Q3業(yè)績(jī)大漲167%！「流感疫苗之王」的突圍

       流感年年有，今年特別猛。

       今年2-4月份的甲流橫行，讓人至今記憶猶新，到了9月入秋以來(lái)，流感病例再次迅速飆升，迎來(lái)一波新高峰。

       與此同時(shí)，流感疫苗龍頭——華蘭疫苗近日發(fā)布2023年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。今年前三季度凈利潤(rùn)為6.1億元-6.6億元，同比增長(zhǎng)20.86%-30.77%；其中第三季度凈利潤(rùn)5.02億元-5.52億元，同比增長(zhǎng)142.97%-167.18%。

       隨著流感疫苗賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇，「流感疫苗之王」如何實(shí)現(xiàn)突圍？

       01

       后新冠時(shí)代，

       流感疫苗滲透率有望提升

       根據(jù)近日國(guó)家流感中心發(fā)布的流感周報(bào)，2023年第39周，南方省份哨點(diǎn)醫(yī)院報(bào)告的流感樣病例（ILI）%為5.4%，高于2020-2022年同期水平（3.4%、3.5%和3.2%），已近10年來(lái)同期最高值；北方省份哨點(diǎn)醫(yī)院報(bào)告的ILI%為2.7%，高于2020-2022年同期水平（2.3%、2.2%和2.6%）。

       今年春秋季節(jié)流感患者為何較往年大幅增加？主要還是受到了三年新冠疫情的影響。

       一方面，新冠病毒傳播的三年內(nèi)，戴口罩、進(jìn)家門(mén)消毒等個(gè)人防護(hù)已養(yǎng)成了習(xí)慣，在一定程度上，阻斷了流感病毒的傳播，很多人沒(méi)得過(guò)流感、也沒(méi)有抗體，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)人群對(duì)流感病毒的群體免疫能力較弱。

       另一方面，在疫情防控政策調(diào)整后，大多數(shù)人都已感染新冠病毒，而新冠病毒損傷人體免疫系統(tǒng)，在免疫力降低的情況下，機(jī)體更容易感染流感病毒導(dǎo)致疾病擴(kuò)散，并廣泛流行。

       此外，在新冠疫情期間，流感疫苗的正常接種工作受到較大的影響，國(guó)內(nèi)人群并未實(shí)現(xiàn)理想的接種。從上市公司流感疫苗銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也可以看出，連續(xù)兩年的流感疫苗接種量偏低，增加了流感病毒突破群體免疫屏障的風(fēng)險(xiǎn)。

       從流行病學(xué)的角度，接種流感疫苗是最經(jīng)濟(jì)有效的預(yù)防流感的措施，能夠有效減輕流感感染、住院、重癥和死亡等導(dǎo)致的疾病負(fù)擔(dān)。

       同時(shí)，由于流感病毒具有突變性強(qiáng)的特點(diǎn)，流感疫苗需根據(jù)每年流感毒株流行情況選擇用于生產(chǎn)的毒株，且需每年接種，因此流感疫苗具有較大的市場(chǎng)空間。

       從全球疫苗銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，流感疫苗是全球疫苗產(chǎn)業(yè)排名靠前的重磅品種之一。例如，2022年賽諾菲的流感疫苗全球銷(xiāo)售額31.34億美元，GSK的流感疫苗也有8.8億美元。

       然而，與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)流感疫苗滲透率較低。

       以美國(guó)為例，2021-2022年的流感季，6個(gè)月至17歲的兒童接種流感疫苗的比例為57.8%，18歲以上的成年人流感疫苗接種覆蓋率為49.4%，65歲以上的老年人流感疫苗接種覆蓋率則達(dá)到73.9%。

       但目前我國(guó)流感疫苗整體接種率僅為4%左右，與美國(guó)以及WHO建議的流感疫苗目標(biāo)接種率75%相差甚遠(yuǎn)。

       新冠疫情的爆發(fā)，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響的同時(shí)，也給全體國(guó)民上了一堂防疫課，民眾接種疫苗的意愿大幅增強(qiáng)，有望提高我國(guó)流感疫苗整體滲透率。

       加之我國(guó)接種預(yù)防政策的不斷推行、流感疫苗產(chǎn)品技術(shù)不斷創(chuàng)新、各大疫苗廠商加大產(chǎn)能投入，據(jù)華興證券的測(cè)算，我國(guó)流感疫苗市場(chǎng)有望由2020年的64億元增長(zhǎng)至2025年的197億元。

       02

       競(jìng)爭(zhēng)加劇，

       流感疫苗之王的突圍

       華蘭疫苗是華蘭生物的控股子公司，主要從事人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，擁有國(guó)內(nèi)最大的流感疫苗生產(chǎn)基地，2022年初成功在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。

