7.48億說買就買！核藥巨頭版圖持續(xù)擴(kuò)大！

       在醫(yī)藥界頗為低調(diào)、通過并購不斷擴(kuò)張的中國遠(yuǎn)大集團(tuán)旗下公司，近日頻頻出手，買入相關(guān)醫(yī)藥資產(chǎn)。

       7月17日晚，港股上市公司遠(yuǎn)大醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司近日分別完成了對天津田邊制藥有限公司（以下簡稱天津田邊），以及南昌百濟(jì)制藥有限公司和江西百安百煜醫(yī)藥科技有限公司（以下兩者簡稱合為百濟(jì)制藥）100%股權(quán)的變更登記，這將進(jìn)一步深化其在心腦血管急救板塊和呼吸及危重癥板塊的產(chǎn)業(yè)布局。

       根據(jù)公告，遠(yuǎn)大醫(yī)藥與天津田邊的少數(shù)股東達(dá)成了收購協(xié)定（第二次收購協(xié)定），連同第一次收購協(xié)定，遠(yuǎn)大醫(yī)藥累計(jì)以約4.88億元人民幣的代價(jià)收購了天津田邊的100%股權(quán)，并于近日完成了股權(quán)變更登記。至此，天津田邊已成為遠(yuǎn)大醫(yī)藥（中國）的全資子公司。

       同時(shí)，遠(yuǎn)大醫(yī)藥附屬公司遠(yuǎn)大九和以約2.6億元人民幣收購了百濟(jì)制藥100%的股權(quán)，并獲得其技術(shù)先進(jìn)的鼻噴制劑平臺。此次收購是本集團(tuán)呼吸及危重癥板塊的一次重大布局，百濟(jì)制藥的產(chǎn)品將會(huì)與本集團(tuán)Ryaltris®復(fù)方鼻噴劑形成產(chǎn)品組合，全面滿足輕、中、重度過敏性鼻炎患者的用藥需求，同時(shí)將進(jìn)一步完善本集團(tuán)呼吸領(lǐng)域吸入性制劑平臺的建設(shè)。

       至此，以7.48億的總金額，遠(yuǎn)大醫(yī)藥將兩家藥企收入囊中，繼續(xù)重押心腦血管和呼吸領(lǐng)域。

       遠(yuǎn)大醫(yī)藥7月17日晚公告，近日公司與天津田邊的少數(shù)股東達(dá)成了收購協(xié)定（第二次收購協(xié)定），連同第一次收購協(xié)定，附屬公司遠(yuǎn)大醫(yī)藥（中國）有限公司累計(jì)以約4.88億元的代價(jià)收購了天津田邊100%股權(quán)，并于近日完成了股權(quán)變更登記。

       遠(yuǎn)大醫(yī)藥所稱的“天津田邊的少數(shù)股東”，為天津市國資委旗下的A股上市公司力生制藥。此次遠(yuǎn)大醫(yī)藥以1.2億元的價(jià)格，收購了其持有的田邊制藥24.65%股權(quán)。在此之前的2023年12月，遠(yuǎn)大醫(yī)藥以約3.68億元的價(jià)格，收購了日本田邊三菱制藥株式會(huì)社（以下簡稱田邊三菱）持有的天津田邊75.35%的股權(quán)。

       天津田邊是田邊三菱在中國的核心企業(yè)之一，主要從事心腦血管、內(nèi)分泌代謝、胃腸道等慢性疾病領(lǐng)域高質(zhì)量原研藥品的生產(chǎn)與銷售。

       遠(yuǎn)大醫(yī)藥稱，公司對天津田邊剩余股權(quán)的收購，是遠(yuǎn)大醫(yī)藥在心腦血管急救板塊的進(jìn)一步深入布局。全面接手天津田邊的業(yè)務(wù)后，公司將在資源上對其進(jìn)行全面整合與升級，使其成為遠(yuǎn)大醫(yī)藥心腦血管急救板塊新的業(yè)績增長點(diǎn)。

