制藥企業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型一大批藥企將迎來集中收獲期

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來源：制藥網(wǎng)

2020-02-21

一直以來，我國醫(yī)藥行業(yè)存在仿制藥企業(yè)多、行業(yè)集中度低、藥品價格虛高等問題。2018年9月，我國首次從國家層面組織開展藥品試點集中聯(lián)合采購，拉開了我國醫(yī)藥行業(yè)整合的序幕，行業(yè)開始進入陣痛期。

　　一直以來，我國醫(yī)藥行業(yè)存在仿制藥企業(yè)多、行業(yè)集中度低、藥品價格虛高等問題。2018年9月，我國首次從國家層面組織開展藥品試點集中聯(lián)合采購，拉開了我國醫(yī)藥行業(yè)整合的序幕，行業(yè)開始進入陣痛期。

　　據(jù)了解，我國在加劇醫(yī)藥行業(yè)洗牌的同時，帶量采購政策等亦同步倒逼制藥企業(yè)加大研發(fā)，向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)了解，2019年前三個季度，我國A股165家制藥企業(yè)(涵蓋化學(xué)制藥、中藥、生物制品三大類，部分數(shù)據(jù)不可統(tǒng)計的企業(yè)除外)中，有118家企業(yè)的研發(fā)費用投入皆較去年有所增加，即占比約七成。這118家企業(yè)，今年前三季度投入的研發(fā)費用平均增長了37.60%。

　　隨著創(chuàng)新研發(fā)投入的加大，近期一大批藥企表示創(chuàng)新藥等將進入集中收獲期。

　　珍寶島：預(yù)計2021-2023年將迎來化藥仿制藥的集中收獲期

　　，珍寶島總經(jīng)理陳海做客證券時報e公司微訪談表示，公司在研化藥仿制藥及創(chuàng)新藥70多個。2020年擬立項創(chuàng)新藥及改良型新藥項目2-5項。預(yù)計在2021-2023年將會迎來化藥仿制藥的集中收獲期，這其中不乏一些有市場、有難度的高端仿制藥，聚焦心腦血管、呼吸系統(tǒng)等領(lǐng)域。生物藥方面，公司已完成了20多個生物藥項目的考察論證，珍寶島生物藥將聚焦在腫瘤、抗感染等領(lǐng)域，以單抗、ADC、雙抗產(chǎn)品為主線。

　　海思科2020年或迎來創(chuàng)新藥收獲期

　　海思科創(chuàng)新藥研發(fā)管線豐富，長期發(fā)展空間廣闊。公司創(chuàng)新藥以內(nèi)生式研發(fā)為特色，到2020年初公司創(chuàng)新藥管線預(yù)計將有6個處于臨床階段的分子，其中2個III期，1個II期，預(yù)計公司未來每年將申報2-3個IND，同時有1-2個新藥(適應(yīng)癥)獲得批準，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥之路越發(fā)寬闊。

　　預(yù)計2019-2021年公司歸屬于母公司凈利潤分別為5.11億元、6.46億元、8.48億元，同比分別增長53.3%、26.4%和31.3%；業(yè)內(nèi)對公司按業(yè)務(wù)進行分部估值，創(chuàng)新藥部分DCF估值148.6億元，仿制藥部分163-195億元。

　　恒瑞醫(yī)藥：創(chuàng)新藥板塊步入收獲期

　　經(jīng)過多年布局，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥已步入收獲階段。目前公司有包括PD-1、吡咯替尼等6個創(chuàng)新藥產(chǎn)品上市，已形成每年1-2個創(chuàng)新藥上市的良好態(tài)勢。創(chuàng)新藥快速放量已成為公司增長新動力。強者恒強，豐富在研管線儲備已成為公司長遠發(fā)展堅實動力。業(yè)內(nèi)表示，因集采降價，公司仿制藥板塊增速與凈利率自2020年起可能均面臨一定壓力，但公司創(chuàng)新藥板塊快速增長一定程度將抵消仿制藥業(yè)務(wù)壓力，從而有望帶動公司業(yè)績穩(wěn)健增長。目前公司PARP抑制劑氟唑帕利已申報NDA，8款新藥處于臨床3期，超過30款在研藥物處于臨床早期(2期或1期)，靶點布局屬國內(nèi)藥企中完善，進展均處于國內(nèi)較領(lǐng)軍狀態(tài)。業(yè)內(nèi)堅定看好豐富創(chuàng)新在研儲備帶動的長遠發(fā)展。

　　信達生物-B迎接腫瘤藥收獲期

　　信達生物擁有包括20個品種在內(nèi)的研發(fā)管線，覆蓋腫瘤、眼底病、自身免疫疾病、心血管病等四大疾病領(lǐng)域。在臨床需求及醫(yī)保支付的雙重推動下，2019年我國腫瘤創(chuàng)新藥集中進入收獲期。信達生物作為國內(nèi)PD-1頭部公司，進入醫(yī)保及良好的商業(yè)化能力有望帶來品種的快速增長階段。據(jù)預(yù)計，2019-2021年，公司銷售收入分別為9.0億元、21.6億元、41.4億元。2022年實現(xiàn)盈虧平衡。