剛剛過(guò)去的2020年第一季度，可能是資本市場(chǎng)最為跌宕起伏的一個(gè)季度。除了數(shù)十年來(lái)罕見(jiàn)的全球疫情外，二級(jí)市場(chǎng)的起伏也讓人心跳加快、血壓升高。無(wú)論從哪個(gè)方面，2020年第一季度都將會(huì)載入資本市場(chǎng)史冊(cè)。
那么，在二級(jí)市場(chǎng)上的國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)們表現(xiàn)如何，有哪些表現(xiàn)極其優(yōu)異的企業(yè)，醫(yī)療二級(jí)市場(chǎng)有沒(méi)有跑贏大盤？動(dòng)脈網(wǎng)（微信號(hào)：Vcbeat）對(duì)公開信息進(jìn)行了整理分析。
醫(yī)藥指數(shù)第一季度上漲7.5%，滬指下跌8.8%
滬指一季度下跌8.8%，表現(xiàn)好于海外市場(chǎng)
滬指第一季度的走勢(shì)變化可以明顯看到疫情對(duì)大盤的影響。滬指在年初的時(shí)候基本在3100點(diǎn)左右，1月13日達(dá)到最高點(diǎn)3116點(diǎn)。隨著1月19日和1月20日武漢新增新冠肺炎確診人數(shù)的迅速增加，滬指開始了下滑，在1月23日休市前已經(jīng)下滑到2977點(diǎn)。
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2月3日，國(guó)內(nèi)疫情已經(jīng)較為嚴(yán)重，滬指也受到了嚴(yán)重影響，2747點(diǎn)相比年初最高點(diǎn)已經(jīng)下滑了369點(diǎn)，跌幅達(dá)到11.8%。此后，伴隨著疫情管控措施的逐漸奏效，滬指開始了緩慢回升。3月5日，滬指收于3072，已經(jīng)基本上接近年初的水平。
不過(guò)，國(guó)外的疫情也在這個(gè)階段先后暴發(fā)。3月7日，鑒于美國(guó)紐約州近日新冠肺炎確診病例迅速增加，紐約州州長(zhǎng)安德魯·科莫宣布全州進(jìn)入緊急狀態(tài)。兩天后，3月9日，意大利總理孔特當(dāng)日晚發(fā)表電視講話，為阻止新冠肺炎疫情蔓延，自10日起全國(guó)范圍實(shí)施“封城”措施。
滬指隨后應(yīng)聲下跌，3月23日，滬指收于2660，甚至比國(guó)內(nèi)疫情最嚴(yán)重時(shí)的2747更低。相比3116的最高點(diǎn)，下跌了456點(diǎn)，跌幅14.6%。截至4月10日，滬指略有回升，收于2796.631，相比年初的3066.335仍然下跌了8.8%。
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由于能源市場(chǎng)價(jià)格的影響，美股在2月底開始波動(dòng)。隨著疫情開始在美國(guó)蔓延，以及OPEC減產(chǎn)協(xié)議談判失敗，油價(jià)跳水對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的進(jìn)一步?jīng)_擊，美股在3月出現(xiàn)巨幅波動(dòng)。3月9日、12日、16日和18日，美股經(jīng)歷了史無(wú)前例的四次熔斷。
國(guó)內(nèi)股市盡管也受到了影響，但從漲跌幅來(lái)看比美股顯然更為保值。3月23日，納斯達(dá)克指數(shù)跌至6861，相比第一季度最高位9817（2月19日）下跌了2956點(diǎn)，跌幅高達(dá)30.1%。見(jiàn)此狀況，美聯(lián)儲(chǔ)也在當(dāng)日緊急出手，宣布支持多項(xiàng)流動(dòng)性舉措，開啟無(wú)限量“放水”，美股開始震蕩中反彈。截至4月9日，納斯達(dá)克收于8153.575，相比年初9039.46下跌9.8%。
不過(guò)，無(wú)限量“放水”也并非長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的后續(xù)影響很快將會(huì)顯現(xiàn)。
醫(yī)藥指數(shù)上漲7.5%，跑贏大市
那么，國(guó)內(nèi)醫(yī)療板塊與國(guó)內(nèi)大盤在大趨勢(shì)上有什么變化呢？我們選取了代表醫(yī)療指數(shù)的滬深300醫(yī)藥指數(shù)的漲跌幅與上證指數(shù)漲跌幅進(jìn)行對(duì)比。
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截至4月10日，與滬指相比，滬深300醫(yī)藥指數(shù)大的趨勢(shì)上沒(méi)有太大的區(qū)別，也是經(jīng)歷了平穩(wěn)-下跌-反彈-下跌-反彈的趨勢(shì)。從連續(xù)漲幅圖來(lái)看，滬深300醫(yī)藥指數(shù)明顯強(qiáng)于大盤，除了初期疫情不明晰時(shí)走勢(shì)低于大盤外，其他時(shí)候滬深300醫(yī)藥指數(shù)都遠(yuǎn)高于大盤。
