“金戈鐵馬”能否助力白云山持續(xù)雄起？

       近日，白云山發(fā)布最新年報(bào)，2023年，其總營收755.15億元，同比增長6.68%；凈利潤40.56億元，增長2.25%；歸母扣非凈利潤36.36億元，增長9.53%。其中，大南藥板塊營收108.89億元，增長2.5%，依舊穩(wěn)健。

       白云山作為南派中藥的集大成者，擁有10家百年 老字號，在數(shù)量上國內(nèi)無人匹敵。然而支撐著白云山的，卻是“偉哥”和王老吉，如何培育新的增長點(diǎn)、做大做強(qiáng)主業(yè)，實(shí)現(xiàn)突圍，是未來一段時(shí)間內(nèi)白云山需要重點(diǎn)思考的問題。

       白云山營收組成

       圖片來源：2023年年報(bào)

       “金戈鐵馬”撐未來

       說是男人的“自尊”撐起了白云山的半邊天，一點(diǎn)都不夸張。

       白云山“金戈”,因其顏色為粉紅色而被消費(fèi)者稱為“小粉片”，主要成分是枸櫞酸西地那非。如果對這個(gè)化學(xué)名稱還是陌生的話，那“偉哥”這個(gè)別名肯定就家喻戶曉了。

       “偉哥”的誕生，其實(shí)是一個(gè)“無心插柳”的故事。

       1986年，輝瑞最初研發(fā)西地那非時(shí)，是用來治療心絞痛。然而，西地那非對擴(kuò)張心血管的效果并不明顯，卻對另一個(gè)身體部位的效果十分顯著。于是，西地那非便作為另一種功效于1998年3月正式上市銷售，2000年進(jìn)入中國，商品名為“萬艾可”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自推出之日起，萬艾可的累計(jì)銷售額已超過2000億人民幣。

       但在中國市場，原研藥的價(jià)格過于昂貴，消費(fèi)者只能望洋興嘆。

       直到2014年，白云山拿下西地那非首仿，以“金戈”為商品名，開始搶占過去十多年被輝瑞占據(jù)的市場。自從推出了金戈，這粒粉色的小藥丸，就成為了白云山的利潤奶牛，毛利率長期保持在90%以上。

       來源：官網(wǎng)

       雖然在2020年的集采中，白云山的金戈落標(biāo)，但一點(diǎn)都不影響其銷售業(yè)績。主要原因在于西地那非的特殊性，院內(nèi)市場占總市場規(guī)模不到10%。2022年，金戈的營收首次突破10億元人民幣大關(guān)，達(dá)10.52億元，成為白云山首 個(gè)“十億單品”。

       2023年，金戈再次大幅增長22.58%，達(dá)到12.9億元，年銷售1.01億片。

       但是西地那非的仿制藥越來越多，根據(jù)國家藥監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至目前已有58個(gè)批準(zhǔn)文號，涉及數(shù)十家藥企。在原研藥企輝瑞和其他仿制藥企的合圍下，金戈還能取得如此成績，實(shí)力不可小覷。

       但白云山未雨綢繆，布局了另一款“男人的福音”重磅產(chǎn)品----鹽酸達(dá)泊西汀。

       鹽酸達(dá)泊西汀片是一種短效選擇性5-羥色胺再攝取抑制劑（SSRIs），用于18歲以上患者治療早泄，于2010年在中國獲批上市。

       在2023年3月鹽酸達(dá)泊西汀的上市發(fā)布會現(xiàn)場，九州通、四川嘉事蓉錦、山東中盟、阿里健康、方舟健客等醫(yī)藥商業(yè)、連鎖及電商平臺已與白云山制藥總廠簽署了相關(guān)的戰(zhàn)略合作協(xié)議，現(xiàn)場簽約金額超4000萬元，異常火爆。

       不過截至目前國內(nèi)鹽酸達(dá)泊西汀的批準(zhǔn)文號也達(dá)到了29個(gè)，涉及揚(yáng)子江藥業(yè)、科倫藥業(yè)等藥企，白云山的鐵馬并非首仿，但依靠金戈成功的經(jīng)驗(yàn)和渠道，鐵馬或許能夠后發(fā)先至也未可知。

       百年根本

       要論白云山最大的優(yōu)勢，不在這些“男性健康”系列產(chǎn)品，而在手里的一眾“老字號”。老字號是稀缺資源，誰擁有的越多，誰就越有話語權(quán)。

       白云山是南派中藥的集大成者，擁有中一藥業(yè)、陳李濟(jì)藥廠、奇星藥業(yè)、敬修堂藥業(yè)、潘高壽藥業(yè)等12家中華老字號藥企，其中10家為百年企業(yè)。共有324個(gè)品種納入《國家醫(yī)保目錄》，主要中藥產(chǎn)品包括消渴丸、小柴胡顆粒、滋腎育胎丸、板藍(lán)根顆粒系列、華佗再造丸等，在華南地區(qū)乃至全國都擁有明顯的中成藥品牌、品種優(yōu)勢。

