藥企轉(zhuǎn)型“自救”：賣房、賣身、找盟友…

       毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正處于新一輪發(fā)展的十字路口，大洗牌和大整合的階段即將到來(lái)，藥企向創(chuàng)新型公司或仿制藥規(guī)?；?jīng)營(yíng)公司轉(zhuǎn)型、藥品從低質(zhì)向高質(zhì)、從安全無(wú)效向真正有治療性、臨床價(jià)值的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)逆不可擋。對(duì)一些“掉隊(duì)”的老牌藥企來(lái)說(shuō)，這樣的體會(huì)更加明顯，哈藥集團(tuán)、海正藥業(yè)、力思特集團(tuán)等老牌藥企紛紛加快轉(zhuǎn)型自救的步伐。

       風(fēng)暴將至，要么在變革中崛起，要么在變革中消亡。

       一個(gè)有點(diǎn)戲劇性的巧合

       2019年8月12日應(yīng)該算是中國(guó)醫(yī)藥史上頗具“戲劇性“的一天。

       那一天，頂著“科創(chuàng)板創(chuàng)新藥第一股”的微芯生物掛牌上市，過(guò)程雖然“一波三折”，但是上市首日高開511.85%，開盤價(jià)達(dá)125元，市盈率更是一度刷新了科創(chuàng)板新股的發(fā)行市盈率紀(jì)錄，截至當(dāng)日收盤，微芯生物實(shí)現(xiàn)3277萬(wàn)股的成交量，成交額達(dá)32.51億元。收盤價(jià)為每股95.31元，與發(fā)行價(jià)相比增長(zhǎng)366.53%，在掛牌首日實(shí)現(xiàn)了390.77億元的市值。

       而巧合的是，同一天“中國(guó)藥企第一股”哈藥集團(tuán)旗下的兩家上市公司哈藥股份和人民同泰同時(shí)發(fā)布公告，哈藥集團(tuán)通過(guò)增資擴(kuò)股方式引入重慶哈珀股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）和天津黑馬祺航投資管理有限公司為新增投資者。

       這家老牌藥企在遭遇多年頹勢(shì)之后，加快了“自救”的步伐。

       一個(gè)創(chuàng)新藥研發(fā)新勢(shì)力代表，一個(gè)知名老牌藥企的代表，新老兩派的無(wú)意間巧合的“交鋒”，就像是今天醫(yī)藥市場(chǎng)的一個(gè)簡(jiǎn)單縮影：前者專注新藥研發(fā)企業(yè)，他們往往備受矚目，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁；后者依靠早年積累下的優(yōu)勢(shì)，但是因?yàn)闆](méi)能及時(shí)跟上時(shí)代的改變，現(xiàn)在正變得步履維艱。

       “歷史上老牌企業(yè)遇到環(huán)境變化，自身資源變化而采取自救或轉(zhuǎn)型的例子非常多，這是產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化、技術(shù)進(jìn)步和競(jìng)爭(zhēng)變化帶來(lái)的必然現(xiàn)象。”北京時(shí)代方略合伙人、首席咨詢顧問(wèn)，偉事達(dá)私董會(huì)總裁教練杜臣表示。

       的確，這兩年大部分醫(yī)藥企業(yè)的日子并不好過(guò)。而對(duì)于部分老牌藥企來(lái)說(shuō)，其形勢(shì)往往更加嚴(yán)峻，很多藥企的命運(yùn)都在悄然發(fā)生變化。

       賣房、賣身？還是找盟友？

       在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，生死攸關(guān)的當(dāng)下，這些面臨困境中的老牌企業(yè)，并沒(méi)有坐以待斃，他們不約而同的采取了一系列自救。

       哈藥集團(tuán)：找盟友，一波三折混改落地

       哈藥集團(tuán)成立于1988年，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋抗生素、非處方藥及保健品、傳統(tǒng)與現(xiàn)代中藥、生物制藥、動(dòng)物**及醫(yī)藥商業(yè)六大業(yè)務(wù)板塊。成立僅5年的時(shí)候，哈藥就成功上市，成為了國(guó)內(nèi)的“藥企第一股”。

       然而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈的情況下，哈藥集團(tuán)在限抗、醫(yī)?？刭M(fèi)、輔助用藥等政策與新勢(shì)力的沖擊下風(fēng)雨飄搖，從2013年開始，哈藥的營(yíng)收呈現(xiàn)出了直線下降的趨勢(shì)，截止到2018年已經(jīng)連續(xù)五年業(yè)績(jī)下滑。根據(jù)哈藥2018年的財(cái)報(bào)可以看出，2018年哈藥的總營(yíng)收凈剩下108.13億元，而凈利潤(rùn)僅為2.44億元。

       哈藥集團(tuán)最早決定混改是從2017年開始的，2017年底哈藥集團(tuán)老股東中信資本宣布參與哈藥集團(tuán)新一輪混改，擬對(duì)哈藥集團(tuán)進(jìn)行增資并取得控股股東地位，但在籌劃近10個(gè)月后，哈藥集團(tuán)的混改事項(xiàng)因政策變動(dòng)而終止。