4月9日，滬深300醫(yī)藥指數(shù)收于11910.7，是統(tǒng)計(jì)區(qū)間的最高點(diǎn)，相比最低點(diǎn)10256.08（3月19日）上升了1654.62點(diǎn)，提升幅度達(dá)16.13%。不過(guò)，一天后的4月10日，滬深300醫(yī)藥指數(shù)略有下滑，收于11782.99，相比年初的10966.28，也上漲了7.5%。比起滬指下跌8.8%的成績(jī)，300醫(yī)藥指數(shù)的表現(xiàn)明顯要好得多。
那么，醫(yī)療板塊中又有哪些板塊表現(xiàn)特別突出呢？按照東財(cái)行業(yè)分類，所有醫(yī)療上市企業(yè)被分為化學(xué)制藥、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、中藥生產(chǎn)、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥商業(yè)六大板塊。由于并沒(méi)有各個(gè)單獨(dú)板塊的指數(shù)，我們將各板塊所有上市企業(yè)年初及4月10日股價(jià)平均值進(jìn)行對(duì)比，雖然不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)钥勺鳛楹?jiǎn)單的分析。
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化學(xué)制藥、生物制藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)四個(gè)板塊的漲幅都超過(guò)了滬深300醫(yī)藥指數(shù)7.5%的漲幅。其中，醫(yī)療器械表現(xiàn)最好，漲幅達(dá)到27.22%；化學(xué)制藥（20.03%）和生物制藥（18.5%）則相差不多。
醫(yī)藥商業(yè)的漲幅為6.16%，稍微落后滬深300醫(yī)藥指數(shù)，但仍維持了增長(zhǎng)。中藥生產(chǎn)板塊的表現(xiàn)就不如人意了，一季度后反而跌0.07%。
國(guó)內(nèi)股市醫(yī)療企業(yè)第一季度股價(jià)分析
接下來(lái)，我們來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)上市的醫(yī)療企業(yè)第一季度股價(jià)走勢(shì)進(jìn)行分析。我們將年初收盤價(jià)（1月2日）和4月10日收盤價(jià)進(jìn)行對(duì)比分析，可以看到這些企業(yè)在第一季度的股價(jià)表現(xiàn)。
化學(xué)制藥
國(guó)內(nèi)股市共有100家上市化學(xué)制藥企業(yè)，不過(guò)，南新制藥和澤璟制藥是2020年新上市的企業(yè)。因此，我們并沒(méi)有將這兩家列入考察。
根據(jù)2020年初的市值來(lái)排序，排名最高的是醫(yī)藥股巨頭恒瑞醫(yī)藥（600276.SH），其在2020年初的市值高達(dá)3877.9億元，是當(dāng)之無(wú)愧的上市巨頭。事實(shí)上，恒瑞醫(yī)藥在2020年初的市值相當(dāng)于排名在第2-15位的14家企業(yè)市值的總和。
這98家上市化學(xué)制藥企業(yè)的市值中位數(shù)為66.4347億元，其中，有31家企業(yè)的市值超過(guò)了100億元，占比達(dá)到31.6%。
截至到2020年4月10日收盤，股價(jià)上漲幅度排名前20的企業(yè)中多數(shù)都是年初市值相對(duì)居中或者靠后的企業(yè)，有8家市值未達(dá)到中位數(shù)；同時(shí)，超過(guò)100億元市值的也僅有3家。
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市值前20位的企業(yè)在4月10日收盤時(shí)略有變化，博瑞醫(yī)藥和九洲藥業(yè)成功擠進(jìn)了化學(xué)制藥市值前20，分列16和20。
排名前兩位并沒(méi)有發(fā)生變化，依然是恒瑞醫(yī)藥和新和成，凱萊英則從第7位進(jìn)入三甲。恒瑞醫(yī)藥在4月10日市值進(jìn)一步達(dá)到了4255.1895億元，較年初又上漲了377.266億元——僅僅一個(gè)季度的漲幅甚至都已經(jīng)相當(dāng)于排名第6企業(yè)的市值。
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市值排名前20的企業(yè)中，只有華海藥業(yè)（600521.SH）和凱萊英（002821.SZ）擠進(jìn)了漲幅榜前20。華海藥業(yè)的一季度漲幅達(dá)到了63.52%，在漲幅排名中可以排到第5位，還是相當(dāng)突出的。
