7月1日,有媒體報(bào)道稱創(chuàng)新醫(yī)療(002173.SZ)總裁馬建建受命接管齊齊哈爾建華醫(yī)院時(shí),遭雞蛋雨襲擊,建華醫(yī)院?jiǎn)T工打出“趕走資本野蠻人”的橫幅。
第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家獲悉,7月2日,馬建建已帶隊(duì)強(qiáng)行進(jìn)駐齊齊哈爾建華醫(yī)院。第一財(cái)經(jīng)記者致電創(chuàng)新醫(yī)療求證,證券部工作人員并未否認(rèn)這一消息,只是問記者:“你是聽誰說的?”
2016年,保殼在即的千足珍珠(創(chuàng)新醫(yī)療原名)收購(gòu)了齊齊哈爾建華醫(yī)院有限責(zé)任公司(下稱“建華醫(yī)院”)。2019年6月,建華醫(yī)院法人代表梁喜才被公安采取強(qiáng)制措施。
創(chuàng)新醫(yī)療作為母公司,派出代表進(jìn)駐子公司,為何會(huì)遭遇如此情緒激烈的抵觸?建華醫(yī)院法人代表梁喜才又因何被警方控制?雙方的矛盾沖突 如何演變到這一步?這一沖突的結(jié)局又會(huì)怎樣?這一事件對(duì)企業(yè)并購(gòu)方和被并購(gòu)方,又有何借鑒意義?第一財(cái)經(jīng)記者試圖從知情人提供的線索并結(jié)合公開信息為讀者解開疑團(tuán)。
既生瑜,何生亮
文章開頭的故事主角之一馬建建,是千足珍珠2016年收購(gòu)的三家醫(yī)院資產(chǎn)其的一家——海寧康華醫(yī)院有限公司的院長(zhǎng)及法人代表。而梁喜才是另外一家醫(yī)院資產(chǎn)——建華醫(yī)院的院長(zhǎng)及法人代表。
2014年和2015年財(cái)報(bào)顯示,上市公司千足珍珠已連續(xù)兩年虧損,為保殼,公司于2016年以發(fā)行股份的方式收購(gòu)三家醫(yī)院,合計(jì)收購(gòu)代價(jià)為15億元,形成了“珍珠養(yǎng)殖+醫(yī)療服務(wù)”雙主業(yè)模式。
其中收購(gòu)標(biāo)的之一建華醫(yī)院獲得的收購(gòu)對(duì)價(jià)為9.3億元。屬于三家醫(yī)院凈資產(chǎn)、收購(gòu)對(duì)價(jià)也的一項(xiàng)資產(chǎn)。
在發(fā)行股份購(gòu)買三家醫(yī)院資產(chǎn)的同時(shí),創(chuàng)新醫(yī)療還發(fā)行股份募集了15億的配套資金。這兩項(xiàng)發(fā)行完成后,康瀚投資持有前者10.02%的股份,僅次于序列第二的股東——陳越孟及其控制的嵐創(chuàng)投資和昌健投資。作為第二家被收購(gòu)醫(yī)院的股東,馬建建則持有上市公司0.84%的股份。
收購(gòu)三家醫(yī)院資產(chǎn)后,千足珍珠的股票簡(jiǎn)稱,也隨之更名為“創(chuàng)新醫(yī)療”。2017年,建華醫(yī)院營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為5.31億元、1.24億元,在創(chuàng)新醫(yī)療當(dāng)年的收入、凈利潤(rùn)中分別占到了58.7%、87.94%。
被上市公司收購(gòu)后,2016年11月,梁喜才和馬建建雙雙被創(chuàng)新醫(yī)療聘為公司副總裁。
然而,隨著收購(gòu)三年業(yè)績(jī)承諾期即將界滿,建華醫(yī)院與當(dāng)初的收購(gòu)方創(chuàng)新醫(yī)療的矛盾外化。而對(duì)建華醫(yī)院控制權(quán)的爭(zhēng)奪,以及馬建建赴任建華醫(yī)院的種種鬧劇,成為了這一矛盾化的表現(xiàn)。
2018年開始,從上市公司的公開信息,多少能找出矛盾的蛛絲馬跡。
今年4月16日,創(chuàng)新醫(yī)療董事會(huì)收到副總裁梁喜才先生的書面辭職報(bào)告,梁喜才先生因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司副總裁職務(wù),同時(shí)辭去在子公司建華醫(yī)院及其附屬子公司擔(dān)任的董事長(zhǎng)及法定代表人職務(wù)。
6月24日,公司公告稱,建華醫(yī)院總經(jīng)理、執(zhí)行院長(zhǎng)梁喜才因涉嫌職務(wù)侵占罪等被相關(guān)公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。
