2021年大品種**增量明顯，卻有9成企業(yè)“綠盤”收官？

       如果說，大機(jī)會(huì)都是時(shí)代給的，那么新冠疫情爆發(fā)前后的一系列變化是否表明**產(chǎn)業(yè)起勢(shì)已到？

       新冠疫情爆發(fā)前的2019年，中國(guó)**市場(chǎng)總體規(guī)模僅300億左右，不足全球市場(chǎng)整體的1/7，人均消費(fèi)方面相較全球平均水平都有所不足，更別提與發(fā)達(dá)國(guó)家相比。但半年之后的情況卻有了翻天覆地的變化，截止2020年9月，近300多個(gè)玩家參與了“新冠**競(jìng)賽”，2021年更有十?dāng)?shù)家企業(yè)的新冠**獲批上市，之前幾年甚至十?dāng)?shù)年才能上市的**，卻能在短短1年半的時(shí)間走完所有流程，變化顯著。

       2020與2021兩年間，**可以說是全球資本最瘋狂的板塊之一，似乎之前望而卻步的困難，僅因?yàn)樾鹿谝咔楸l(fā)就得到明顯的解決。同時(shí)，受新冠**開發(fā)進(jìn)程提振，不少**企業(yè)的市值在一年多時(shí)間里迅速膨脹，僅A股市場(chǎng)中就有多家**企業(yè)市值超過1000億元。

       對(duì)此，有關(guān)專家稱2021年**行業(yè)就好比2011年的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，“微信”的誕生是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)由“Copy”轉(zhuǎn)向“超越”的標(biāo)志，那么“新冠**”的率先研發(fā)成功就是中國(guó)**產(chǎn)業(yè)重大變革的標(biāo)志之一，自2021年開始的未來10年，將是**行業(yè)發(fā)展的黃金十年。

       那么事實(shí)真的如此嗎？

       2021年**資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳

       雖說，有了**產(chǎn)業(yè)革命性突破的確有目共睹，期間無論是**審批進(jìn)程、簽發(fā)數(shù)量還是銷售金額都呈正向可視化增長(zhǎng)，2021年**整體批發(fā)數(shù)量同比增長(zhǎng)9.2%，大品種上，萬泰生物HPV**實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)169次（+267%）；智飛生物九價(jià)HPV**批簽發(fā)44次（+83%），四價(jià)HPV**批簽發(fā)34次（+17%）；2021年，國(guó)產(chǎn)重磅**品種又添新兵，康泰生物13價(jià)肺炎**獲得批簽發(fā)。此外，部分進(jìn)口**重磅品種（如Pfizer的13價(jià)肺炎結(jié)合**等）仍表現(xiàn)出旺盛的市場(chǎng)需求和強(qiáng)勁的批簽發(fā)表現(xiàn)。

       但與上述情況相對(duì)的，卻是2021年**行業(yè)資本市場(chǎng)不佳，A股市場(chǎng)除沃森以外，所有**上市企業(yè)都不可避免的“綠市”收官，行業(yè)整體跌幅達(dá)-17.97%（2020年數(shù)據(jù)為+137.61%），最 高跌幅的康泰生物甚至在2021年期間跌幅近半。

       有人認(rèn)為這或許是因?yàn)槿ツ?*暴漲后的沖高回落，也有人認(rèn)為這是**如生物藥泡沫破裂的表現(xiàn)類似，究其根本還是**產(chǎn)業(yè)不足以支撐這么大市值，核心價(jià)值不足。

       從批發(fā)數(shù)據(jù)，看各大上市企業(yè)品種趨勢(shì)

       個(gè)人來講，在看到**行業(yè)這兩年變化之后，對(duì)2021年**行業(yè)資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的原因其實(shí)更傾向于“沖高回落”。首先，從2021年**簽發(fā)的總體數(shù)據(jù)及各大重磅品種的增長(zhǎng)上來看，市場(chǎng)無論是對(duì)一類苗還是二類苗的需求程度都在與日俱增。另外新冠疫情后，多種商業(yè)模式的**有望百花齊放，針對(duì)成人苗的是市場(chǎng)發(fā)掘工作也在新冠**之后迎來的巨大契機(jī)，針對(duì)未滿足需求的新**往往存在大量存量市場(chǎng)，先發(fā)企業(yè)積極爭(zhēng)奪超額收益。

       HPV、帶狀皰疹、肺結(jié)核等**還存在大量未滿足需求，廣泛的成人存量市場(chǎng)也有待企業(yè)挖掘，這點(diǎn)從2021年大品種增量上就可以輕易看出。

       ①雙價(jià)HPV**合計(jì)實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)181批次，同比增長(zhǎng)269%；

       ②九價(jià)HPV**實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)44批次，同比增長(zhǎng)83%；

       ③四價(jià)流感**合計(jì)實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)318批次，同比增長(zhǎng)75%；

       ④13價(jià)肺炎結(jié)合**合計(jì)實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)111批次，同比增長(zhǎng)61%。

