記者 |金淼
1月29日，港交所網(wǎng)站顯示，國內(nèi)牙科隱形矯治器廠商時代天使向港交所主板遞交上市申請，保薦機構(gòu)為高盛、中金。
此次募集資金用途為無錫基地建設(shè)、研發(fā)能力提升、銷售團隊建設(shè)及品牌和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。按照時代天使預計，無錫基地一旦全面投入使用，預計年能生產(chǎn)1億個左右的隱形矯治器。
2018年、2019年及2020年前三季度，時代天使營業(yè)收入分別為4.88億、6.46億及6.01億人民幣，合計營收17.35億人民幣，其中2020年前三季度收入較2019年同期實現(xiàn)23.92%的增長。
隱形矯治器是時代天使的主要收入來源，2018年、2019年及2020年前三季度，隱形矯治器產(chǎn)品分別為公司貢獻4.65億人民幣、6.28億人民幣和6.28億人民幣，占到公司全部營收的95.2%、97.2%及97.9%。
國內(nèi)口腔科醫(yī)生和患者最早接觸的隱形矯治器為隱適美，隱適美是愛齊科技1998年獲得美國FDA批準的矯治器，這種可以和上下牙齒形狀貼合的透明矯治器一經(jīng)推出就受到市場熱捧。隱形矯治療器使用透明高分子納米材料，避免了鋼絲矯正尷尬的外觀，難以被注意。而在推出隱適美不久后的2001年，愛齊科技就登陸納斯達克。
2011年，隱適美進入中國市場，在隨后的幾年時間里，差異化的產(chǎn)品疊加GDP增長帶來國內(nèi)牙科市場放量，2013年-2017年，愛齊科技在中國的年復合增長率高達102%。
根據(jù)時代天使招股書中援引的灼識咨詢報告顯示，作為全球第二大的整體隱形矯治市場，國內(nèi)零售銷售收入到2030年將從2019年的14億美元增長至119億美元，年復合增長率在21.5%。
卓正醫(yī)療齒科醫(yī)生王晴竹表示，隨著經(jīng)濟發(fā)展，國內(nèi)正畸人群明顯增加，“疫情對于市場可能會有部分影響，消費者對于可負擔性會有些考慮。”
招股書顯示，時代天使標準版、冠軍版、兒童版價格的建議零售價格分別為3.2萬、4.0萬、2.6萬，其中冠軍版價格同隱適美價格趨近，但一齒科門診經(jīng)營者表示，時代天使冠軍版和隱適美進貨成本相差無幾，但面向消費者時，診所會做出幾千元的價格上的區(qū)隔。
受隱適美帶來的成功影響，國內(nèi)各隱形矯治器企業(yè)也紛紛加大研發(fā)和推廣投入，時代天使、正雅齒科科技、恒惠科技、正麗科技等企業(yè)迅速成長。
但上述從業(yè)者表示，目前國內(nèi)一、二線城市市場仍以隱適美為主，以時代天使為代表的國產(chǎn)產(chǎn)品因在價格上的優(yōu)勢，普遍在二、三線城市接受度更高。
得益于時代天使在國產(chǎn)企業(yè)中起步較早，灼識咨詢報告統(tǒng)計顯示，2020年前三季度，按達成案例計算，時代天使以同期約為41.3%的市場占有率引領(lǐng)市場。
招股書中風險提示部分，時代天使表示受產(chǎn)品有效性、安全性、易用性、可靠性、美觀性及價格等因素影響，未來競爭對手可能會推出成本更低或者價格更低的產(chǎn)品與之競爭。
但王晴竹表示，后來者想要切入市場并不容易。目前時代天使市場培育工作已經(jīng)完成，正常情況下，醫(yī)生出于習慣、質(zhì)量等因素考慮，不會輕易更換已經(jīng)熟悉的產(chǎn)品。“除非新的產(chǎn)品帶來更大的優(yōu)勢，比如兼顧成本和性能，如果只占其中一點，保守的醫(yī)生群體并不會輕易嘗試。”
另一方面，每款新上市正畸產(chǎn)品都需要對醫(yī)生進行培訓，在多個產(chǎn)品已經(jīng)完成市場培育的情況下，后入者想要打開局面將更加艱難。
目前雖然有多個國產(chǎn)隱形矯治器產(chǎn)品上市，但王晴竹表示，更多品牌產(chǎn)品對于牙科診所的存貨管理會帶來更多困難，因此診所并不會全部采購。“我們一般就會采購隱適美和時代天使的產(chǎn)品，后者在國產(chǎn)品牌里歷史比較久，也比較成熟。”
王晴竹也表示，時代天使推出冠軍版的產(chǎn)品較之前產(chǎn)品改進很多，對于臨床來講更加方便，因此成為很多醫(yī)生的選擇。
隱形矯治器需要結(jié)合矯正方案使用，隱適美產(chǎn)品通過大數(shù)據(jù)提供方案修改，而時代天使則是通過具有醫(yī)學背景的醫(yī)生人工修改。“前者對于醫(yī)生的經(jīng)驗要求比較高，后者因為有醫(yī)學團隊的支撐，能夠提供一個幾乎不需要修改的方案。”
因此，時代天使這一特性結(jié)合在國內(nèi)齒科?？漆t(yī)生缺乏背景下，更加適合下沉市場。
另外，隱適美在國內(nèi)也推出了價格更具經(jīng)濟性的系列產(chǎn)品試圖進軍下沉市場，“但是這些更經(jīng)濟的產(chǎn)品，只能做相對簡單的正畸，在正畸?？漆t(yī)生眼中，很少能遇見符合使用條件的案例，并且價格較國產(chǎn)產(chǎn)品也沒有優(yōu)勢，仍為萬元以上。”王晴竹表示。
按照時代天使招股書，中國治療的290萬錯頜畸形中，僅10.5%采用了隱形矯治器治療，而美國450萬病例中，有33.1%采用隱形矯治器治療，差異化的數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)隱形矯治市場滲透率極低。未來市場將進一步放量。
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