再早前,梁喜才被證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局警示,該事由表明,梁喜才控制的建華醫(yī)院,哪怕在拆遷補(bǔ)償安置這樣的大事,都遲遲不向公司總部匯報(bào)。2019年2月1日,浙江監(jiān)管局因2018年8月建華醫(yī)院即與有關(guān)方面簽訂房屋征收補(bǔ)償安置協(xié)議,而上市公司卻在三個(gè)多月后才披露此項(xiàng)協(xié)議。梁喜才因此事受罰。
矛盾由來已久
知情人士告訴記者,梁喜才與創(chuàng)新醫(yī)療的矛盾,一年多前,就開始慢慢滋長(zhǎng)并陸續(xù)暴露。
無論看收購(gòu)對(duì)價(jià),還是為上市公司貢獻(xiàn)的利潤(rùn),建華醫(yī)院都是創(chuàng)新醫(yī)療收購(gòu)的最重要的一項(xiàng)資產(chǎn)。
“梁喜才作為醫(yī)院專業(yè)人才,又坐上創(chuàng)新醫(yī)療股權(quán)的第三把交椅,在當(dāng)時(shí)收購(gòu)的三家醫(yī)院資產(chǎn)中梁喜才算老大,當(dāng)時(shí)說好的是讓梁喜才來負(fù)責(zé)創(chuàng)新醫(yī)療的醫(yī)療業(yè)務(wù),以及醫(yī)療資產(chǎn)方面的并購(gòu)的。但后來梁喜才主導(dǎo)的幾宗意向并購(gòu),讓雙方的矛盾開始暴露,當(dāng)然上市公司最后也沒有并購(gòu)這幾項(xiàng)醫(yī)療資產(chǎn)。”一位接近創(chuàng)新醫(yī)療股東方面的人士透露。
知情人士還透露,一年前,建華醫(yī)院曾開過一個(gè)員工動(dòng)員大會(huì),會(huì)上,建華醫(yī)院管理層和員工以維護(hù)員工利益為名,反對(duì)資方接手建華醫(yī)院,且響應(yīng)聲很高。
知情人士還透露,今年3月,創(chuàng)新醫(yī)療派出人員赴建華醫(yī)院審計(jì)時(shí),也爆發(fā)了沖突。4月,創(chuàng)新醫(yī)療公告,公司副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)吳曉明在赴公司全資子公司建華醫(yī)院協(xié)調(diào)審計(jì)工作期間,被齊齊哈爾市公安局建華區(qū)分局帶走調(diào)查。
“漸漸地,被收購(gòu)資產(chǎn)中的第二家醫(yī)院的院長(zhǎng)兼法人代表馬建建,逐漸取得了上市公司股東們的信任。這可能地域遠(yuǎn)近也有關(guān)系。馬建建與上市公司同在浙江,而梁喜才常年在黑龍江。”今年4月,馬建建被聘被創(chuàng)新醫(yī)療總裁,而梁喜才則黯然辭職。6月,梁喜才被相關(guān)公關(guān)機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。矛盾激化。
梁喜才被采取強(qiáng)制措施后,6月28日,媒體報(bào)道建華醫(yī)院?jiǎn)T工反對(duì)資方進(jìn)駐,并拉起了“趕走資本野蠻人”的橫幅,對(duì)進(jìn)駐的資方代表馬建建以“蛋襲”的方式表達(dá)不歡迎,算是對(duì)上述一年前員工動(dòng)員大會(huì)的呼應(yīng)。
令建華醫(yī)院落于下風(fēng)的,還有建華醫(yī)院在最后兩年未完成當(dāng)初的業(yè)績(jī)承諾。收購(gòu)之初,康瀚投資承諾2016至2018年,建華醫(yī)院完成的歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)分別為1.05億元、1.23億元和1.36億元。除2016年完成承諾外,2017至2018年,建華醫(yī)院完成率只有95.65%和84.79%。
按照當(dāng)初協(xié)議,建華醫(yī)院的補(bǔ)償義務(wù)人康瀚投資需向創(chuàng)新醫(yī)療支付股份補(bǔ)償 4,485,506 股,并需返還該部分股份已獲取的公司 2017 年度現(xiàn)金紅利款 44.97萬元。則先以康瀚投資因本次交易取得的尚未出售的股份進(jìn)行補(bǔ)償,不足部分以現(xiàn)金補(bǔ)償。但直至發(fā)稿日,康瀚投資未履行補(bǔ)償義務(wù)。
資方終將勝出?
