內(nèi)窺鏡巨頭，通往千億之路

       在醫(yī)療領(lǐng)域，向來不缺百年老店。奧林巴斯的崛起，就是一段跨越時代的創(chuàng)新之旅，其發(fā)展之路，更是醫(yī)療企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的典范。

       早在1950年，奧林巴斯便以其首 款可實際操作的胃照相機，掀開了醫(yī)療領(lǐng)域新篇章。16年后，活檢內(nèi)鏡及其配套耗材的推出，進一步鞏固了其在軟鏡領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

       然而，奧林巴斯志在更遠。1975年，通過與德國硬鏡制造商Winter & Ibe GmbH的合作，奧林巴斯成功進軍硬鏡領(lǐng)域，拓寬了產(chǎn)品線，使其醫(yī)療服務(wù)覆蓋了消化內(nèi)科、呼吸科、泌尿外科、普外科、耳鼻喉科等多個關(guān)鍵科室。

       盡管在2011年曾遭遇財務(wù)造假丑聞的沖擊，但奧林巴斯并未被擊倒。2012年，新任社長提出了“回歸原點”的口號，決定將公司資源集中投入到高成長性、高盈利的醫(yī)療業(yè)務(wù)中。隨后，一系列的戰(zhàn)略調(diào)整，包括剝離非核心業(yè)務(wù)，使得奧林巴斯逐漸轉(zhuǎn)型為一家專注于醫(yī)療科技的全球化企業(yè)。

       到了2023財年，隨著轉(zhuǎn)型的完成和新冠疫情影響的消退，奧林巴斯的凈利潤創(chuàng)下歷史新高。如今，其市值已達到1273億人民幣，成為醫(yī)療科技領(lǐng)域的千億巨頭。

       奧林巴斯的故事，是一部關(guān)于如何在挑戰(zhàn)中尋找機遇、在變革中堅持創(chuàng)新，以及如何在市場中精準定位的傳奇故事。其百年發(fā)展史，不僅見證了醫(yī)療科技的進步，也為其他企業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗和啟示。

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       內(nèi)鏡狂想曲

       與大多數(shù)醫(yī)療設(shè)備相似，內(nèi)窺鏡的價值，是由其臨床價值決定的。

       內(nèi)窺鏡行業(yè)可分為設(shè)備和內(nèi)鏡診療耗材，其中設(shè)備根據(jù)能否彎曲又分為軟鏡和硬鏡。軟鏡根據(jù)診療部位的不同可細分為胃腸鏡（消化內(nèi)鏡）、支氣管鏡、輸尿管鏡等，應(yīng)用于消化內(nèi)科、呼吸科等科室；硬鏡則主要用于普外科等科室。

       技術(shù)的一次次革新，使得內(nèi)窺鏡在臨床應(yīng)用中的地位日益提升。如今的軟鏡，已經(jīng)實現(xiàn)了診療功能的一體化，不僅能夠進行早癌篩查，還能執(zhí)行微創(chuàng)治療，為患者帶來了更為精準和高效的醫(yī)療服務(wù)。

       而由于具有極高的衛(wèi)生經(jīng)濟價值，內(nèi)窺鏡的市場規(guī)模極為可觀。這一點，從奧林巴斯的財報中便可見一斑。

       從2019財年開始，奧林巴斯將其醫(yī)療業(yè)務(wù)劃分為內(nèi)窺鏡解決方案（ESD）和治療解決方案（TSD）兩部分。

       其中，ESD涵蓋了胃腸鏡、硬鏡、醫(yī)療服務(wù)（包括內(nèi)窺鏡維修、租賃等服務(wù)）等業(yè)務(wù)；TSD則包括胃腸鏡診療耗材、泌尿外科器械、呼吸科器械及其他治療器械。

       根據(jù)奧林巴斯2023財年報告，僅在胃腸道領(lǐng)域，全球核心市場的ESD規(guī)模大約在3000億日元-4000億日元（140億-187億人民幣）；胃腸道TSD市場規(guī)模大約在3500億日元-4500億日元（160億-210億人民幣）。

       另外，在泌尿科、呼吸道領(lǐng)域，TSD市場規(guī)模同樣可觀。在泌尿科，2023年3月末總市場規(guī)模大約是4000億日元-5000億日元，折合人民幣187億元-234億元之間；在呼吸道領(lǐng)域，TSD市場規(guī)模大約為1000億日元-1500億日元，折合46億-70億人民幣之間。

       也就是說，在全球范圍內(nèi)，這三大核心領(lǐng)域的價值，總計為700億人民幣左右。這也為該領(lǐng)域的頭部企業(yè)提供了巨大的利潤空間。

       也正是在這一背景下，國內(nèi)企業(yè)如澳華內(nèi)鏡、開立醫(yī)療等紛紛加入競爭，希望在這個充滿機遇的領(lǐng)域中分一杯羹。

       畢竟，奧林巴斯已經(jīng)向外展示了，即使后來者也能憑借創(chuàng)新實力居上。

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       后來者的突圍

       奧林巴斯的核心優(yōu)勢，在于軟境領(lǐng)域。不過，就技術(shù)迭代歷程來看，奧林巴斯并不算領(lǐng)跑者。

       軟鏡技術(shù)的演進經(jīng)歷了三個時期：半可屈式內(nèi)鏡、纖維內(nèi)鏡、電子內(nèi)鏡。每一次技術(shù)的飛躍，都基于底層技術(shù)的革新。

