)藥生產(chǎn)商。

       從現(xiàn)在的眼光來(lái)看，這一創(chuàng)紀(jì)錄的收購(gòu)案無(wú)疑是失敗的。其讓拜耳陷入多起巨額訴訟案中。直至2020年，拜耳才與原孟山都主要訴訟達(dá)成和解。而代價(jià)是將支付總計(jì)101億美元至109億美元（91億歐元至98億歐元）以解決當(dāng)前和未來(lái)潛在的草甘膦產(chǎn)品農(nóng)達(dá)（Roundup）的訴訟。并且還將最高支付4億美元以解決麥草畏（dicamba）漂移訴訟的協(xié)議，以及為解決大部分多氯聯(lián)苯（PCB）水污染訴訟支付約8.2億美元。

       事實(shí)上，自沃納·鮑曼接手以來(lái)，拜耳的股價(jià)已經(jīng)蒸發(fā)了近一半。這也引起了投資者的不滿。今年早些時(shí)候，針對(duì)沃納·鮑曼的不滿情緒再次爆發(fā)，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)期持有拜耳股份的淡馬錫控股敦促鮑曼下臺(tái)。

       其實(shí)，孟山都收購(gòu)案的失敗只是一個(gè)導(dǎo) 火 索，投資人對(duì)拜耳深感焦慮的根源另有其因。

       重磅產(chǎn)品專利懸崖將至

       進(jìn)入21世紀(jì)之后，拜耳將一系列業(yè)務(wù)整合成醫(yī)療保健（healthcare）、作物科學(xué)（cropscience）、材料科學(xué)（Materialscience）等三大核心業(yè)務(wù)板塊，其中醫(yī)療保健板塊又下設(shè)制藥、保健、動(dòng)物保健和診斷器械等子部門(mén)。雖然銷售額規(guī)模很大（2014年銷售額達(dá)550億美元），但利潤(rùn)較低，在新世紀(jì)的前18年里，拜耳的凈利潤(rùn)水平只有6.7%，遠(yuǎn)低于同等規(guī)模的制藥巨頭 。因此在2000年之后，拜耳在保障其它業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，力所能及地加強(qiáng)醫(yī)療保健業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是制藥業(yè)務(wù)。目前，已成為一家橫跨處方藥，健康消費(fèi)品及作物科學(xué)多領(lǐng)域的藥物集團(tuán)。

       拜耳相繼成功研發(fā)了抗菌藥莫西沙星（Avelox）、勃起功能障礙用藥伐地那非（Levitra）、抗凝藥利伐沙班（Xarelto）、造影劑釓布醇（Gadavist）、抗癌藥瑞戈非尼（Stivarga）和Copanlisib、肺動(dòng)脈高壓藥物利奧西呱（Adempas）以及長(zhǎng)效凝血因子（kovaltry）等產(chǎn)品，與此同時(shí)，為了加強(qiáng)制藥業(yè)務(wù)的發(fā)展，拜耳還在2006年以199.5億美元的價(jià)格收購(gòu)了先靈公司（Schering AG），獲得屈螺酮/炔雌醇（Yasmin）等激素產(chǎn)品線，2013年以收購(gòu)28億美元的價(jià)格收購(gòu)了Algeta，獲得以氯化鐳（Xofigo）為代表的放 射 性 藥物管線，除此之外，該公司還積極對(duì)外合作，聯(lián)合推出索拉菲尼（Nexavar）、阿柏西普（Eylea）和碳酸鑭（Fosrenol），藥品銷售額穩(wěn)步上漲，處方藥銷售額與總營(yíng)收占比從2000年的19.8%增加到2017年的48.1%，達(dá)190.3億美元。

