9月14日，被稱為“藥中茅臺”的長春高新(000661.SZ)午后突然迎來今年以來第一個跌停，當日收盤報371.62元/股，市值蒸發(fā)167億元，據(jù)估算，14日長春高新股東人均虧損約18.8萬元。
在無明顯利空消息下，長春高新此次大跌實屬罕見，驚呆市場，甚至一度沖上微博熱搜，許多投資者表示不明所以。
此次異常波動更是引發(fā)了市場上關于長線價值投資邏輯的討論，同時也引發(fā)了市場對于醫(yī)藥板塊持續(xù)回調的擔憂。
今年上半年醫(yī)藥板塊整體大漲，估值不斷沖高，不過近一個月以來已明顯進入了回調狀態(tài)。那么，在帶量采購等重大政策調控下，又經歷了疫情的沖擊和考驗，未來醫(yī)藥板塊走勢如何，投資方向又在哪里？
長春高新回調中又遭閃崩，醫(yī)藥板塊暴漲后一地雞毛
值得注意的是，在長春高新遭遇閃崩之前，其下跌趨勢在今年8月4日沖頂513.50元/股的歷史高位后就已經開啟，截至今日383.36元/股，長春高新累計跌幅已達25%。
而與長春高新下調趨勢相同的是，醫(yī)藥板塊在經歷了今年上半年大放異彩、一騎絕塵之后也整體回落。
據(jù)統(tǒng)計，今年以來，共有多只醫(yī)藥個股一度漲幅翻倍（剔除2020年上市新股），其中，醫(yī)療防護產品的英科醫(yī)療一度超過10倍問鼎，碩世生物、振德醫(yī)療、西藏藥業(yè)、長春高新、智飛生物、賽生藥業(yè)、康泰生物、貝瑞基因、復星醫(yī)藥也出現(xiàn)漲勢喜人，遙遙領 先。
不過，目前醫(yī)藥板塊已經明顯出現(xiàn)回調，除長春高新持續(xù)回落外，西藏藥業(yè)、碩世生物等醫(yī)藥股跌幅較最高點已經下落超100%，智飛生物、康泰生物、復星醫(yī)藥等也大幅下跌。有投資者認為這是市場追漲后剩下的一地雞毛殘局。
而據(jù)有關專家分析，盡管目前醫(yī)藥板塊已經開始回落，但是整體來看仍然估值過高，特別是龍頭企業(yè)估值溢價已經完成，接下來將繼續(xù)承受估值回落的壓力，預計明年醫(yī)藥板塊的估值以頭部公司估值為例將在50倍左右。
后疫情時代，醫(yī)藥板塊投資方向
整體而言，在近幾年政策密集出臺及2020年突發(fā)的疫情影響下，醫(yī)藥板塊各細分領域呈現(xiàn)出不同的發(fā)展狀態(tài)，且內部變化及分化明顯，未來有哪些重點投資方向，新浪醫(yī)藥整理了近日興業(yè)證券、西南證券、東興證券、平安證券等券商首席分析師指出的一些方向，而一些龍頭企業(yè)的動作也可以給我們一些啟發(fā)。
1、新冠疫情特 效產品
短期來看，在疫情尚未完全撲滅的情況下，疫情的特 效產品存在投資機會，特別是**和中和抗體兩方面。“目前我們都將關注重點放在**和中和抗體的臨床進展上，但是除了研發(fā)速度以外，我們還要關注它的“量”，也就是生產產能、銷售價格等關鍵因素，但總體而言我認為新冠特 效產品的定價前期如果涉及到自愿自費可能價格偏高一些，后面不排除這個價格是梯度的，如果從大規(guī)模的人群消費來看，我們預計這個價格是一個相對偏合理的價格“，有券商分析師指出，新冠特 效產品可能不會給企業(yè)帶來非常高的利潤。
2、滿足未滿足的需求的細分領域：
（一）發(fā)力傳統(tǒng)的細分方向—如抗病毒領域
現(xiàn)在大家都在關注藥物的細分領域，其實醫(yī)藥包含的細分領域很多——一些傳統(tǒng)的方向也可以突破創(chuàng)新。
因為新冠疫情，許多企業(yè)都開始意識到要重視抗病毒、抗感染領域的布局，這其實是一個老的方向，這兩年市場已經有一些增量。從企業(yè)動向來看，不久前，恒瑞醫(yī)藥2款新藥獲批臨床，均擬用于治療慢性乙型肝炎，就是旨在發(fā)力乙肝抗病毒領域。
