藥企轉(zhuǎn)型自救指南：在變革中崛起

      ? 毫無疑問，中國醫(yī)藥行業(yè)正處于新一輪發(fā)展的十字路口，大洗牌和大整合的階段即將到來，藥企向創(chuàng)新型公司或仿制藥規(guī)模化經(jīng)營公司轉(zhuǎn)型、藥品從低質(zhì)向高質(zhì)、從安全無效向真正有治療性、臨床價值的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的趨勢逆不可擋。對一些“掉隊”的老牌藥企來說，這樣的體會更加明顯，哈藥集團、海正藥業(yè)、力思特集團等老牌藥企紛紛加快轉(zhuǎn)型自救的步伐。

      ? 風(fēng)暴將至，要么在變革中崛起，要么在變革中消亡。

      ? 一、一個有點戲劇性的“巧合”

      ? 2019年8月12日應(yīng)該算是中國醫(yī)藥史上頗具“戲劇性“的一天。

      ? 那一天，頂著“科創(chuàng)板創(chuàng)新藥第一股”的微芯生物掛牌上市，過程雖然“一波三折”，但是上市首日高開511.85%，開盤價達125元，市盈率更是一度刷新了科創(chuàng)板新股的發(fā)行市盈率紀(jì)錄，截至當(dāng)日收盤，微芯生物實現(xiàn)3277萬股的成交量，成交額達32.51億元。收盤價為每股95.31元，與發(fā)行價相比增長366.53%，在掛牌首日實現(xiàn)了390.77億元的市值。

      ? 而巧合的是，同一天“中國藥企第一股”哈藥集團旗下的兩家上市公司哈藥股份和人民同泰同時發(fā)布公告，哈藥集團通過增資擴股方式引入重慶哈珀股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）和天津黑馬祺航投資管理有限公司為新增投資者。

      ? 這家老牌藥企在遭遇多年頹勢之后，加快了“自救”的步伐。

      ? 一個創(chuàng)新藥研發(fā)新勢力代表，一個知名老牌藥企的代表，新老兩派的無意間巧合的“交鋒”，就像是今天醫(yī)藥市場的一個簡單縮影：前者專注新藥研發(fā)企業(yè)，他們往往備受矚目，發(fā)展勢頭強勁；后者依靠早年積累下的優(yōu)勢，但是因為沒能及時跟上時代的改變，現(xiàn)在正變得步履維艱。

      ? “歷史上老牌企業(yè)遇到環(huán)境變化，自身資源變化而采取自救或轉(zhuǎn)型的例子非常多，這是產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化、技術(shù)進步和競爭變化帶來的必然現(xiàn)象。”北京時代方略合伙人、首席咨詢顧問，偉事達私董會總裁教練杜臣表示。

      ? 的確，這兩年大部分醫(yī)藥企業(yè)的日子并不好過。而對于部分老牌藥企來說，其形勢往往更加嚴(yán)峻，很多藥企的命運都在悄然發(fā)生變化。

      ? 二、賣房、賣身還是找盟友

      ? 在市場競爭愈演愈烈，生死攸關(guān)的當(dāng)下，這些面臨困境中的老牌企業(yè)，并沒有坐以待斃，他們不約而同的采取了一系列自救。

      ? 1、哈藥集團：找盟友，一波三折混改落地

      ? 哈藥集團成立于1988年，主營業(yè)務(wù)涵蓋抗生素、非處方藥及保健品、傳統(tǒng)與現(xiàn)代中藥、生物制藥、動物**及醫(yī)藥商業(yè)六大業(yè)務(wù)板塊。成立僅5年的時候，哈藥就成功上市，成為了國內(nèi)的“藥企第一股”。

      ? 然而在市場競爭愈來愈激烈的情況下，哈藥集團在限抗、醫(yī)?？刭M、輔助用藥等政策與新勢力的沖擊下風(fēng)雨飄搖，從2013年開始，哈藥的營收呈現(xiàn)出了直線下降的趨勢，截止到2018年已經(jīng)連續(xù)五年業(yè)績下滑。根據(jù)哈藥2018年的財報可以看出，2018年哈藥的總營收凈剩下108.13億元，而凈利潤僅為2.44億元。

      ? 哈藥集團最早決定混改是從2017年開始的，2017年底哈藥集團老股東中信資本宣布參與哈藥集團新一輪混改，擬對哈藥集團進行增資并取得控股股東地位，但在籌劃近10個月后，哈藥集團的混改事項因政策變動而終止。

