血制品需求在中長期或大幅提升，哪些企業(yè)將值得期待？

       血制品是一種用于治療及被動(dòng)免疫的生物制品。廣義的血制品同時(shí)包括了人源血制品及通過基因重組技術(shù)取得的血漿蛋白組分。人源血液制品從血漿中提取而來，包括白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子三大類，在臨床急救、免疫增強(qiáng)、疾病治療中發(fā)揮著重要作用。數(shù)據(jù)顯示，2011-2019年間，我國血制品市場整體規(guī)模保持兩位數(shù)增長，資源向頭部企業(yè)集中。而市場主要由人血白蛋白、靜丙和各類凝血因子構(gòu)成。靜丙適應(yīng)癥有待擴(kuò)展，有助于提升臨床認(rèn)知度，預(yù)計(jì)產(chǎn)品需求會(huì)在中長期得到大幅提升。

       對(duì)于血制品領(lǐng)域有哪些企業(yè)值得期待？有分析人士推薦以下相關(guān)標(biāo)的：

       華蘭生物

       根據(jù)華蘭生物發(fā)布的2019年年度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2019年公司營業(yè)收入37億元，同比增15%，歸母凈利潤12.83億元，同比增12.6%。其中血制品2019年銷售收入26.44億元，同比增速9.8%，其中白蛋白銷售額9.79億元、靜丙8.91億元，血制品業(yè)務(wù)整體穩(wěn)定增長，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。

       資料顯示，公司在研項(xiàng)目覆蓋單抗、**領(lǐng)域，大生物產(chǎn)業(yè)布局穩(wěn)步推進(jìn)，積極培育新的利潤增長點(diǎn)。如公司通過設(shè)立華蘭生物**和華蘭基因工程布局**和單抗業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)血制品、**、生物藥大生物布局，為公司培育新的利潤增長點(diǎn)。

       天壇生物

       根據(jù)天壇生物發(fā)布的2019年度報(bào)告顯示：2019 年公司實(shí)現(xiàn)營收32.82 億元，同比增長11.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.11 億元，同比增長19.94%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤6.10 億元，同比增長20.63%。

       據(jù)了解，公司立足血液制品業(yè)務(wù)，進(jìn)一步鞏固血液制品行業(yè)地位。2019 年，公司通過加強(qiáng)漿站發(fā)展隊(duì)伍建設(shè)、創(chuàng)新血源招募與穩(wěn)定模式、優(yōu)化漿站績效考核、強(qiáng)化血源品牌宣傳等措施，全年實(shí)現(xiàn)采集血漿1706 噸，增幅 8.8%，采漿規(guī)模繼續(xù)保持全國靠前。

       如今公司正在不斷穩(wěn)固血制品行業(yè)領(lǐng)軍地位。子公司成都蓉生在成都天府國際生物城園區(qū)，投資14.5 億元新建永安基地，子公司上海血制在云南省滇中新區(qū)，投資16.55 億元新建云南基地，上述兩個(gè)血液制品生產(chǎn)基地血制生產(chǎn)車間建設(shè)均符合中國 GMP 和歐盟 GMP 標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能均為1200 噸，產(chǎn)品包含白蛋白、球蛋白和因子類產(chǎn)品。

       博雅生物

       根據(jù)博雅生物發(fā)布2019年度業(yè)績預(yù)告：2019年公司預(yù)計(jì)盈利3.99億元—4.69億元。公司2019年度，深入挖掘現(xiàn)有漿站的采漿潛力，原料血漿繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，同時(shí)積極布局營銷網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)市場和學(xué)術(shù)服務(wù)，使得血液制品業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)營業(yè)收入同比增長15.00%左右。

       但報(bào)告期內(nèi)，公司豐富產(chǎn)品線，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)，布局營銷網(wǎng)絡(luò)，加大市場投入，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等期間費(fèi)用同比增長幅度較大，從而一定程度上影響凈利潤，預(yù)計(jì)凈利潤同比減少13.00%左右。但是2019年度，面對(duì)醫(yī)藥環(huán)境變化，公司審時(shí)度勢，積極應(yīng)對(duì)，非血液制品業(yè)務(wù)收入及凈利潤均保持穩(wěn)定增長。

       雙林生物

       根據(jù)雙林生物發(fā)布的2019年度業(yè)績快報(bào)，公司2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.15億元，同比增長6.47%；凈利潤1.64億元，同比增長104.55%。