       而遠(yuǎn)大醫(yī)藥也可以通過天津田邊，迅速進(jìn)入慢性疾病市場，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)在心腦血管疾病治療領(lǐng)域從急搶救到慢性疾病管理、從注射制劑到口服制劑的全方位覆蓋，擴(kuò)充和完善遠(yuǎn)大醫(yī)藥心腦血管急救板塊的產(chǎn)品組合。

       遠(yuǎn)大醫(yī)藥在7月17日晚的公告中還披露，其附屬公司北京遠(yuǎn)大九和藥業(yè)有限公司近日以約2.6億元收購了百濟(jì)制藥100%的股權(quán)，并獲得其技術(shù)先進(jìn)的鼻噴制劑平臺。

       此次收購是遠(yuǎn)大醫(yī)藥呼吸及危重癥板塊的一次重大布局，百濟(jì)制藥的產(chǎn)品將會(huì)與其Ryaltris®復(fù)方鼻噴劑形成產(chǎn)品組合，全面滿足輕、中、重度過敏性鼻炎患者的用藥需求。

       收購?fù)瓿珊?，遠(yuǎn)大醫(yī)藥將成為中國治療過敏性鼻炎產(chǎn)品管線最全的企業(yè)之一，并擁有國內(nèi)技術(shù)先進(jìn)的鼻噴制劑平臺。

       此前的7月14日晚，與遠(yuǎn)大醫(yī)藥同屬中國遠(yuǎn)大集團(tuán)的華東醫(yī)藥發(fā)布公告稱，全資子公司中美華東與澳宗生物簽訂產(chǎn)品獨(dú)家許可協(xié)議。

       中美華東獲得澳宗生物的TTYP01片（依達(dá)拉奉片）所有適應(yīng)癥在中國大陸、香港、澳門和臺灣地區(qū)的獨(dú)家許可，包括開發(fā)、注冊、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)益。中美華東將向澳宗生物支付1億元首付款，最高不超過11.85億元的開發(fā)、注冊及銷售里程碑付款，以及分級最高達(dá)兩位數(shù)的凈銷售額提成費(fèi)。

       資料顯示，依達(dá)拉奉是腦保護(hù)領(lǐng)域的知名產(chǎn)品，巧合的是，其原研藥由田邊三菱研發(fā)生產(chǎn)，2001年在日本獲批用于治療腦卒中，2004年在國內(nèi)獲批上市。

       遠(yuǎn)大系：低調(diào)的實(shí)力派

       遠(yuǎn)大醫(yī)藥和華東醫(yī)藥的控股股東都是中國遠(yuǎn)大集團(tuán)，實(shí)際控制人為胡凱軍。

       中國遠(yuǎn)大集團(tuán)官網(wǎng)顯示，醫(yī)藥健康業(yè)務(wù)是其核心業(yè)務(wù)板塊，由華東醫(yī)藥、遠(yuǎn)大醫(yī)藥、雷允上集團(tuán)、遠(yuǎn)大生命科學(xué)集團(tuán)組成，已經(jīng)形成了集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體，中藥、化學(xué)藥、生物藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療美容并舉，國內(nèi)和國際市場共同發(fā)展的醫(yī)藥健康業(yè)務(wù)模式。

       其中，華東醫(yī)藥和遠(yuǎn)大醫(yī)藥分別在A股和H股上市，加上另一家A股上市公司遠(yuǎn)大控股，構(gòu)成了資本市場上的“遠(yuǎn)大系”。雷允上則是始創(chuàng)于1734年的國家首批中華老字號，是四大藥堂之一，國家絕密項(xiàng)目及國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)擁有者。

       在國內(nèi)醫(yī)藥健康領(lǐng)域，“遠(yuǎn)大系”頗為低調(diào)，其實(shí)控人胡凱軍極少在媒體公開露面。不過，通過并購和資本運(yùn)作，中國遠(yuǎn)大集團(tuán)不斷擴(kuò)大其醫(yī)藥版圖，涉及原料藥、中間體、制劑、血液制品、核藥、醫(yī)療器械等各個(gè)領(lǐng)域。

       其中，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的前身是武漢制藥廠，主要生產(chǎn)化學(xué)原料藥。2003年，中國遠(yuǎn)大集團(tuán)收購武漢制藥廠，之后完成借殼上市，更名為“遠(yuǎn)大醫(yī)藥”。