      ? 今年4月份，哈藥集團突然決定增資擴股引入不超過三家投資者（包含一名戰(zhàn)略投資者）以推進混改事宜。

      ? 最終哈藥集團找到了自己的“盟友”，重慶哈珀、黑馬祺航兩家公司分別以現(xiàn)金8.05億元、4.03億元對哈藥集團進行增資，分別認(rèn)繳哈藥集團新增注冊資本4.35億元、2.18億元，股權(quán)占比為10%、5%。兩筆增資金額合計達到12.08億元。

      ? 據(jù)了解，本次增資完成后，哈藥集團旗下兩上市公司哈藥股份和人民同泰變?yōu)闊o主狀態(tài)。

      ? 2、力思特制藥：多次沖IPO無果，被復(fù)星醫(yī)藥收入囊中

      ? 力思特制藥成立于2002年，2015年掛牌新三板，主要經(jīng)營范圍包括中西藥原料、輔料、中間體及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等。其主營產(chǎn)品“鹽酸戊乙奎醚注射液”即人們口中的“長托寧”對于手術(shù)**、治療農(nóng)藥中毒具有顯著作用。

      ? 其實力思特制藥曾多次沖刺IPO，資料顯示，2017年3月，力思特制藥IPO輔導(dǎo)備案登記被受理。對于上市計劃，彼時力思特制藥稱，公司已進入首次公開發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)階段，未來若向證監(jiān)會或有權(quán)審核機構(gòu)提交首次公開發(fā)行股票并上市的申請材料并獲受理時，公司將向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請股票暫停轉(zhuǎn)讓。

      ? 2018年2月，力思特從新三板摘牌。而后上市公司福瑞股份發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份的方式購買力思特制藥約80%的股份，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項涉及關(guān)聯(lián)交易，并可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

      ? 2018年6月福瑞股份曾披露重組預(yù)案，擬以約6.22億元收購力思特制藥87.32%的股份，但籌劃數(shù)月后，2019年4月26日公司公告，宣布與福瑞股份長達一年多的重組計劃終止，這也意味著力思特制藥登陸A股市場的夢想再次泡湯。

      ? 兩個月后，力思特制藥被復(fù)星醫(yī)藥控股子公司奧鴻藥業(yè)收入囊中，那么此次力思特攀上復(fù)興醫(yī)藥能否圓夢A股呢，或許還要拭目以待。

      ? 3、海正藥業(yè)：四處賣房“補血”

      ? 作為一家成立于1956年的老牌企業(yè)，海正藥業(yè)是國內(nèi)的抗生素、抗腫瘤藥物生產(chǎn)基地之一，曾經(jīng)在業(yè)內(nèi)擁有著很強的行業(yè)影響力。2014年以前的海正藥業(yè)僅僅依靠輝瑞就能活得很滋潤，核心產(chǎn)品特治星能夠強有力地拉動海正藥業(yè)的業(yè)績增長。

      ? 然而隨著輝瑞工廠改造，海正藥業(yè)的業(yè)績開始遭遇滑鐵盧。以特治星斷貨為導(dǎo) 火 索，海正藥業(yè)的利潤一路低走，疲軟態(tài)勢也延續(xù)至今，其66.24%的負(fù)債率更是讓人不敢恭維。

      ? 為了挽回頹勢，海正斥巨資重點開展創(chuàng)新藥研發(fā)項目——海澤麥布和生物類藥埃達木單抗，雖然從單品角度來看市場空間算是樂觀，但是于國內(nèi)而言，同行競爭是相當(dāng)激烈的，就目前而言，與之相同的研發(fā)企業(yè)已經(jīng)多達26家，這其中也不乏基礎(chǔ)較好，研發(fā)高效的企業(yè)，押寶創(chuàng)新藥這條路的前途尚未可知。

      ? 今年4月11日，海正藥業(yè)發(fā)布公告，公開掛牌出售位于北京、上海、杭州、椒江四地共33處的閑置房產(chǎn)，評估價格不低于9226.16萬元。只不過，相較于近百億的負(fù)債，處置這些房產(chǎn)無異于杯水車薪。

      ? 三、變化背后

      ? 「世界上所有的商業(yè)機遇，原動力就是那么幾個，要么技術(shù)變了、要么人口結(jié)構(gòu)變了、要么政策變了、要么經(jīng)濟環(huán)境變了?！?/p>

