凈利增3成，兒藥龍頭健民集團(tuán)正極力轉(zhuǎn)型

       相信一些80后、90后依稀還記得“龍牡壯骨顆粒”的廣告詞：“孩子不吃飯不長個,用龍牡壯骨顆粒”，這款“國民”藥物伴隨了很多人的成長，也給健民集團(tuán)帶來了豐厚的利潤。不過，也正是因?yàn)檫@個爆款單品，健民集團(tuán)對單一產(chǎn)品的依賴性越來越強(qiáng)。近年來，健民集團(tuán)正在不斷左沖右突，試圖多元化經(jīng)營，擺脫單品依賴的困境。

       但作為我國重要的兒童用藥生產(chǎn)企業(yè)，其實(shí)如果能堅定地扎根于兒藥這一緊缺的細(xì)分領(lǐng)域，或許前景更為廣闊。

       穩(wěn)步增長

       3月15日，健民集團(tuán)發(fā)布最新年報，2022年，其總營收36.41億元，同比增長10.35%；凈利潤4.08億元，增長33.52%；歸母扣非凈利潤3.74億元，增長24.42%。其中，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)收入18.8億元，同比增長11.73%；醫(yī)藥商業(yè)收入17.23億元，增長8.52%。

       除了醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)板塊之外，近年來健民集團(tuán)還布局了中醫(yī)館和綜合醫(yī)院。其于2018年成立的漢陽館，經(jīng)過四年發(fā)展，已初具規(guī)模，2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長130%；2022年，健民集團(tuán)新并購了浙江華方醫(yī)護(hù)有限公司，持有其100%股權(quán)，其下包括一座二級綜合醫(yī)院華方醫(yī)院，位于杭州市余杭區(qū)，建筑面積約5633.04平方米，設(shè)有內(nèi)科、外科、婦科、中醫(yī)科等多個臨床醫(yī)技科室及健康體檢中心。

       健民集團(tuán)近年來營業(yè)收入情況

來源：2022年年報

       這樣的成績相較于那些受益于新冠疫情的中藥企業(yè)來說，并不算突出。但健民集團(tuán)勝在穩(wěn)扎穩(wěn)打。

       健民集團(tuán)的醫(yī)藥工業(yè)主要載體為包括母公司和全資子公司葉開泰國藥，依托“健民”、“龍牡”、“葉開泰”三大品牌，立足中藥產(chǎn)業(yè)，以中藥制造為核心，深耕兒童用藥和兒童大健康領(lǐng)域。

       其OTC產(chǎn)品線第一大單品為龍牡壯骨顆粒，是兒科補(bǔ)益類產(chǎn)品，在中國非處方藥物協(xié)會發(fā)布的“中國非處方藥產(chǎn)品（中成藥）綜合排名”中，健民龍牡壯骨顆粒位居兒科消化類第一（2021）。此外，便通膠囊、健民咽喉片等也有不俗的銷量。

       其處方藥產(chǎn)品線主要產(chǎn)品包括健脾生血片（顆粒）、小金膠囊、拔毒生肌散、雌 二醇凝膠和七蕊胃舒膠囊等。其中，健脾生血片（顆粒）是中華醫(yī)學(xué)會《鐵缺乏和缺鐵性貧血診治和預(yù)防多學(xué)專家共識》唯一推薦中成藥；雌 二醇凝膠為國內(nèi)首仿，用于補(bǔ)充雌激素；七蕊胃舒膠囊是2021年底獲批的中藥1.1類新藥。

       按?？品诸?，2022年，健民集團(tuán)兒科收入10.07億元，同比增長12.99%；婦科收入5.52億元，增長11.88%；特色中藥收入1.84億元，增長15.73%。各主要品種銷量均獲得了穩(wěn)定的增長，其中，龍牡壯骨顆粒2022年銷售5.41億袋，同比增長11.3%。

