百億醫(yī)藥女神，大手筆加倉這個困境反轉賽道

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來源：醫(yī)藥投資部落

2024-10-29

2024年10月，中歐基金披露了旗下知名基金經理、在業(yè)內被稱為“醫(yī)藥女神”的葛蘭在管基金2024年的三季報。

盡管經歷了幾年的醫(yī)藥熊市，已經遠離了當初的光環(huán)，但是葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合基金，仍然是目前市場上規(guī)模最大醫(yī)藥主題基金。

因此，中歐醫(yī)療健康混合基金的持倉動向，也一直頗受各界的投資者關注。

從三季度數(shù)據(jù)來看，中歐醫(yī)療健康混合基金前十大重倉股的變化，非常具有傾向性。

具體來說，上一季度的前十大重倉股，有9個依然出現(xiàn)在本次季報的前十大重倉股之列，其中有6只個股被減倉，只有3只個股獲得加倉，而被加倉的3只個股清一色的是CXO行業(yè)的龍頭公司：藥明康德、康龍化成、泰格醫(yī)藥。

此外，本次季報新出現(xiàn)在前十大重倉股的是凱萊英，也是一家CXO公司。

僅上述4家CXO公司的股票，已經占據(jù)其整體倉位的23.92%。

上述數(shù)據(jù)，表明百億基金經理對于CXO行業(yè)的困境反轉前景頗為看好。

有賣方研究機構指出：今年以來多家外需型CXO顯示訂單趨勢向好，近期美聯(lián)儲降息落地，有望進一步促進海外Biotech類型客戶需求修復。內需型CXO也有顯示單二季度開始企穩(wěn)的信號，同時今年以來國內關于全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展的政策頻出，國內藥企研發(fā)需求修復也值得期待。

關于醫(yī)藥行業(yè)的整體展望，在三季報中，葛蘭表示：

只有具備核心產品競爭力、高效經營管理能力的優(yōu)質企業(yè)才，能夠真正走出產業(yè)調整周期，迎來可持續(xù)的長期發(fā)展。基于長期價值投資的思路，同時結合企業(yè)的盈利周期、歷史估值水平、經營趨勢等，基金在創(chuàng)新藥械及其產業(yè)鏈、 OTC、消費醫(yī)療等領域進行了重點配置。

海外美聯(lián)儲在2024年9月降息50個基點，標志著美國正式進入降息周期，對于全球投融資以及創(chuàng)新類資產估值水平提升都有著較大的正向意義。

國內創(chuàng)新藥國家談判推進方面，國家對于真正“高創(chuàng)新性”和“高臨床價值”

創(chuàng)新藥仍維持著一貫性支持態(tài)度。創(chuàng)新產品競爭力持續(xù)提升，在9月舉辦的重要國際會議WCLC上，部分中國產品在重要疾病領域發(fā)布了對比全球一線療法的優(yōu)秀結果數(shù)據(jù)。

產品力提升使得國內企業(yè)在對外授權數(shù)量上持續(xù)增加，NewCo模式不斷探索，這也給國內企業(yè)融資帶來了新的途徑，相關融資可以使得中國創(chuàng)新藥企業(yè)實現(xiàn)長期發(fā)展。

從全球創(chuàng)新領域探索來看，GLP-1等相關靶點的研究仍在持續(xù)深入，適應癥領域拓展以及不同給藥周期、給藥途徑等新品種也在持續(xù)推進，相關領域市場規(guī)模仍未到天花板。

醫(yī)療器械設備領域，2024 年前三季度需求方的財務壓力、設備置換的政策推進使得采購周期有所波動。隨著置換方案逐步落地、國家重磅經濟政策密集出臺，需求剛性的設備采購有望實現(xiàn)一定程度的修復。

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