濟(jì)民制藥連續(xù)八日跌停，收購(gòu)三家醫(yī)院均未達(dá)到業(yè)績(jī)承諾

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作者：金淼Jemma 來(lái)源：界面新聞

2020-12-25

大舉買(mǎi)入醫(yī)院資產(chǎn)后，濟(jì)民制藥面臨難以退出的問(wèn)題，并且也沒(méi)找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

記者 |金淼

繼連續(xù)7個(gè)日跌停后，濟(jì)民制藥于12月24日晚間發(fā)布公告稱，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化，不存在應(yīng)披露而未披露的重要事項(xiàng)。

但該公告仍未能阻止12月25日開(kāi)盤(pán)一字跌停，二級(jí)市場(chǎng)投資者將其稱為第二個(gè)仁東，后者自11月25日首次跌停后，隨后連續(xù)13個(gè)一字跌停，總市值蒸發(fā)260億。

除此番連續(xù)跌停外，今年6月，濟(jì)民制藥也曾出現(xiàn)斷崖式下跌，在6月11日至16日間，濟(jì)民制藥累計(jì)下跌27.44%，6月12日后連續(xù)3個(gè)交易日跌停。

當(dāng)時(shí)多個(gè)媒體報(bào)道稱，濟(jì)民制藥股價(jià)異常變動(dòng)的背后疑似莊家操縱，通過(guò)直播等方式使得股民高位接盤(pán)。后濟(jì)民制藥于6月16日晚間發(fā)布公告表示，公司、控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員自查，各方均未策劃、參與該事件，亦未授意他人策劃、參與該事件，與該事件無(wú)任何關(guān)聯(lián)關(guān)系。

此番跌停前不久，濟(jì)民制藥曾于12月9日連發(fā)兩公告，宣布鄆城新友誼醫(yī)院有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新友誼醫(yī)院”）業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，公司將與持有新友誼醫(yī)院15.51%股權(quán)的自然人股東邵品簽署《股權(quán)回購(gòu)協(xié)議》，邵品回購(gòu)公司持有新友誼醫(yī)院84.49%股權(quán)；白水縣濟(jì)民醫(yī)院有限公司（以下簡(jiǎn)稱“白水濟(jì)民醫(yī)院”）未能完成2018年承諾業(yè)績(jī)，2019年5月趙選民全額回購(gòu)公司所持目標(biāo)公司60%股權(quán)，回購(gòu)對(duì)價(jià)為人民幣1.39億元，應(yīng)于2020年12月31日之前付清。公司將與趙選民簽署《股權(quán)回購(gòu)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，同意將剩余回購(gòu)款本金7600萬(wàn)元的期限延期至2021年12月31日之前。

收購(gòu)的兩家醫(yī)院業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期似乎是此番跌停的直接導(dǎo) 火索。但三季報(bào)顯示，除上述兩醫(yī)院未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾外，濟(jì)民制藥收購(gòu)另家醫(yī)院鄂州二醫(yī)院也未能完成2017年、2018年年度累計(jì)業(yè)績(jī)承諾，根據(jù)2016年《股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資協(xié)議》及2019年《股權(quán)轉(zhuǎn)讓及補(bǔ)償協(xié)議》的相關(guān)約定，濟(jì)民制藥將依法向法院提起訴訟，浙江尼爾邁特針織制衣有限公司(簡(jiǎn)稱“尼爾邁特公司”)應(yīng)向公司補(bǔ)償其持有的鄂州二醫(yī)院20%股權(quán)及現(xiàn)金。這意味著濟(jì)民制藥收購(gòu)的三家醫(yī)院都以失敗告終。

2015年上市之初，濟(jì)民制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷(xiāo)售大容量注射劑、沖洗劑等，但在“限輸”、“限抗”背景下，該部分市場(chǎng)逐漸萎縮。在隨后的2016年，在資本蜂擁至醫(yī)院資產(chǎn)的浪潮中，濟(jì)民制藥先后收購(gòu)鄂州二醫(yī)院80%股權(quán)、白水濟(jì)民醫(yī)院60%股權(quán)、新友誼醫(yī)院51%股權(quán)等，累計(jì)投入11億元。

但事實(shí)上在此前上市公司收購(gòu)醫(yī)院資產(chǎn)的浪潮中，普遍存在醫(yī)院漫天要價(jià)，而上市公司為了坐實(shí)公司發(fā)展醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)的概念，大舉溢價(jià)收購(gòu)。在溢價(jià)收購(gòu)后，多數(shù)醫(yī)院業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，以至于在收購(gòu)熱潮后，包括景峰醫(yī)藥、益佰制藥、華潤(rùn)三九、新華醫(yī)療等皆開(kāi)始出售醫(yī)院資產(chǎn)，以至形成一波拋售潮。一醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資人此前接受界面新聞采訪時(shí)表示，在熱錢(qián)涌進(jìn)和流出的過(guò)程中，資本和醫(yī)院都兩敗俱傷。

不少資本都如同濟(jì)民制藥一樣面臨退出難問(wèn)題，以至于對(duì)簿公堂。根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年，白水濟(jì)民醫(yī)院扣非后凈利潤(rùn)629萬(wàn)元，鄂州二醫(yī)院扣非后凈利潤(rùn)1041.78萬(wàn)元，分別是業(yè)績(jī)承諾的三分之一和二分之一不到。

而今年受疫情影響，醫(yī)療機(jī)構(gòu)普遍收入下滑嚴(yán)重，以至于不少企業(yè)再一次迎來(lái)剝離醫(yī)院資產(chǎn)浪潮。

只是不知道在醫(yī)院資產(chǎn)剝離、大輸液受限嚴(yán)重的情況下，濟(jì)民制藥要如何找到新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。

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