創(chuàng)業(yè)板注冊制開閘 康泰、維康領(lǐng)跑 還有21家醫(yī)藥企業(yè)在排隊

       昨日（8月24日），創(chuàng)業(yè)板首批18家實施注冊制的新股正式集體上市！與此同時，創(chuàng)業(yè)板日漲跌幅放寬至20%的時代也正式開啟！

       昨日開盤，18只新股全線暴漲，平均高開幅度為138.80%。其中醫(yī)療器械企業(yè)N康泰（300869）領(lǐng)跑整個榜單，開盤漲幅高達441.34%（新股前5個交易日不設(shè)漲跌幅），而除N康泰外，醫(yī)藥制造企業(yè)還有N維康（300878）、N回盛（300871）兩家。

       截至收盤，三家企業(yè)漲幅分別為：1061.42%、96.03%、84.02%。

       康泰醫(yī)學(xué)

       醫(yī)械賽道，抗疫概念受追捧

       康泰醫(yī)學(xué)昨日盤中最大漲幅達2931%，收漲1061%。成為18只新股中最受資本追捧的企業(yè)之一?；鸨谋澈?，或許與其屬于醫(yī)療器械賽道，又疊加疫情概念，今年業(yè)績飛增的原因相關(guān)。

       資料顯示，康泰醫(yī)學(xué)成立于1996年，是一家專業(yè)從事醫(yī)療診斷、監(jiān)護設(shè)備的研發(fā)的企業(yè)，產(chǎn)品主要涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護類、血壓類等多個大類，累計銷售至全球130多個國家和地區(qū)。

       由于醫(yī)療器械在我國滲透率還有待提升，因此這個賽道目前被認為是極具潛力的黃金賽道，未來行業(yè)增速有望大幅提高。而整體來看，康泰醫(yī)學(xué)體量目前在國產(chǎn)設(shè)備中處于中等水平，增速與龍頭企業(yè)也有著較大差距，因此未來或?qū)⒂瓉磔^大成長空間。

       從業(yè)績上來看，2017—2019年，康泰醫(yī)學(xué)營收基本在3.5—3.9億元左右徘徊，分別約為3.98億元、3.63億元和3.87億元，歸母凈利潤分別約為0.77億、0.62億、0.74億。

       2020年上半年，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，康泰醫(yī)學(xué)紅外體溫計、血氧類及監(jiān)護儀等疫情防控相關(guān)產(chǎn)品的銷量及價格上升，營業(yè)收入及凈利潤均較上年同期出現(xiàn)大幅增長。2020上半年就實現(xiàn)營收約7.5億，較上年同期增長 421.17%；歸母凈利潤約為3.637億，較上年同期增長1,820.05%。

       根據(jù)預(yù)測，其2020年度營收有望達到12.5億元，較上年增長 222.79%；歸母凈利潤有望達到 5.47 億元，較上年增長 641.95%，全年增速較上半年同期增速明顯放緩。

       可以看到，面對上半年的業(yè)績激增，康泰醫(yī)學(xué)對于下半年的業(yè)績持相對保守的態(tài)度。公司表示，隨著疫情消除，紅外體溫計、血氧類等產(chǎn)品的需求量或出現(xiàn)大幅下降的可能。

       值得一提的是，泰康醫(yī)學(xué)是一家出口導(dǎo)向型公司，外銷收入占比超過七成。2019年，公司外銷收入達2.78億元，占比72.82%。其中2017-2019 年，美國收入占比外銷收入最高份額，分別為 31.37%、29.25%和 25.30%。也因此，康泰醫(yī)學(xué)目前面臨著較大的外貿(mào)風險。

       2018年，美國對中國加增關(guān)稅清單里涵蓋了超聲類、監(jiān)護類、心電類和其他產(chǎn)品等，康泰醫(yī)學(xué)受到波及。康泰醫(yī)學(xué)表示，若中美貿(mào)易摩擦進一步加劇，公司將受到更大的沖擊。因此，如何穩(wěn)固國際市場、打開國內(nèi)市場成為康泰醫(yī)學(xué)未來的發(fā)展重點。

       此外，因為醫(yī)療機械行業(yè)技術(shù)門檻要求高，康泰醫(yī)學(xué)目前還存在著技術(shù)爭議風險；同時，作為一家倚重經(jīng)銷模式的企業(yè)，康泰醫(yī)學(xué)還面臨著經(jīng)銷商管理風險等。

       維康藥業(yè)

       發(fā)力中藥飲片賽道，加碼大健康

       維康藥業(yè)是一家現(xiàn)代化中藥及西藥的制造企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥流通兩大塊，其中醫(yī)藥工業(yè)大約貢獻八成營收；醫(yī)藥流通貢獻二成營收。

