百億電子病歷市場，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院是HIT的下一個目標(biāo)嗎？

       從無人采擷到野蠻生長，醫(yī)療IT行業(yè)已經(jīng)慢慢將自己的羽翼定型。

       品味10年以來就醫(yī)體驗的改變。過去，每次看病，家人不得不翻箱倒柜找出上次就診留下的病歷、處方、藥盒，甚至是收據(jù)。到了今天，很多醫(yī)院已經(jīng)將就診卡電子化，資料開始走向云端，掛號、繳費(fèi)也能通過微信公眾號、醫(yī)院APP遠(yuǎn)程進(jìn)行。

       今日的便捷離不開基礎(chǔ)的醫(yī)療IT建設(shè)，新醫(yī)改以來，醫(yī)療信息化市場已經(jīng)從一個參與者稀少、缺乏標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的邊緣市場，進(jìn)化為如今區(qū)域業(yè)務(wù)劃分明顯，從業(yè)者眾多的紅海市場。隨著市場分化情況越來越明顯，我們能夠輕易地找出其中的領(lǐng)航者。

中國醫(yī)療IT解決方案市場份額情況

IDC《中國醫(yī)療行業(yè) IT 解決方案市場預(yù)測，2018-2022》，國金證券研究所

       變化在深潛之中慢慢行進(jìn)，如今的領(lǐng)航者已經(jīng)不再局限于向醫(yī)院兜售信息化軟件，盡管這一部分業(yè)務(wù)仍是大部分企業(yè)的主要收入來源，但一些新的業(yè)務(wù)也在孕育之中。

       信息化行業(yè)的年報一定程度上反應(yīng)了這些變化。2019年，十余家企業(yè)跑出了截然不同的成績，幾家歡喜幾家愁。

       動脈網(wǎng)對醫(yī)療IT上市公司的年報進(jìn)行了逐一分析，從年報數(shù)據(jù)、IT基礎(chǔ)發(fā)展、信息化延伸發(fā)展等方向出發(fā)，嘗試梳理新一年醫(yī)療信息化的發(fā)展要點。
 

年報解析：9家穩(wěn)中求進(jìn)，2家明顯虧損

       截止2020年4月23日，因受COVID-19影響，醫(yī)療IT上市公司中，僅衛(wèi)寧健康與創(chuàng)業(yè)慧康對外發(fā)布了完整年報，其他企業(yè)則以快報的形式披露2019年經(jīng)營基本情況。不過，從已有的數(shù)據(jù)中，我們?nèi)阅芤挼枚四摺?/p>

2019年信息化企業(yè)年報匯總（單位：億元）

注：僅衛(wèi)寧健康和思創(chuàng)醫(yī)惠數(shù)據(jù)來源于企業(yè)年報，其余數(shù)據(jù)來源于企業(yè)年報快報

       營業(yè)收入與營業(yè)成本

       從表格數(shù)據(jù)可知，大部分企業(yè)均取得了正向的營業(yè)收入。這些收入的增加來源于兩個驅(qū)動因素。一方面，2018年年終出臺的電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級評價推動醫(yī)院主動需求電子病歷與互聯(lián)互通升級，從現(xiàn)在的市場價格看，分級評價4級以上的成套電子病歷整體方案的價格超過1000萬元，分級評價3級以上的電子病歷整體方案在1000萬元左右。醫(yī)療IT企業(yè)營業(yè)收入因此大幅提高。

       另一方面，醫(yī)院對于信息化的認(rèn)識逐漸加深，信息科主任正把工作朝標(biāo)準(zhǔn)化、可衡量化的方向發(fā)展，同時嘗試降低其中的成本。

數(shù)據(jù)來源于CHIMA發(fā)布的《2018-2019 年度中國醫(yī)院信息化狀況調(diào)查報告》

       凈利潤

       在本次統(tǒng)計中的11家公司中，有7家獲得了超過20%的凈利潤增幅，其中榮科科技凈利潤增幅為103.23%，銀江股份的凈利潤增幅為284.63%，僅萬達(dá)信息與達(dá)實智能發(fā)生了虧損。