       近年來，由于在核藥領(lǐng)域的亮眼表現(xiàn)，遠(yuǎn)大醫(yī)藥被冠上核藥“領(lǐng)頭羊”的稱號。的確，目前遠(yuǎn)大醫(yī)藥手握14款全球創(chuàng)新核藥抗腫瘤產(chǎn)品，無論是管線完備度還是臨床都領(lǐng)跑國內(nèi)。同時(shí)，率先獲批且商業(yè)化的易甘泰®釔[90Y]微球注射液已經(jīng)在2023年實(shí)現(xiàn)同比近300%的增長。

       除了核藥龍頭地位以外，遠(yuǎn)大醫(yī)藥還通過“買買買”收購了30多家國內(nèi)外企業(yè)，涉及中國、美國、澳大利亞、德國等不同國家。

       尤其是2015年后，公司基本保持著一年并購或參股一家海外醫(yī)療器械的速度。例如，2015年收購研產(chǎn)銷心腦血管領(lǐng)域高端器械公司Cardinovum Gmbh，并成立合營公司珠海凱德諾；2017年入股投資加拿大Conavi Medical Inc，取得該公司自主研發(fā)的一款血管內(nèi)超聲光學(xué)同步成像系統(tǒng)NOVASIGHT Hybrid™ System在大中華區(qū)的獨(dú)家代理權(quán)；2022年以2500萬歐元（約合1.79億元人民幣）認(rèn)購德國放射性藥物公司ITM的股份。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥所屬主要子公司  圖源：遠(yuǎn)大醫(yī)藥官網(wǎng)

       通過不斷外延合作和投資并購，遠(yuǎn)大醫(yī)藥相繼進(jìn)入了肝癌、心血管高端器械、腫瘤免疫治療、膿毒癥治療等領(lǐng)域，并已在全球范圍內(nèi)投入運(yùn)營了5個(gè)研發(fā)技術(shù)平臺和9個(gè)研發(fā)中心。公司旗下包括呼吸及重癥抗感染板塊、腫瘤板塊、心腦血管急救板塊、眼科板塊、心腦血管精準(zhǔn)介入診療板塊、核藥抗腫瘤診療板塊、高品質(zhì)氨基酸板塊，布局了來自美國、澳大利亞、德國、比利時(shí)等國家的一系列具有廣闊市場前景的創(chuàng)新藥械產(chǎn)品。

       遠(yuǎn)大醫(yī)藥目前形成了“制藥科技、核藥抗腫瘤診療科技、心血管精準(zhǔn)介入診療科技”三大創(chuàng)新板塊，累計(jì)共有133個(gè)在研項(xiàng)目、48個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目，分布于臨床前到新藥上市申請的不同階段。其中，公司共有50多個(gè)產(chǎn)品在售，其中包括“瑞珠”“諾明”“杰奇”等眼科知名產(chǎn)品。

       本次收購的主角之一百濟(jì)制藥雖然過去名聲不顯，但卻是鐵打的“實(shí)力派”。

       尤其在產(chǎn)品管線層面，百濟(jì)制藥擁有國內(nèi)先進(jìn)的鼻噴制劑管線，包括已商業(yè)化的布地奈德鼻噴霧劑、已遞交國內(nèi)首仿上市申請的丙酸氟替卡松鼻噴霧劑以及目前正準(zhǔn)備注冊的糠酸莫米松鼻噴霧劑。正如前文所述，這三款同名藥物品種均為鼻炎領(lǐng)域TOP3暢銷品種，并且布地奈德鼻噴霧劑、丙酸氟替卡松鼻噴霧劑均為處方藥和OTC雙跨品種，市場潛力巨大。

       同時(shí)，這三款藥物盡管是仿制藥管線，但競爭格局處于較好的階段。據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，布地奈德鼻噴霧劑、丙酸氟替卡松鼻噴霧劑和糠酸莫米松鼻噴霧劑賽道目前分別有3家、2家和4家藥企獲得國內(nèi)注冊批文。

