負債率年年攀升后，澳洋健康“甩賣“昔日主營業(yè)務(wù)能翻盤嗎？

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作者：鄭潔ZJ 來源：界面新聞

2021-06-09

剝離虧損的化纖資產(chǎn)后，澳洋健康想靠大健康業(yè)務(wù)扳回一城，還需要再費些功夫。

記者 |鄭潔

編輯 |謝欣

6月7日晚，澳洋健康公告稱，出售與差別化粘膠短纖和普通粘膠纖維制造和銷售業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)，交易對價為17.4億元，交易對方為賽得利中國投資有限公司、賽得利（鹽城）纖維有限公司。這次交易完成后，澳洋健康將剝離化學(xué)纖維業(yè)務(wù)。該部分業(yè)務(wù)經(jīng)評估機構(gòu)評估為24.16億元，以上交易對價遠低于此。

此前4月8日，澳洋健康就已經(jīng)公告稱，擬對其粘膠短纖業(yè)務(wù)進行剝離，當(dāng)時澳洋健康打算出售的是子公司阜寧澳洋科技有限責(zé)任公司粘膠短纖產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)。

近期這兩次公告種，對于其化學(xué)纖維業(yè)務(wù)剝離的理由，澳洋健康統(tǒng)稱之為了“全力投入醫(yī)療健康業(yè)務(wù)。”澳洋健康“甩賣”資產(chǎn)，給的理由是：自身粘膠纖維業(yè)務(wù)經(jīng)營情況低于行業(yè)整體水平，存在進一步經(jīng)營性貶值；潛在可選擇交易對方數(shù)量有限，議價能力受限；公司改善財務(wù)狀況需求迫切。

而從近些年澳洋健康的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，化學(xué)纖維雖然是澳洋健康的核心產(chǎn)業(yè)，卻也確實成為了業(yè)績“黑洞”。

根據(jù)2020年年報，澳洋健康的營業(yè)收入分別有化學(xué)纖維、醫(yī)藥物流和醫(yī)療服務(wù)，營業(yè)收入占比分別為39.38%、32.8%和27.82%，化學(xué)纖維是為其營業(yè)收入貢獻相當(dāng)大的業(yè)務(wù)部分。澳洋健康的化學(xué)纖維業(yè)務(wù)主要為粘膠短纖的生產(chǎn)銷售，最終銷售產(chǎn)品為粘膠短纖及其差變化品種，屬于紡織原料。

2020年，化學(xué)纖維貢獻的營業(yè)收入為12.14億元，雖然高于其醫(yī)藥物流和醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，但-17.29%的毛利率難言樂觀。澳洋健康化學(xué)纖維的毛利率已經(jīng)在零下待了兩年，2019年為-4.73%，2018年為3.40%，而這個數(shù)字在2015年為13.75%。

也在2015年，主業(yè)是化學(xué)纖維的澳洋科技收購了江蘇澳洋健康產(chǎn)業(yè)投資控股有限公司，從此開始化學(xué)纖維及大健康兩條腿走路。2018年9月10日起，澳洋科技正式更名為澳洋健康。

醫(yī)藥領(lǐng)域是近些年的“黃金賽道”，相比之下，化學(xué)纖維行業(yè)近兩年都不算景氣，受原材料及市場供需關(guān)系影響較大，尤其2020年，化學(xué)纖維市場需求受疫情影響，全年處于低位，因而澳洋健康全力剝離化學(xué)纖維業(yè)可以理解。

不過有趣的是，就在今年1月，澳洋健康還錄得四連板漲停，1月15日，澳洋健康在投資者交流平臺稱，“目前粘膠短纖市場報價已達12800元/噸以上，較2020年末的價格有較大幅度增長。粘膠短纖行業(yè)經(jīng)歷三年不景氣周期后，市場對目前及后續(xù)價格上漲較為樂觀。目前公司粘膠短纖銷售情況良好。”

一番“口嫌體正直”之后，澳洋健康是否能靠其大健康業(yè)務(wù)揚眉吐氣呢？

澳洋健康的大健康業(yè)務(wù)主要有醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥物流兩部分，醫(yī)療服務(wù)主要是民營醫(yī)院，包括澳洋醫(yī)院，澳洋醫(yī)院三興分院、順康醫(yī)院等，醫(yī)療物流業(yè)務(wù)主要是江蘇澳洋醫(yī)藥物流有限公司，通過B2B模式，向下游客戶配送藥品、器械等。

從澳洋健康近2020年財報來看，其醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率較高，為19.62%，醫(yī)藥物流業(yè)務(wù)的毛利率為5.65%。不過，澳洋健康醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率在逐漸下降，此前2018年、2019年分別為28.59%和 22.94%。

2018年，澳洋健康曾為其醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)下項目“港城康復(fù)醫(yī)院建設(shè)項目”、“澳洋醫(yī)院三期綜合用房建設(shè)項目”、“澳洋醫(yī)學(xué)科研中心建設(shè)項目”和“澳洋健康醫(yī)療信息化項目”進行融資募投，但這四個項目目前來看都未取得理想效益。

其中，“澳洋醫(yī)學(xué)科研中心建設(shè)項目”已被澳洋健康終止實施，“澳洋健康醫(yī)療信息化項目”的投資進度從2019年起停滯、“港城康復(fù)醫(yī)院建設(shè)項目”和“澳洋醫(yī)院三期綜合用房建設(shè)項目”的投資進度分別為92.37%、96.48%，實現(xiàn)的效益分別為-170.13萬元和2057.61萬元，也未達標(biāo)。

與此同時，澳洋健康的負債率在漸漸攀升，從2016財年的27.86億高漲到2020財年的54.58億元，一年內(nèi)到期的非流動負債則從2016財年的4114萬攀升到2020財年的3.001億元。2020年，澳洋健康的營業(yè)收入為30.83億元，而其凈利潤虧損約4.59億元。

由此來看，剝離虧損的化纖資產(chǎn)后，澳洋健康想靠大健康業(yè)務(wù)扳回一城，還需要再費些功夫。

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