       白云山擁有的中華老字號

       圖片來源：官網(wǎng)

       消渴丸功能主治為滋腎養(yǎng)陰，益氣生津，用于氣陰兩虛所致的消渴病，為中一藥業(yè)獨(dú)家品種。2023年，消渴丸與小柴胡顆粒營收并列第一，均為5.24億元。

       滋腎育胎丸作為全國獨(dú)家產(chǎn)品，國家醫(yī)保乙類品種，自上市以來由于確切的療效入選《中醫(yī)婦科學(xué)》、《中醫(yī)婦科常見病診療指南》、《中西醫(yī)結(jié)合婦產(chǎn)科學(xué)》等書籍并成為先兆性流產(chǎn)、復(fù)發(fā)性流產(chǎn)、不孕癥等疾病推薦的用藥。2023年，滋腎育胎丸營收4.32億元。

       華倫再造丸于1985年被列為國家保密處方，因?yàn)橘|(zhì)優(yōu)及臨床效果好，華佗再造丸以保密處方于1990年、1995年、2000年連續(xù)三屆被收載為《中國藥典》中風(fēng)類首選藥物，2023年實(shí)現(xiàn)營收3.22億元。

       清開靈系列營收增長最為迅猛，2023年?duì)I收2.96億元，大幅增長95.2%；安宮牛黃丸相較同仁堂同類產(chǎn)品有較大價(jià)格優(yōu)勢，2023年銷售量增長27.66%。

       2023年全年，白云山中成藥板塊營收62.71億元，增長7.81%。

       白云山擁有的中華老字號

       圖片來源：2023年年報(bào)

       多點(diǎn)突破

       從資本市場的表現(xiàn)看，白云山雖然營收體量最大，但相較于云南白藥和片仔癀，市值卻最低，突圍的問題白云山不是沒想過。

       進(jìn)入2024年，白云山已確定突圍的方向，將這一年的發(fā)展主題定為“數(shù)字經(jīng)濟(jì)年”，計(jì)劃在多個(gè)方向同時(shí)發(fā)力。

       受云南白藥啟發(fā)，白云山也開發(fā)了牙膏產(chǎn)品。2023年，白云山與美晨集團(tuán)合資組建廣藥白云牙膏公司，對標(biāo)國內(nèi)一流牙膏品牌，以“調(diào)菌降火，潔白如云”為定位，推出“白云牙膏”系列新品。據(jù)悉，今年全國兩會期間，白云牙膏亮相廣東代表團(tuán)審議政府工作報(bào)告的會議現(xiàn)場，作為詮釋中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“老樹開新花”的案例，受到了廣泛關(guān)注。

       2023年，王老吉涼茶獲得全球權(quán)威性機(jī)構(gòu)沙利文頒布的《全球天然植物飲料銷量 第一》認(rèn)證，并正式發(fā)布王老吉國際品牌標(biāo)識WALOVI，加速品牌國際化進(jìn)程；廣藥王老吉廣東荔枝（汕頭）產(chǎn)業(yè)園正式投產(chǎn)，和廣藥王老吉廣東荔枝（茂名）產(chǎn)業(yè)園東西呼應(yīng)，深化荔枝產(chǎn)業(yè)布局；旗下辛夷鼻炎丸、三七化痔丸、復(fù)方南板藍(lán)根顆粒、加味藿香正氣丸均在海外獲批上市，有望成為新增長點(diǎn)。

       在產(chǎn)業(yè)援疆方面，白云山以新疆沙棘、西梅為原料，開發(fā)了精制沙棘液果汁飲料、新西梅原漿、西梅羽衣甘藍(lán)高纖啫喱等系列產(chǎn)品，打造“廣藥新西梅”品牌，也為大健康產(chǎn)品群注入了全新活力。

       在資本運(yùn)作方面，白云山設(shè)立的廣藥基金與廣藥資本、沃博聯(lián)亞洲投資有限公司共同設(shè)立了首期募資規(guī)模達(dá)10億元（其中境外資金3.34億元）的沃博聯(lián)廣藥基金，成為廣州市首支成功落地的合格境外有限合伙人試點(diǎn)基金。

       結(jié)語

       當(dāng)前國內(nèi)中藥企業(yè)的轉(zhuǎn)型境地有些尷尬，轉(zhuǎn)型的方向往往都集中在快消行業(yè)，如化妝品、日用品等等，在本職主業(yè)上的投入?yún)s不夠積極。在支持中醫(yī)藥發(fā)展的大氛圍中，中藥企業(yè)應(yīng)該抓住這政策上的大好時(shí)機(jī)，趁勢而上，挖掘古方、發(fā)揮中藥真正的特殊優(yōu)勢，持續(xù)創(chuàng)新才是正途。從白云山的一系列動(dòng)作看，其決心值得鼓勵(lì)，年報(bào)中提出將推動(dòng)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新也是正確的方向，值得期待。后續(xù)發(fā)展如何，藥渡還將持續(xù)關(guān)注。