此外，傳統(tǒng)的流感藥物奧司他韋隨著上市時間變長，已經出現(xiàn)耐藥的情況，為此，急需新的藥物來滿足更多的需求。而這次疫情也讓我們意識到，國內沒有足夠的抗病毒、抗感染備選藥物在公共衛(wèi)生事件突發(fā)時推向臨床。
（二）開拓布局新領域——爭當?shù)谝惶蓐?/strong>
對標海外，爭當國內細分領域的第一梯隊，也是一個方向。
以恒瑞醫(yī)藥為例，恒瑞醫(yī)藥去年宣布引進德國公司兩款用于治療干眼癥的藥物，進軍眼科市場，填 補 國 內 空 白市場，引發(fā)關注。而放眼中國整個眼科用藥化藥市場，在2016年已經突破100億大關，但占領市場份額主要的還是以外企為主，國內并沒有形成眼藥制劑的寡頭。因此，恒瑞此舉，開拓了新的極具生長力賽道。
同樣，作為國內醫(yī)療器械龍頭企業(yè)的邁瑞醫(yī)療繼體外診斷、生命信息與支持和醫(yī)學影像之后，不久前也正式宣布推出第四大板塊，將目光瞄向骨科賽道。究其原因，就是骨科這個賽道市場空間巨大，目前國產的第一梯隊也并沒有完全形成。
3、泛創(chuàng)新+泛醫(yī)藥消費
創(chuàng)新+醫(yī)藥消費。創(chuàng)新已經成為醫(yī)藥板塊發(fā)展的主旋律，創(chuàng)新包括了創(chuàng)新藥、創(chuàng)新檢測、創(chuàng)新器械，包括創(chuàng)新**和創(chuàng)新藥產業(yè)鏈……等各個環(huán)節(jié)；醫(yī)藥消費這塊包括了醫(yī)療服務，包括連鎖藥店，還有剛剛講的一些核醫(yī)學的相關的服務和藥品，這些都將是未來大的發(fā)展方向。
整體而言，在證券分析師們看來，醫(yī)藥行業(yè)正在加速淘汰落后產能并且不斷驅動創(chuàng)新，優(yōu)秀的公司一定會適應政策和市場自我進化。而面對目前醫(yī)藥板塊的高估值現(xiàn)象，他們認為，估值消化還將靠業(yè)績增長來實現(xiàn)。
事件回顧
長春高新是中國生長激素領域的最大龍頭，市場占有率位居國內第一。公司先后推出生長激素粉針、水針，收獲了巨大的成功，旗下百克生物（**）與金賽藥業(yè)（生長激素）、華康藥業(yè)（血栓心寧片）、高新地產并稱為長春高新“四駕馬車”。
得益于生長激素和**業(yè)務的井噴發(fā)展，再加之因為生長激素研發(fā)門檻高，短期內競爭格局不變，長春高新一直被看作是一間充滿投資價值的公司，也是社?；鸬?ldquo;心頭好”、基金機構的重倉股，據(jù)悉，截至2020半年報，共有上千只基金持有長春高新。
也由此，長春高新這些年一直在漲，按前復權股價看，從2005年10月的到今年8月4日的高點513.50元，長春高新最高漲幅近500倍，被譽為“藥中茅臺”。
目前市場上對于長春高新的突然跌停主要有兩種觀點：一是長春高新此前漲幅過高，資金抱團意愿松散；二是一份會議紀要引發(fā)的血案，顯示公司生長激素業(yè)務板塊明年純銷增速目標從35%下調至25%，此外公司第二大股東年底計劃減持。
不過對于傳言，長春高新表示從未發(fā)布過未來幾年的業(yè)績展望，公司未收到相關股東減持意向通知。今天早上，為穩(wěn)固市場信心，長春高新又發(fā)布了一份業(yè)績預告釋放利好：前三季度預計盈利21.71億元–22.95億元，同比增長75%-85%。截至今日收盤，長春高新小幅回漲3.16%。
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