2023H1中醫(yī)藥大健康行業(yè)龍頭企業(yè)半年報(bào)盤(pán)點(diǎn)

       8月財(cái)報(bào)季，中藥大健康行業(yè)各企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)發(fā)布了2023年Q2季報(bào)及H1半年報(bào)，其中同仁堂、片仔癀和白云上等6家龍頭也跟上了發(fā)布節(jié)奏。

       今年上半年，受市場(chǎng)需求旺盛、原材料漲價(jià)導(dǎo)致產(chǎn)品提價(jià)等多因素影響，中藥企業(yè)上半年業(yè)績(jī)亮眼。多家中藥企業(yè)營(yíng)收較上年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；其中，太極集團(tuán)以實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn)5.65 億元，340%的同比增速暫居首位；康恩貝以凈利潤(rùn)5.16億元，147.13%同比增速緊隨其后。

       同仁堂：百年 老字號(hào)

       提到中藥，必提同仁堂。

       8月5日，中醫(yī)藥老字號(hào)同仁堂集團(tuán)發(fā)布公告稱，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別同比增長(zhǎng)23.83%、39.98%，再創(chuàng)歷史同期新高。

       8月3日，同仁堂集團(tuán)旗下第一家上市公司北京同仁堂發(fā)布了2023年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，營(yíng)業(yè)總收入達(dá)97.60億元，較上年同期增長(zhǎng)30.32%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為18.68億，較上年同期增長(zhǎng)37.93%。

       隨著中醫(yī)藥市場(chǎng)需求增加，同仁堂積極開(kāi)拓市場(chǎng)，深化營(yíng)銷(xiāo)改革，同仁堂下屬公司銷(xiāo)量大幅度增長(zhǎng)，致?tīng)I(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均較上年同期增長(zhǎng)。

       值得一提的是，今年上半年，同仁堂集團(tuán)旗下3家上市公司股票總市值首次突破千億元大關(guān)。同時(shí)，同仁堂集團(tuán)正在加快推動(dòng)符合條件的公司上市，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源和發(fā)展新動(dòng)能。

       上半年，同仁堂集團(tuán)大品種整體實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)12.16%，占公司產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入的68%，30多個(gè)大品種銷(xiāo)售額增速超過(guò)30%，進(jìn)一步證實(shí)了同仁堂在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品的受歡迎程度。

       片仔癀：藥中貴族

       北有同仁堂，南有片仔癀。

       據(jù)半年報(bào)顯示，2023年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.45億元，較上年度同期增長(zhǎng)14.08%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.41億元，同比增長(zhǎng)17.23%。

       醫(yī)藥制造業(yè)板塊營(yíng)收24.78億元，片仔癀系列產(chǎn)品為醫(yī)藥制造業(yè)的主打產(chǎn)品，包括安宮牛黃丸、復(fù)方片仔癀含片、復(fù)方片仔癀軟膏、復(fù)方片仔癀痔瘡軟膏等產(chǎn)品，其他支線產(chǎn)品包括茵膽平肝膠囊、川貝清肺糖漿、清熱止咳顆粒、心舒寶片。

       今年中藥原料價(jià)格上漲風(fēng)暴波及多個(gè)中藥企業(yè)，片仔癀也不例外。

       2023年5月5日片仔癀發(fā)布公告，由于原材料大幅漲價(jià)，片仔癀錠劑在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒，海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。

       由此，零售價(jià)格的提價(jià)幅度約29%。此外，根據(jù)中信研報(bào)數(shù)據(jù)，出廠價(jià)之前是400元/粒，此次也上漲170元/粒，出廠價(jià)提價(jià)幅度是42.5%。

       上半年銷(xiāo)售商品22.4億，同比增加14%+，其中一季度為11.43億，同比增加11.5%+，二季度11億同比增加17%+，從二季度同比增幅數(shù)據(jù)看，提價(jià)后并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

       銷(xiāo)售費(fèi)用方面，銷(xiāo)售費(fèi)用為2.44億，占比4.84%，不足5%，同比2.8億，增長(zhǎng)-12.67%，在醫(yī)藥反腐的當(dāng)下，片仔癀將這個(gè)指標(biāo)控制在不被詬病的范圍內(nèi)，可謂是片仔癀在反腐高壓下的自證。而研發(fā)費(fèi)用較同期增長(zhǎng)5.50%，可見(jiàn)其向內(nèi)核驅(qū)動(dòng)力傾斜的全新發(fā)展策略初具成效。

