2023年創(chuàng)新藥企業(yè)人效分析研究

       近年來，整個醫(yī)藥市場行業(yè)政策環(huán)境一言難盡，前有美帝、MNC圍追堵截，后有集采、金融政策聯(lián)合絞殺。“海歸高管簡歷秀一秀，腫瘤免疫管線湊一湊”就能來錢的時代一去不復(fù)返。如今，我們聽得最多的就是，倒閉、破產(chǎn)、兼并、裁員、賣身、砍管線，“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”這類型情況正在上演，可能創(chuàng)新藥行業(yè)正在邁入“剩者為王”的時代，那么各位選手如何才能“勝者為王”呢？

       自2022年以來，“降本增效”已陸續(xù)成為各家創(chuàng)新藥企的戰(zhàn)略主題之一。2024年第一季度已經(jīng)結(jié)束，各家創(chuàng)新藥企的年報業(yè)已先后披露，那么他們的降本增效情況究竟如何呢？

       我們可以從人效角度窺見一斑，來探尋某些代表性創(chuàng)新藥企的現(xiàn)狀。

       PART 01

       創(chuàng)新藥企業(yè)的樣本選擇

       為了讓數(shù)據(jù)有參考價值，我們選取了已在港股上市的代表性創(chuàng)新藥企業(yè)，分別是：百濟(jì)神州、信達(dá)生物、復(fù)宏漢霖、榮昌生物、康方生物、君實(shí)生物、再鼎醫(yī)藥、和黃醫(yī)藥、亞盛醫(yī)藥、和鉑醫(yī)藥，具體如下表：

       PART 02

       人效指標(biāo)數(shù)據(jù)來源、選擇及研究方法

       人效指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于各公司2023年報及東方財富網(wǎng)對應(yīng)公司的財務(wù)分析。

       人效指標(biāo)數(shù)據(jù)選擇：

       為了便于大家理解人效，所以選取了最基礎(chǔ)的人效指標(biāo)數(shù)據(jù)，比如：

       （1）人均營業(yè)收入=營業(yè)收入÷人數(shù)

       （2）人均毛利=毛利÷人數(shù)

       （3）人均凈利=凈利÷人數(shù)

       （4）人均人工成本=人工成本÷人數(shù)

       （5）元均營業(yè)收入=營業(yè)收入÷人工成本

       （6）元均毛利=毛利÷人工成本

       （7）元均凈利=凈利÷人工成本

       其中，人工成本包括稅前薪酬、福利以及公司為員工承擔(dān)的社保公積金等；

       元均營業(yè)收入/毛利/凈利表示每投入1元的人工成本所帶來的營業(yè)收入/毛利/凈利。

       人效指標(biāo)數(shù)據(jù)分析的方法有很多種，靜態(tài)指標(biāo)對比及人效矩陣分析研究是常用方法。

       靜態(tài)指標(biāo)對比就是提取不同公司的同類型指標(biāo)比較優(yōu)劣；

       人效矩陣分析研究就是從人力資源和財務(wù)資源投入及產(chǎn)出的角度，分析研究他們之間各類型指標(biāo)的關(guān)系及趨勢，從而探尋及驗(yàn)證公司戰(zhàn)略導(dǎo)向，保持公司相對競爭優(yōu)勢。

       PART 03

       人效指標(biāo)數(shù)據(jù)展示及分析

       01

       2023年?duì)I業(yè)收入及毛利對比

       從2023年?duì)I業(yè)收入來看，百濟(jì)神州、信達(dá)生物、和黃醫(yī)藥為前三，亞盛醫(yī)藥最后。

       從2023年毛利 來看，百濟(jì)神州、信達(dá)生物、康方生物為前三，再鼎醫(yī)藥最后。

       雖然康方生物2023年?duì)I業(yè)收入沒有進(jìn)入前三名，但就營業(yè)收入及毛利綜合來看，如能保持現(xiàn)有的人效管理水平，康方生物將非常有競爭力。

