為進一步加快進入生物藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售領域，增強核心競爭力，6月15日，珍寶島官宣擬與公司持股5%以上股東龍鵬投資及其他非關聯(lián)方共同投資特瑞思。
不過，在這則看似利好消息后，珍寶島股價卻上演“閃崩”。珍寶島今日開盤報19.0元，下午14時左右盤中一度跌停，每股報價16.64元。截至收盤，跌幅仍停在10.01%。
No.1 珍寶島將成特瑞思第二大股東
6月15日，黑龍江珍寶島藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“珍寶島”）與浙江特瑞思藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“特瑞思”）簽署投資合作協(xié)議，珍寶島與公司持股5%以上股東虎林龍鵬投資中心（有限合伙）共同投資特瑞思，其中珍寶島投資人民幣40000萬元，占特瑞思增資擴股后總股本的16.6665%；虎林龍鵬將其對特瑞思享有的62023.73萬元債權轉換為股權，占特瑞思增資擴股后總股本的25.8429%。
公告顯示，在本次投資前，特瑞思第一大股東為寧波濟和投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。本次投資后，龍鵬投資為特瑞思第一大股東，持股比例25.8429%，珍寶島為第二大股東，持股比例16.6665%。投資交割后，特瑞思董事會由5名董事組成，其中珍寶島和龍鵬投資有權各提一名；特瑞思監(jiān)事會由3名監(jiān)事組成，珍寶島有權提名一名。并且，特瑞思的財務總監(jiān)將由珍寶島推薦、并由特瑞思董事會聘請。
本次投資涉及投資總金額為人民幣17.5億元，特瑞思本次增發(fā)新股6.07億股，每股發(fā)行價格為人民幣2.8802元。其中，珍寶島需在本協(xié)議生效后10日內(nèi)向特瑞思支付投資金額50%的首期增資款。
珍寶島表示，公司2021年一季度貨幣資金余額9.56億元，公司現(xiàn)金流充足，可滿足本次股權投資4億元，首次支付2億元后不影響公司經(jīng)營資金需求。
No.2 特瑞思手握重磅CD20-ADC產(chǎn)品
資料顯示，特瑞思由海外歸國專家吳幼玲博士領導的海外歸國人士聯(lián)合浙江民營企業(yè)家創(chuàng)立的生物制藥企業(yè)。公司旗下?lián)碛懈邇r值的產(chǎn)品管線，11個在研創(chuàng)新藥和生物類似藥產(chǎn)品，4個產(chǎn)品獲批臨床（I/III期），產(chǎn)品技術領域涉及靶向治療、單抗偶聯(lián)（ADC）、癌癥的免疫治療、雙特異性抗體、納米抗體等。
值得關注的是，特瑞思TRS003項目和TRS004項目分別為貝伐珠單抗生物類似藥、曲妥珠單抗生物類似藥。其中，TRS003項目被美國FDA批準做可互III期臨床試驗的生物類似藥，并且同意70%的患者來自于中國（全球首例）?，F(xiàn)正在開展國際多中心III期臨床試驗，計劃于2022年美國申報上市；TRS004項目已獲批美國臨床，準備啟動I期臨床試驗。完成I期臨床實驗后，將按照可互換生物類似藥開展III期臨床試驗，計劃于2023年美國申報上市。
另外，該公司還有自主創(chuàng)新產(chǎn)品抗CD20-ADC，即TRS005項目。該產(chǎn)品用于復發(fā)耐藥非霍奇金淋巴瘤晚期病人的治療。據(jù)了解，在I期臨床階段已經(jīng)顯示出較好的療效，今年8月將擴展為II期臨床，II完成后申報有條件上市。TRS005有望成為第一個上市的抗CD20-ADC產(chǎn)品，并計劃于2022年中國申報上市。
不過，特瑞思2020年以及今年第一季度的財報顯示，截至2020年12月31日，公司總資產(chǎn)為8.23億元，凈資產(chǎn)為-3.19億元，營業(yè)收入458.755萬元，凈利潤為-1.51億元；截至2021年3月31日（未經(jīng)審計）特瑞思總資產(chǎn)為8.35億元，凈資產(chǎn)為-3.67億元，營業(yè)收入為0，凈利潤為-4839.1175萬元。具體如下：
可以看到，特瑞思當前凈資產(chǎn)和凈利潤均為負值。然而后續(xù)新藥研發(fā)還需要源源不斷地資金支持，此次珍寶島投資，或可緩解其研發(fā)資金壓力。目前國內(nèi)ADC藥物研發(fā)賽道火熱，市場空間龐大。珍寶島或也是看中特瑞思在這一賽道上的潛力。
No.3 轉型迫切，珍寶島進軍生物藥領域
對于此次認購特瑞思增發(fā)股份，進軍生物藥領域，珍寶島在公告中也表示，這是公司戰(zhàn)略轉型和國際化接軌的重要舉措，有利于增強公司的核心競爭力，為公司未來發(fā)展奠定良好基礎。
珍寶島前身可以追溯到黑龍江省珍寶島制藥有限公司，初創(chuàng)于1996年10月28日。資料顯示，珍寶島以中藥產(chǎn)業(yè)為基礎，主營中藥材的種植、貿(mào)易，產(chǎn)品包括凍干粉針劑、小容量注射劑、合劑、片劑等。
目前該公司主要靠45個品種營收，其中基本藥物12個、醫(yī)保產(chǎn)品24個，注射劑核心產(chǎn)品：注射用血塞通、舒血寧注射液等；口服制劑核心產(chǎn)品：血栓通膠囊、復方芩蘭口服液、小兒熱速清糖漿等。
近年來受兩票制、帶量采購、醫(yī)保目錄調(diào)整、重點監(jiān)控藥品目錄等政策影響，珍寶島也面臨著業(yè)績放緩，急需尋求新的利潤增長點，轉型在即。
數(shù)據(jù)顯示，2020年珍寶島營收34.04億元，同期增長僅3.4%。凈利潤4.36億元，同期增長6.76%。2019年營收32.92億元，同比增長18.37%，凈利潤4.09億元，同比增長-11.63%。不過，2018年，該公司的營收、凈利潤皆為負增長。
從近三年來看，中藥制劑都是珍寶島營收的主要貢獻力。2018年~2020年，占其營收比例分別為62.41%、56.45%、58.41%。
值得關注的是，僅注射用骨肽從國家醫(yī)保目錄中剔除這一因素，珍寶島2020年及2021年相關業(yè)務板塊業(yè)績都受到影響。2021年第一季度，珍寶島收入和凈利潤均未超過2019年同期的表現(xiàn)，業(yè)績出現(xiàn)了大幅的下滑。
面對當前醫(yī)藥環(huán)境，以中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)家的珍寶島，近年來也在發(fā)力轉型創(chuàng)新，積極布局化藥等領域。據(jù)悉，通過內(nèi)部研發(fā)、外部引進，珍寶島初步構建了小分子創(chuàng)新藥管線，目前共有4個創(chuàng)新藥項目取得臨床批件，包括2個抗腫瘤新藥、1個抗流感新藥和1個抗特發(fā)性肺纖維化新藥。其中，抗流感新藥HNC042和抗腫瘤新藥HZB1006正在開展I期臨床研究。
不過，以新藥研發(fā)到上市至少需要十年的周期來看，面對主營業(yè)務增速放緩，珍寶島急需尋求新的利潤增長點，積極投資生物藥領域或是較好的轉型方向。
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