506億！上漲31.45%，醫(yī)藥投融資什么時候又“行”了

       “融資新低”、“分化嚴重”、“謹慎”......對開年以來醫(yī)藥行業(yè)投融資工作的評價，眾多大佬基本都保持著相同的意見。

       的確，如今的醫(yī)藥行業(yè)項目估值完全不能和前兩年相比，長期以來持續(xù)縮水下調(diào)，特別是今年又再次經(jīng)歷疫情管控，就算是部分炙手可熱的好標的，也不僅融資進程推進緩慢，甚至在融資過程中也再難掌握住“還價”的主動權(quán)。

       而對于當前的困局，行業(yè)內(nèi)人士坦言：“本以為疫情的推動，醫(yī)藥投資領(lǐng)域會如之前一樣再次火熱起來，但結(jié)果卻是幾乎所有行業(yè)都在逐漸“冷靜”，完全相反的情況，好似之前醫(yī)藥投融資狀況就是沖動型消費，而如今的醫(yī)藥投融資則更加強調(diào)“性價比與實用性”。對待項目，機構(gòu)考察與評價的時間無限期拉長，間接導(dǎo)致整合行業(yè)的估值都在不斷下調(diào)。

       但所謂物極必反，醫(yī)藥投融資領(lǐng)域在經(jīng)歷了近半年的壓抑氛圍下，6月以來，醫(yī)藥投融資領(lǐng)域趨勢也正在發(fā)生著變化。行業(yè)人士推測，醫(yī)藥投融資領(lǐng)域或許就要迎來新的一波“反彈”機會。

       醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)融資開始進入反彈階段

       2022年6月，全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域共發(fā)生融資事件282起（含醫(yī)療器械），共計融資金額554.45億元，其中國內(nèi)領(lǐng)域103起，累計金額144.71億元，和5月相比，融資事件上升了24%，融資金額上升了38.45%。

       毫無疑問，無論是全球醫(yī)藥領(lǐng)域，還是國內(nèi)醫(yī)藥領(lǐng)域融資情況相較前幾月都有明顯的上升變化趨勢，之前一直被懷疑的醫(yī)藥融資熱情也得到了證明。

       而從融資階段分布來看，融資企業(yè)數(shù)量上看，與以往相似，仍以天使輪至A輪期間發(fā)生的融資事件最多，三者共計占比整體近53%，是絕 對的醫(yī)藥領(lǐng)域融資主力。

       從國內(nèi)融資額度來看，6月103次融資事件中，單筆融資金額在5億以上的融資有8起；單筆融資金額超過億元的融資事件有38起，合計融資金額約127.86億元，占6月融資規(guī)模總額的95.76%。

       其中“新藥領(lǐng)域”作為醫(yī)藥融資項目中熱門選手，在融資項目上6月雖僅有25項目，融資金額也僅有38.91億元，占比28.57%，但如若排除醫(yī)療器械領(lǐng)域的融資項目，新藥領(lǐng)域卻仍毫無疑問是當今醫(yī)藥領(lǐng)域中最火熱、最有價值的投資項目。

       新藥融資領(lǐng)域，特點顯著，未來可期

       中國新藥市場一直以來都被認為是“水深魚大”的藍海市場，投融資活動也非常活躍，而在這其中又因“創(chuàng)新藥研發(fā)”領(lǐng)域強大的技術(shù)壁壘與核心知識產(chǎn)權(quán)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)一向最受市場青睞。在資本助力之下，創(chuàng)新藥領(lǐng)域也是屢屢創(chuàng)下了融資歷史紀錄。

       在新藥領(lǐng)域方面，6月國內(nèi)103項融資項目中，共有19家新藥企業(yè)完成融資，融資金額最大的是多瑪生物，9.5億元A輪融資金額不僅是新藥的榜首，在6月所有醫(yī)藥融資項目中都是佼佼者。更有趣的是，對比之前，6月新藥投融資領(lǐng)域也產(chǎn)生了不少很有意義的變化。

       初創(chuàng)藥企備受關(guān)注，新一輪發(fā)展在即

       根據(jù)表格內(nèi)容顯示，19家創(chuàng)新藥融資記錄中，絕大部分都處于A輪階段之前，更有超過10家企業(yè)成立時間是在2021年至2022年之間。如多瑪醫(yī)藥，成立甚至不足一年，融資金額卻已經(jīng)超過絕大多數(shù)經(jīng)營數(shù)年甚至數(shù)十年的企業(yè)的例子。更實在的是，這在新藥領(lǐng)域并非罕見，更是在6月的新藥融資項目中比比皆是。

       這毫無疑問說明了醫(yī)藥行業(yè)正在迎來新的一輪發(fā)展，而初創(chuàng)型創(chuàng)新藥企則也是其中最顯而易見的主力軍。

       不過，在另一方面需要注意的是，雖說近段時間以來新藥領(lǐng)域融資總金額與融資最大金額都在呈現(xiàn)良好的上升趨勢，但整體融資數(shù)量卻在下降，這也說明了資本市場在對初創(chuàng)型優(yōu)勢企業(yè)越發(fā)重視的同時，也對投資方向卻越來越趨向謹慎，在這方面，得到了一定市場驗證的企業(yè)往往被偏愛，這對初創(chuàng)型企業(yè)全局來講，總體上融資難度相較之前也有所增加。