       在2016年~2020年間，拜耳產(chǎn)品線里的兩大重磅產(chǎn)品是利伐沙班和阿柏西普，這兩個(gè)產(chǎn)品的年收入占到拜耳整個(gè)處方藥的比例，從2016年的27%，增加到2020年的39%。2021年，利伐沙班全球銷售額高達(dá)80億美元，阿柏西普全球收入93.85億美元，仍是拜耳制藥業(yè)務(wù)的主要收入來(lái)源。不過(guò)利伐沙班中國(guó)專利已于2020年到期，另外，利伐沙班專利還將于2023年在歐盟國(guó)家、2024年在美國(guó)、2025年在日本到期。

       阿柏西普在美國(guó)擁有三項(xiàng)制劑專利，這些專利將于2026年3月至2027年6月到期，另一項(xiàng)在歐洲的制劑專利也將于2027年6月到期。此外，在美國(guó)還有三項(xiàng)"治療方法"專利， 將于2032年1月至5月到期，另一項(xiàng)制備專利將于2026 年3 月到期。

       面對(duì)著核心藥物專利到期，拜耳也在積極尋求研發(fā)轉(zhuǎn)型，將細(xì)胞與基因療法視作推動(dòng)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。在拜耳內(nèi)部有一項(xiàng)名為"拜耳飛躍計(jì)劃"的項(xiàng)目，作為自研的補(bǔ)充，致力于創(chuàng)建新公司并投資具有突破性潛力、尚處于研發(fā)初期的新技術(shù)。

       BlueRock就是拜耳與另外一家投資機(jī)構(gòu)在2016年投資創(chuàng)建的一家工程細(xì)胞療法公司，為難治性疾病開(kāi)發(fā)再生藥物。BlueRock Therapeutics的CELL+GENE平臺(tái)利用細(xì)胞的力量開(kāi)發(fā)神經(jīng)學(xué)、心臟病學(xué)和免疫學(xué)適應(yīng)癥新藥物。

       逆道而行，背后原因幾何？

       目前，拜耳公司是一家在醫(yī)藥保健、作物科學(xué)和高科技材料領(lǐng)域擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的全球性企業(yè)。在眾多制藥巨頭相繼放棄多元化的時(shí)代背景下，如默沙東分拆歐加隆，輝瑞將仿制藥部門(mén)暉致與邁蘭合并，GSK分拆消費(fèi)品保健部門(mén)等，拜耳卻逆其道而行，不但堅(jiān)挺多元化策略，還進(jìn)一步加強(qiáng)了多元化。原因可能是多重的，但有一點(diǎn)是創(chuàng)新乏力。

       多元化的企業(yè)銷售強(qiáng)而研發(fā)弱，但處方藥業(yè)務(wù)的發(fā)展是需要?jiǎng)?chuàng)新驅(qū)動(dòng)的，不但需要有高效的研發(fā)，還需要有靈活多變的模式。在biotech逐漸成為創(chuàng)新藥研發(fā)主力軍的時(shí)候，a卻沒(méi)有很好的抓住機(jī)遇與biotech公司交易或合作來(lái)豐富研發(fā)管線。因此拜耳逆道而行實(shí)屬無(wú)奈之舉，但也是一種不錯(cuò)的選擇，做了自己擅長(zhǎng)的事，成不了制藥業(yè)的領(lǐng)頭羊，但拜耳在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)憑借孟山都成為世界領(lǐng)先的頭部企業(yè)。

       主要參考資料：

       [1] https://www.fiercepharma.com/special-report/t o p-15-blockbuster-patent-expirations-coming-decade.

       [2] https://investor.regeneron.com/news-releases/news-release-details/aflibercept-8-mg-meets-primary-endpoints-two-global-pivotal2.https://endpts.com/blockbuster-franchise-expands-regeneron-shares-spike-on-new-high-dose-eylea-data/3.

       [3] https://www.biospace.com/article/releases/aflibercept-8-mg-meets-primary-endpoints-in-two-global-pivotal-trials-for-dme-and-wamd-with-a-vast-majority-of-patients-maintained-on-12-and-16-week-dosing-intervals/.