       報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推動(dòng)經(jīng)營變革，經(jīng)營管理方面，積極清理歷史問題，快速甩掉歷史包袱；推動(dòng)兩級(jí)架構(gòu)合并，提高組織運(yùn)營和決策效率；強(qiáng)化精細(xì)化管理能力，降低公司經(jīng)營費(fèi)用；業(yè)務(wù)發(fā)展方面，加快銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)，大力開發(fā)新客戶，不斷優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，調(diào)整產(chǎn)品銷售策略，優(yōu)化產(chǎn)品銷售模式，積極應(yīng)對(duì)市場變化，公司經(jīng)營業(yè)績顯著提升。

       在血漿站方面，目前公司共有13個(gè)漿站，11個(gè)在采，2個(gè)已建設(shè)完成等待驗(yàn)收，并取得多個(gè)縣級(jí)及市級(jí)批文，未來血漿站數(shù)增加保障采漿量。公司2018年采漿量約400噸，血漿規(guī)模處于行業(yè)中上水平，未來有望突破580噸。人凝血因子VIII已經(jīng)進(jìn)入上市申報(bào)階段，預(yù)計(jì)2020年上市;人纖維蛋白原已經(jīng)完成了臨床試驗(yàn)，預(yù)計(jì)2021年上市。隨著公司上述凝血因子類產(chǎn)品陸續(xù)獲批，公司噸漿利潤將顯著提升，血漿綜合利用率將進(jìn)一步提升。

       衛(wèi)光生物

       根據(jù)衛(wèi)光生物發(fā)布的2019年度業(yè)績報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)光生物2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.21億元，同比增長19.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.71億元，同比增長9.39%。

       公司產(chǎn)品銷售良好，核心產(chǎn)品白蛋白和靜丙銷售增速均超過收入增速，去庫存進(jìn)展順利。2019年白蛋白和靜丙批簽發(fā)增速分別為20%和10%，銷售增速預(yù)計(jì)均在30%左右。從反映景氣度的指標(biāo)來看，公司銷售費(fèi)率下降，存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短，應(yīng)收款連續(xù)2個(gè)季度出現(xiàn)環(huán)比顯著下降，存貨連續(xù)2個(gè)季度出現(xiàn)同比下降，表明血制品終端銷售良好，財(cái)務(wù)指標(biāo)改善。

       纖原已獲批上市從2020年開始貢獻(xiàn)業(yè)績，凝血因子8和凝血酶原復(fù)合物已進(jìn)入臨床，獲批后將顯著增厚公司業(yè)績。預(yù)計(jì)纖原、凝血因子8、凝血酶原復(fù)合物的噸漿收入分別為72萬元、16萬元、8萬元，考慮到占比70%的血漿原料成本已經(jīng)被其他產(chǎn)品分擔(dān)，預(yù)計(jì)凈利率不低于50%，合計(jì)增厚噸漿收入96萬元和噸漿利潤48萬元，按照400噸血漿測算，有望增厚凈利潤1.9億元。

       上海萊士

       根據(jù)上海萊士發(fā)布的2019年年度業(yè)績快報(bào)顯示，2019年公司營業(yè)總收入為2，584，983，982.36元，比上年同期增長43.27%。

       上海萊士是國內(nèi)血制品領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有單采血漿站41家(含分站1家)，現(xiàn)有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白等三大類共11個(gè)品種。

       公司未來業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。由于2017年和2018年受采漿量增長快，進(jìn)口白蛋白競爭加劇和兩票制影響較大，整個(gè)血制品行業(yè)處于去庫存周期，景氣度下降，相關(guān)企業(yè)對(duì)上游漿站的回訪并不積極，帶來了采漿量自然下降。2018年年底行業(yè)已達(dá)到底部，目前調(diào)研情況顯示，經(jīng)銷商存貨回歸至正常水平，2019新版醫(yī)保目錄實(shí)帶來人血白蛋白擴(kuò)容(新增癌癥引起的低白蛋白胸腹水患者)，行業(yè)底部回暖趨勢確立，血制品企業(yè)推廣費(fèi)用下降，行業(yè)整體景氣度向上。業(yè)內(nèi)表示，上海萊士作為國內(nèi)血制品領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)之一，將從中受益。GDS 重組有利于提升公司綜合競爭力。