中國生物醫(yī)藥投資：中東基金，異軍突起

       2023年的卡塔爾世界杯上，全球觀眾見證了中東地區(qū)的巨大財富：投入高達2200億美元，是過去7屆世界杯總投入的5倍，而卡塔爾的GDP在中東地區(qū)僅排名第7。

       卡塔爾用行動證明了中東國家的經(jīng)濟實力。同卡塔爾一樣，眾多中東國家雖然有著豐富的石油和天然氣資源，但為了對沖未來石油資源耗竭或被替代的風險，這些中東國家開始由資源型經(jīng)濟結(jié)構(gòu)向科技型、可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，相關(guān)國內(nèi)公司因此成為了中東基金的頭號注資合作對象。

       在對中國的資產(chǎn)布局上，中東基金瞄準的遠不止新能源領(lǐng)域，還有生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、石化、高端裝備等眾多行業(yè)。其中生物醫(yī)藥是他們大力押注的未來。

       中東基金由幕后走向臺前

       在全球十大主權(quán)財富基金中，有4家位于中東，分別是阿布扎比投資局、科威特投資局、沙特公共投資基金和迪拜投資公司。據(jù)公開資料，截至2022年，中東主權(quán)財富基金的資產(chǎn)管理規(guī)模總額高達3.64萬億美元，占全球主權(quán)財富基金總額的三分之一。2022年，中東主權(quán)基金投資支出接近890億美元，有不少流向了中國企業(yè)。同時在一級市場，中東資本也開始由幕后走向臺前。

       去年9月底，沙特投資部（MISA）副部長Saeed Al-Shehri透露，MISA有意在大灣區(qū)開設(shè)辦事處，以擴大其在中國南部的影響力，從而支持“沙特2030愿景”。同時在9月初，阿聯(lián)酋旗下規(guī)模僅次于阿布扎比投資局的穆巴達拉投資公司在北京設(shè)立辦事處。在此之前，科威特投資局分別于2011年和2018年在北京、上海設(shè)立辦事處。還有成立不久的阿聯(lián)酋G42 Expansion Fund，已馬不停蹄在上海設(shè)立辦事處。

       中東基金在國內(nèi)持續(xù)掃貨

       進入2023年，中東基金更是憑借其“鈔能力”持續(xù)在中國掃貨。

       阿布扎比投資局

       以阿布扎比投資局為例，其成立于1976年，位列全球第四，中東主權(quán)財富基金第一，資產(chǎn)規(guī)模為8530億美元。2021年，阿布扎比投資局在北京設(shè)立辦事處，并建立一支本地化團隊。

       截至2023年第一季度，阿布扎比投資局投資A股上市公司達到34家，進入了其中18家上市公司的前十大股東。具體來看，在阿布扎比投資局布局的18家上市公司中持股比例較大的前五位分別為：通化東寶、招商積余、中鼎股份、老百姓、先達股份。

       通化東寶作為一家國產(chǎn)重組人胰島素的龍頭企業(yè)，在1998年成功研制出我國首支重組人胰島素后，相繼攻克了產(chǎn)能、產(chǎn)率、生產(chǎn)時間等產(chǎn)業(yè)化難關(guān)，建成了年產(chǎn)3000公斤的胰島素原料藥生產(chǎn)線，成功打破了國內(nèi)胰島素原料藥被國外壟斷的局面。

       在火熱賽道GLP-1受體激動劑類藥物研發(fā)方面，通化東寶的利拉魯肽注射液已于2023年11月底獲NMPA批準上市，與此同時，通化東寶與科興制藥簽署《利拉魯肽海外市場獨家許可合作協(xié)議》，雙方將合作開拓利拉魯肽注射液海外市場。

       穆巴達拉投資公司

       阿布扎比主權(quán)財富基金穆巴達拉投資公司成立于2002年，其唯一股東為阿布扎比政府，目前管理資產(chǎn)為2760億美元。2015年，穆巴達拉投資公司協(xié)同中國國家開發(fā)銀行和國家外匯管理局共同出資100億美元，用于投資中國的商業(yè)項目。

       在醫(yī)藥領(lǐng)域，穆巴達拉投資公司參與了國內(nèi)翼思生物和海森生物的投資。翼思生物主要專注于中樞神經(jīng)系統(tǒng)（CNS）領(lǐng)域。2021年11月，翼思生物宣布完成1.8億美元的A輪融資，該融資額刷新了2021年中國生物醫(yī)藥領(lǐng)域A輪融資的最高記錄，穆巴達拉投資公司是投資者之一。

       海森生物成立于2020年，是一家年輕的創(chuàng)新生物醫(yī)藥企業(yè)，其通過內(nèi)生式增長與外延式擴張兩種模式持續(xù)聚焦于解決慢性病和急重癥領(lǐng)域未被滿足的需求。截至目前，海森生物已上市了7款產(chǎn)品，圍繞在心腦血管、糖尿病、消化道出血和抗感染等領(lǐng)域，均具有強大的臨床和品牌價值。

       2023年4月，海森生物完成了3.15億美元的融資，穆巴達拉投資公司是投資者之一。2023年9月，海森生物引進第三代長效PCSK9抑制劑，正式宣告了海森生物在研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)推廣布局的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展圖景。