       作為行業(yè)變革時期的后進者，在兩次行業(yè)技術(shù)變革中，奧林巴斯都后人一步。

       纖維內(nèi)鏡時代，Hirschowitz 和其研究組在1957年制成了世界上第一個纖維內(nèi)鏡原型，1960 年ACMI與 Hirschowitz 等合作推出了首 款商業(yè)化的纖維內(nèi)鏡。直到1964 年，奧林巴斯將纖維內(nèi)鏡與其原有的胃照相機結(jié)合，才推出了GTF胃鏡。

       電子內(nèi)鏡時代，Welch Allyn 公司在1983年推出了全球首 個電子內(nèi)鏡，奧林巴斯則在1985年才推出其首 個電子內(nèi)窺鏡系統(tǒng) EVIS-1。

       不過，基于日本本土消化道癌癥臨床資源豐富，以及日本消費電子行業(yè)為軟鏡提供得天獨厚的產(chǎn)業(yè)環(huán)境優(yōu)勢，奧林巴斯在創(chuàng)新階段大放異彩，實現(xiàn)了技術(shù)上的反超。

       纖維內(nèi)鏡時期，奧林巴斯首 創(chuàng)前端彎角結(jié)構(gòu)、首次采用前端四向偏轉(zhuǎn)功能，還參與了早期結(jié)腸鏡原型和用于ERCP的十二指腸鏡的開發(fā)；

       電子內(nèi)鏡時代，奧林巴斯則推出了NBI、AFI、RDI等多個特殊光成像技術(shù)，還推出了世界上首臺高清電子內(nèi)鏡系統(tǒng)EVIS LUCERA，不斷提升檢出率、降低假陽性率，構(gòu)建起自身的核心競爭壁壘。

       而奧林巴斯在技術(shù)層面的積累，使得軟鏡從簡單的近距離對焦發(fā)展到具備雙焦點及變焦模式。2020年，其推出的EVIS X1更是具備EDOF景深擴展技術(shù)，能夠合并兩個不同焦距的圖像數(shù)據(jù)，生成具有更寬景深的圖像。

       為了提升醫(yī)患體驗，奧林巴斯還推出了具有可變硬度、智能彎曲和強力傳導功能的結(jié)腸鏡。

       通過持續(xù)的創(chuàng)新，奧林巴斯不斷推出符合臨床需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，最終完成了對ACMI和Welch Allyn等企業(yè)的超越，成為軟鏡領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

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       不容忽視的“軟實力”

       持續(xù)創(chuàng)新能力之外，強大的軟實力，則是保持其競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。

       所謂軟實力，本質(zhì)上指的是服務(wù)能力。

       這一點在成熟市場中尤為重要，維修服務(wù)體系成為了企業(yè)競爭的關(guān)鍵。

       核心在于，軟鏡作為一種結(jié)構(gòu)精細的醫(yī)療設(shè)備，在重復使用和反復消殺后，難免會出現(xiàn)損壞。因此，售后服務(wù)是醫(yī)院購買產(chǎn)品時的重要考量。

       奧林巴斯憑借其行業(yè)領(lǐng)先的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，超200個維修中心，構(gòu)筑起強大的售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這確保了其在全球范圍內(nèi)的高效服務(wù)，使其達成產(chǎn)品解決方案的完整閉環(huán)。

       廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和高質(zhì)量的售后服務(wù)，結(jié)合其龐大的用戶群體，使得內(nèi)窺鏡維修業(yè)務(wù)成為公司重要的收入來源。

       根據(jù)2022財年的數(shù)據(jù)，以內(nèi)窺鏡維修和租賃業(yè)務(wù)為主的醫(yī)療服務(wù)板塊，已占到醫(yī)療業(yè)務(wù)總收入的19%。

       而在新興市場，奧林巴斯的培訓體系則是其核心競爭力之一。

       由于新興市場醫(yī)療發(fā)展水平的不均衡，內(nèi)鏡醫(yī)師匱乏，限制了軟鏡技術(shù)的普及。針對這一痛點，奧林巴斯通過在新興市場建立培訓中心，不僅培養(yǎng)了醫(yī)生對奧林巴斯產(chǎn)品的使用習慣，提高了軟鏡的滲透率，也為公司在這些市場中的長期發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

       目前，奧林巴斯在中國已經(jīng)建立了三個培訓中心，分別位于上海、北京和廣州。在2018至2022財年間，奧林巴斯為培訓了約62000名醫(yī)生。這也使得，其在中國等新興市場能夠持續(xù)完成卡位。

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       總結(jié)

       奧林巴斯的故事，是一段關(guān)于后來者如何通過不懈努力和創(chuàng)新精神，最終在激烈的市場競爭中后來居上的千億傳奇。

       在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，尤其是內(nèi)窺鏡這一細分市場，奧林巴斯憑借其堅韌的創(chuàng)新精神和精準的戰(zhàn)略布局，逐步從追隨者成長為領(lǐng)導者。它的成功經(jīng)驗不僅為行業(yè)提供了寶貴的啟示，更向整個醫(yī)療科技行業(yè)揭示了一條通往可持續(xù)成功的道路。

       任何時候，技術(shù)創(chuàng)新都是企業(yè)發(fā)展的不竭動力，而在醫(yī)療科技這個充滿挑戰(zhàn)與機遇的領(lǐng)域，技術(shù)之外的軟實力，同樣是企業(yè)的生命線。唯有這種全方位的發(fā)展策略，才能不斷推動企業(yè)自身的持續(xù)成長，進而為整個醫(yī)療科技行業(yè)的繁榮和進步貢獻力量。

       參考資料：華創(chuàng)證券醫(yī)療器械求索系列 7——《奧林巴斯的“常青”之路》