       萬泰生物

       2020年萬泰生物國(guó)產(chǎn)二價(jià)HPV上市后，憑借性價(jià)比和小年齡段優(yōu)勢(shì)快速搶占基層市場(chǎng)，2021年4月，公司預(yù)灌封注射器包裝獲批，7月西林瓶包裝生產(chǎn)規(guī)模放大，下半年產(chǎn)能已達(dá)設(shè)計(jì)產(chǎn)能3000萬支/年，產(chǎn)能擴(kuò)張與順利爬坡帶動(dòng)公司批簽發(fā)快速放量，在行業(yè)中批次占比快速提升。

       同時(shí)，還分別與GSK、廈門大學(xué)研發(fā)下一代宮頸癌**項(xiàng)目與第三代（20價(jià)）宮頸癌**（開展III期臨床階段）。其余**管線覆蓋：新型輪狀病毒**，20價(jià)肺炎多糖結(jié)合**，凍干水痘減毒活**（VZV-7D）以及鼻噴流感病毒載體新冠肺炎**。

       智飛生物

       2021年3月，智飛生物新冠**獲批緊急使用，并于3月和8月獲批烏茲別克斯坦和印度尼西亞緊急使用，將智飛資本市場(chǎng)推向了巔峰，預(yù)計(jì)智飛龍科馬上半年34.49億的業(yè)績(jī)收入中絕大部分增長(zhǎng)因素都來源于新冠**。

       后半年，隨著非新冠**品種恢復(fù)增長(zhǎng)，2021年6月，注射用母牛分枝桿菌獲批增加適應(yīng)癥，可同時(shí)用于預(yù)防潛伏感染人群發(fā)生肺結(jié)核疾病和輔助治療結(jié)核病的產(chǎn)品，并能與公司重組結(jié)核桿菌融合蛋白（EC）等其他結(jié)核矩陣產(chǎn)品形成協(xié)同效應(yīng)，結(jié)核病防治的市場(chǎng)空間較大。

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       其中，公司2021年母牛分枝桿菌**（結(jié)核感染人群用）正式獲批上市。是繼HPV**智飛生物成人**領(lǐng)域的又一大長(zhǎng)足進(jìn)步，面對(duì)國(guó)內(nèi)大基數(shù)的結(jié)核預(yù)防缺口，未來有望為智飛生物貢獻(xiàn)巨大業(yè)績(jī)。同時(shí)，管線方面還有凍干人用狂犬病**（MRC-5細(xì)胞）和四價(jià)流感**、15價(jià)肺炎結(jié)合**三期臨床試驗(yàn)進(jìn)行中，加之?dāng)?shù)十個(gè)處于臨床試驗(yàn)階段與臨床前階段的產(chǎn)品，后繼爆發(fā)可能性極大。

       康泰生物

       康泰生物重磅產(chǎn)品13價(jià)肺炎**21年9月獲得藥品注冊(cè)證書，10月獲得生物制品批簽發(fā)證明，2021年全年獲得3次批簽發(fā)，行業(yè)占比約3%；  

       13價(jià)肺炎**為全球年銷售額60億美元的重磅品種，于2017年進(jìn)入國(guó)內(nèi)，近五年來該品種批簽發(fā)量快速增長(zhǎng)，2020年達(dá)1089萬支，康泰生物在與同類競(jìng)品對(duì)比之下，具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)（低于460元/支），雖在國(guó)內(nèi)參與方上有沃森生物等企業(yè)的掣肘，但也極有希望在2022年開始放量，未來三年競(jìng)爭(zhēng)格局良好，中性預(yù)測(cè)銷售峰值有望近40億元。再加之多聯(lián)**與人二倍體狂犬**市場(chǎng)格局基本穩(wěn)定，未來可期。

       金迪克生物

       在2021年增長(zhǎng)較大的“四價(jià)流感**”領(lǐng)域，華蘭生物與金迪克生物批簽發(fā)批次保持較快增長(zhǎng)，尤其是金迪克生物以其為唯一核心產(chǎn)品，同樣實(shí)現(xiàn)罕見增長(zhǎng)。

       據(jù)悉，金迪克生物已上市**共1種，為四價(jià)流感**。雖在2021年12期間，該**批簽發(fā)5次，同比下降64%。但全年期間四價(jià)流感**批簽發(fā)98次，同比增長(zhǎng)92%。

       金迪克生物：核心品種四價(jià)流感**高速增長(zhǎng)+

       最后，有投資人對(duì)于此次新冠**對(duì)整個(gè)行業(yè)的影響表示很大程度上來源于監(jiān)管部門的快速審批，但放在常規(guī)**上、就算是成人**重視程度加強(qiáng)，審批速度也不會(huì)塊很多，另外整個(gè)**行業(yè)的商業(yè)模式也并未發(fā)生改變，**行業(yè)無論是創(chuàng)業(yè)投資還是資本投資，都不應(yīng)被市場(chǎng)熱情所鼓動(dòng)，冷靜思考或許更重要。