       先看增幅情況，除了推進(jìn)更多的業(yè)務(wù)，一些企業(yè)也嘗試降低創(chuàng)收過程中的成本。

       以創(chuàng)業(yè)慧康為例，這家公司在2019年收獲了47.67%的利潤增長，新增的19個千萬級訂單為其貢獻(xiàn)了不菲的收入，成本端的減少也一定程度推動了利潤的增加，這些消減主要來源于備件周轉(zhuǎn)服務(wù)費(fèi)與軟件銷售職工薪酬的減少。

創(chuàng)業(yè)慧康經(jīng)營成本（數(shù)據(jù)來源于創(chuàng)業(yè)慧康2019年年報）

       達(dá)實智能與萬達(dá)信息則在近兩年“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”的浪潮中表現(xiàn)得不盡人意，尤其是萬達(dá)信息，遭遇了較大幅度的利潤下滑。公告顯示，利潤大幅下滑是因為公司因不能滿足客戶需求帶來的投入增加；產(chǎn)品轉(zhuǎn)型效果不及預(yù)期；原大股東占款導(dǎo)致現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)時間加長、管理層動蕩等原因所致。

       2015年前后，思創(chuàng)醫(yī)惠與萬達(dá)信息均由企業(yè)并購上市切入醫(yī)療信息化，且都取得了迅速的業(yè)績增長，成長為醫(yī)療IT領(lǐng)域的龍頭，而如今的動蕩，也許會成為兩家企業(yè)拉開差距的分水嶺。

       相比之下，達(dá)實智能的虧損則很有可能隨著2020年的經(jīng)營逐漸恢復(fù)，隨著2019年延遲交付的訂單一一交付；新建的“達(dá)實大廈”逐漸產(chǎn)生物業(yè)收入，虧損可能得到改善。

       資產(chǎn)收益率ROE

       由于年報與快報在凈利潤數(shù)據(jù)中的口徑不盡一致，所以這里僅估算了ROE進(jìn)行分析。

       在上述企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)慧康以0.8的ROE高居榜首，其股價漲幅也印證了這家企業(yè)的實力。其次是0.6的衛(wèi)寧健康，這一數(shù)字與2018年持平；其他盈利企業(yè)的ROE在0.1-0.4不等。

       由于信息化上市公司的主營業(yè)務(wù)為信息化解決方案，客戶以醫(yī)院為主，高金額項目收入占比較大，周期較長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低，醫(yī)療IT行業(yè)ROE低于其他行業(yè)ROE。從這個角度看，上述企業(yè)已經(jīng)交出了一份令人滿意的答卷。

       年報之外，一些企業(yè)同時公布了季報的粗略數(shù)據(jù)，透過這些數(shù)據(jù)，我們或許可以粗略估計出新型冠狀病毒對于今年全年經(jīng)濟(jì)的影響。

各上市公司第一季度財報預(yù)報

       對于醫(yī)療IT企業(yè)而言，醫(yī)院一般會在第一季度制定信息化預(yù)算，所以這一數(shù)據(jù)不能很好地反映上市企業(yè)的信息化解決方案業(yè)務(wù)，更多反映的是Saas類服務(wù)的收入與上一年的回款情況，所以表格上不同企業(yè)的情況存在較大差異。

       而隨著疫情逐漸在我國受到控制，疫情并沒有過多影響到醫(yī)院全年的信息化水平（醫(yī)院財政撥款會存在削減），而第一季度各大醫(yī)院的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、新基建等因素，可能會推動下半年醫(yī)院信息化投入的增加。

