MNC依舊穩(wěn)如泰山（2023年財報梳理）

       財報披露季來臨，各大MNC紛紛曬出成績單。縱覽之下，雖然MNC們各自專注的領(lǐng)域有所不同，但在動蕩的市場環(huán)境中，均表現(xiàn)出十足的韌性，實現(xiàn)了業(yè)績增長。這些MNC基本都有深厚的企業(yè)發(fā)展歷史，所沉淀下來的經(jīng)營理念和市場靈敏度，都帶著老謀深算的老道和猛虎下山般的兇猛。因此使得梳理MNC財報的過程，猶如在品味一段硝煙四起的戰(zhàn)國史：輝瑞回歸均值、諾和諾德乘風(fēng)司美格魯肽、艾伯維黯然神傷、諾華愈發(fā)純粹......

       來源：藥渡數(shù)據(jù)整理

       強生

       1月23日，強生公布了2023年財報，全年總營收852億美元，同比增長6.5%；扣除COVID-19疫苗后，增長9%。其中，制藥業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入547.59億美元，增長4.2%。

       按疾病領(lǐng)域細(xì)分，自免和腫瘤為營收雙支柱，分別收入180.41億美元和167.82億美元；神經(jīng)科學(xué)、感染、肺動脈高壓和心血管板塊分別營收55.87億美元、41.21億美元、35.55億美元和23.65億美元。

       核心單品烏司奴單抗的營收讓人意外。Stelara（烏司奴單抗）的2023年收入達(dá)到了108.58億美元，增長11.7%，正式邁入百億美元暢銷單品俱樂部。根據(jù)藥渡數(shù)據(jù)，2023年上半年，Stelara在中國的銷售額達(dá)1.6億元，已接近其2022年全年的銷售額，勁頭迅猛。但2023年或許將是Stelara最后的輝煌，因其專利期已到，目前全球已有兩款烏司奴單抗生物類似藥獲批上市。

       Spravato（右氯 胺酮）、Erleada（阿帕他胺）、Darzalex（達(dá)雷妥尤單抗）和Tremfya（古賽奇尤單抗）等產(chǎn)品漲勢強勁，分別增長84.1%、26.9%、22.2%和17.9%。根據(jù)藥渡數(shù)據(jù)，2023年上半年，國內(nèi)阿帕他胺、達(dá)雷妥尤單抗和古賽奇尤單抗分別銷售2.02億元、4.74億元和2093萬元。

       值得一提的是來自傳奇生物的Carvykt（西達(dá)基奧侖賽），上市第二年就達(dá)到了5億美元收入。

       強生2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：藥渡數(shù)據(jù)整理

       輝瑞

       新冠褪去的2023年，輝瑞的業(yè)績回落至以往水平。

       1月30日，輝瑞公布了2023年財報，全年總營收584.96億美元，同比下降41%，凈利潤21.2億美元，下降93%；新冠疫苗Comirnaty和治療藥物Paxlovid收入分別銳減至112.20億美元和12.79億美元，降幅分別為70%和92%。若不計新冠產(chǎn)品，輝瑞全年總營收增長7%。

       除新冠相關(guān)產(chǎn)品外，抗腫瘤、心血管和免疫產(chǎn)品仍然是輝瑞的主要收入來源，抗凝藥阿哌沙班（Eliquis）收入67.47億美元，增長5%；肺炎球菌疫苗Prevnar系列收入64.40億美元，增長3%；抗癌藥哌柏西利（Ibrance）收入47.53億美元，下降6%；恩扎盧胺（Xtandi）收入11.91億美元，增長1%；阿昔替尼（Inlyta）營收10.36億美元，增長5%。

       偏頭痛產(chǎn)品瑞美吉泮（Nurtec）增長最為強勁，2023年全年增長336%；呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗Abrysvo于2023年5月獲美國FDA批準(zhǔn)上市，僅半年時間，就拿下8.9億美元成績，儼然是又一個“重磅疫苗”。