未名醫(yī)藥（002581.SZ）是一季度股價(jià)漲幅最大的上市化學(xué)制藥企業(yè)，漲幅高達(dá)118.01%。這家主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥物及農(nóng)業(yè)中間體的公司為何會(huì)有如此高的漲幅？
4月13日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）批準(zhǔn)北京科興生物制品有限公司關(guān)聯(lián)公司的北京科興中維生物技術(shù)有限公司研制的“克爾來(lái)福”新冠病毒滅活**進(jìn)入臨床研究。該公司第二股東是未名生物醫(yī)藥有限公司，其持有北京科興26.91%的股份。未名生物則是上市公司未名醫(yī)藥的全資子公司，這大概可以說(shuō)明未名醫(yī)藥為什么會(huì)成為化學(xué)制藥板塊漲幅第一股。
博騰股份（300363.SZ）和天宇股份（300702.SZ）分別以84.1%和82.58%的漲幅排名第2及第3。
2月7日，博騰股份發(fā)布公告稱收到核心客戶吉利德科學(xué)在研抗病毒 藥物瑞德西韋的中間體訂單確認(rèn)函件。截至目前，該在研藥物的相關(guān)臨床安全性和有效性暫未確認(rèn)，能否成功治療新冠肺炎仍不確定。不過(guò)，這并沒(méi)有影響市場(chǎng)對(duì)博騰股份的看好。
天宇股份的主要業(yè)務(wù)為醫(yī)藥中間體和原料藥。它是全球全球沙坦類原料的絕對(duì)龍頭，是最大的纈沙坦供應(yīng)商之一，氯沙坦、厄貝沙坦的產(chǎn)量也是全球前列。由于沙坦類原料的另一主要產(chǎn)地印度受到新冠肺炎疫情的影響，沙坦類原料可能會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。因此，天宇股份的股價(jià)也持續(xù)增長(zhǎng)。
生物醫(yī)藥
生物醫(yī)藥板塊共有57家上市企業(yè)，排除2020年上市的百奧泰（688177.SH）、特寶生物（688278.SH）和東方生物（688298.SH）三家企業(yè)，還有54家上市企業(yè)。
按照年初市值排序，長(zhǎng)春高新排名第一，年初總市值為895.24億元；緊隨其后的則是市值809.6醫(yī)院的智飛生物和市值693億元的復(fù)星醫(yī)藥。
這54家企業(yè)的市值中位數(shù)為83.96億元，比化學(xué)制藥企業(yè)市值中位數(shù)更高。同時(shí)，盡管生物制藥企業(yè)的數(shù)量只有化學(xué)制藥企業(yè)的一半左右，但超過(guò)100億元市值的企業(yè)數(shù)量多達(dá)21家，占比38.9%，比化學(xué)制藥企業(yè)超百億市值企業(yè)占比更多。這也顯示了生物醫(yī)藥作為新興行業(yè)更受投資者關(guān)注的現(xiàn)狀。
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截至4月10日，市值前10位的企業(yè)中，第一名發(fā)生了變化，原本排名第二的智飛生物以1184億元的市值超過(guò)了長(zhǎng)春高新，成為了生物醫(yī)藥市值排名第一的企業(yè)。這兩家企業(yè)也雙雙成為醫(yī)療板塊中不多的市值超千億的企業(yè)。
生物醫(yī)藥板塊在第一季度普遍有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，有多達(dá)37家企業(yè)股價(jià)上漲，僅有16家企業(yè)股價(jià)下跌，且跌幅普遍不高，只有6家企業(yè)股價(jià)跌幅超過(guò)10%。
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按照漲跌幅排序，漲幅排名第一的是海特生物，股價(jià)在第一季度上漲了92.51%。達(dá)安基因（56.44%）和智飛生物（46.25%）分列二三位。
海特生物在一季度公布了全新作用機(jī)制（DR4DR5）的抗腫瘤新藥CPT-MM301的Ⅲ期臨床試驗(yàn)揭盲結(jié)果，初步分析其已達(dá)到試驗(yàn)預(yù)設(shè)的主要重點(diǎn)指標(biāo)和關(guān)鍵次要重點(diǎn)指標(biāo)，有望于2021年獲批上市。
不過(guò)，位于武漢的海特生物的業(yè)績(jī)顯然受到了疫情影響，其發(fā)布的第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示盈利約為298.55-895.64萬(wàn)元，較上年同期盈利2985.47萬(wàn)元同比下降了70%~90%。
定位精準(zhǔn)醫(yī)療的達(dá)安基因?qū)Ｗ⒎肿釉\斷領(lǐng)域20多年，有著目前國(guó)內(nèi)排名前列的臨床分子診斷產(chǎn)品線。達(dá)安基因旗下最大的實(shí)驗(yàn)室廣州臨檢中心報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.65億元，同比增長(zhǎng)30%。早在疫情爆發(fā)初期的2月2日，達(dá)安基因就發(fā)布公告稱其研發(fā)的基于熒光PCR法的新冠病毒核酸檢測(cè)試劑盒通過(guò)了NMPA審批，這也是最早的新冠病毒核算檢測(cè)試劑盒之一。