       今年4月份，哈藥集團(tuán)突然決定增資擴(kuò)股引入不超過(guò)三家投資者（包含一名戰(zhàn)略投資者）以推進(jìn)混改事宜。

       最終哈藥集團(tuán)找到了自己的“盟友”，重慶哈珀、黑馬祺航兩家公司分別以現(xiàn)金8.05億元、4.03億元對(duì)哈藥集團(tuán)進(jìn)行增資，分別認(rèn)繳哈藥集團(tuán)新增注冊(cè)資本4.35億元、2.18億元，股權(quán)占比為10%、5%。兩筆增資金額合計(jì)達(dá)到12.08億元。

       據(jù)了解，本次增資完成后，哈藥集團(tuán)旗下兩上市公司哈藥股份和人民同泰變?yōu)闊o(wú)主狀態(tài)。

       力思特制藥：多次沖IPO無(wú)果，被復(fù)星醫(yī)藥收入囊中

       力思特制藥成立于2002年，2015年掛牌新三板，主要經(jīng)營(yíng)范圍包括中西藥原料、輔料、中間體及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等。其主營(yíng)產(chǎn)品“鹽酸戊乙奎醚注射液”即人們口中的“長(zhǎng)托寧”對(duì)于手術(shù)**、治療農(nóng)藥中毒具有顯著作用。

       其實(shí)力思特制藥曾多次沖刺IPO，資料顯示，2017年3月，力思特制藥IPO輔導(dǎo)備案登記被受理。對(duì)于上市計(jì)劃，彼時(shí)力思特制藥稱，公司已進(jìn)入首次公開發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)階段，未來(lái)若向證監(jiān)會(huì)或有權(quán)審核機(jī)構(gòu)提交首次公開發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)材料并獲受理時(shí)，公司將向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)股票暫停轉(zhuǎn)讓。

       2018年2月，力思特從新三板摘牌。而后上市公司福瑞股份發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買力思特制藥約80%的股份，本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)涉及關(guān)聯(lián)交易，并可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

       2018年6月福瑞股份曾披露重組預(yù)案，擬以約6.22億元收購(gòu)力思特制藥87.32%的股份，但籌劃數(shù)月后，2019年4月26日公司公告，宣布與福瑞股份長(zhǎng)達(dá)一年多的重組計(jì)劃終止，這也意味著力思特制藥登陸A股市場(chǎng)的夢(mèng)想再次泡湯。

       兩個(gè)月后，力思特制藥被復(fù)星醫(yī)藥控股子公司奧鴻藥業(yè)收入囊中，那么此次力思特攀上復(fù)興醫(yī)藥能否圓夢(mèng)A股呢，或許還要拭目以待。

       海正藥業(yè)：四處賣房“補(bǔ)血”

       作為一家成立于1956年的老牌企業(yè)，海正藥業(yè)是國(guó)內(nèi)的抗生素、抗腫瘤藥物生產(chǎn)基地之一，曾經(jīng)在業(yè)內(nèi)擁有著很強(qiáng)的行業(yè)影響力。2014年以前的海正藥業(yè)僅僅依靠輝瑞就能活得很滋潤(rùn)，核心產(chǎn)品特治星能夠強(qiáng)有力地拉動(dòng)海正藥業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

       然而隨著輝瑞工廠改造，海正藥業(yè)的業(yè)績(jī)開始遭遇滑鐵盧。以特治星斷貨為導(dǎo) 火 索，海正藥業(yè)的利潤(rùn)一路低走，疲軟態(tài)勢(shì)也延續(xù)至今，其66.24%的負(fù)債率更是讓人不敢恭維。

       為了挽回頹勢(shì)，海正斥巨資重點(diǎn)開展創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目——海澤麥布和生物類藥埃達(dá)木單抗，雖然從單品角度來(lái)看市場(chǎng)空間算是樂(lè)觀，但是于國(guó)內(nèi)而言，同行競(jìng)爭(zhēng)是相當(dāng)激烈的，就目前而言，與之相同的研發(fā)企業(yè)已經(jīng)多達(dá)26家，這其中也不乏基礎(chǔ)較好，研發(fā)高效的企業(yè)，押寶創(chuàng)新藥這條路的前途尚未可知。

       今年4月11日，海正藥業(yè)發(fā)布公告，公開掛牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四地共33處的閑置房產(chǎn)，評(píng)估價(jià)格不低于9226.16萬(wàn)元。只不過(guò)，相較于近百億的負(fù)債，處置這些房產(chǎn)無(wú)異于杯水車薪。

       變化背后

       “世界上所有的商業(yè)機(jī)遇，原動(dòng)力就是那么幾個(gè)，要么技術(shù)變了、要么人口結(jié)構(gòu)變了、要么政策變了、要么經(jīng)濟(jì)環(huán)境變了。”