       總的來說，單從數(shù)據(jù)來看，醫(yī)療IT行業(yè)仍呈現(xiàn)向上之勢，完全沒有停滯的意思。但醫(yī)院的信息化升級終究有個盡頭，根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)預(yù)測，我國醫(yī)療信息化市場2017-2021年整體CAGR 將達(dá)到 15.9%。但要具體到細(xì)目，HIS 的增長數(shù)值則拖了后腿，CAGR 僅為 8.8%。除此以外，醫(yī)療核心管理系統(tǒng)、電子病歷、集成平臺和臨床數(shù)據(jù)倉庫、分級診療系統(tǒng) CAGR 分別高達(dá) 19.8%、19.7%、20.7%和 25.1%，均高于行業(yè)整體增速。

       三甲醫(yī)院的信息化支出占據(jù)了整體支出近82.0%，當(dāng)這樣一個大群體完成基礎(chǔ)的建設(shè)之后，更多的支出轉(zhuǎn)移到了運(yùn)維、數(shù)據(jù)庫以及新興的智慧醫(yī)院建設(shè)。在這些業(yè)務(wù)之中，新的模式正在孕育。
 

政策趨勢：電子病歷、智慧醫(yī)院服務(wù)評級與DRG

       回顧政策，從2018年12月起，我們能夠看到國家對于醫(yī)院信息化建設(shè)重視程度的逐日提升，這種重視不僅表現(xiàn)在對于電子病歷、智慧醫(yī)院、DRG等院內(nèi)信息化的建設(shè)，還提及了醫(yī)聯(lián)體、新型縣域醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系等模式建設(shè)。

2019年政策匯總

       2019年，全國總計有7000多家醫(yī)院申報了電子病歷評級；中國政府采購網(wǎng)收錄了227條電子病歷、互聯(lián)互通采購數(shù)據(jù)，僅公開渠道涉及金額就多達(dá)7.21億。其中的千億級單數(shù)也維持著逐年遞增趨勢。從此趨勢來看，電子病歷市場仍有數(shù)年的增長空間。

       再看智慧醫(yī)院服務(wù)評級與DRG。2019年3月，國務(wù)院出臺了《醫(yī)院智慧服務(wù)分級評估標(biāo)準(zhǔn)體系（試行）》的通知，7月出臺了具體的分級細(xì)則與評分細(xì)則，評級工作正式從計劃走向?qū)嵤?019年10月，國家醫(yī)療保障局印發(fā)《國家醫(yī)療保障DRG（CHS-DRG）分組方案》這一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，過去百家爭鳴的DRG（按服務(wù)單元付費(fèi)）分組一下子多了個官方模版，并要求計劃中的30個城市在2020年模擬運(yùn)營。

       但對于上市公司而言，這里的市場多少有點“雞肋”。

       從事診前、診中、診后、流程的上市企業(yè)并不算多，更多參與其中的是創(chuàng)業(yè)公司，當(dāng)然，這條路也并非平坦。

       “把重心朝‘智慧轉(zhuǎn)移’的醫(yī)院比較少，大部分還在做電子病歷升級，這方面投入大，也費(fèi)力，所以盡管有政策支持，但要推廣開來，還需要時間。此外，這項評級沒有與考核掛鉤也是重要影響因素。”一位向醫(yī)院提供智慧服務(wù)解決方案的供應(yīng)商向動脈網(wǎng)解釋，醫(yī)院端的需求并不明確。

       供應(yīng)端同樣存在問題。以“診中服務(wù)”環(huán)節(jié)的“標(biāo)示與導(dǎo)航”為例，這項技術(shù)已經(jīng)非常成熟，在深圳市南山醫(yī)院等三甲醫(yī)院，我們能夠直接用微信小程序精確導(dǎo)航到某一樓層的某一科室，這是一項非常實用的技術(shù)。但這樣的精確度對設(shè)備投入的要求很高，要實現(xiàn)高度精準(zhǔn)與全面覆蓋，大概每五米就需要布置一個藍(lán)牙設(shè)備，每個藍(lán)牙設(shè)備的造價在200元左右，偏高的成本導(dǎo)致信息化企業(yè)很難從中獲取利益。