       白云山：加速品牌年輕化發(fā)展

       8月18日，廣州白云山發(fā)布2023年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約399.7億元，同比增長(zhǎng)7.39 %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.11億元，同比增長(zhǎng)8.54%；扣非后凈利潤(rùn)25.99億元，同比增長(zhǎng)12.96%。

       中成藥主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)23.04%，清開(kāi)靈系列、安宮牛黃丸、消渴丸、小柴胡顆粒、夏桑菊系列、蜜煉川貝枇杷膏、蛇膽川貝枇杷膏等中成藥的銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)同比較快增長(zhǎng)，金戈、阿咖酚散等化學(xué)藥也實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

       半年報(bào)顯示，2023上半年大南藥業(yè)務(wù)板塊通過(guò)持續(xù)整合內(nèi)部資源、強(qiáng)化渠道推力及終端拉動(dòng)、推動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新等方式，加大對(duì)“巨星品種”和“潛力品種”的支持和培育，不斷提升品牌與產(chǎn)品的知名度與認(rèn)知度。值得一提的是，大南藥業(yè)務(wù)板塊是白云山三大業(yè)務(wù)板塊中唯一實(shí)現(xiàn)毛利率增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)板塊。

       豐富自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)之外，革新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)方式，持續(xù)攻掠更大的市場(chǎng)，是中藥企業(yè)增長(zhǎng)另一動(dòng)能。其中，兼具高度健康意識(shí)以及強(qiáng)大購(gòu)買(mǎi)力的年輕群體成為了中藥企業(yè)重點(diǎn)傾斜的對(duì)象。

       由此，白云山旗下王老吉大健康公司通過(guò)開(kāi)發(fā)各類(lèi)定制罐，創(chuàng)新年輕化營(yíng)銷(xiāo)模式，延展“吉”文化內(nèi)涵，持續(xù)將“王老吉”“刺檸吉”“荔小吉”作為“吉祥三寶”聯(lián)合推廣，同時(shí)加大培育“多元”新品，推出山茶花風(fēng)味涼茶、王小吉mini罐、刺檸吉電解水等，不斷豐富產(chǎn)品梯隊(duì)，提升品牌文化影響力。

       白云山的經(jīng)驗(yàn)證明，有創(chuàng)新才有生機(jī)，有生機(jī)才有未來(lái)。

       太極集團(tuán)：OTC品牌龍頭企業(yè)

       經(jīng)歷國(guó)企改革后的太極集團(tuán)管理改善成效顯著，8月24日晚間，太極集團(tuán)發(fā)布2023年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.51億元，同比增長(zhǎng)24.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.65億元，同比增長(zhǎng)342.26%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.72億元，同比增幅214.36%，

       340%+的凈利增長(zhǎng)，屬實(shí)驚人。今年上半年，因暑期的季節(jié)性變化需求加大，帶動(dòng)藿香正氣口服液、急支糖漿等核心產(chǎn)品銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)以及毛利率提高，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)16.93%，同比增加12.33%。

       具體來(lái)看，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入64.01億元，同比增長(zhǎng)40.70%；其中現(xiàn)代中藥實(shí)現(xiàn)收入42.40億元，增幅55.88%；化藥實(shí)現(xiàn)收入21.61億元，增幅18.15%；醫(yī)藥商業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入48.41億元，同比增長(zhǎng)13.78%。其中醫(yī)藥分銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)收入42.47億元，同比增長(zhǎng)14.85%；醫(yī)藥零售收入5.94億元，同比增長(zhǎng)6.64%；

       太極集團(tuán)上半年還新開(kāi)發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)460家，重慶平臺(tái)公司實(shí)現(xiàn)全域聯(lián)合體覆蓋，數(shù)字平臺(tái)太極“e”藥已吸納近7140家終端入駐，醫(yī)療終端銷(xiāo)售有較大提升。

       展望下半年，太極集團(tuán)表示，醫(yī)藥工業(yè)板塊將全力突破銷(xiāo)售，持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)效；醫(yī)藥商業(yè)板塊將深化改革、加大盈利水平提升。此外，還將有序推進(jìn)科研項(xiàng)目落地，繼續(xù)開(kāi)展一致性評(píng)價(jià)、加大創(chuàng)新中藥研發(fā)及新產(chǎn)品立項(xiàng)，全力推進(jìn)太極集團(tuán)科創(chuàng)中心建設(shè)；推進(jìn)中藥材種植基地建設(shè)，打造中藥材資源全鏈貫通樣板。

