毋庸置疑，中國(guó)生物制藥和翰森制藥為最成功的中國(guó)制藥企業(yè)之一，二者皆為港交所上市企業(yè)，市值超1000億，截止2019年10月21日市值分別為1412.41億HK$和1554.24億HK$，值得注意的是兩企業(yè)董事局主席均為女性。作為成功轉(zhuǎn)型的領(lǐng)軍制藥企業(yè)，筆者現(xiàn)帶大家解密上市后產(chǎn)品線的結(jié)構(gòu)差異。
相同或相似
1.抗腫瘤均為重要收入來源和重點(diǎn)布局領(lǐng)域
中國(guó)生物制藥和翰森制藥目前腫瘤領(lǐng)域均為其重要收入來源，分別占比20%和40%。前者抗腫瘤用藥主要由正大天晴和南京正大天晴研發(fā)生產(chǎn)，雷替曲塞注射液銷售約3.44億，同比增長(zhǎng)約54.2%。其他幾個(gè)主要腫瘤藥物達(dá)沙替尼，伊馬替尼均突破1億元；由此可見，中國(guó)生物制藥抗腫瘤領(lǐng)域產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理且增速良好。
翰森制藥在抗腫瘤領(lǐng)域，主要專注于治療發(fā)病率高的實(shí)體瘤，如肺癌及乳腺癌以及血液腫瘤。主要產(chǎn)品甲磺酸伊馬替尼片、注射用培美曲塞二鈉、注射用鹽酸吉西他濱均為重磅首仿藥。
2.涉獵多治療領(lǐng)域，中國(guó)生物制藥比肩輝瑞
中國(guó)生物制藥治療領(lǐng)域多達(dá)十個(gè)，涵蓋肝病、抗腫瘤、心腦血管、鎮(zhèn)痛、骨科、消化系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、抗感染、腸外營(yíng)養(yǎng)及糖尿病，治療領(lǐng)域豐富堪比當(dāng)年的輝瑞涵蓋十四個(gè)治療領(lǐng)域（包括由海正輝瑞代理推廣的糖尿病、免疫及激素領(lǐng)域）。
美國(guó)PharmExec雜志公布2019年全球制藥企業(yè)TOP50，中國(guó)生物制藥位列42，中國(guó)制藥企業(yè)中排名第一。相信中國(guó)生物制藥豐富的產(chǎn)品線布局將繼續(xù)引領(lǐng)中國(guó)制藥企業(yè)的全球化趨勢(shì)，成為中國(guó)的“輝瑞制藥”。
而翰森制藥也不落其后，產(chǎn)品覆蓋六個(gè)治療領(lǐng)域，分別為抗腫瘤、中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病、抗感染、消化、糖尿病及心血管；值得提及的是，這六個(gè)治療領(lǐng)域占據(jù)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)62.5%的市場(chǎng)份額。
3.五個(gè)治療領(lǐng)域重疊，競(jìng)爭(zhēng)激烈
經(jīng)梳理，筆者發(fā)現(xiàn)中國(guó)生物制藥與翰森制藥的抗腫瘤、抗感染、心腦血管、消化及糖尿病布局重疊，從側(cè)面證明這5個(gè)治療領(lǐng)域或是未來重要布局方向。
尤其是伊馬替尼片為頭對(duì)頭競(jìng)爭(zhēng)，翰森制藥該品種作為首仿藥，2018年銷售額破3億，且保持高于30%的增長(zhǎng)。而中國(guó)生物制藥為首家通過一致性評(píng)價(jià)企業(yè)，該產(chǎn)品2019年中期已經(jīng)突破1億，同比增長(zhǎng)5.2%。
在抗感染領(lǐng)域，中國(guó)生物制藥主要為注射用比阿培南和注射用利奈唑胺。翰森制藥主要產(chǎn)品為注射用替加環(huán)素、注射用米卡芬凈和利奈唑胺葡萄糖注射液，僅從產(chǎn)品線來看，似乎翰森制藥更勝一籌。與輝瑞斯沃競(jìng)爭(zhēng)，治療耐藥金黃色葡萄球菌的利奈唑胺為二者重點(diǎn)產(chǎn)品。
不同或差異
1.中國(guó)生物制藥收入超翰森制藥2倍
中國(guó)生物制藥2019中期報(bào)告收入125.27億，收入屬于國(guó)內(nèi)上市公司前三位。翰森制藥作為今年IPO的后起之秀，2019中期報(bào)告收入45.99億，屬于第二軍團(tuán)企業(yè)，但是出色I(xiàn)PO確保其市值躋身中國(guó)上市藥企前三位。
2.中國(guó)生物制藥傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域?yàn)楦尾?，翰?/strong>
制藥為中樞神經(jīng)系統(tǒng)
中國(guó)生物制藥在肝病領(lǐng)域堪稱“一哥”，具有保肝護(hù)肝，抗肝病毒等多種治療藥物。僅異甘草酸鎂注射液2018年銷售達(dá)17億，目前仍然保持5%以上的增速。而翰森制藥在中樞神經(jīng)系統(tǒng)領(lǐng)域是老大，市場(chǎng)占有率達(dá)9.2%，其奧氮平2018年銷售亦超過17億；從翰森制藥官網(wǎng)排序也可以看出，中樞神經(jīng)系統(tǒng)收入為其公司的第二大收入來源，但產(chǎn)品重視度排名位列企業(yè)首位，可見翰森制藥對(duì)該領(lǐng)域的偏愛。
4.翰森制藥集中度更高，三個(gè)治療領(lǐng)域收入
占比高達(dá)85%
從產(chǎn)品收入集中度來看，翰森制藥收入集中度更高，抗腫瘤，中樞神經(jīng)系統(tǒng)和抗感染系統(tǒng)用藥收入占比高達(dá)85%；而中國(guó)生物制藥集中收入主要在肝病用藥、抗腫瘤用藥和心腦血管用藥，收入占比近占企業(yè)總收入的60%。值得注意的是目前醫(yī)藥政策頻出，治療領(lǐng)域過于集中的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也將越高；超過十億的大品種，大領(lǐng)域未來都將被政策削平，保持各家企業(yè)的合理有序競(jìng)爭(zhēng)。
由此可見，翰森制藥產(chǎn)品過于單一。尤其表現(xiàn)在糖尿病、消化和心血管領(lǐng)域，官網(wǎng)顯示，各領(lǐng)域僅一個(gè)產(chǎn)品。即使未來未有BD產(chǎn)品或研發(fā)新產(chǎn)品的加入，該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也難以體現(xiàn)。這一點(diǎn)上中國(guó)生物制藥更勝一籌，無論哪一個(gè)治療領(lǐng)域皆為集團(tuán)式作戰(zhàn)，產(chǎn)品的戰(zhàn)略組合策略成功。
小結(jié)
同樣為破千億的中國(guó)制藥企業(yè)，兩家企業(yè)的戰(zhàn)略布局重點(diǎn)清晰，治療領(lǐng)域較為豐富，已經(jīng)具備跨國(guó)制藥企業(yè)的雛形。但是，中國(guó)生物制藥在上市產(chǎn)品線表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)合理，產(chǎn)品線豐富，從成熟度看其更具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，未來也將成為中國(guó)藥企國(guó)際化的代表。而翰森制藥的成功在于在中國(guó)醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)之前，已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型，從單一治療領(lǐng)域向多元化治療領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，為制藥企業(yè)提供較好的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型參考。
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