建華醫(yī)院方面對(duì)未完成業(yè)績(jī)承諾也有自己的理由,2016年,創(chuàng)新醫(yī)療在收購(gòu)三家醫(yī)院資產(chǎn)的同時(shí),還另外向投資人募集了15億資金,其中6.26億元承諾投向建華醫(yī)院內(nèi)科門診綜合樓建設(shè)項(xiàng)目,但截止發(fā)稿時(shí),已投入募集資金只有1868萬元。
法律界專家對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,雙方爭(zhēng)斗的關(guān)鍵在于,業(yè)績(jī)承諾期之后,按約定管理層應(yīng)該要退出的,但作為梁喜才的一畝三分地,梁喜才自然不情愿退出。但作為已經(jīng)持有建華醫(yī)療股權(quán)的創(chuàng)新醫(yī)療,從法理上擁有建華醫(yī)院的治理權(quán)和最終經(jīng)營(yíng)決策權(quán),而作為職業(yè)經(jīng)理人的梁喜才,只是以代理人的身份經(jīng)營(yíng)醫(yī)院,而不能越俎代庖。
“于情,梁喜才17年來均為這家醫(yī)院的院長(zhǎng),長(zhǎng)年來員工與之建立了感情,資方要接管企業(yè),遭遇老員工抵觸和阻撓,實(shí)屬常情;于法,創(chuàng)新醫(yī)療才是建華醫(yī)院的股東方。當(dāng)情與理碰撞時(shí),雙方矛盾沖突必然表現(xiàn)得很激烈。
“但是資方本本可以處理得更策略一些:這項(xiàng)被收購(gòu)的資產(chǎn)遠(yuǎn)在黑龍江,資方鞭長(zhǎng)莫及,資方如果有意更換管理層,應(yīng)早做打算,在資方與被收購(gòu)資產(chǎn)之間鋪設(shè)緩沖帶。資方至少應(yīng)在黑龍江當(dāng)?shù)嘏嘀操Y方的代理人,作為被收購(gòu)方與資方之間的橋梁以緩沖。當(dāng)然,最終,這一控制權(quán)的沖突,終將以資方勝利結(jié)束”上述法律專家表示。
無股可補(bǔ)
第一財(cái)經(jīng)記者梳理公告發(fā)現(xiàn),康瀚投資不能完成業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)的原因,是康瀚投資已將所持有的創(chuàng)新醫(yī)療股權(quán)悉數(shù)作了場(chǎng)外質(zhì)押融資的擔(dān)保,而上述擔(dān)保涉及法律糾紛,上述股權(quán)因承擔(dān)連帶責(zé)任而被法院輪候凍結(jié)??靛顿Y可能已經(jīng)無股可付。
目前,康瀚投資持有公司股份 44,957,436 股,已質(zhì)押股份 44,957,436股。
6月5日,創(chuàng)新醫(yī)療發(fā)布一則《關(guān)于持股5%以上股東股份被司法輪候凍結(jié)的公告》,公告中,創(chuàng)新醫(yī)療稱,康瀚投資持有的創(chuàng)新醫(yī)療股份,于2019年5月29日,被黑龍江省齊齊哈爾市中級(jí)人民法院凍結(jié)。6月3日,又被上海市虹口區(qū)人民法院輪候凍結(jié),涉及輪候凍結(jié)股份占其持有上市公司股份的。
被齊齊哈爾中級(jí)人民法院凍結(jié)的事由,創(chuàng)新醫(yī)療稱未收到相關(guān)通知和法律文書,還未了解到詳情。