2月3日，智飛生物發(fā)表公告，稱智飛生物旗下全資子公司安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司與中國(guó)科學(xué)院微生物研究所于2020年1月29日簽訂了《合作意向框架協(xié)議》，將合作開發(fā)新冠病毒重組蛋白亞單位**。
除此之外，智飛生物結(jié)核診斷EC試劑已完成CDE（國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心）審評(píng)，進(jìn)入審批階段。這款試劑的研發(fā)進(jìn)展與丹麥血清研究所的同類試劑同步，是全球進(jìn)展最快的兩個(gè)新型結(jié)核桿菌檢測(cè)試劑之一。
醫(yī)療器械
在本次疫情中，小到口罩，大到呼吸機(jī)乃至ECMO等防護(hù)物資緊缺的現(xiàn)象不斷在各國(guó)及地區(qū)輪番上演。盡管我國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，但在醫(yī)療器械上仍然有待發(fā)展。正因?yàn)榇?，我?guó)在早前就提出了醫(yī)療器械“進(jìn)口替代”策略。在疫情緩解后的“新基建”具體實(shí)施中，也將醫(yī)療器械納入了考慮。
統(tǒng)計(jì)A股上市的醫(yī)療器械中，總共有48家企業(yè)，其中，泰林生物（300813.SZ）和三友醫(yī)療（688085.SH）是2020年新上市的企業(yè)。將其排除后尚有46家上市企業(yè)，其市值中位數(shù)為49.05億元，這顯示出相比制藥企業(yè)，醫(yī)療器械上市企業(yè)多數(shù)還比較弱小的現(xiàn)狀。
邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）是醫(yī)療器械板塊中當(dāng)之無(wú)愧的巨無(wú)霸，市值高達(dá)2192.2561億元，幾乎相當(dāng)于排名2-10共9家企業(yè)市值的總和（2202.0987億元）。排名第二的則是樂(lè)普醫(yī)療（300003.SZ），年初市值達(dá)到591.3306億元，相比之后的企業(yè)也有不小的優(yōu)勢(shì)。在這之后的企業(yè)市值彼此之間差距不大，市值超過(guò)100億元的企業(yè)總計(jì)有12家，占比26%。
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作為國(guó)內(nèi)主要的呼吸機(jī)供應(yīng)商，邁瑞醫(yī)療在疫情期間一直保持高強(qiáng)度生產(chǎn)。在全球疫情暴發(fā)后，多個(gè)國(guó)家和地區(qū)也向國(guó)內(nèi)求購(gòu)呼吸機(jī)，其訂單據(jù)稱已經(jīng)排到了幾個(gè)月后。
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截至4月10日，醫(yī)療企業(yè)的股價(jià)漲幅普遍有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。除了2家企業(yè)不漲不跌，4家企業(yè)略有小跌外，共計(jì)40家企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了股價(jià)上漲，且基本上都有不小的漲幅，平均漲幅達(dá)40.35%。
按照漲幅排序，漲幅最高的是英科醫(yī)療（300677.SZ），股價(jià)漲幅高達(dá)195.37%。緊隨其后的則是漲幅為91.87%的理邦儀器（300206.SZ），以及漲幅為90.17%的尚榮醫(yī)療（002551.SZ）。
由于醫(yī)療器械企業(yè)整體漲幅較高，加上較高市值的企業(yè)在漲幅上相對(duì)處于劣勢(shì)。因此，年初市值前十的企業(yè)中僅有魚躍醫(yī)療（002223.SZ）和健帆生物（300529.SZ）進(jìn)入漲幅榜前十。其中，同樣受益于疫情對(duì)呼吸機(jī)需求大增的魚躍醫(yī)療的漲幅達(dá)到86.56%，在漲幅榜上可以排到第四。事實(shí)上，像邁瑞醫(yī)療這樣的巨無(wú)霸漲幅也達(dá)到了44.96%，可見(jiàn)醫(yī)療器械企業(yè)整體的上升趨勢(shì)。