       過去三年，維康藥業(yè)的業(yè)績發(fā)展相對平穩(wěn)，2017~2019年營收總額分別為4.07億元、5.78億元、6.42億元，凈利潤分別為0.95億元、0.8億、1.26億元。疫情之下，維康藥業(yè)業(yè)績也呈現(xiàn)小幅增長，2020年上半年，維康藥業(yè)凈利潤為0.58億元，同比增長1.89%；同時，公司還預(yù)測今年前三季度的歸母凈利潤，同比增長1.87%~11.92%。

       然而，由于維康藥業(yè)目前主要產(chǎn)品包括銀黃滴丸、益母草軟膠囊等中成藥及羅紅霉素軟膠囊等西藥，受國家政策及市場因素影響加大，因此公司目前面臨多重風險，特別是藥品價格形成機制、醫(yī)療保險制度、藥品集采等政策影響。

       此外，目前維康藥業(yè)共有 8 個化學(xué)藥品品種，其中羅紅霉素軟膠囊、阿奇霉素軟膠囊2個藥品無需進行一致性評價；另外吡哌酸膠囊、諾氟沙星膠囊等 6 個藥品需進行一致性評價，但這6 個藥品還未進行生產(chǎn)銷售，因此還沒有進行一致性評價，未來或?qū)⒋嬖趩适嚓P(guān)仿制藥批文，最終無法生產(chǎn)該種藥品風險。

       值得注意的是，目前，維康藥業(yè)旨在大力發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)，招股書顯示，維康藥業(yè)擬融資5.4億元，其中大部分資金將用于新建中藥飲片生產(chǎn)車間，形成年產(chǎn)5000噸中藥飲片產(chǎn)能。

       回盛生物

       潛力可觀的動物保健領(lǐng)域

       回盛生物是一家主要從事獸用藥品（包括化藥制劑、原料藥、中藥制劑）、飼料及添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。

       根據(jù)中國獸藥協(xié)會統(tǒng)計，2008年至2018年我國獸藥產(chǎn)業(yè)銷售額從138億元增長到459億元，年復(fù)合增長率為12.8%。從發(fā)展速度來看，國內(nèi)獸藥市場平均增長速度明顯快于國際獸藥市場平均增長速度。

       該協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)還顯示，獸用化藥制劑領(lǐng)域前10名企業(yè)年銷售額門檻為3.11億元，回盛生物2018年度收入已達4.22億元，在國內(nèi)市場銷售收入規(guī)模穩(wěn)居獸用化藥制劑企業(yè)前十名。

       2017-2019年，回盛生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入4億元、4.22億元、4.27億元；分別實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8842萬元、7140萬元、6877萬元。

       2020年上半年，在新一輪豬周期和寵物經(jīng)濟的雙重利好下，回盛生物實現(xiàn)銷售收入2.87億元，較去年同比增長了58.13%，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為5200.12萬元，較去年同比增長高達122.95%。

       此前，回盛生物在招股書披露后，遭到過“虛增項目、夸大募資金額”以及”銷售額與經(jīng)銷商的規(guī)?；虿黄ヅ?ldquo;等質(zhì)疑。

       據(jù)悉，在銷售模式上，回盛生物正在大力布局直銷渠道，其直銷渠道收入占總收入的比例正在迅速提升，由2017年的29.72%增長到2019年的50.08%，經(jīng)銷收入規(guī)模正在逐漸萎縮。

       然而，作為一家和養(yǎng)殖業(yè)打交道的動物保健企業(yè)，回盛生物最大的經(jīng)營風險依然是非洲豬瘟等動物疾病風險。據(jù)悉，公司還將進一步拓展禽藥、原料藥、中獸藥等業(yè)務(wù)板塊，增強盈利能力和抗風險能力。同時，公司還在加碼布局寵物藥市場。

       21家醫(yī)藥企業(yè)排隊

       在創(chuàng)業(yè)板注冊新規(guī)發(fā)布后，醫(yī)藥板塊再次成為備受關(guān)注的一個領(lǐng)域。據(jù)新浪醫(yī)藥統(tǒng)計，截至目前，除今日已上市的康泰醫(yī)學(xué)、維康藥業(yè)、回盛生物之外，還有21家醫(yī)藥制造、流通企業(yè)IPO獲受理，總共募資金額超118億元。

       其中進程最快的為穩(wěn)健醫(yī)療，已提交注冊，有望最快上市。

       值得注意的是，與科創(chuàng)版醫(yī)藥板塊IPO名單相比，創(chuàng)業(yè)板注冊制新規(guī)下醫(yī)藥流通、醫(yī)藥商業(yè)化平臺領(lǐng)域的企業(yè)身影更加活躍，似乎印證了此次改革創(chuàng)業(yè)板被賦予的新定位。

       科創(chuàng)板的定位是面向突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。而創(chuàng)業(yè)板更偏重于服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。