       健民集團(tuán)主要產(chǎn)品銷量情況

來源：2022年年報

       但事實(shí)上，以上成熟的產(chǎn)品并不是健民集團(tuán)最賺錢的收入來源。

       據(jù)年報顯示，由健民集團(tuán)持股33.54%的聯(lián)營公司健民大鵬2022年凈利潤4.48億元，健民集團(tuán)由此分得紅利1.68億元，占其總凈利潤的41.18%。

       健民大鵬為健民集團(tuán)2005年與大鵬藥業(yè)成立的聯(lián)營公司，獨(dú)家擁有“國家中藥一類新藥”體外培育牛黃的完全知識產(chǎn)權(quán)和國內(nèi)最大的體外培育牛黃產(chǎn)業(yè)化基地。由于天然牛黃產(chǎn)量稀缺，體外培育牛黃為天然牛黃的優(yōu)質(zhì)代用品，其理化性質(zhì)、化學(xué)成分、內(nèi)部有效含量與天然牛黃無顯著性差異且穩(wěn)定性較好，更適應(yīng)于工業(yè)化大生產(chǎn)。近年來天然牛黃價格持續(xù)提升，終端成品需求旺盛，為體外培育牛黃原料市場帶來機(jī)遇。

       作為我國最重要小兒用藥生產(chǎn)基地，健民集團(tuán)責(zé)任重大，使命光榮。在各類鼓勵政策不斷向兒童用藥傾斜的當(dāng)下，健民集團(tuán)還有很大的發(fā)展空間。

       兒童用藥的痛點(diǎn)

       三胎時代來了，國家正在緊鑼密鼓地出臺政策為家庭減負(fù)，然而有些領(lǐng)域雖然也在加速發(fā)展，但似乎發(fā)展的速度仍然不夠快，無法滿足三胎時代的需求，兒童用藥就是其中一個短板。兒童由于生理功能特殊，用藥尤需謹(jǐn)慎，但現(xiàn)實(shí)情況卻是“劑量靠猜，吃藥靠掰”，解決兒童用藥痛點(diǎn)勢在必行。

       目前我國兒童用藥市場規(guī)模約占整個醫(yī)藥行業(yè)的5%，而我國兒童人口占比約為16.8%，兒童用藥市場遠(yuǎn)未飽和。無論是從數(shù)量還是從質(zhì)量來看，未來兒童用藥提升的空間都非常廣闊。

       幾乎每年國家都會出臺鼓勵兒童用藥的相關(guān)扶持政策文件，但就是在這種鼓勵之下，兒童用藥市場發(fā)展依然緩慢，特別是在近年來創(chuàng)新藥浪潮高涌的情況下，也罕見關(guān)于兒童創(chuàng)新藥的報道。

       兒童用藥的研發(fā)創(chuàng)新存在很多現(xiàn)實(shí)問題，缺乏臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)支持應(yīng)該是其中最難解決的一大難題，招募兒童受試者需要應(yīng)對更高的倫理學(xué)挑戰(zhàn)。即使是有過臨床試驗(yàn)受試者經(jīng)驗(yàn)的家長，也未必會愿意讓自己的孩子成為兒童用藥臨床試驗(yàn)的受試者。在受試者招募上，兒童用藥面臨的壓力與困難也遠(yuǎn)高于成人用藥，臨床試驗(yàn)的脫落率也相對較高。

       除了兒童創(chuàng)新藥研發(fā)困難，常規(guī)用藥方面也存在缺乏兒童專用劑型劑量的問題。目前在我國超過4000種藥品制劑中，兒童專用劑型不足2%；全國6000多家藥企中，專為兒童生產(chǎn)藥品的企業(yè)不足5%，專業(yè)兒童醫(yī)藥品牌只有個位數(shù)。