英科醫(yī)療是手套的主要生產(chǎn)商之一，年產(chǎn)手套150億只以上。其中，產(chǎn)能97%供應(yīng)歐美日等國(guó)家和地區(qū)。4月15日晚，英科醫(yī)療公告公司最新決議，擬將3月初公司公告的擴(kuò)建高端醫(yī)用手套項(xiàng)目變更為“英科醫(yī)療防護(hù)用品產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，建成投產(chǎn)后將達(dá)到年產(chǎn)210億只（2100萬(wàn)箱）高端醫(yī)用手套生產(chǎn)規(guī)模。
相比傳統(tǒng)乳膠手套，丁 腈手套擁有更好的物理化學(xué)性能，并具有更優(yōu)越的抗過(guò)敏性和易穿戴性，即使沒(méi)有疫情的原因，全球需求也在快速上升。而其原料丙烯腈及丁二烯屬于常規(guī)化工原料，國(guó)內(nèi)并不稀缺。而其替代的乳膠手套所需的天然橡膠產(chǎn)地在東南亞，國(guó)內(nèi)并無(wú)優(yōu)勢(shì)。因此，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移順理成章。
除了英科醫(yī)療，藍(lán)帆醫(yī)療也是醫(yī)用手套的主要供應(yīng)商之一。根據(jù)光大證券的研報(bào)，在2018年其市占率為4%，高于當(dāng)時(shí)英科醫(yī)療2.89%的市占率。隨著英科醫(yī)療的擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)兩者市占率在2020年將持平，均為4.13%。
理邦儀器旗下的干式血?dú)夥治鰞x是國(guó)內(nèi)第一品牌，其他的監(jiān)護(hù)、心電、POCT（血?dú)猓┑犬a(chǎn)品也非常契合本次疫情診療的全流程。
根據(jù)理邦儀器的公告，截止2月20日，作為重癥主力的火神山醫(yī)院實(shí)現(xiàn)監(jiān)護(hù)裝機(jī)100臺(tái)、心電圖機(jī)35臺(tái)、血氧儀200臺(tái)及血?dú)馍治鰞x5臺(tái)；雷神山醫(yī)院的裝機(jī)數(shù)量與此相當(dāng)。在各方艙醫(yī)院，共實(shí)現(xiàn)監(jiān)護(hù)儀裝機(jī)650臺(tái)、血?dú)馍治鰞x70臺(tái)以及6臺(tái)便攜式彩超。此外，武漢的四大醫(yī)院（即同濟(jì)醫(yī)院、協(xié)和醫(yī)院、省人民醫(yī)院、中南醫(yī)院）也裝機(jī)了50余臺(tái)理邦儀器的血?dú)夥治鰞x。
尚榮醫(yī)療是國(guó)內(nèi)主要的醫(yī)療耗材生產(chǎn)商，其控股子公司合肥普爾德醫(yī)療用品有限公司是國(guó)內(nèi)最大的一次性醫(yī)用手術(shù)包及防護(hù)產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家之一，也是梅德琳、杜邦、3M和金伯利等世界500強(qiáng)的主要供應(yīng)商。其目前年生產(chǎn)手術(shù)衣7000萬(wàn)件，各類防護(hù)服1000萬(wàn)件。
加上孫公司合肥美迪普醫(yī)療衛(wèi)生用品有限公司的生產(chǎn)能力，尚榮醫(yī)療于年初被國(guó)家有關(guān)機(jī)構(gòu)確定為緊急醫(yī)用物資防護(hù)服第一批定點(diǎn)企業(yè)，企業(yè)規(guī)模列于行業(yè)內(nèi)前三位置。
中藥生產(chǎn)
經(jīng)過(guò)不斷的修正完善，中醫(yī)藥在本次疫情中也發(fā)揮了不小的輔助作用。從第四版診療方案開始，衛(wèi)健委和中醫(yī)藥管理局組織了中醫(yī)專家先后制定了重癥、危重癥的診療方案，連花清瘟膠囊、金花清感顆粒、血必凈注射液、清肺排毒湯、化濕敗毒方、宣肺敗毒方被并稱為具有明顯療效的“三藥三方”。
在大量應(yīng)用中醫(yī)藥對(duì)新冠肺炎進(jìn)行針對(duì)性治療的湖南等地，新冠肺炎死亡率也比其他地區(qū)更低，顯示了中醫(yī)藥的效果。從數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，古老的中醫(yī)藥在本次疫情中的確是有其價(jià)值所在的。
統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)上市的中藥生產(chǎn)企業(yè)共計(jì)66家，進(jìn)入到2020年以來(lái)并沒(méi)有新增的上市企業(yè)。這66家企業(yè)的市值中位數(shù)為51.921億元；超過(guò)100億元市值的企業(yè)共有18家，占比27%。
按照年初市值排序，排名第一位的是中藥生產(chǎn)巨頭云南白藥（000538.SZ），市值達(dá)到1140.8489億元。片仔癀（600436.SH）和白云山（600332.SH）分布以658.9431億元和573.0913億元分列二三位。
數(shù)據(jù)來(lái)自Choice，動(dòng)脈網(wǎng)制圖