       腫瘤癌癥仍為主線，基因療法領(lǐng)域拓展

       在19家完成融資的創(chuàng)新藥企中，至少有10家以上的藥企涉及腫瘤癌癥領(lǐng)域，占近50%，由此可見，腫瘤癌癥疾病仍是未來醫(yī)藥行業(yè)最受關(guān)注的疾病領(lǐng)域。

       而在這其中，基因治療、細胞治療等新領(lǐng)域所占比例也在逐年增高。

       作為時下新興的治療手段，相比無論是現(xiàn)在還是未來，都將成為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)重點布局的方向之一。

       如普方生物聚焦用于實體瘤治療的ADC藥物開發(fā)領(lǐng)域，致力通過專有平臺開發(fā)創(chuàng)新性靶向藥物，實現(xiàn)對腫瘤針對性給藥；

       如開創(chuàng)國內(nèi)首家紅細胞治療方式的西湖生物，專注于血液細胞產(chǎn)品的研發(fā)，并成功打造了紅細胞工程化改造平臺REDx，通過體外工程化技術(shù)，生產(chǎn)人體外周血干細胞來源或成體紅細胞來源的具有治療功能的工程化紅細胞，回輸人體后治療各類人類重大疾病。

       如專注于利用環(huán)狀RNA技術(shù)開發(fā)新型疫 苗及創(chuàng)新療法的圓因生物，利用環(huán)狀RNA在表達量、穩(wěn)定性、免疫原性可控與生產(chǎn)方面有著突破性的優(yōu)勢，迅速切入環(huán)形RNA表達工具的研發(fā)，開發(fā)了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的環(huán)化方法并以新冠疫 苗作為切入點，已初步展現(xiàn)出劑量、激活細胞免疫等方面的優(yōu)勢，進一步拓展mRNA療法的可及范圍。

       如今的新藥領(lǐng)域，已經(jīng)不再局限于之前一味強調(diào)腫瘤新藥，而是向著更深層次的領(lǐng)域在進行探索，基因療法、干細胞療法、細胞免疫療法等新興領(lǐng)域正在從根本上改變整個產(chǎn)業(yè)，而作為醫(yī)藥行業(yè)趨勢變化的排頭兵，新藥投融資毫無疑問就是最新產(chǎn)生變化的領(lǐng)域，甚至僅從初創(chuàng)型企業(yè)的研究方向，就很大程度上可以預(yù)見未來十數(shù)年行業(yè)的發(fā)展方向。

       研發(fā)外包再興起，前景可期

       隨著新藥研發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈不斷復(fù)雜化、精細化，從根本上導(dǎo)致了新藥研發(fā)成本提升和難度加大，CRO/CDMO等醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)乘勢而起，其景氣度也在近幾年里不斷提升。

       疫情期間，凱萊英、泰格醫(yī)藥等在內(nèi)的多家醫(yī)藥外包行業(yè)上市公司市值近日屢創(chuàng)新高。研發(fā)外包初創(chuàng)企業(yè)更是融資不斷，一路向好，頗受投資人青睞，一時間風頭無兩。

       而最近一兩年，隨著大量創(chuàng)新藥完成初步上市，商業(yè)化團隊的逐漸成型，其整體市場空間正在逐漸被打開，醫(yī)藥外包服務(wù)市場更是迎來了新的一波契機。

       截止出稿，今年6月完成融資的19家創(chuàng)新藥相關(guān)企業(yè)中，就有4家研發(fā)外包企業(yè)，其融資金額最高的華深智藥以A輪5億的整體融資金額，不僅成為當月研發(fā)外包行業(yè)融資金額第一，也同樣在6月創(chuàng)新藥融資項目中名列前茅。

       對比之下創(chuàng)新藥企與研發(fā)外包行業(yè)，后者明明是極度依賴于創(chuàng)新藥企生存，但在融資道路上卻比前者更為平坦，更為順利。這或許有著風險性、投資性價比方面的諸多考慮，但不可否認的是，至少目前研發(fā)外包行業(yè)更像是資本市場的寵兒，并且，只要創(chuàng)新藥研發(fā)還在繼續(xù)，研發(fā)外包行業(yè)的市場核心就不會改變，且會越來越受到市場待見。

       結(jié)語

       總體而言，醫(yī)藥投融資領(lǐng)域在經(jīng)歷了2022年以來的低谷之后，自5月開始已逐漸開始出現(xiàn)反彈，6月已經(jīng)從數(shù)據(jù)上得到了明顯的證實。

       市場對醫(yī)藥行業(yè)投融資領(lǐng)域的態(tài)度，在經(jīng)歷了之前長時間的壓抑后，也在6月得到了釋放。而他在投資邏輯方面，與前幾年類似，創(chuàng)新療法與研發(fā)外包仍是資本市場最看重的領(lǐng)域，大變不變。

       并且，醫(yī)藥融資領(lǐng)域作為整體醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的一個前端性表現(xiàn)形式，對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的未來有著一定的預(yù)見性作用，聰明人已經(jīng)可以從目前投資領(lǐng)域的情況，預(yù)測出行業(yè)的整體走向，最后究竟如何，唯有拭目以待。