       輝瑞2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：藥渡數(shù)據(jù)整理

       諾和諾德

       爆炸的司美格魯肽業(yè)績，成就了5000億美元市值的諾和諾德。

       1月31日，諾和諾德公布了2023年財報，全年總營收2322.61億丹麥克朗（約合337.71億美元），同比增長31%；利潤1025.74億丹麥克朗（約合149.14億美元），增長37%。

       按疾病領(lǐng)域細(xì)分，諾和諾德的糖尿病和肥胖護理業(yè)務(wù)收入2150.98億丹麥克朗（約312.75億美元），增長38%；罕見病藥物收入為171.63億丹麥克朗（約24.96億美元），同比下降16%。

       司美格魯肽作為諾和諾德的明星產(chǎn)品，2023年共取得了1458.11億丹麥克朗（約212.01億美元）的銷售額，增長88.78%，占總營收的62.78%。其中，肥胖適應(yīng)癥收入為313.43億丹麥克朗（約45.57億美元），增長407%。

       不過值得警惕的是，司美格魯肽的亮眼成績也為諾和諾德留下了單品獨大的隱患，畢竟挑戰(zhàn)者在全球范圍內(nèi)已蜂擁而至。

       諾和諾德2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：諾和諾德官網(wǎng)

       葛蘭素史克

       1月31日，葛蘭素史克（GSK）公布了2023年財報，全年總營收為303.28億英鎊（約378.46億美元），同比增長5%；剔除新冠肺炎相關(guān)業(yè)務(wù)后的營收為301.34億英鎊，增長14%；利潤87.86億英鎊，增長12%。

       按業(yè)務(wù)部門劃分，2023年全年，疫苗部門營收增長25%至98.64億英鎊；特藥部門營收下降8%至102.44億英鎊；普藥部門營收增長5%至102.20億英鎊。

       多款重磅疫苗貢獻(xiàn)了巨大營收，其中帶狀皰疹疫苗Shingrix營收增長17%至34.46億英鎊，腦膜炎疫苗Meningitis營收增長14%至12.60億英鎊，而呼吸道合胞病毒疫苗Arexvy這一重磅藥物上市首年的營收就達(dá)到了12.38億英鎊。

       GSK 2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：GSK官網(wǎng)

       諾華

       2023年對諾華來說，是輕裝上陣的一年。分拆山德士之后，諾華已是一家純粹的創(chuàng)新藥企業(yè)。

       1月31日，諾華公布了2023年財報，全年總營收454.4億美元，同比增長10%；利潤達(dá)85.72億美元，增長62%。免疫學(xué)、腫瘤學(xué)、神經(jīng)科學(xué)以及心血管、腎臟和代謝疾病業(yè)務(wù)部門分別增長8%、23%、34%和36%。

       其中，免疫學(xué)領(lǐng)域營收的77.98億美元主要由Cosentyx（司庫奇尤單抗，49.80億美元，增長5%）貢獻(xiàn)；心血管領(lǐng)域收入63.91億美元，Entresto就貢獻(xiàn)了60.35億美元，成為諾華最暢銷的產(chǎn)品；神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域，各產(chǎn)品合計銷售收入40.43億美元，同比增長34%。

       其余主要增長驅(qū)動因素包括：多發(fā)性硬化癥藥物全欣達(dá)（奧法妥木單抗）收入22億美元，增長99%；抗癌藥凱麗?。ㄈ鸩ㄎ骼┦杖?1億美元，增長75%；核藥Pluvicto收入9.8億美元，增長261%；酪氨酸激酶抑制劑（TKI）阿思尼布（Asciminib）收入4.13億美元，增長179%。

       值得注意的是，在諾華的管線中，ADC藥物已不見蹤影，取而代之的是數(shù)量多達(dá)7個的核藥管線。

       諾華2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：諾華官網(wǎng)