截至4月10日，中藥生產(chǎn)板塊市值前10位發(fā)生了小幅變化。原本排名11的以嶺藥業(yè)憑借連花清瘟膠囊的走紅，市值飆升到311.5221億元，大幅提升位次來(lái)到第5位。
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根據(jù)第一季度股價(jià)漲幅來(lái)排名，中藥企業(yè)有24家股價(jià)實(shí)現(xiàn)了上漲，也是不多的第一季度下跌多于上漲的醫(yī)療板塊。有意思的是，除了片仔癀實(shí)現(xiàn)了上漲，其他9家年初市值排名前十的企業(yè)第一季度股價(jià)均出現(xiàn)下跌。
以嶺藥業(yè)以113.71%的漲幅排名第一，紅日藥業(yè)（300026.SZ）和沃華醫(yī)藥（002107.SZ）分別以38.46%和37.03%的漲幅排在二三位。年初市值排名前十的企業(yè)中，片仔癀的股價(jià)在第一季度表現(xiàn)不錯(cuò)，以18.75%的漲幅也進(jìn)入了漲幅前十名。
以嶺藥業(yè)是連花清瘟膠囊的生產(chǎn)商，在本次疫情中可以說(shuō)是最受人關(guān)注的中醫(yī)藥企業(yè)之一。
在鐘南山院士向全球分享新冠肺炎病人的治療管理中也提到，連花清瘟膠囊取得了不錯(cuò)的臨床效果（編者注：有關(guān)鐘南山院士和李蘭娟院士的具體分享可參見(jiàn)〈鐘南山和李蘭娟院士全球分享，兩萬(wàn)字實(shí)錄涉及新冠肺炎防控、治療、臨床及藥物經(jīng)驗(yàn)〉）。
4月14日，以嶺藥業(yè)發(fā)布了關(guān)于連花清瘟膠囊（顆粒）新增適應(yīng)癥申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)的公告。這一公告預(yù)示著連花清瘟正式成為獲得新冠相關(guān)適應(yīng)癥的國(guó)產(chǎn)藥物。
在獲批后，以嶺藥業(yè)的市值和股價(jià)又有相當(dāng)幅度的提升。截至4月17日，其市值和收盤價(jià)已經(jīng)分別飆升至425.153億元和35.32元，是年初的2.91倍。
紅日藥業(yè)的主力產(chǎn)品血必凈注射液也被分別列入重型、危重型病例的西醫(yī)治療措施及中醫(yī)治療臨床治療期的推薦用藥。4月14日，紅日藥業(yè)發(fā)布了關(guān)于血必凈注射液新增適應(yīng)癥申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)的公告，功能主治新增“可用于新型冠狀病毒肺炎重型、危重型的全身炎癥反應(yīng)綜合征或/和多臟器功能衰竭”的描述。
根據(jù)企查查信息，北京超思電子技術(shù)有限責(zé)任公司是紅日藥業(yè)的全資子公司，這家公司持有天津超思醫(yī)療器械有限責(zé)任公司100%的股權(quán)。天津超思則是全球指夾脈搏血氧儀的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)占有率60%。因?yàn)槿蛞咔榈挠绊?，其產(chǎn)品銷售也是相當(dāng)看好。
這也使得紅日藥業(yè)的市值在4月17日已經(jīng)達(dá)到了215.8096億元，是年初市值的2.05倍，也進(jìn)入了截至4月17日的中藥生產(chǎn)企業(yè)市值前十。
沃華醫(yī)藥主營(yíng)心腦血管中成藥，主力產(chǎn)品主要包括防風(fēng)通圣丸、橘紅梨膏、鳶都感冒顆粒和抗病毒口服液等。盡管與疫情關(guān)聯(lián)的程度沒(méi)有以嶺藥業(yè)和紅日藥業(yè)那么直接，但其一季度業(yè)績(jī)也大幅增長(zhǎng)。
醫(yī)療服務(wù)
按照東財(cái)行業(yè)分類，醫(yī)療服務(wù)上市企業(yè)共有22家，均為2020年前上市。相對(duì)其他版塊而言，醫(yī)療服務(wù)版塊的定義顯得較為寬泛。該板塊既有愛(ài)爾眼科（300015.SZ）、美年健康（002044.SZ）這樣針對(duì)C端的醫(yī)療機(jī)構(gòu)；也有藥明康德（603259.SH）和金域醫(yī)學(xué)（603882.SH）這樣針對(duì)B端的CRO企業(yè)和第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)企業(yè)；還有創(chuàng)業(yè)慧康（300451.SZ）這樣的醫(yī)療信息化企業(yè)。
這22家企業(yè)年初市值的中位數(shù)為95.793億元，市值大于100億元的企業(yè)有10家，占比45%，算是市值大于100億元比例較高的板塊。
按照年初市值排序，藥明康德是市值最高的企業(yè)，市值達(dá)到1512.7621億元。緊隨其后的則是愛(ài)爾眼科，市值也超過(guò)了千億，達(dá)到1223.6454億元。相比其他醫(yī)療板塊，醫(yī)療服務(wù)板塊有兩家企業(yè)年初市值過(guò)千億元，也是相對(duì)比較突出的。排在第三位的美年健康相比前兩位就有一些差距了，年初市值為586.0282億元。
