長期以來，集采和國家醫(yī)保目錄調整等政策依然倒逼藥企進行創(chuàng)新，企業(yè)加大研發(fā)投入是基本要求。同時，國內的創(chuàng)新熱潮不斷發(fā)酵，企業(yè)研發(fā)管線進入兌現(xiàn)期的同時，CXO企業(yè)也必將迎來又一波“口碑”。
8月30日，260家醫(yī)藥業(yè)企業(yè)上半年年報發(fā)布完畢，上半年累計增速分別為-2.3%和2.1%，隨著二季度疫情逐步好轉，2020Q2總體營業(yè)收入總額增長為9.1%，歸母凈利潤總額增長為47.1%，改善效果明顯。
其中，創(chuàng)新服務產(chǎn)業(yè)鏈由于疫情受限有限，且行業(yè)需求不斷增加等各方面因素影響，行業(yè)恢復最快。
10家重點CXO公司2020H1收入總額增速為25.16%、歸母凈利潤總額增速為89.52%；其中Q2行業(yè)表現(xiàn)明顯遠優(yōu)于Q1，這或許是Q2海外疫情加劇，較多海外訂單轉移到國內所致。
同時，CXO上市公司2020H1毛利率與之前財務數(shù)據(jù)相比呈現(xiàn)基本穩(wěn)定狀態(tài)，但凈利率提升顯著。一方面是由于部分企業(yè)財務費用率有所下降，融資后財務情況穩(wěn)定。另一方面，企業(yè)投資收益增多影響了板塊整體的凈利潤率。
最后，隨著國內疫情控制良好，六月份臨床業(yè)務也恢復并且呈現(xiàn)正向增長，加之海外疫情加劇，此消彼長下，國內CXO公司技術進步顯著，全球競爭優(yōu)勢凸顯，短時間內外包市場份額預計將持續(xù)提升。
藥明康德
作為國內運營恢復最快速的企業(yè)，Q2單季增長強勁，呈行業(yè)第一。上半年收入72.31億元，凈利潤17.17億元，兩項數(shù)據(jù)無論同比還是環(huán)比均增長明顯，特別是上半年凈利潤環(huán)比增長率達367%，僅次于“量子生物”。并且在美國區(qū)實驗室服務與臨床試驗服務受到全球新冠疫情的較大負面影響下，2020Q2單季收入仍恢復至接近30%增長，歸母凈利潤呈43%增長，當?shù)闷鹦袠I(yè)龍頭的稱號。
分板塊來看，上半年中國區(qū)實驗室服務、小分子CDMO、美國區(qū)實驗室服務、臨床及其他CRO服務分別實現(xiàn)收入同比增長26.5%、25.8%、10.1%、5.9%。中國區(qū)實驗室服務和CDMO服務于Q2單季全面恢復運營，是拉動Q2甚至上半年收入增長最主要的原因。
同時，2020年上半年藥明康德在業(yè)績恢復的同時，還新增客戶約600家并貢獻收入4.01億元（同比增長26.7%），小分子CDMO管線分子數(shù)量更是增加269個（5個項目獲批上市并進入商業(yè)化生產(chǎn)）；預計之后國內臨床CRO與SMO業(yè)務也會進入陸續(xù)恢復階段，下半年至少國內業(yè)務無憂，且將借疫情之機實現(xiàn)全年持續(xù)高增長。
康龍化成
康龍化成年中報透露，實現(xiàn)營業(yè)收入21.9億元，同比增長34%；環(huán)比增加29%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.8億元，同比增長197%；環(huán)比增加272%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.6億元，同比增長133%，非經(jīng)常性損益1.2億元。
與藥明康德類似，作為國內第二大臨床前CRO公司，二季度業(yè)績增長同樣超預期，特別是二季度環(huán)比一季度業(yè)績提升十分顯著。核心業(yè)務方面，公司盈利增長的同時，經(jīng)營方面同樣不甘落后，產(chǎn)能擴大，規(guī)模擴大的同時，積極尋求外部擴展空間。
上半年CMC業(yè)務實現(xiàn)收入5.1億元，同比增長34.4%；毛利率29%；
臨床CRO業(yè)務實現(xiàn)收入2.4億元，同比增長27.5%；毛利率21.8%；