       另外，現(xiàn)在我國已批準(zhǔn)上市的，通用名包含“小兒”“兒童”字樣，或說明書功能主治或適應(yīng)證描述限兒童使用的兒童專用藥數(shù)量不到600個，涉及藥品批文占總批文數(shù)量的3%左右；已批準(zhǔn)上市的兒童專用藥以中藥為主，且適應(yīng)證較雷同，劑型中顆粒劑占比較多，大部分為感冒藥。

       總結(jié)起來就是我國兒童藥物市場仍處于專用品種少、適宜劑型少、生產(chǎn)企業(yè)少、企業(yè)關(guān)注度高但實(shí)際研發(fā)熱度低的局面。

       在解決兒童用藥這一痛點(diǎn)上，健民集團(tuán)正在進(jìn)行哪些努力？

       研發(fā)力度仍待加強(qiáng)

       在兒童用藥品牌方面，健民集團(tuán)擁有極大的優(yōu)勢。

       “健民”、“龍牡”商標(biāo)先后被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)，其中，“健民”品牌自2009年至2019年連續(xù)11年入選《中國500最 具價值品牌》；龍牡壯骨顆粒榮獲“2021-2022年度醫(yī)藥零售市場潛力品牌”稱號，被評選為“中國醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展成果品牌”。

       龍牡壯骨顆粒是健民集團(tuán)上市36年的鉆石單品，是中國兒童健康成長用藥領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌，由黨參、黃芪、山麥冬等13種地道中藥材結(jié)合現(xiàn)代醫(yī)學(xué)研究成果，添加有機(jī)鈣和維生素D制備而成，具有強(qiáng)筋骨、健脾胃的功效。2018-2022期間，龍牡壯骨顆粒的銷量處于上升態(tài)勢。據(jù)藥渡數(shù)據(jù)統(tǒng)計，龍牡壯骨顆粒在中成藥細(xì)分領(lǐng)域多年來占據(jù)龍頭地位。

制圖：藥渡數(shù)據(jù)

       除了龍牡壯骨顆粒外，健民集團(tuán)的兒科產(chǎn)品線主要品種為治療小兒感冒咳嗽類藥品，有小兒宣肺止咳顆粒、小兒寶泰康顆粒、小兒解感顆粒等。

       在新產(chǎn)品開發(fā)方面，2022年，健民集團(tuán)開展新藥研發(fā)項目26項，其中新立項兒科新制劑3項；中藥1類新藥通降顆粒取得藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書、小兒紫貝止咳糖漿提交上市申請，獲得受理通知書，牛黃小兒退熱貼III期臨床研究病例入組即將完成；4項兒童制劑項目提交上市申請，獲得受理通知書，4項兒童制劑項目完成中試研究。

       在老產(chǎn)品二次開發(fā)方面，圍繞質(zhì)量及工藝技術(shù)改進(jìn)開展系列研究，8個二次開發(fā)項目按計劃進(jìn)展順利，其中安眠補(bǔ)腦糖漿變更內(nèi)包材、補(bǔ)腎健骨膠囊工藝變更、小兒益麻顆粒規(guī)格變更均通過審評，取得備案證。

       2022年，健民集團(tuán)研發(fā)投入7266.24萬元，占總營收的2%，總體不高，還需再接再厲。

       健民集團(tuán)2022年研發(fā)投入情況

       圖片來源：2022年年報

       結(jié)          語

       “揭示一個社會的靈魂，最敏銳的途徑莫過于看這個社會對待小孩的方式。”曼德拉曾如是說。針對兒童用藥這個痛點(diǎn)，我國藥企應(yīng)該更有擔(dān)當(dāng)一些，特別是像健民集團(tuán)這種重要的兒藥生產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)該更加主動地承擔(dān)相關(guān)研發(fā)任務(wù)，攻堅克難。市場的眼睛是雪亮的，一家有良心的企業(yè)，市場是絕不會讓它處于難堪境地。后續(xù)發(fā)展如何，藥渡還將持續(xù)關(guān)注。

       參考資料

       健民集團(tuán)年報、公告、官網(wǎng)等

       信達(dá)證券研報