       九芝堂：湘楚中醫(yī)藥之花

       8月7日晚，有著“湘楚中醫(yī)藥之花”稱號(hào)的九芝堂發(fā)布了2023年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.19億元，同比下降3.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.45億元，同比下降33.55%；扣非凈利潤(rùn)2.36億元，同比上升77.40%。

       據(jù)半年報(bào)內(nèi)容，九芝堂表示營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的下降主要緣于2022年5月公司完成九芝堂醫(yī)藥51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓后不再將其納入公司合并報(bào)表范圍所致，上年同期納入合并報(bào)表范圍的九芝堂醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入為4.41億元。

       在綜合毛利率方面，62.75%的毛利率相對(duì)去年同期的56.40%有明顯提升,也是自2018年同期以來(lái)的最高值。

       在銷(xiāo)售費(fèi)用率方面，37.62%的銷(xiāo)售費(fèi)用率相對(duì)于去年同期的35.00%有所增加，但低于前幾年同期水平。

       而在研發(fā)費(fèi)用率方面，近年來(lái)九芝堂研發(fā)投入在穩(wěn)定增加。根據(jù)公司表述，研發(fā)優(yōu)勢(shì)一直是九芝堂一項(xiàng)重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

       康恩貝：聚焦中藥大健康

       8月18日，康恩貝制藥披露半年報(bào)數(shù)據(jù)，2023年上半年?duì)I收達(dá)37.65億元，同比增長(zhǎng)22.19%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)5.16億元，同比增長(zhǎng)143.01%，增速驚人。

       上半年各大業(yè)務(wù)板塊均增速明顯。營(yíng)收增長(zhǎng)主要由中藥大健康業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，占總營(yíng)收比重66.88%，同比增長(zhǎng)32.22%。自我保健產(chǎn)品類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收17.77億元，同比增長(zhǎng)35.64%，占公司營(yíng)收比重47.2%。處方藥和中藥材飲片業(yè)務(wù)板塊分別營(yíng)收11.81億和3.46億元，同比增長(zhǎng)分別為12.23%和37.44%。

       半年報(bào)指出，核心產(chǎn)品“康恩貝”牌腸炎寧系列產(chǎn)品、“金笛”牌復(fù)方魚(yú)腥草合劑等非處方類(lèi)產(chǎn)品， “康恩貝”牌維C系列等健康消費(fèi)品，“金康速力”牌乙酰半胱氨酸泡騰片、“至心砃”牌麝香通心滴丸等處方類(lèi)產(chǎn)品以及中藥飲片銷(xiāo)售增長(zhǎng)較快成為公司2023年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)的主要來(lái)源。

       公司深入推進(jìn)大品牌大品種工程，不斷增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，2023年上半年過(guò)億元品種10個(gè)。腸炎寧系列銷(xiāo)售額超8億元，康恩貝健康產(chǎn)品近3億元，金笛復(fù)方魚(yú)腥草系列同比增長(zhǎng)近35%。

       此外，面對(duì)集采降價(jià)帶來(lái)的危機(jī)，康恩貝積極順應(yīng)市場(chǎng)變化，聚焦中藥大健康核心業(yè)務(wù)，即將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)重心從處方藥向非處方藥、健康消費(fèi)品發(fā)展，減弱集采對(duì)處方藥的影響。

       結(jié) 語(yǔ)

       2016年，“健康中國(guó)”上升為國(guó)家戰(zhàn)略，一系列健康相關(guān)政策和規(guī)定的出臺(tái)，從國(guó)家層面體現(xiàn)出從治病救人到健康預(yù)防理念的轉(zhuǎn)變和對(duì)健康權(quán)利的逐漸重視與強(qiáng)化，民眾對(duì)于健康的關(guān)注度空前提升，大健康市場(chǎng)規(guī)模也逐步擴(kuò)大，中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展持續(xù)好轉(zhuǎn)。但自6月以來(lái)，全國(guó)中藥材價(jià)格持續(xù)上漲，為中醫(yī)藥行業(yè)注入了恐慌情緒，但就目前各中醫(yī)藥龍頭企業(yè)披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其帶來(lái)的負(fù)面影響尚未體現(xiàn)，或許是為時(shí)尚早。