實驗室業(yè)務實現(xiàn)收入14.3億元，同比增長35.3%；毛利率41.3%；
完成藥物分子或中間體463個，其中臨床三期35個，商業(yè)化階段2個，實現(xiàn)收入5.06億元，同比增長34.38%；期間為國內客戶開展28個IND申報（多國同時申報項目20個）。收購聯(lián)斯達后臨床業(yè)務從2019年的1480人增加到2404人，員工總數(shù)也較2019年底增加19%，保持較快增速。
總體說來，目前海外疫情日益嚴峻，進一步促使海外藥企尋求我國CXO企業(yè)合作，醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)外包滲透率進一步提升，產(chǎn)業(yè)轉移進一步加速，公司收入主要來自海外，受益產(chǎn)業(yè)轉移大趨勢，加之公司業(yè)務拓展加速，業(yè)績實現(xiàn)高速增長。
美迪西
Q2單季恢復高增速，服務能力持續(xù)提升，作為體量較小卻勝在專注的臨床前CRO標的，科創(chuàng)板上市有利于公司進一步快速擴張，臨床前一體化服務能力有望持續(xù)提升，在CRO賽道紅利下進入規(guī)模快速擴張的成長階段。
2020H1收入、歸母凈利潤、歸母扣非后凈利潤分別實現(xiàn)同比增長31.3%、73.2%、75.6%，其中2020Q1由于疫情及延遲復工影響收入增速階段性放緩，2020Q2實現(xiàn)快速恢復。
美迪西的增長主要來自企業(yè)服務能力的持續(xù)提升。這體現(xiàn)在其市場訂單持續(xù)增長，客戶結構和業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化等。2020年前半年內，美迪西新增客戶超過100家，新簽訂單金額達5.30億元，同比增長106.41%，參與研發(fā)完成的新藥及仿制藥項目已有19個通過NMPA批準進入臨床試驗。
正如美迪西所說，作為其核心競爭力，與大型跨國CRO和本土龍頭企業(yè)相比，美迪西的受眾是“國內新藥研發(fā)相對薄弱的中小醫(yī)藥企業(yè)及新興的生物醫(yī)藥科技公司”的早期研發(fā)階段。“一站式服務”，具有性價比高、溝通便捷等優(yōu)勢。并且隨著全民創(chuàng)新時代的來臨，作為藥品生產(chǎn)企業(yè)的絕大部分，中小型企業(yè)創(chuàng)新需求甚至會遠超大型企業(yè)，前景巨大。
但另一方面，雖然美迪西及近年來充分顯示了其強大的成長動力，但對比同行龍頭企業(yè)仍有差距仍舊不小，實現(xiàn)心中抱負，任重而道遠。
總結
2020年無論是對全國人民還是大多數(shù)企業(yè)都是不幸的一年，但偏偏就是這么一個時代卻又是“亂世英雄”輩出的時代，CXO行業(yè)借“疫情”之機會，恰恰完成了又一次內在升華。
國內方面，“仿制藥為主”向“創(chuàng)新為方向”的產(chǎn)業(yè)升級是必然趨勢，只要CDE批準的新藥還在增加，創(chuàng)新藥的黃金發(fā)展時代還在繼續(xù)，CXO市場就有望繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長；海外方面，跨國CXO企業(yè)與國內競爭較國內更嚴更加激烈，但此次疫情很多程度上使國外藥企“著眼”國內CXO企業(yè)，在海外產(chǎn)業(yè)轉移的同時，進一步加速了國內企業(yè)發(fā)展。（以CDMO為例，以前歐洲的大藥企傾向于歐洲的CDMO公司，現(xiàn)在歐洲受疫情影響，會從穩(wěn)定供應鏈體系的角度，培育中國的CDMO供應商）。
行業(yè)供給端、產(chǎn)業(yè)需求端、本土企業(yè)能力拓展三方面協(xié)同作用下，無疑上半年的疫情既是對CXO的的一次考驗，也是上天賜予的一次巨大的機會，能者上天入地，不能者注定偃旗息鼓，把握時機顯得至關重要！
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