東亞藥業(yè)上市首日暴漲，原料藥企業(yè)受青睞

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作者：頭孢來源：藥智網(wǎng)

2020-11-25

今日，東亞藥業(yè)正式于上海證券交易所主板上市，發(fā)行價格31.13元/股，發(fā)行市盈率22.99倍。募集資金將投資于“年產(chǎn)頭孢類藥物關(guān)鍵中間體7-ACCA200噸、7-ANCA60噸技術(shù)改造項目”、“年產(chǎn)58噸頭孢類原料藥產(chǎn)業(yè)升級項目二期工程”等。

上市首日東亞藥業(yè)股價

截止目前，上市首日東亞藥業(yè)股價報44.83元/股，漲44.01%。

公開資料顯示，東亞藥業(yè)自成立以來，主要從事化學原料藥、醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主導產(chǎn)品涵蓋抗細菌類藥物(β-內(nèi)酰胺類和喹諾酮類)、抗膽堿和合成解痙藥物(馬來酸曲美布汀)、皮膚用抗真菌藥物等多個用藥領(lǐng)域。

公司重點產(chǎn)品

β-內(nèi)酰胺類抗菌藥物是人類最早應用于臨床的抗菌藥物之一，又因其具有抑菌作用強，抗菌譜廣的特點，而成為應用時間最長的、應用范圍最廣的里程碑式抗菌藥物。
喹諾酮類抗菌藥物是一種人工合成的抗菌藥，通過抑制DNA螺旋酶作用，阻礙DNA合成而導致細菌死亡，對細菌的選擇性較高，藥效優(yōu)越，對人的安全性較強，是目前臨床廣泛應用的抗菌藥物之一。
抗膽堿和合成解痙藥主要用于治療胃腸道平滑肌痙攣、功能性胃腸道疾病等，馬來酸曲美布汀是抗膽堿和合成解痙藥的代表品種之一。
皮膚病用抗真菌藥能抑制或殺滅真菌，外用時主要治療皮膚真菌感染病癥，市場中常見的藥品包括酮康唑、鹽酸特比萘芬等。

公司重點產(chǎn)品

2018年我國抗細菌藥物市場各類分布情況

在目前的世界原料藥競爭格局中，美國擁有藥品專利優(yōu)勢，西歐擁有工藝優(yōu)勢，而以印度和中國為代表的發(fā)展中國家則擁有相對成本優(yōu)勢?；谘芯块_發(fā)、生產(chǎn)工藝以及知識產(chǎn)權(quán)保護等多方面的差距，歐美發(fā)達國家在附加值較高的原料藥領(lǐng)域占據(jù)主導地位；而中國、印度等國以自身成本、規(guī)模等優(yōu)勢，在仿制藥原料藥市場中的地位不斷提升。

2018年全球原料藥市場規(guī)模1,657億美元，據(jù)MordorIntelligence預計未來幾年全球?qū)υ纤幍男枨髮⒈３衷鲩L，到2024年，這一數(shù)字將上升到2,367億美元，年復合增長率將超過6.1%。

全球原料藥市場規(guī)模及成長性

公司經(jīng)營狀態(tài)良好，目前頭孢克洛中間體、頭孢克洛原料藥、拉氧頭孢鈉中間體、頭孢美唑鈉中間體、頭孢唑肟鈉中間體、馬來酸曲美布汀原料藥、氧氟沙星原料藥、左氧氟沙星原料藥、酮康唑原料藥產(chǎn)品近五年銷售額合計均超過當期主營業(yè)務收入85%以上。

頭孢克洛中間體、頭孢克洛原料藥、拉氧頭孢鈉中間體、頭孢美唑鈉中間體、頭孢唑肟鈉中間體、馬來酸曲美布汀原料藥、氧氟沙星原料藥、左氧氟沙星原料藥產(chǎn)品近五年銷售額

整體營業(yè)收入上，2016-2019年，營業(yè)收入由6.84億元增長至9.88億元，復合增長率13.04%，19年同比增長15.29%，2020Q3實現(xiàn)營收同比下降6.49%至6.77億元；歸母凈利潤由0.67億元增長至1.68億元，復合增長率35.86%，19年同比增長54.13%，2020Q3實現(xiàn)歸母凈利潤同比下降17.20%至1.08億元；扣非歸母凈利潤由0.65億元增長至1.54億元，復合增長率33.31%，19年同比增長45.28%，2020Q3實現(xiàn)扣非歸母凈利潤同比下降14.83%至1億元；經(jīng)營活動現(xiàn)金流由0.54億元增長至2.17億元，復合增長率58.98%，19年同比增長50.69%，2020Q3實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比下降49.59%至0.89億元。

東亞藥業(yè)2016-2020年營收及同比增長

總結(jié)

東亞藥業(yè)專注于化學原料藥、醫(yī)藥中間體的生產(chǎn)制造。多年經(jīng)營下化學合成藥生產(chǎn)經(jīng)驗積累和技術(shù)工藝研發(fā)創(chuàng)新能力基本具備，但規(guī)模較小，研發(fā)能力較弱，毛利率低于行業(yè)水平，業(yè)績一般證明其在行業(yè)中的地位僅僅是中游水平。具備上升空間的同時，其想再進一步困難也是重重。

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