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A股“狗皮膏藥公司”,7.8億跨界并購創(chuàng)新藥公司

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來源:醫(yī)藥投資部落
  2024-12-09
12月4日晚間,中藥貼膏劑龍頭羚銳制藥發(fā)布公告,披露一項股權(quán)收購意向協(xié)議的簽訂。

       12月4日晚間,中藥貼膏劑龍頭羚銳制藥發(fā)布公告,披露一項股權(quán)收購意向協(xié)議的簽訂。

       公告指出,公司擬使用自有資金收購銀谷制藥有限責(zé)任公司100%的股權(quán),根據(jù)公司當(dāng)前對標(biāo)的公司業(yè)務(wù)、財務(wù)及團(tuán)隊等情況的初步評估,其綜合估值暫定為不超過7.82億元。

       羚銳制藥是國內(nèi)知名中藥貼膏品牌企業(yè),擁有橡膠膏劑、片劑、膠囊劑、軟膏劑等十余種劑型百余種產(chǎn)品,涉及骨科、腦病科、呼吸科、麻醉科、皮膚科等領(lǐng)域。

       由于股東人數(shù)常年超過3萬,在膏藥界排名 第一,羚銳制藥一度被稱為“A股最受 歡迎的狗皮膏藥公司”。

       雖然主力產(chǎn)品是不起眼的“狗皮膏藥”,但是羚銳制藥的盈利不容小覷。

       2023年,羚銳制藥實現(xiàn)營業(yè)總收入約為33.11億元人民幣,同比增長10.31%,歸屬于上市公司股東的凈利潤約為5.68億元人民幣,同比增長22.09%。

       雖然這個業(yè)績數(shù)據(jù),已經(jīng)足以讓羚銳制藥過上滋潤的小日子,但是看上去公司似乎并沒有躺平的意思,而是選擇了跨界并購,突破舒適圈。

       此次羚銳制藥的收購標(biāo)的銀谷制藥,是一家化藥制藥企業(yè),成立于2007年,曾經(jīng)自主完成我國首個高選擇性抗膽堿能受體拮抗劑1類新藥研發(fā)上市,此外還擁有國內(nèi)首仿藥品鮭降鈣素注射液(商品名:固泰寧)、鮭降鈣素鼻噴霧劑(商品名:金爾力);另有吸入用鹽酸氨溴索溶液(商品名:力希暢)等多個產(chǎn)品。

       就在短短3個月之前,銀谷制藥這家公司剛剛終止和另一家A股上市公司的并購交易。

       2023年10月中旬,創(chuàng)業(yè)板上市公司賽托生物與相關(guān)方簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議》,擬通過支付現(xiàn)金方式收購銀谷制藥60%股權(quán),交易對價為4.58億元。根據(jù)上述數(shù)據(jù),銀谷制藥整體估值定為約7.64億元,這個價格,已經(jīng)比銀谷制藥2021年融資估值8.2億元要低了。

       但是在10個月之后的2024年8月,該筆交易宣布終止,賽托生物并未公布其中的具體原因。

       此次和羚銳制藥達(dá)成并購初步意向,距離和賽托生物的并購交易終止不過3個月左右,可見銀谷制藥通過并購的方式登陸資本市場的決心很強(qiáng)。

       但是這筆交易,似乎并不被市場所看好。

       消息傳出之后,羚銳制藥的股價連續(xù)下跌2天。

       投資者的擔(dān)心在于,作為創(chuàng)新藥和仿制藥研發(fā)企業(yè)的銀谷制藥,和以“狗皮膏藥”為主要產(chǎn)品的羚銳制藥,二者并無顯著的協(xié)同效應(yīng)。

       同時,目前銀谷制藥的營收數(shù)據(jù)也相對薄弱。

       2022年,銀谷制藥凈利出現(xiàn)虧損,當(dāng)期實現(xiàn)的營業(yè)收入約為1.77億元,凈利潤約為-133.96萬元。

       2023年,銀谷制藥凈利實現(xiàn)扭虧,當(dāng)年實現(xiàn)的營業(yè)收入約為2.15億元,對應(yīng)實現(xiàn)的凈利潤約為1395.7萬元。對此,羚銳制藥表示,本次交易符合公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃,通過整合雙方資源,形成業(yè)務(wù)合力、資源互補(bǔ)的協(xié)同效應(yīng),有利于拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域,為公司提供更多商業(yè)機(jī)會和增長潛力。

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