最大國產(chǎn)CT制造商東軟醫(yī)療再沖IPO，利潤嚴(yán)重依賴補(bǔ)貼“輸血”

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作者：原祎鳴來源：界面新聞

2021-06-01

截至2019年末，東軟醫(yī)療在中國市場的CT保有量占中國市場保有量的10.4％，位居國產(chǎn)品牌第一名，2017年、2018年及2019年，公司在中國市場的CT銷售額連續(xù)三年位居國產(chǎn)品牌第一名，CT的對外出口量亦連續(xù)三年位居國產(chǎn)品牌第一名。

記者 |原祎鳴

編輯 |謝欣

港交所5月31日披露，東軟集團(tuán)旗下東軟醫(yī)療已向港交所遞交上市申請，中金及高盛為聯(lián)席保薦人。

值得注意的是，這已不是東軟醫(yī)療第一次嘗試IPO，2020年6月東軟醫(yī)療曾向上交所科創(chuàng)板遞交IPO招股書，但歷經(jīng)問詢后于2020年11月27日主動撤回申請。公司稱撤回原因主要是疫情致公司海外附屬子公司的盡調(diào)等程序無法進(jìn)行，以及公司計(jì)劃優(yōu)先推進(jìn)潛在收購項(xiàng)目。

2021年5月12日，中國證監(jiān)會國際部披露了東軟醫(yī)療提交的《境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料。彼時，東軟醫(yī)療轉(zhuǎn)道境外上市信號放出。

東軟醫(yī)療官網(wǎng)顯示，其定位于以影像設(shè)為基礎(chǔ)的臨床診斷和治療全面解決方案提供商，擁有數(shù)字化醫(yī)學(xué)診療設(shè)備(CT、MRI、DSA、GXR、PET/CT、RT US)、體外診斷設(shè)備及試劑、MDaaS(醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)服務(wù))解決方案、設(shè)備服務(wù)與培訓(xùn)四大業(yè)務(wù)線。

東軟醫(yī)療曾自主研發(fā)中國第一臺CT、第一超導(dǎo)磁共振第一臺DR、近年推出國產(chǎn)首臺256層80mm覆蓋寬體能譜CT512層全景多模態(tài)CT以及無軌懸吊雙中心七軸DSA15T超導(dǎo)磁共振等。截至目前東軟醫(yī)療產(chǎn)品已累計(jì)銷往全球110余個國家和地區(qū)(含90個“一帶一路”合作國家)，歷史發(fā)機(jī)量4萬余臺。

根據(jù)弗若斯特沙利文出具的市場研究報(bào)告，截至2019年末，東軟醫(yī)療在中國市場的CT保有量在中國市場占10.4％，位居國產(chǎn)品牌第一名，2017年、2018年及2019年，東軟醫(yī)療在中國市場的CT銷售額連續(xù)三年位居國產(chǎn)品牌第一名，CT的對外出口量亦連續(xù)三年位居國產(chǎn)品牌第一名。2019年東軟醫(yī)療以12.6％的市場份額在中國64/128層CT設(shè)備廠商排名中位列第三，僅次于GE醫(yī)療和西門子。

雖成績單耀眼，并且坐穩(wěn)國產(chǎn)CT第一把交椅，但東軟醫(yī)療仍然在承受著業(yè)績的壓力。

此前的招股書顯示，東軟醫(yī)療的凈利潤波動較大，其2017-2019年?duì)I業(yè)收入分別為14.45億元、19.26億元、19.25億元，同期凈利潤分別為5170.31萬元、16974.58萬元、8827.75萬元。歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5170.31萬元、1.70億元以及8827.75萬元。2018年和2019年的營業(yè)收入相差不大，2019年凈利潤僅占2018年的48%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為3.08%、7.40%以及2.76%，亦有較為明顯的波動及下滑。

東軟醫(yī)療歷來獲得政府補(bǔ)助的金額相對較高，其利潤有嚴(yán)重依賴政府補(bǔ)貼之嫌，在政府補(bǔ)貼減少的情況下，其業(yè)績壓力也收到了影響。2017年-2019年，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助（含軟件產(chǎn)品增值稅即征即退）金額分別為7727.65 萬元、8071.42萬元和4670.47萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別高達(dá)113.48%、40.76%和50.88%。

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