       02

       2023年凈利/虧損對比

       從2023年凈利/虧損來看，4家盈利，6家虧損，盈利前三為康方生物、和黃醫(yī)藥、復(fù)宏漢霖，虧損最多的是百濟(jì)神州。

       03

       2023年人工成本對比

       從2023年人工成本來看，百濟(jì)神州、信達(dá)生物、再鼎醫(yī)藥排前三，和鉑醫(yī)藥最少。

       04

       這些企業(yè)的2023年的人數(shù)如何

       百濟(jì)神州、信達(dá)生物、復(fù)宏漢霖排名前三，和鉑醫(yī)藥最少。

       以上，我們是從單個數(shù)據(jù)來排序，接下來，就是人均數(shù)據(jù)的研究。

       05

       2023年人均營業(yè)收入及人均毛利對比

       從2023年人均營業(yè)收入來看，和鉑醫(yī)藥、和黃醫(yī)藥、百濟(jì)神州排前三，榮昌生物最后一名。

       從2023年人均毛利，和鉑醫(yī)藥、和黃醫(yī)藥、康方生物排名前三，再鼎醫(yī)藥最少。

       目前看來，和鉑醫(yī)藥快速轉(zhuǎn)型，非常成功，在人均營收及人均毛利均有良好表現(xiàn)，康方生物是營銷及BD雙豐收，加之人工成本管控良好，人效管理水平高。

       06

       2023年人均凈利/虧損

       2023年人均凈利/虧損來看，和鉑醫(yī)藥、康方生物、和黃醫(yī)藥排名前三，亞盛醫(yī)藥墊底。

       07

       2023年人均人工成本

       2023年人均人工成本，百濟(jì)神州、和鉑醫(yī)藥、再鼎醫(yī)藥排前三，康方生物最低。

       08

       2023人工成本占營業(yè)收入的比重

       2023年人工成本占營業(yè)收入的比重，亞盛醫(yī)藥、再鼎醫(yī)藥、榮昌生物排名前三，康方生物最低。

       09

       2023年元均營業(yè)收入

       2023元均營業(yè)收入，康方生物、和黃醫(yī)藥、和鉑醫(yī)藥排名前三，亞盛醫(yī)藥最少。

       10

       2023年均毛利

       2023年元均毛利，康方生物、和鉑醫(yī)藥、復(fù)宏漢霖排前三，再鼎醫(yī)藥最少。

       11

       2023年元均凈利/虧損

       2023年元均凈利/虧損，康方生物、和鉑醫(yī)藥、和黃醫(yī)藥排前三，亞盛醫(yī)藥墊底。

       以上是人效相關(guān)的靜態(tài)數(shù)據(jù)展示對比分析。

       PART 04

       人效矩陣對比及分析

       有了相關(guān)的靜態(tài)數(shù)據(jù)，我們才能做人效矩陣對比分析，人效矩陣研究的核心是分析資源的投入與產(chǎn)出，所以我們把以上的人均數(shù)據(jù)從投入及產(chǎn)出的角度，做對比分析，在確定均值標(biāo)準(zhǔn)后（這里特指十家企業(yè)的平均值），看這十家企業(yè)分別處在什么位置，從而研究他們的相對人效水平狀況，這就是人效矩陣。例如：

       從理論意義上來講，在這個圖中，我們可以看到，橫軸代表人均人工成本，縱軸代表人效指標(biāo)，每一個散點(diǎn)代表一家企業(yè)，中間虛線部分代表行業(yè)中位值。

       行業(yè)線將全部區(qū)域劃分成了四個象限，我們可以結(jié)合企業(yè)所在區(qū)域，開展進(jìn)一步的分析和比較：

       左上區(qū)域體現(xiàn)低人工成本投入、高人效產(chǎn)出，顯示出人工成本投資收益最大化趨勢，這個區(qū)域可能是股東樂見的回報區(qū)間，可能有一定的短期效應(yīng)；-第1象限

       右上區(qū)域體現(xiàn)高人工成本投入、高人效產(chǎn)出，體現(xiàn)人工成本投資和人效收益間形成良性互動；-第2象限

       左下區(qū)域體現(xiàn)低人工成本投入、低人效產(chǎn)出，體現(xiàn)出因人才質(zhì)量與人才結(jié)構(gòu)配置不合理，缺乏高質(zhì)量人才，或薪酬競爭力不足等原因，帶來人效產(chǎn)出較低的情況。-第3象限

       右下區(qū)域體現(xiàn)高人工成本投入、低人效產(chǎn)出。體現(xiàn)出在更高的人均人工成本投入之下，員工為公司創(chuàng)造的價值并不高，可能是激勵性不足、人員冗余或協(xié)同不足帶來的問題。-第4象限

       從這張圖中，我們可以清晰的看到每家企業(yè)所在的位置，從而幫助我們開展進(jìn)一步的決策。

       在這個圖中，橫縱軸可以是圖示中的“人均人工成本與人效”、“人工成本增長率與人效增長率”、“人工成本增長率與人效達(dá)成率”“人均人工成本與利潤”、“調(diào)薪比率與人效”、“薪酬競爭率與人效”等各種組合。只要符合“橫軸體現(xiàn)投入，縱軸體現(xiàn)產(chǎn)出”的原則即可。