       卡塔爾投資局

       塔爾投資局成立于2005年，資產(chǎn)管理規(guī)模約5000億美元。其投資風格正在由過去的能源產(chǎn)業(yè)為主向多元化投資發(fā)展，生物技術(shù)和生命科學就是其重要的投資領(lǐng)域。去年2月，卡塔爾投資局聯(lián)合RTW Investments，領(lǐng)投了創(chuàng)新藥企原啟生物完成4500萬美元的B1輪融資。

       原啟生物自主研發(fā)的自體GPRC5D靶向的嵌合抗原受體T細胞產(chǎn)品（CAR-T）、用于治療復發(fā)/難治性多發(fā)性骨髓瘤（R/R MM）的OriCAR-017已獲FDA授予孤兒藥資格。

       另外2023年底，市值超330億港元的藥明合聯(lián)登陸港交所，卡塔爾投資局正是七大基石投資者之一。

       科威特投資局

       成立于1953年的科威特投資局，總資產(chǎn)規(guī)模超8000億美元。截至2023年，科威特投資局在我國投資A股上市公司42家，進入了其中29家上市公司的前十大股東。在科威特投資局投資的29家上市公司持股比例較大的前五位分別為：京新藥業(yè)、中青旅、晶品特裝、方盛制藥、冰川網(wǎng)絡(luò)。

       值得注意的是，沙特、阿聯(lián)酋、卡塔爾、科威特、阿曼、巴林已組成了海灣國家合作委員會（GCC），制定了多項政策鼓勵生物醫(yī)藥技術(shù)轉(zhuǎn)移、投資以及本地化制造。

       如阿聯(lián)酋打造提供了稅收優(yōu)惠的園區(qū)DuBiotech（迪拜科學園），迪拜健康城DubaiHealthcare City。其中DuBiotech是中東第一個專門針對生命科學行業(yè)開發(fā)的自由區(qū)，主要支持生物技術(shù)和制藥行業(yè)。

       DubaiHealthcare City作為迪拜最核心的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，致力于構(gòu)建集傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)、替代性醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療教育研究等功能于一體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)體系，以滿足生活在歐洲和東亞之間超20億人口的醫(yī)藥和健康需求為目標，打造世界 級健康護理中心。

       沙特政府則提出了“沙特2030愿景”計劃等，其內(nèi)容之一便是希望將國民平均壽命從74歲提高到80歲，因此引入新興前沿醫(yī)療資源是其重要戰(zhàn)略。

       MNC搶灘中東地區(qū)

       在中東地區(qū)，各國政府紛紛出臺了一系列激勵政策，大力推動制藥業(yè)的本地化。這些政策包括快速審批、簡化注冊流程以及給予本地產(chǎn)藥品價格優(yōu)惠等，旨在鼓勵跨國藥企進入本地市場。

       如輝瑞在沙特的阿卜杜拉國王經(jīng)濟城設(shè)立了生產(chǎn)基地，可以直接向沙特市場提供優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新藥和基本藥物。在該生產(chǎn)基地，輝瑞將投產(chǎn)約16種藥物，來滿足沙特在心血管、疼痛、抗感染、泌尿科和神經(jīng)學五個治療領(lǐng)域的用藥需求。

       GSK與總部位于阿聯(lián)酋的制藥公司Neopharma合作，使Neopharma成為GSK的第三方制造商，在阿聯(lián)酋為GSK 六種最常見的處方藥進行最后的生產(chǎn)階段。

       賽諾菲與沙特生物制藥公司Lifera和Arabio合作，促進當?shù)匾呙缟a(chǎn)；諾華與沙特投資部達成協(xié)議，在細胞和基因治療、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和臨床研究投資方面進行合作，以提高沙特的生物制藥能力。禮來、艾伯維也分別與阿布扎比衛(wèi)生部達成合作，為阿布扎比的臨床研究等奠定基礎(chǔ)。

       對于國內(nèi)，中東地區(qū)也成為國內(nèi)藥企出海的另一條道路。如華東醫(yī)藥曾與阿聯(lián)酋制藥公司Julphar達成合作，將其利拉魯肽注射液的糖尿病、減肥適應癥在阿聯(lián)酋等17個中東國家的開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)益授予Julphar公司。君實生物授予仿制藥公司Hikma特瑞普利單抗注射液在約旦、阿聯(lián)酋、卡塔爾等中東地區(qū)約20個國家開發(fā)和商業(yè)化獨占許可。目前，已經(jīng)有大量國內(nèi)藥企留意到中東等新興國家市場的價值。

       當今中東國家的經(jīng)濟多元化轉(zhuǎn)型迫在眉睫，當中東資本把目光轉(zhuǎn)向全球，中國市場作為全球除美國外，另一家相對穩(wěn)定的經(jīng)濟體，是重要的一站。

       同時中東資本在投資上更看重長期投資價值，比如所投行業(yè)的發(fā)展前景、所投企業(yè)經(jīng)營能力等，以及未來能否將其產(chǎn)業(yè)引入中東本土落地，促進自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，也就是說中東資本投資未來的思維始終貫穿其中。

       在過去國內(nèi)企業(yè)發(fā)展歷程中，美元資本發(fā)揮了重要作用。隨著美元基金因各種因素在國內(nèi)逐漸“退潮”，未來，中東基金或?qū)⒊蔀橹袊t(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)上不可忽視的力量。

       中東基金與中國藥企的故事正徐徐展開。