       其實(shí)，所有的變革背后的邏輯也不出其右。

       圍繞醫(yī)藥行業(yè)，這幾年的也是最不穩(wěn)定的變化之一就是政策。這幾年對(duì)藥企影響的醫(yī)藥政策主要包括：一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)、打擊輔助用藥和中成藥、零加成和DRGs等等。

       縱觀這些政策主旋律都是圍繞“降價(jià)”二字，進(jìn)一步壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間，倒逼藥企加大創(chuàng)新。以帶量采購(gòu)為例，在完成一致性評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，醫(yī)保局可以通過(guò)帶量采購(gòu)的模式來(lái)降低仿制藥價(jià)格，同時(shí)促進(jìn)仿制藥去替代原研專利藥的份額。

       第一批帶量采購(gòu)是“4+7”等11個(gè)主要城市，25個(gè)品種，由于采取了價(jià)獨(dú)家中標(biāo)，平均降幅50%多。而根據(jù)目前已經(jīng)知道的消息，第二批帶領(lǐng)采購(gòu)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大到全國(guó)范圍內(nèi)，那么在全國(guó)市場(chǎng)面前，藥企價(jià)格戰(zhàn)可能會(huì)更加激烈。

       “如果企業(yè)曾經(jīng)是在中藥注射劑、輔助用藥，或者靠原有的大政策環(huán)境下造成的處方藥大單品而獲利的企業(yè)，在新的行業(yè)格局下，不僅面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)，醫(yī)保支付方式的變革更是傳統(tǒng)醫(yī)藥公司頭上的達(dá)摩克斯之劍。一味抱殘守缺只會(huì)讓企業(yè)的經(jīng)營(yíng)每況愈下。”凱盛產(chǎn)業(yè)研究院醫(yī)藥首席分析師廖慶陽(yáng)對(duì)貝殼社分析。

       除此之外，技術(shù)的提升，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的外部環(huán)境也在發(fā)生變化。“醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在正處于一個(gè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。”杜臣表示，因此處在中國(guó)的所有藥企都應(yīng)該有應(yīng)對(duì)措施：

       第一，提升對(duì)環(huán)境、自身和趨勢(shì)的認(rèn)知水平是關(guān)鍵。過(guò)去業(yè)內(nèi)總是人為“知”達(dá)到了但“行”不夠，實(shí)際上“行”不夠就是“知”欠缺的最主要反應(yīng)。“知行合一”，“知與行”是不能分割的。許多藥企面對(duì)的問(wèn)題是企業(yè)認(rèn)知水平不夠造成的。

       第二，重塑發(fā)展戰(zhàn)略。過(guò)去基于“神藥”“低水平仿制藥”，依靠過(guò)度推銷和不規(guī)范經(jīng)營(yíng)形成的經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)到了難以為繼的地步，必須重塑方向和目標(biāo)，重新確定達(dá)到目標(biāo)的措施。

       第三，根據(jù)自身資源情況調(diào)整產(chǎn)線和產(chǎn)品線組合。創(chuàng)新藥和仿制藥都可以做，但創(chuàng)新是共同和必須的。

       轉(zhuǎn)型也好，自救也罷，都是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，并非一朝一夕之事。不過(guò)很多跨國(guó)藥企以及國(guó)內(nèi)龍頭制藥公司都有比較好的案例，比如恒瑞醫(yī)藥以仿制藥起家，靠聚焦高端仿制藥以及創(chuàng)新藥的轉(zhuǎn)型獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，比如輝瑞打包普藥業(yè)務(wù)給普強(qiáng)并轉(zhuǎn)讓Mylan，專心布局創(chuàng)新專利藥等等。

       “對(duì)于曾經(jīng)輝煌過(guò)的部分老牌藥企來(lái)說(shuō)，能否放下歷史的包袱，抓緊轉(zhuǎn)型自救是當(dāng)下的重中之重。”廖慶陽(yáng)表示。

       寫在最后：

       放眼其他行業(yè)，曾經(jīng)老態(tài)龍鐘的微軟經(jīng)歷了接近10年的低谷而后通過(guò)云計(jì)算再次躍升為全球高科技企業(yè)的前三甲。

       “我們都知道問(wèn)題所在，但內(nèi)心深處卻無(wú)法正視現(xiàn)實(shí)。公司大型計(jì)劃仍持續(xù)進(jìn)行，我們應(yīng)該關(guān)注長(zhǎng)遠(yuǎn)前景時(shí)，卻只檢討了下一季度的銷售預(yù)測(cè)。”這段話是曾經(jīng)的手機(jī)霸主諾基亞慘敗后的教訓(xùn)總結(jié)。

       而對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，如何根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境及行業(yè)的不斷變化，適時(shí)地調(diào)整自己，不斷地突破和創(chuàng)新，這是每個(gè)藥企都要面對(duì)和思考的挑戰(zhàn)。