瘋了醉了貴了值了：134億美元只買一個(gè)口服藥

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來源：健點(diǎn)子ihealth

2019-08-28

在一份聲明中，安進(jìn)表示，與新基公司（NASDAQ：CELG）就先前宣布的與百時(shí)美施貴寶公司（NYSE：BMY）的合并達(dá)成協(xié)議，收購Otezla（Apremilast）的全球權(quán)利。Otezla是治療銀屑病和銀屑病關(guān)節(jié)炎以及相關(guān)疾病的非生物治療。

為了擺平和百時(shí)美施貴寶之間的收購障礙，新基（Celgene）公司把自己的暢銷藥買了，價(jià)格不菲。

價(jià)格不菲不僅太籠統(tǒng)，而且太低調(diào)。

新基賣了這個(gè)藥，接盤俠是安進(jìn)（Amgen）公司。

安進(jìn)是老牌的生物制藥公司，旗下主打的就是恩利Enbrel，治療類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎。

如今，安進(jìn)接手了新基的這個(gè)藥，治療銀屑病的Otezla，出手134億美元。

Otzela被批準(zhǔn)用于治療中度至重度斑塊銀屑病患者的處方藥，可以接受光療或全身治療的患者。

Otezla 還獲批用于治療活躍期銀屑病關(guān)節(jié)炎的成人患者。

為什么一個(gè)藥就要這么天價(jià)的收購價(jià)？

值嗎？

安進(jìn)公司首先承認(rèn)，自己的出價(jià)有諸多好處。

出價(jià)：現(xiàn)金134億美元。其中，112億美元為扣除預(yù)期未來現(xiàn)金稅收優(yōu)惠，22億美元為現(xiàn)值。安進(jìn)認(rèn)為，收購 Otezla 具有至少九大好處，分別為：

與安進(jìn)在銀屑病和炎癥方面的長期專業(yè)知識具有很強(qiáng)的戰(zhàn)略契合性

差異化的口服療法，補(bǔ)充安進(jìn)現(xiàn)有的創(chuàng)新生物制劑和生物類似藥產(chǎn)品

至少在未來五年，Otezla 銷售額平均兩位數(shù)增長

加速安進(jìn)公司的近期和長期收入增長

立馬就增加非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則每股收益

專屬知識產(chǎn)權(quán)在美國至少到2028年才過期

與安進(jìn) 的國際存在和全球擴(kuò)張目標(biāo)十分契合

支持在 2020 年增加研發(fā)投資，以推進(jìn) 安進(jìn)的小分子藥創(chuàng)新管道

安根資本分配優(yōu)先級的部署不會中斷。

分析師表示，134億，值。

“我們相信，收購Otezla是安進(jìn)的明智戰(zhàn)略舉措，因?yàn)樗訌?qiáng)了現(xiàn)有的炎癥專營權(quán)，其中包括暢銷藥物恩利Enbrel。"市場分析公司Zacks的分析師表示道。

“該藥被批準(zhǔn)用于治療幾種慢性炎癥性疾病，如風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎、斑塊銀屑病、銀屑病關(guān)節(jié)炎和肌酸脊柱炎，占2019年上半年產(chǎn)品銷售的近23%。然而，定價(jià)壓力和激烈的競爭正在損害安根公司的銷售，恩利是安根收入的主要驅(qū)動力之一。恩利需求的下降趨勢在2019年也將持續(xù)。”

投資者似乎也認(rèn)可這種看法。安進(jìn)股票消息當(dāng)天逆勢上揚(yáng)，漲幅3.2%。

安進(jìn)此前也是嘗到了甜頭。

安進(jìn)的最主打暢銷藥，恩利Enbrel就是買來的。如今，恩利是一種被批準(zhǔn)用于一系列炎癥性疾病的藥物。

自從買了恩利以來的17年中，這個(gè)藥已經(jīng)為安進(jìn) 帶來了超過 600億美元的銷售額。

由此可見，有時(shí)，需要舍得。

沒有大手筆收購，就沒有大手筆收入。

此外，這個(gè)天價(jià)收購還透露了一個(gè)信息。

那就是，如果銀屑病等炎癥也這么大手筆吸金，那么，抗炎癥的投資和交易可能會因?yàn)檫@個(gè)134億美元的收購重新掀起一輪投資熱潮。

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