      ? 其實，所有的變革背后的邏輯也不出其右。

      ? 圍繞醫(yī)藥行業(yè)，這幾年的也是最不穩(wěn)定的變化之一就是政策。這幾年對藥企影響的醫(yī)藥政策主要包括：一致性評價、帶量采購、打擊輔助用藥和中成藥、零加成和DRGs等等。

      ? 縱觀這些政策主旋律都是圍繞“降價”二字，進一步壓縮企業(yè)的利潤空間，倒逼藥企加大創(chuàng)新。以帶量采購為例，在完成一致性評價的基礎(chǔ)上，醫(yī)保局可以通過帶量采購的模式來降低仿制藥價格，同時促進仿制藥去替代原研專利藥的份額。

      ? 第一批帶量采購是“4+7”等11個主要城市，25個品種，由于采取了價獨家中標(biāo)，平均降幅50%多。而根據(jù)目前已經(jīng)知道的消息，第二批帶領(lǐng)采購范圍進一步擴大到全國范圍內(nèi)，那么在全國市場面前，藥企價格戰(zhàn)可能會更加激烈。

      ? “如果企業(yè)曾經(jīng)是在中藥注射劑、輔助用藥，或者靠原有的大政策環(huán)境下造成的處方藥大單品而獲利的企業(yè)，在新的行業(yè)格局下，不僅面臨更多的競爭，醫(yī)保支付方式的變革更是傳統(tǒng)醫(yī)藥公司頭上的達摩克斯之劍。一味抱殘守缺只會讓企業(yè)的經(jīng)營每況愈下。”凱盛產(chǎn)業(yè)研究院醫(yī)藥首席分析師廖慶陽對貝殼社分析。

      ? 除此之外，技術(shù)的提升，企業(yè)競爭的外部環(huán)境也在發(fā)生變化。“醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在正處于一個轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。”杜臣表示，因此處在中國的所有藥企都應(yīng)該有應(yīng)對措施：

       第一，提升對環(huán)境、自身和趨勢的認(rèn)知水平是關(guān)鍵。過去業(yè)內(nèi)總是人為“知”達到了但“行”不夠，實際上“行”不夠就是“知”欠缺的最主要反應(yīng)。“知行合一”，“知與行”是不能分割的。許多藥企面對的問題是企業(yè)認(rèn)知水平不夠造成的。

      第二，重塑發(fā)展戰(zhàn)略。過去基于“神藥”“低水平仿制藥”，依靠過度推銷和不規(guī)范經(jīng)營形成的經(jīng)營模式已經(jīng)到了難以為繼的地步，必須重塑方向和目標(biāo)，重新確定達到目標(biāo)的措施。

      第三，根據(jù)自身資源情況調(diào)整產(chǎn)線和產(chǎn)品線組合。創(chuàng)新藥和仿制藥都可以做，但創(chuàng)新是共同和必須的。

      轉(zhuǎn)型也好，自救也罷，都是一個漫長的過程，并非一朝一夕之事。不過很多跨國藥企以及國內(nèi)龍頭制藥公司都有比較好的案例，比如恒瑞醫(yī)藥以仿制藥起家，靠聚焦高端仿制藥以及創(chuàng)新藥的轉(zhuǎn)型獲得了長足的發(fā)展，比如輝瑞打包普藥業(yè)務(wù)給普強并轉(zhuǎn)讓Mylan，專心布局創(chuàng)新專利藥等等。

      “對于曾經(jīng)輝煌過的部分老牌藥企來說，能否放下歷史的包袱，抓緊轉(zhuǎn)型自救是當(dāng)下的重中之重。”廖慶陽表示。

      寫在最后，

      放眼其他行業(yè)，曾經(jīng)老態(tài)龍鐘的微軟經(jīng)歷了接近10年的低谷而后通過云計算再次躍升為全球高科技企業(yè)的前三甲。

      “我們都知道問題所在，但內(nèi)心深處卻無法正視現(xiàn)實。公司大型計劃仍持續(xù)進行，我們應(yīng)該關(guān)注長遠前景時，卻只檢討了下一季度的銷售預(yù)測。”這段話是曾經(jīng)的手機霸主諾基亞慘敗后的教訓(xùn)總結(jié)。

      而對于醫(yī)藥行業(yè)來說，如何根據(jù)市場環(huán)境及行業(yè)的不斷變化，適時地調(diào)整自己，不斷地突破和創(chuàng)新，這是每個藥企都要面對和思考的挑戰(zhàn)。