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截至4月10日收盤，市值前5名的排序只是略3、4位有變化。原本排名第4的泰格醫(yī)藥超過(guò)了美年健康，以562.1307億元排名第三。
按照股價(jià)漲幅來(lái)看，共有12家企業(yè)股價(jià)上漲；與下跌的企業(yè)基本數(shù)量相當(dāng)。
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博濟(jì)醫(yī)藥（300404.SZ）以45.98%的漲幅排名第一；創(chuàng)業(yè)慧康和昭衍新藥（603127.SH）分別以33.54%和31.11%的漲幅排名二、三位。
博濟(jì)醫(yī)藥是國(guó)內(nèi)主要的CRO公司之一，也深度參與到了抗擊疫情的新藥研發(fā)中。博濟(jì)醫(yī)藥及旗下負(fù)責(zé)醫(yī)療器械的子公司九泰藥械已協(xié)助完成多項(xiàng)針對(duì)新冠肺炎的藥物和醫(yī)療器械臨床研究資料撰寫、臨床研究醫(yī)院協(xié)調(diào)、政府科技項(xiàng)目申報(bào)等工作。
目前，我國(guó)上市藥企的研發(fā)支出每年增速平均超過(guò)30%，創(chuàng)新藥發(fā)展增速加快，這對(duì)CRO/CDMO行業(yè)是個(gè)利好。在現(xiàn)代化醫(yī)藥研發(fā)精細(xì)分工下，CRO業(yè)務(wù)有著巨大需求。
不過(guò)，4月10日博濟(jì)醫(yī)藥發(fā)布了第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司一季度營(yíng)業(yè)收入比上年同期有所下降，預(yù)計(jì)虧損400-900萬(wàn)元，比上年同期138.43萬(wàn)元的盈利有所下滑。
本次疫情暴露出醫(yī)療機(jī)構(gòu)在信息化程度上的一些短板；同時(shí)，遠(yuǎn)程醫(yī)療這一新模式得到更多人認(rèn)可。相關(guān)部門也提出“新基建”概念，醫(yī)療信息化建設(shè)無(wú)疑也將從中獲益。這將對(duì)創(chuàng)業(yè)慧康的醫(yī)衛(wèi)業(yè)務(wù)有極大的促進(jìn)作用。
作為國(guó)內(nèi)主要的醫(yī)療信息化企業(yè)，創(chuàng)業(yè)慧康業(yè)務(wù)目前已經(jīng)覆蓋400個(gè)區(qū)域公共衛(wèi)生業(yè)務(wù)項(xiàng)目，為醫(yī)院和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)構(gòu)建了超過(guò)6000個(gè)信息系統(tǒng)，涵蓋了超過(guò)30萬(wàn)的基層社區(qū)醫(yī)生。目前，創(chuàng)業(yè)慧康的信息化系統(tǒng)承載了2.5億的健康檔案，并且已經(jīng)建立了1億的電子病歷。2020年是二級(jí)醫(yī)院完成電子病歷互聯(lián)互通考核的最后期限，這也將促進(jìn)創(chuàng)業(yè)慧康的銷售。
同時(shí)，創(chuàng)業(yè)慧康的“互聯(lián)網(wǎng)+處方流轉(zhuǎn)”業(yè)務(wù)已完成簽約13 家醫(yī)院。此外，2019年5月，創(chuàng)業(yè)慧康中標(biāo)國(guó)家醫(yī)保局平臺(tái)部分業(yè)務(wù)，這將使其來(lái)自醫(yī)保業(yè)務(wù)的收入有明顯增長(zhǎng)。
作為另外一家CRO企業(yè)，昭衍新藥在2018年致力于對(duì)海外客戶的開發(fā)，海外客戶的收入占比已經(jīng)從2018年的3%大幅提升到了7%。盡管疫情對(duì)業(yè)務(wù)有所影響，但因?yàn)橐咔樵诤Ｍ獬掷m(xù)擴(kuò)散可能影響海外安評(píng)CRO的運(yùn)營(yíng)效率。這可能使得外資藥企轉(zhuǎn)而選擇昭衍新藥提供安評(píng)服務(wù)，從而加速公司的國(guó)際化進(jìn)程。
目前，昭衍新藥已經(jīng)收購(gòu)了美國(guó)新英格蘭地區(qū)排名前三的臨床前CRO公司——Biomere。這將強(qiáng)化滿足全球藥企在FDA申請(qǐng)臨床試驗(yàn)需求的能力，并可能實(shí)現(xiàn)導(dǎo)流海外客戶。
醫(yī)藥商業(yè)
醫(yī)藥商業(yè)板塊目前共有36家上市企業(yè)，均為2020年前上市。這些企業(yè)的年初市值中位數(shù)為94.2989億元，市值超過(guò)100億元的企業(yè)則有17家，占比47%。
按照年初市值排序，上海醫(yī)藥（601607.SH）以525.7865億元排在榜首。這也是唯一一個(gè)沒(méi)有千億市值的醫(yī)療板塊。華東醫(yī)藥（000963.SZ）和大參林（603233.SH）分別以432.9029億元和285.4176億元排名二、三位。