       動脈網(wǎng)對各上市企業(yè)的智慧業(yè)務(wù)（智慧醫(yī)院1.0涉及業(yè)務(wù)）進(jìn)行了不完全統(tǒng)計，大多數(shù)企業(yè)提供的方案仍然圍繞HIS、PACS等數(shù)據(jù)管理的基礎(chǔ)系統(tǒng)為主，應(yīng)用層面的軟件開發(fā)相對較少。

       DRG在各大企業(yè)的年報中提及頻繁，但現(xiàn)在可以為區(qū)域衛(wèi)健委提供解決方案的仍是東軟望海、中國平安、國新健康三家企業(yè)。隨著東軟望海易主平安，上文統(tǒng)計的傳統(tǒng)信息化上市企業(yè)還沒有一家能夠提供成熟解決方案。他們會錯過DRG的熱潮嗎？或許還有半年我們才能知曉答案。
 

產(chǎn)業(yè)趨勢：市場加速聚集，SaaS成為重要商業(yè)模式

       正如上文所說，現(xiàn)在的醫(yī)療IT行業(yè)可視為兩種狀態(tài)的疊加。一方面，政策支持下，信息科希望醫(yī)院能夠進(jìn)行深入的信息化改革，醫(yī)院也支持這樣的改革；另一方面，這種需求已經(jīng)得到了部分滿足，天花板已經(jīng)顯現(xiàn)，因此，醫(yī)療IT企業(yè)需要尋找新的發(fā)展點。

       這種疊加態(tài)具體表現(xiàn)為兩種趨勢。第一趨勢是大型信息化建設(shè)訂單數(shù)量增加，并開始以分期形式交付，導(dǎo)致分散的信息化市場開始向頭部集中。

       從2019年已公布的數(shù)據(jù)可知，創(chuàng)業(yè)慧康千萬級訂單新增19個，衛(wèi)寧健康千萬級訂單新增41個。這些電子病歷相關(guān)業(yè)務(wù)為兩家公司貢獻(xiàn)了大量千萬級訂單。

       此外，在各級政府的補(bǔ)貼之下，醫(yī)院有激勵購置更多的硬件產(chǎn)品，包括傳統(tǒng)的IT設(shè)備以及新基建所需要的5G、物聯(lián)網(wǎng)，這些信息化的附加品將為頭部企業(yè)來帶更多收益。

       二是醫(yī)療IT企業(yè)嘗試介入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)。隨著智慧醫(yī)院1.0在技術(shù)方面已經(jīng)基本成型，更多的上市企業(yè)將目光瞄準(zhǔn)了以5G、云、人工智能為主的智慧醫(yī)院2.0，而其中的載體，便是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。

       這一趨勢并不意味著這些信息化公司會傾盡全力去打造互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，相反，他們可能置身于直接的To C業(yè)務(wù)之外，憑借與醫(yī)院之間的聯(lián)系搶先占坑，為需要進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設(shè)的醫(yī)院與企業(yè)打造技術(shù)中臺，最終形成以SaaS服務(wù)為核心的長久連接關(guān)系。

       在SaaS模式下，上市企業(yè)將更好的發(fā)揮自身在醫(yī)院端的流量優(yōu)勢；運(yùn)維方向的輔助作用，并保證與醫(yī)院之間的聯(lián)系，以提供更多增值服務(wù)，也能讓資產(chǎn)負(fù)載表更為平滑。

       從現(xiàn)有的情況來看，各家上市公司在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療建設(shè)的步伐并不一致，模式也不盡相同，其中，衛(wèi)寧健康便有一次較好的嘗試。

       從年報來看，以“云藥”為核心，融“處方流轉(zhuǎn)、藥險聯(lián)動、B2B賦能、健康服務(wù)”于一體的“藥聯(lián)體”鑰世圈發(fā)展迅猛，其收入幾近占到衛(wèi)寧健康整體收入的十分之一。

       相比之下，納里健康“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療服務(wù)”新模式雖已累計簽約462個醫(yī)療項目，接入國內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)4000余家（通過合作共建模式已取得醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院共89家），服務(wù)患者超2億人次，但其虧損仍在持續(xù)。

