2023年，MNC的股價(jià)呈現(xiàn)出兩極分化的趨勢。
以禮來和諾和諾德為代表減肥藥霸主，市值不斷突破新高。但在另一邊，輝瑞、拜耳、百時(shí)美施貴寶卻因各自的問題，遭遇寒冬的拷打，股價(jià)暴跌。
尤其是曾因新冠藥物而睥睨天下的輝瑞，年初至今，輝瑞股價(jià)已經(jīng)跌去了47.99%，近乎腰斬，市值蒸發(fā)了1388億美元，約合人民幣9904億元。這足以買下3.4個(gè)恒瑞醫(yī)藥。
與暴跌如影隨形的，是投資者的靈魂疑問：在花光新冠帶來財(cái)富后，輝瑞究竟能給投資者帶來一個(gè)什么樣的未來？
/ 01 /
不斷調(diào)低的收入預(yù)期
曾經(jīng)的輝瑞有多輝煌，如今就有多落寞。
2022年，新冠疫苗和新冠口服藥為輝瑞帶來了高達(dá)570億美元的收入。靠著新冠產(chǎn)品帶來的潑天富貴，這一年輝瑞的收入突破1000億美元，刷新了大藥企的收入最高紀(jì)錄。
然而，韶華易逝，時(shí)運(yùn)如梭。
如今，隨著新冠疫情的消散，全球市場對新冠產(chǎn)品的需求都出現(xiàn)了斷崖式下跌，輝瑞的產(chǎn)品自然也不例外。
輝瑞預(yù)計(jì)，2023年來自新冠疫苗和口服藥的收入會下降至125億美元。到2024年，這一數(shù)字還將進(jìn)一步下降至80億美元。
當(dāng)新冠的光環(huán)褪去，輝瑞的業(yè)績也開始嶄露出最真實(shí)的一面。
12月13日，輝瑞調(diào)低了對2024年全年的收入指引，預(yù)計(jì)明年其收入為585億美元至615億美元。這幾乎與今年580億美元至610億美元的收入指引基本持平，遠(yuǎn)低于分析師此前預(yù)期的632億美元。
在這份令人大失所望的業(yè)績指引公布后，輝瑞的股價(jià)下跌6.7%，創(chuàng)下了2014年10月以來的最低收盤價(jià)，輝瑞的年內(nèi)跌幅也達(dá)到了47.99%。
而在更遠(yuǎn)的未來，輝瑞所面臨的壓力或許還會更大。
因?yàn)?，在未?年內(nèi)輝瑞將有6款藥物面臨專利懸崖。其中包括輝瑞的5款拳頭產(chǎn)品Eliquis、Ibrance、Xtandi、Xeljanz 和Inlyta，在2022年這五款產(chǎn)品為輝瑞帶來的收入超過150億美元。
短期來看，輝瑞的后續(xù)管線青黃不接。尤其是在當(dāng)下市場最關(guān)注的GLP-1減肥藥領(lǐng)域，半年時(shí)間內(nèi)輝瑞的兩款GLP-1產(chǎn)品相繼折戟。
這也讓投資者不禁發(fā)問，失去新冠產(chǎn)品助力的輝瑞，該拿什么證明自己？
/ 02 /
輝瑞加速變革
對于自身的處境，輝瑞比誰都清楚。所以我們也能夠看到，在過去的兩年時(shí)間里，輝瑞一直在通過買買買擴(kuò)充管線。
去年5月，輝瑞宣布以116億美元收購Biohaven；今年3月，輝瑞宣布以430億美元收購ADC龍頭公司Seagen。
不過，輝瑞的并購目前尚未顯露出強(qiáng)勁的增速。
拿Seagen來說，雖然輝瑞預(yù)計(jì)十年后Seagen將為其帶來100億美元的收入，但在短期內(nèi)Seagen給輝瑞帶來的想象空間仍有限。在12月12日的電話會議中，輝瑞預(yù)計(jì)2024年Seagen產(chǎn)生的收入為31億美元。
為了盡早達(dá)到百億美元的目標(biāo)，輝瑞對組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，將組織結(jié)構(gòu)重組成立腫瘤事業(yè)部，從而將腫瘤商業(yè)化和研發(fā)業(yè)務(wù)整合在一起，以加速對Seagen的整合。
同時(shí)，在明年生效的新構(gòu)架下，輝瑞還將腫瘤商業(yè)部門分成了兩個(gè)組織，一個(gè)負(fù)責(zé)美國的業(yè)務(wù)，另一個(gè)負(fù)責(zé)世界其他地區(qū)的業(yè)務(wù)。
此外，在新冠帶來的財(cái)富幾近消耗殆盡，并購來的產(chǎn)品、公司又尚未堪當(dāng)大任之際，輝瑞也開始學(xué)著精打細(xì)算過日子。
在電話會議上，輝瑞表示將進(jìn)一步削減成本。今年10月份，輝瑞曾啟動(dòng)了一項(xiàng)多年期、全公司范圍的成本消減計(jì)劃，計(jì)劃通過裁員、關(guān)廠在2023年實(shí)現(xiàn)節(jié)約成本10億美元，2024年實(shí)現(xiàn)節(jié)約成本至少25億美元。
如今，輝瑞表示在削減35億美元成本的基礎(chǔ)上，再削減5億美元，預(yù)計(jì)到2024年底將共削減40億美元的成本。目前，輝瑞已經(jīng)開始在美國和英國裁員。
那么，這一系列的動(dòng)作，能否帶領(lǐng)輝瑞從新冠懸崖中走出來？我們等待時(shí)間給出答案。
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