       賽諾菲

       2月1日，賽諾菲公布了2023年財報，全年總營收430.70億歐元（約470.97億美元），同比增長5.3%。

       得益于特應(yīng)性皮炎、哮喘、慢性鼻-鼻竇炎伴鼻息肉、結(jié)節(jié)性癢疹和嗜酸性粒細(xì)胞性食管炎（EoE）臨床需求的持續(xù)釋放，度普利尤單抗取得巨大成功，撐起特藥板塊半邊天，2023年銷售額達(dá)到107.15億歐元（115.7億美元）。去年11月，度普利尤單抗的哮喘適應(yīng)癥正式在中國獲批，再加上今年1月25日其EoE適應(yīng)癥獲FDA批準(zhǔn)全面覆蓋兒童和成人患者，銷售額有望進(jìn)一步增長。

       2023年，賽諾菲亦對呼吸道合胞病毒（RSV）領(lǐng)域的突破性進(jìn)展有所貢獻(xiàn)，其與阿斯利康合作開發(fā)的RSV中和抗體尼塞韋單抗（Beyfortus）在中美歐全面上市，為全球嬰幼兒提供了預(yù)防RSV感染的利器。作為目前RSV領(lǐng)域唯一一款嬰幼兒用中和抗體，Beyfortus銷售額達(dá)到5.47億歐元（約5.98億美元）。

       疫苗領(lǐng)域是賽諾菲第二大收入來源，2023年流感、Polio/Pertussis/Hib和Meningitis疫苗分別營收26.69億歐元（約29.19億美元）、21.65億歐元（約23.67億美元）和11.7億歐元（約12.79億美元），同比下降5.5%、0.1%和0.5%。

       賽諾菲2023年部分產(chǎn)品營收

       圖片來源：賽諾菲官網(wǎng)

       默沙東

       2月1日，默沙東公布了2023年財報，全年總營收601.15億美元，同比增長1%；扣除新冠口服藥Lagevrio影響后，同比增長9%；凈利潤僅3.95億美元，下降97%。其中，制藥業(yè)務(wù)營收535.83億美元，同比增長3%，動物保健業(yè)務(wù)營收56.25億美元，同比增長1%。

       K藥（帕博利珠單抗）已是藥王，卻仍在強勁增長，2023年全年銷售額高達(dá)到250.11億美元，增長19%；疫苗領(lǐng)域，宮頸癌疫苗Gardasil/Gardasil 9和水痘疫苗系列合計貢獻(xiàn)了112.54億美元收入。

       導(dǎo)致凈利潤下滑的原因是研發(fā)投入大幅增加，全年研發(fā)投入305.31億美元，相比去年同期增加了170億美元。2023年，默沙東共啟動20多個III期研究項目，其中包括8款新的在研產(chǎn)品首次于2023年進(jìn)入III期階段。

       默沙東2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：默沙東官網(wǎng)

       羅氏

       2月1日，羅氏公布了2023年財報，全年總營收587.16億瑞士法郎（約656.27億美元），同比增長1%；利潤達(dá)到124億瑞士法郎，增長7%。其中，制藥業(yè)務(wù)收入446.12億瑞士法郎（約498.63億美元），增長6%。

       腫瘤作為羅氏的支柱板塊和主要陣地，2023年貢獻(xiàn)了190.87億瑞士法郎的收入，這也是其在連續(xù)多年下滑后首次增長；眼科、血友病、神經(jīng)等疾病領(lǐng)域的銷售表現(xiàn)亦是不俗，分別收入28.65億瑞士法郎（增長85%）、41.47億瑞士法郎（增長16%）、84.45億瑞士法郎（增長16%）。

       用于多發(fā)性硬化的CD20單抗奧瑞珠單抗、血友病雙抗藥物艾美賽珠單抗以及HER2單抗帕妥珠單抗為TOP3產(chǎn)品，分別收入63.81億瑞士法郎、41.47億瑞士法郎和37.68億瑞士法郎。