       鑰世圈的飛速增長與衛(wèi)寧健康自身的藥品銷售息息相關(guān)。相關(guān)人士表示，衛(wèi)寧健康通過獲得了向中小藥店銷售藥物的資質(zhì)。以上海鑰世圈云健康科技發(fā)展有限公司為例，它通過間接控股獲得藥物批零機(jī)制的重慶諾達(dá)致醫(yī)藥有限公司而獲得向藥物銷售資質(zhì)，加上其本身院內(nèi)信息化的導(dǎo)流優(yōu)勢，鑰世圈的B2B模式成為其收入貢獻(xiàn)的核心。

       當(dāng)然，云醫(yī)與云險也為連接做出了巨大的貢獻(xiàn)。報告期內(nèi)，云險新增覆蓋醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)百家，新增交易金額210多億元（累計交易金額已超過300億元），新增交易筆數(shù)9,700多萬筆。

       2019年12月，中國人壽大健康基金又向其增資2億元，為其后續(xù)提速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

       總的來說，SaasSaaS服務(wù)仍處于建設(shè)期，所以如今的報表數(shù)據(jù)多為虧損，但隨著這部分業(yè)務(wù)逐漸成熟，它的邊際成本將會不斷下降。因此，這一模式很有可能成為未來醫(yī)療IT公司的主要業(yè)務(wù)。
 

寫在最后

       匯聚年報數(shù)據(jù)、政策趨勢與產(chǎn)業(yè)趨勢，動脈網(wǎng)將觀點整理如下：

       1. 疫情會一定程度上阻斷信息化企業(yè)的產(chǎn)品銷售，主要表現(xiàn)在已有訂單推遲交付、醫(yī)院財政支出消極兩個方面，但隨著疫情被遏制，醫(yī)療IT企業(yè)的財務(wù)報表將逐漸恢復(fù)正常；

       2. 醫(yī)院對于信息化的重視將為信息科帶來更多人才，這一情況下，院內(nèi)對于醫(yī)療IT企業(yè)將提出更精確更個性化的需求，企業(yè)必須提高自身的業(yè)務(wù)能力，以應(yīng)對迅速發(fā)展的市場；

       3. 電子病歷、互聯(lián)互通的升級將會持續(xù)很長一段時間，這將導(dǎo)致信息化市場份額進(jìn)一步聚集，頭部企業(yè)將承擔(dān)更多的千億級大單。而接下來的基層醫(yī)療也將迎來信息化建設(shè)，創(chuàng)業(yè)公司同樣可以找到自己的位置；

       4. 智慧醫(yī)院相關(guān)業(yè)務(wù)小而雜，且并非當(dāng)前醫(yī)院投入的主要項目，盡管有智慧醫(yī)院服務(wù)評級政策推進(jìn)，但距離成熟還需要一段時間；

       5. 未來數(shù)年內(nèi)，SaaS類服務(wù)收入比重將逐漸增加。信息化企業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)將會覆蓋到更多的醫(yī)療B端，如搭建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺、電商平臺、商保平臺等。尤其是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺，當(dāng)醫(yī)院開始自己做互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院時，企業(yè)向醫(yī)院提供SaaS技術(shù)支持，可以加強(qiáng)與醫(yī)院的聯(lián)系，也便于未來開展其他服務(wù)。

       綜上所述，政策仍是醫(yī)療IT需要關(guān)注的“源”，但由于近年來支流繁多，企業(yè)不能盲目聽從政策，必須找準(zhǔn)醫(yī)院與政策最為契合的點，才能避免走彎路。

       疫情給信息化帶來的阻礙算不上是挑戰(zhàn)，弄清怎樣理解政策，理解醫(yī)院需求，進(jìn)而制定企業(yè)未來的發(fā)展路徑，或許是現(xiàn)階段的醫(yī)療IT企業(yè)們最為重要的一步。