骨科耗材行業(yè)景氣度高，3家龍頭企業(yè)占據(jù)好賽道

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來(lái)源：制藥網(wǎng)

2020-03-10

隨著老齡化趨勢(shì)加劇，骨科疾病發(fā)病率上升，人們消費(fèi)水平提升，以及國(guó)家醫(yī)保等政策的推進(jìn)，未來(lái)人們的就診意愿有望上升，骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)將快速增長(zhǎng)。

　　隨著老齡化趨勢(shì)加劇，骨科疾病發(fā)病率上升，人們消費(fèi)水平提升，以及國(guó)家醫(yī)保等政策的推進(jìn)，未來(lái)人們的就診意愿有望上升，骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)將快速增長(zhǎng)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年中國(guó)骨科植入耗材市場(chǎng)規(guī)模為258億元，預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)350億元(出廠端)，到2023年可增長(zhǎng)至505億元，2019-2023年復(fù)合增長(zhǎng)率在14.19%左右。

　　不過(guò)，由于部分骨科耗材存在價(jià)格過(guò)高，在市場(chǎng)中通常被歸入“高值耗材”。1月14日，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布一批國(guó)家高值耗材重點(diǎn)治理清單，共計(jì)18個(gè)高值耗材品種。其中，骨科產(chǎn)品是其中占比較大的品類。據(jù)業(yè)內(nèi)相關(guān)人士透露，在高值耗材被重點(diǎn)監(jiān)控后，帶量采購(gòu)也將至，未來(lái)高值耗材利潤(rùn)將被擠壓，或沖擊以代理制為主的高值耗材經(jīng)銷模式。

　　可見在器械兩票制、高值耗材帶量采購(gòu)等政策環(huán)境下，行業(yè)企業(yè)還面臨較大的挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，行業(yè)龍頭有望維持高增長(zhǎng)。據(jù)了解，從2019年年中以來(lái)，尤其是年初以來(lái)，骨科耗材領(lǐng)域的凱利泰、愛康醫(yī)療、大博醫(yī)療等龍頭企業(yè)漲幅顯著，占據(jù)較好的賽道。

　　凱利泰

　　隨著骨科植入耗材的快速放量，骨科醫(yī)療器械公司凱利泰自2019年年中以來(lái)就表現(xiàn)亮眼。2019年8月至2019年10月，該公司股價(jià)上漲已經(jīng)超50%，大幅跑贏大盤與醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，公司戰(zhàn)略聚焦景氣度高的大骨科賽道、管理層深度綁定公司長(zhǎng)期發(fā)展，未來(lái)具備增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。

　　資料顯示，凱利泰成立于2005年，成立至今主要業(yè)務(wù)包括PKP、PVP手術(shù)使用的脊柱擴(kuò)張球囊等產(chǎn)品，后通過(guò)一系列收購(gòu)并購(gòu)獲得了脊柱、創(chuàng)傷以及心臟支架等業(yè)務(wù)，同時(shí)公司也有部分醫(yī)療器械的代理業(yè)務(wù)。2019年開始，公司真正聚焦大骨科，目前公司業(yè)務(wù)以脊柱(微創(chuàng)及植入物)和創(chuàng)傷為主，布局運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)和關(guān)節(jié)。

　　近日，公司發(fā)布2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，收入為12.50億元，同比增長(zhǎng)34.29%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.61億元，同比下降27.36%，歸母利潤(rùn)3.07億元，同比下降33.74%，扣非歸母凈利潤(rùn)42.84億元，同比增長(zhǎng)94.64%。

　　愛康醫(yī)療

　　愛康醫(yī)療為國(guó)內(nèi)骨科關(guān)節(jié)龍頭，主要專注于髖、膝關(guān)節(jié)假體及3D打印產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，關(guān)節(jié)正處于國(guó)產(chǎn)替代黃金期，公司有望受益未來(lái)骨科行業(yè)變革，加快進(jìn)口替代，持續(xù)快速增長(zhǎng)。

　　公司預(yù)計(jì)2019年收入同比增長(zhǎng)50%以上，規(guī)模超過(guò)9.0億元；預(yù)計(jì)歸母利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)80%以上，規(guī)模超過(guò)2.6億元。

　　大博醫(yī)療

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，大博醫(yī)療作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍的骨科創(chuàng)傷醫(yī)療器械企業(yè)，憑借其口碑、產(chǎn)品、營(yíng)銷等優(yōu)勢(shì)，其市場(chǎng)份額有望得到進(jìn)一步提升。

　　大博醫(yī)療日前發(fā)布的2019年年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2019年?duì)I業(yè)總收入為12.7億元，比上年同期增長(zhǎng)64.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.66億元，比上年同期增長(zhǎng)25.57%。