       眼科藥物Vabysmo成為最大的增長動力，作為2022年初才推出的新藥，Vabysmo在2023年的銷售額達(dá)到24億瑞士法郎，大幅增長324%；并且治療視網(wǎng)膜靜脈阻塞（RVO）適應(yīng)癥已于2023年10月獲美國FDA批準(zhǔn)，營收有望進(jìn)一步爆炸性增長。

       羅氏2023年主力產(chǎn)品增長情況

       圖片來源：羅氏官網(wǎng)

       艾伯維

       2月2日，艾伯維公布了2023年財報，全年總營收543.18億美元，同比下降6.4%；利潤48.63億美元，下降58.91%。利潤下滑的主要原因為因收購成本增加48%至53億美元，資產(chǎn)減記42億美元，致使盈利下滑。

       免疫、腫瘤、神經(jīng)科學(xué)、美容以及眼科是艾伯維主要聚焦的五大疾病領(lǐng)域。除神經(jīng)科學(xué)業(yè)務(wù)板塊正向增長外，其余業(yè)務(wù)板塊均有不同程度的下滑。其中，免疫學(xué)2023年實現(xiàn)營收261.36億美元，下降9.6%；神經(jīng)科學(xué)業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營收77.17億美元，增長18.2%；腫瘤、美容、眼科則分別實現(xiàn)營收59.15億美元、52.94億美元和24.15億美元，分別下降10.1%、0.8%和10.6%。

       Humira（修美樂，阿達(dá)木單抗）因?qū)＠谝训?，遭生物類似藥狙擊?023年大幅下降32.2%至144.04億美元，“藥王”寶座已拱手他人。

       作為營收支柱的后繼者，IL-23單抗Skyrizi（利生奇珠單抗）和JAK1抑制劑Rinvoq（烏帕替尼）2023年增速喜人，分別達(dá)到50.3%和57.4%， 合計拿下117.33億美元收入。

       腫瘤領(lǐng)域相較于免疫學(xué)略顯單薄，2023年收入59.15億美元，兩大核心產(chǎn)品Imbruvica（伊布替尼）和Venclexta（維奈克拉）分別收入35.96億美元、22.88億美元。但伊布替尼競爭激烈，營收下降了21.3%，且已被納入美國醫(yī)保談判目錄，后續(xù)營收也不容樂觀。

       醫(yī)美領(lǐng)域，2023年，保妥 適（美容功能）營收增長2.6%至26.82億美元，喬雅登產(chǎn)品組合實現(xiàn)營收13.78億美元，微降3.6%。

       艾伯維2023年主力產(chǎn)品增長情況

       圖片來源：羅氏官網(wǎng)

       百時美施貴寶

       2月2日，百時美施貴寶（BMS）公布了2023年財報，全年總營收450.06億美元，同比下降2%。

       BMS將產(chǎn)品按生命周期劃分為成熟產(chǎn)品（In-Line）、新上市產(chǎn)品（New Product Portfolio）以及過專利期產(chǎn)品（Recent LOE）。其中成熟產(chǎn)品貢獻(xiàn)343.2億美元，增長3%；新上市產(chǎn)品收入35.85億美元，大幅上漲77%；過專利期產(chǎn)品收入71.01億美元，下降34%。

       蟬聯(lián)多年小分子銷售冠軍的血液腫瘤藥Revlimid（來那度胺）自2022年仿制藥進(jìn)入美國市場后，銷售額呈斷崖式下跌，2023年收入僅為60.97億美元，下降39%。

       其余王牌產(chǎn)品也增長乏力，Opdivo（納武利尤單抗）、Orencia（阿巴西普）以及Yervoy（伊匹木單抗）僅為個位數(shù)增長，而Pomalyst（泊馬度胺）和Sprycel（達(dá)沙替尼）已出現(xiàn)下滑態(tài)勢。

       兩款CAR-T療法Abecma、Breyanzi，分別收入4.72億美元（增長22%），3.64億美元（增長100%），合計8.36億美元。

       未來幾年，Opdivo、Eliquis即將迎來專利懸崖，BMS已開始焦慮。

       BMS 2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：BMS官網(wǎng)