       接下來，我們把橫軸固定為人均人工成本，縱軸從人均營業(yè)收入、人均毛利、人均凈利/虧損、元均營業(yè)收入、元均毛利、元均凈利/虧損六個角度來看一看，這十家企業(yè)分別落在什么象限（行業(yè)線選取十家企業(yè)的平均值為參考標(biāo)準(zhǔn)）。

       01

       2023年人均營業(yè)收入VS人均人工成本

       第1象限：康方生物，復(fù)宏漢霖

       第2象限：和鉑醫(yī)藥，和黃醫(yī)藥，百濟(jì)神州

       第3象限：信達(dá)生物，榮昌生物，君實(shí)生物

       第4象限：亞盛醫(yī)藥，再鼎醫(yī)藥

       02

       2023年人均毛利VS人均人工成本

       第1象限：康方生物

       第2象限：和鉑醫(yī)藥，和黃醫(yī)藥，百濟(jì)神州

       第3象限：信達(dá)生物，榮昌生物，君實(shí)生物，復(fù)宏漢霖

       第4象限：亞盛醫(yī)藥，再鼎醫(yī)藥

       03

       2023年人均凈利/虧損VS人均人工成本

       第1象限：康方生物，復(fù)宏漢霖，信達(dá)生物

       第2象限：和鉑醫(yī)藥，和黃醫(yī)藥

       第3象限：榮昌生物，君實(shí)生物

       第4象限：百濟(jì)神州，亞盛醫(yī)藥，再鼎醫(yī)藥

       04

       2023年-元均營業(yè)收入VS人均人工成本

       第1象限：康方生物，復(fù)宏漢霖

       第2象限：和鉑醫(yī)藥，和黃醫(yī)藥

       第3象限：榮昌生物，君實(shí)生物，信達(dá)生物

       第4象限：百濟(jì)神州，亞盛醫(yī)藥，再鼎醫(yī)藥

       05

       2023年-元均毛利VS人均人工成本

       第1象限：康方生物，復(fù)宏漢霖，信達(dá)生物

       第2象限：和鉑醫(yī)藥，和黃醫(yī)藥

       第3象限：榮昌生物，君實(shí)生物，

       第4象限：百濟(jì)神州，亞盛醫(yī)藥，再鼎醫(yī)藥

       06

       2023年-元均凈利/虧損VS人均人工成本

       第1象限：康方生物，復(fù)宏漢霖

       第2象限：和鉑醫(yī)藥，和黃醫(yī)藥

       第3象限：榮昌生物，君實(shí)生物，信達(dá)生物

       第4象限：百濟(jì)神州，亞盛醫(yī)藥，再鼎醫(yī)藥

       PART 05

       人效矩陣綜合研究分析

       回顧人效矩陣的舉例，如下圖：

       我們可以推定，投資人或股東可能最期望的是公司在第1象限，其次是在第2象限，再次是在第3象限，最不期望看到的是在第4象限。

       根據(jù)此邏輯及以上十家公司2023年人效矩陣情況匯總統(tǒng)計如下：

       備注：按照人效矩陣象限排序邏輯，平均象限值越低，人效越高

       在平均象限值相同的情況下，按照人均凈利/虧損來排序。

       以上各家公司2023年人效綜合排序情況一目了然。

       雖然此種分析方法暫未考慮到各家公司的戰(zhàn)略導(dǎo)向及戰(zhàn)略重點(diǎn)對于人效指標(biāo)的影響程度，但從財務(wù)角度上講真實(shí)反映了各家公司的綜合人效指標(biāo)情況。

       對于創(chuàng)新藥企如何“勝（剩）者為王”，從人效指標(biāo)角度，就是需要開源節(jié)流、降本增效，讓人效最大化，讓資金效率最大化，讓創(chuàng)新回歸到本源，讓創(chuàng)新藥有錢賺，讓真正的創(chuàng)新藥企能在市場競爭中脫穎而出。

       從公司戰(zhàn)略導(dǎo)向來講，創(chuàng)新藥企如何“勝（剩）者為王”，對于此我想吟詩一首：啊......

       悶聲搞研發(fā)，大力推銷售

       臨床看數(shù)據(jù)，運(yùn)營重效率

       上漲思分紅，下跌慮回購

       剩如此類者，豈不為王乎