       值得一提的是，百濟(jì)制藥的布地奈德鼻噴霧劑是國內(nèi)首仿，自從2004年進(jìn)口原研布地奈德鼻噴霧劑獲批后，近20年來國內(nèi)尚未仿制藥再獲批的消息。直至2023年11月，百濟(jì)制藥近10年時(shí)間潛心研制終于突破了所有的技術(shù)壁壘，同時(shí)獲得了NMPA的認(rèn)可。

       這意味著，百濟(jì)制藥已經(jīng)在鼻噴制劑領(lǐng)域的生產(chǎn)工藝、質(zhì)量評價(jià)手段、裝置選擇及臨床試驗(yàn)等方面經(jīng)歷了完整從源頭到商業(yè)化的閉環(huán)體系。據(jù)悉，百濟(jì)制藥的布地奈德鼻噴霧劑在全國共開設(shè)34家中心，招募664名受試者，18個(gè)月完成臨床研究進(jìn)行仿制藥注冊申報(bào)，擁有極高的申報(bào)效率。

       據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年鼻用藥物市場規(guī)模超過28億，其中銷量前3的通用名產(chǎn)品分別是莫米松、布地奈德以及氟替卡松，合計(jì)市場規(guī)模約20億，占整個(gè)鼻用藥物市場規(guī)模的71%，且2018-2022年復(fù)合增長率達(dá)9.5%，市場潛力巨大。

       從此次遠(yuǎn)大醫(yī)藥的并購動(dòng)作來看，除了以新藥Ryaltris®瓜分過敏性鼻炎的市場“蛋糕”外，還希望通過收購百濟(jì)制藥獲得布地奈德鼻噴霧劑等多款首仿藥物，形成更完整的產(chǎn)品矩陣，吃下更大的“蛋糕”。

       突破技術(shù)封鎖的國產(chǎn)布地奈德鼻噴霧劑前景光明，保守預(yù)計(jì)，其將會(huì)復(fù)制或超越仙琚制藥糠酸莫米松的成長路徑，快速搶占原研份額，成為5億以上的穩(wěn)定現(xiàn)金流品種。

       而在心腦血管領(lǐng)域的收購依舊如此，作為遠(yuǎn)大醫(yī)藥的傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊，無論是收購天津田邊還是早前收購重慶多普泰醫(yī)藥，都是不斷外延心腦血管板塊的邊界。

       通過不斷外延合作和投資并購，目前遠(yuǎn)大醫(yī)藥相繼進(jìn)入了肝癌、心血管高端器械、腫瘤免疫治療、膿毒癥治療等領(lǐng)域，并已在全球范圍內(nèi)投入運(yùn)營了5個(gè)研發(fā)技術(shù)平臺和9個(gè)研發(fā)中心。

       而這種收并購，對于擁有雄厚資金的遠(yuǎn)大醫(yī)藥來說，是吃下更多蛋糕的一條捷徑——在自研之外不斷通過BD拓展。據(jù)2023年財(cái)報(bào)，遠(yuǎn)大醫(yī)藥2023年實(shí)現(xiàn)全年收入約105.3億港元，剔除匯率同比增長15.8%；毛利潤約65.2億港元，剔除匯率同比增長15.3%；正?；瘍衾麧櫦s20.4億港元，剔除匯率影響同比增長0.2%。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額為24.25億（+31.6%），與歸母凈利潤的比值為129%，現(xiàn)金流維持健康。

       自成立之日起，遠(yuǎn)大集團(tuán)就熱衷于靠并購和資本運(yùn)作不斷擴(kuò)大自身版圖。一路走來，在醫(yī)療領(lǐng)域，其從原料藥、中間體、制劑、血液制品、核藥到醫(yī)療器械等各個(gè)領(lǐng)域均有涉及，成為國內(nèi)少見的同時(shí)聚焦創(chuàng)新藥及高端醫(yī)療器械的上市公司。

       在看似沒有章法、不按常理出牌的一系列并購的背后，體現(xiàn)了企業(yè)決策層具有前瞻性的發(fā)展眼光，遠(yuǎn)大醫(yī)藥正在通過積極踐行不斷向我們證明這條道路的可行性。