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截至4月10日市值排序，前三位并沒(méi)有什么變化。中國(guó)醫(yī)藥（600056.SH）以161.8756億元市值進(jìn)入了前十。不過(guò)，與其說(shuō)是中國(guó)醫(yī)藥表現(xiàn)太好，倒不如說(shuō)是年初市值排名第6的延安必康（002411.SZ）表現(xiàn)不如人意——其市值從年初的243.1735億元大幅下跌至131.3167億元，跌幅達(dá)到-46%。在各板塊市值排名前列企業(yè)中其跌幅也相當(dāng)引人矚目。
在第一季度，共有16家醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)股價(jià)上漲，另有20家企業(yè)股價(jià)下跌，基本處于相當(dāng)水平。
漲幅榜排名第一的是國(guó)發(fā)股份（600538.SH），其股價(jià)截至4月10日收盤較年初上漲75.89%。益豐藥房（603939.SH）和江蘇吳中（600200.SH）分別以32.72%和30.76%的漲幅分列二三位。
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國(guó)發(fā)股份旗下分支機(jī)構(gòu)北海國(guó)發(fā)海洋生物產(chǎn)業(yè)股份有限公司制藥廠是國(guó)發(fā)股份醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的骨干生產(chǎn)企業(yè)，也是當(dāng)?shù)叵疚镔Y（75%乙醇消毒液）的供應(yīng)單位之一。乙醇消毒液的銷量在疫情期間出現(xiàn)暴漲，這對(duì)于國(guó)發(fā)股份的業(yè)績(jī)有相當(dāng)積極的影響。
益豐藥房是藥品零售連鎖企業(yè)之一，主要從事藥品、保健品、醫(yī)療器械以及與健康相關(guān)的日用便利品等連鎖零售業(yè)務(wù)。
4月14日，益豐藥房發(fā)布2020年一季報(bào)，第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到1.91億元，同比增長(zhǎng)29.68%。
江蘇吳中的產(chǎn)品之一鹽酸阿比多爾片是抗病毒 藥物，主要適應(yīng)癥是A類、B類流感病毒引起的流行性感冒，同時(shí)對(duì)其他一些呼吸道病毒感染可能也有抗病毒活性，具有廣譜抗病毒的特性。疫情期間，第六版《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案（試行）》也將阿比多爾納入作為抗病毒 藥物。不過(guò)，該藥品銷售收入占上市公司的營(yíng)業(yè)收入比例較小。
疫情相關(guān)企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)
從整個(gè)醫(yī)療板塊來(lái)看，絕大多數(shù)在一季度有良好表現(xiàn)的企業(yè)都與疫情有直接關(guān)聯(lián)。除了醫(yī)療企業(yè)，還有一些沒(méi)有劃分在醫(yī)療板塊的企業(yè)與疫情也有直接關(guān)聯(lián)。它們都有著怎么樣的表現(xiàn)？我們將其整理如圖。
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寫在最后
通過(guò)國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)醫(yī)療指數(shù)和醫(yī)療企業(yè)第一季度的表現(xiàn)不難看出，疫情對(duì)于眾多醫(yī)療企業(yè)無(wú)異于一針強(qiáng)心針。大部分主營(yíng)業(yè)務(wù)和疫情診斷、治療及防護(hù)相關(guān)的醫(yī)療企業(yè)，無(wú)論是業(yè)績(jī)還是股價(jià)表現(xiàn)都有大幅提升。
與此同時(shí)，由于疫情刺激了民眾及政府對(duì)醫(yī)療健康的重視，即使主營(yíng)業(yè)務(wù)與疫情不相關(guān)的企業(yè)后續(xù)也將會(huì)長(zhǎng)期受益。從滬深300醫(yī)藥指數(shù)跑贏大盤來(lái)看，投資醫(yī)療顯然是未來(lái)經(jīng)濟(jì)寒冬來(lái)臨之際最好的保值工具之一。
由于水平的限制，以及公開資料的不足，本文難免有錯(cuò)漏之處，歡迎各位讀者不吝指出。后續(xù)我們也將對(duì)全球二級(jí)市場(chǎng)醫(yī)療企業(yè)的表現(xiàn)進(jìn)行分析，敬請(qǐng)關(guān)注。
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