      流感病毒 裂解疫苗是華蘭疫苗最主要的產(chǎn)品。

       得益于在疫苗領(lǐng)域較強(qiáng)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化能力，早在2009年，華蘭疫苗就率先研制出全球首批甲型H1N1流感病毒 裂解疫苗；2015年，生產(chǎn)的流感疫苗通過(guò)WHO預(yù)認(rèn)證，成為全球第五家、我國(guó)首家通過(guò)流感疫苗WHO預(yù)認(rèn)證的企業(yè)；2018年，自研四價(jià)流感病毒 裂解疫苗上市，成為國(guó)內(nèi)首批獲得上市批準(zhǔn)的四價(jià)流感病毒 裂解疫苗產(chǎn)品。

       擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的華蘭疫苗迅速構(gòu)建起規(guī)?；a(chǎn)能力，目前已擁有6個(gè)流感疫苗原液生產(chǎn)車(chē)間，具備年產(chǎn)一億劑四價(jià)流感疫苗的產(chǎn)能。

       2021年-2022年，華蘭疫苗分別簽發(fā)流感疫苗100批次、103批次，四價(jià)流感疫苗及流感疫苗批簽發(fā)批次數(shù)量繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。但受疫情沖擊，影響了流感疫苗常規(guī)接種工作的開(kāi)展，銷(xiāo)售大幅低于預(yù)期。

       與此同時(shí)，流感疫苗賽道的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。

       目前，已有超10款三價(jià)流感疫苗和超5款四價(jià)流感疫苗上市，生產(chǎn)廠商除華蘭疫苗外，還有金迪克、科興生物、長(zhǎng)春所、武漢所和上海所等。

       另外還有來(lái)自智飛生物、科興生物在內(nèi)的多家企業(yè)在研產(chǎn)品管線，其中包括2款處在上市申報(bào)階段的四價(jià)流感疫苗，以及6款處在臨床III期的品種。

       華蘭疫苗所面臨的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)進(jìn)一步白熱化。

       03

       多款疫苗獲批，

       擺脫單腿走路

       隨著四價(jià)疫苗競(jìng)爭(zhēng)加劇，華蘭疫苗產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn)更加突出。

       2018年-2022年，流感病毒 裂解疫苗收入占比各為87%、99.55%、99.87%、99.72%、99.56%。其中，四價(jià)流感疫苗上市當(dāng)年收入就達(dá)到6億元，占到當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的74.73%，經(jīng)過(guò)兩年的快速增長(zhǎng)，收入增長(zhǎng)至23.46億元，占比96.68%。

       今年二季度，由于2023年北半球流感流行毒株變化等因素影響，國(guó)內(nèi)流感疫苗企業(yè)產(chǎn)品批簽發(fā)較上年度均延后一月以上，直接導(dǎo)致華蘭疫苗今年上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

       為抵御單一產(chǎn)品帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，近幾年來(lái)華蘭疫苗加快推進(jìn)在研產(chǎn)品的研發(fā)工作。

       2022年2月，國(guó)內(nèi)首 個(gè)四價(jià)流感疫苗（兒童劑型）獲批上市；2023年2月，凍干人用 狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）、吸附 破傷風(fēng)疫苗接連獲批上市；凍干A群C群腦膜炎球菌結(jié)合疫苗進(jìn)入III期臨床試驗(yàn)，預(yù)計(jì)2023年申報(bào)生產(chǎn)；吸附無(wú)細(xì)胞百（三組分）白破聯(lián)合疫苗，預(yù)計(jì)2023年開(kāi)展III期臨床試驗(yàn)。

       其中，凍干人用 狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）和吸附 破傷風(fēng)疫苗市場(chǎng)雖有潛力，但其他疫苗公司早已布局，競(jìng)爭(zhēng)者眾多。

       而四價(jià)兒童流感疫苗是國(guó)內(nèi)獨(dú)家品種，相比成年人，兒童尤其是嬰幼兒自身免疫能力較差，對(duì)流感疫苗的需求更為旺盛，市場(chǎng)前景廣闊。

       此外，華蘭疫苗還在持續(xù)建設(shè)mRNA疫苗平臺(tái)，并積極開(kāi)展mRNA流感疫苗等新型疫苗的前期研發(fā)工作，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做好技術(shù)儲(chǔ)備。

       綜合而言，華蘭疫苗憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)成為目前流感疫苗行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的第一，但與一眾疫苗領(lǐng)域的頭部企業(yè)相比，華蘭疫苗還需繼續(xù)努力。要想保住行業(yè)第一、成為流感疫苗領(lǐng)域真正強(qiáng)者，需繼續(xù)加大在研疫苗的研發(fā)投入，縮短研發(fā)周期，盡快豐富疫苗產(chǎn)品管線，從而應(yīng)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險(xiǎn)，在未來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。

       04

       結(jié)語(yǔ)

       隨著人口老齡化加劇，醫(yī)保壓力漸顯，新冠疫情催化，國(guó)家、公眾對(duì)疫苗的重視提升至前所未有的高度，在政策指引下，我國(guó)流感疫苗市場(chǎng)或?qū)l(fā)生質(zhì)的變化，華蘭疫苗未來(lái)如何發(fā)展，值得持續(xù)關(guān)注。