       禮來

       2月6日，禮來公布了2023年財報，全年總營收341.24億美元，同比增長20%，營收大幅上漲主要由Mounjaro和Zepbound帶動。

       核心業(yè)務(wù)糖尿病板塊中，替爾泊肽降糖版Mounjaro的2023年銷售額達(dá)到了51.63億美元，同比增長970%，增速遠(yuǎn)超司美格魯肽的最初表現(xiàn)。去年年底才獲得FDA 批準(zhǔn)的替爾泊肽減重版Zepbound上市不到兩個月就創(chuàng)造了1.758億美元的收入。

       另一款糖尿病藥物度拉糖肽（Trulicity），全年營收達(dá)71.33億美元，下降4%。

       恩格列凈（Jardiance）是禮來在糖尿病領(lǐng)域的另一款重磅產(chǎn)品，2023年為其貢獻(xiàn)了27.447億美元收入，增長33%。去年，恩格列凈的適應(yīng)癥擴大至慢性腎病（CKD），并且10歲以上兒童糖尿病患者得以進(jìn)入其覆蓋范圍。但恩格列凈已被納入美國首批醫(yī)保談判目錄中，恐對其后續(xù)銷售產(chǎn)生消極影響。

       乳腺癌治療藥物CKD4/6抑制劑Verzenio（阿貝西利）是禮來銷售額第二高的產(chǎn)品，在第四季度的銷售額也大幅飆升，獲得了11億美元的銷售額，與2022年同期相比增長了42%；全年營收38.63億美元，同比增長56%。

       禮來 2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：禮來官網(wǎng)

       阿斯利康

       2月8日，阿斯利康公布了2023年財報，全年總營收458.11億美元，同比增長3%，扣除新冠產(chǎn)品后，總收入為454.88億美元，增長13%。其中，中國區(qū)貢獻(xiàn)了58.76億美元，占據(jù)阿斯利康全球市場份額的13%，表現(xiàn)十分亮眼。

       腫瘤板塊增長勢頭強勁，2023年營收171.45億美元，增長20%。奧希替尼（Tagrisso）、度伐利尤單抗（Imfinzi）、奧拉帕利（Lynparza）、阿卡替尼（Calquence）為主要支柱產(chǎn)品，分別收入57.99億美元（增長7%）、42.37億美元（增長52%）、28.11億美元（增長7%）和25.14億美元（增長22%）。

       萬眾矚目的全球重磅ADC Enhertu的市場表現(xiàn)爆表。隨著HER2低表達(dá)乳腺癌、HER2突變陽性非小細(xì)胞肺癌在全球范圍內(nèi)的獲批，Enhertu放量速度逐漸加快，2023年全球收入達(dá)到了25.66億美元，其中阿斯利康收入2.61億美元。

       達(dá)格列凈收入59.63億美元，增長36%，成為阿斯利康2023年最暢銷的產(chǎn)品。但達(dá)格列凈已被納入首批美國醫(yī)保談判目錄，前景不容樂觀。

       罕見病業(yè)務(wù)正在成為阿斯利康的第三大支柱。司美替尼增長59%，達(dá)到3.31億美元，二代C5單抗Ultomiris增長51%，達(dá)到29.65億美元。整體板塊2023年總收入達(dá)77.64億美元，同比增長10%。

       阿斯利康2023年主力產(chǎn)品營收

       圖片來源：阿斯利康官網(wǎng)

       結(jié)語

       不論在營銷策略上，謀篇布局上，還是研發(fā)投入上，MNC都有太多值得國內(nèi)藥企學(xué)習(xí)的地方。在通往全球化的星辰大海中，當(dāng)前階段的國內(nèi)藥企，不論強如恒瑞醫(yī)藥，還是一眾Biotech，都有必要深入研究MNC的策略，包括營銷、研發(fā)等等各個方面。唯有學(xué)習(xí)MNC，追趕MNC，才能最終成為MNC。后續(xù)發(fā)展如何，藥渡還將持續(xù)關(guān)注。