而被上海虹口區(qū)人民法院凍結(jié)的事由如下:康瀚投資作為擔(dān)保人,為齊齊哈爾建東投資管理合伙與上海一村投資管理有限公司證券質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)行擔(dān)保,在建東投資和一村投資質(zhì)押式證券回購(gòu)糾紛案中,因質(zhì)權(quán)人一村投資申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全,康瀚投資作為連帶責(zé)任擔(dān)保人,其持有的創(chuàng)新醫(yī)療股份被上海市虹口區(qū)人民法院司法輪候凍結(jié)。
收購(gòu)三年之癢
2015和2016年,在資本的推波助瀾下,上市公司掀起了并購(gòu)狂潮。幾年之后,資本市場(chǎng)不得不吞下當(dāng)年非理性擴(kuò)張的苦果。
作為非理性并購(gòu)狂潮的代價(jià),2018年年報(bào),以堅(jiān)瑞沃能對(duì)并購(gòu)的子公司沃特瑪商譽(yù)減值46億元為先鋒,多家上市公司對(duì)前幾年并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行巨額商譽(yù)減持。
收購(gòu)之初,雙方都各有需求,上市公司可以借收購(gòu)保殼、做市值管理;被并購(gòu)對(duì)象可以借并購(gòu)要么變現(xiàn)退出、要么成為上市公司股東。然而,幾年以后,尤其是業(yè)績(jī)承諾期一過,面臨子公司經(jīng)營(yíng)管理權(quán)移交之時(shí),往往由當(dāng)初的你儂我儂變成互相撕咬。
除財(cái)務(wù)之痛外,一些上市公司也以狗血的“控制權(quán)爭(zhēng)斗”劇情和自揭子公司財(cái)務(wù)造假的形式暴露這一傷痛。
像創(chuàng)新醫(yī)療與建華醫(yī)院的狗血?jiǎng)∏椋饲耙膊⒉簧僖姟?/p>
2018年,百花村(600721.SH)因保殼收購(gòu)南京華威,南京華威也有一場(chǎng)業(yè)績(jī)承諾是否完成的“審計(jì)之爭(zhēng)”,百花村警方報(bào)案,對(duì)自己的總經(jīng)理張孝清進(jìn)行刑事調(diào)查,幾個(gè)月之后才撤案;*ST九有(600462.SH)2017年收購(gòu)子公司潤(rùn)泰供應(yīng)鏈,潤(rùn)泰供應(yīng)鏈實(shí)際控制人失聯(lián),報(bào)表都無法向母公司提供,最終*ST九月2018年被出具無法表示意見審計(jì)報(bào)告。
長(zhǎng)園集團(tuán)高溢價(jià)收購(gòu)也自食苦果。2016年6月收購(gòu)長(zhǎng)園和鷹80%股權(quán),收購(gòu)價(jià)格為18.8億元,收購(gòu)對(duì)價(jià)增值率高達(dá)652.02%。2018年末,長(zhǎng)園集團(tuán)自揭子公司長(zhǎng)園和鷹涉嫌業(yè)績(jī)?cè)旒?,上海市公安局閔行分局因涉嫌挪用資金、職務(wù)侵占對(duì)長(zhǎng)園和鷹原董事長(zhǎng)尹智勇進(jìn)行刑事立案調(diào)查,目前調(diào)查仍未有結(jié)論。
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