微醫(yī)上市成“謎”

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來源：新浪醫(yī)藥新聞

2019-06-24

當然，馬拉松雖長但有了流量巨頭的加持，路就不太難走了。據(jù)廖杰遠朋友圈透露，目前微信九宮格的“醫(yī)療健康”服務(wù)已從灰度測試轉(zhuǎn)為面向深圳用戶批量開放，用戶更新版本后，可在入口中找到在線問診、騰訊醫(yī)典、醫(yī)療服務(wù)等服務(wù)，其中問診服務(wù)由以微醫(yī)為主的第三方平臺提供。

不出意外的話，微醫(yī)放棄海外上市了。

據(jù)FT中文網(wǎng)6月20日報道，由于海外上市涉及更大程度的信息披露和更嚴格的審查，這家獲騰訊投資的醫(yī)療健康科技企業(yè)正在考慮在國內(nèi)上市。

“擁有大量健康數(shù)據(jù)的企業(yè)很難在海外上市”，一名業(yè)內(nèi)人士告訴新浪醫(yī)藥，這些涉及人們健康的數(shù)據(jù)，相當敏感，政府監(jiān)管機構(gòu)態(tài)度一直很謹慎，“即便是港股上市，也并不容易”。

早在2018年5月份完成5億美元Pre-IPO融資時，微醫(yī)就宣布計劃將旗下微醫(yī)療、微醫(yī)藥、微醫(yī)保三塊HMO相關(guān)業(yè)務(wù)作為整體赴港上市，時任首席戰(zhàn)略官（CSO）的陳弘哲接受采訪時透露，“若不出差錯，將于2018年年底赴港上市。”

陳弘哲還表示，第四個業(yè)務(wù)板塊微醫(yī)險將在分拆后獨立在A股上市。但今年1月，微醫(yī)突然舉牌并增持創(chuàng)業(yè)板上市公司易聯(lián)眾，外界對其到底會以何種方式登陸資本市場充滿疑惑，或許那時微醫(yī)就已做好港股碰壁的籌謀。

實際上，作為國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獨角獸，似乎每隔一段時間，就出現(xiàn)一次有關(guān)微醫(yī)上市的消息。在今年科創(chuàng)板落地后，微醫(yī)傳出有意分拆部分業(yè)務(wù)在國內(nèi)科創(chuàng)板上市的消息。

此次，微醫(yī)擱置海外上市計劃消息傳出，算是明確了國內(nèi)上市的方向，至于是選擇科創(chuàng)板還是以往創(chuàng)業(yè)板等方式還有待觀察。上述業(yè)內(nèi)人士認為，A股的挑戰(zhàn)是盈利，以目前微醫(yī)的盈利狀況未必能扛得住市場的質(zhì)疑，“選擇科創(chuàng)板或是一個不錯的選擇”。

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上市趕早

微醫(yī)起步于2010年成立的掛號網(wǎng)，在當時挾“顛覆傳統(tǒng)醫(yī)療”大勢之下，微醫(yī)在內(nèi)的一眾互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，享受到了投資的“瘋熱”，靠著講故事、畫大餅大筆燒著投資人的錢。在完成pre-IPO戰(zhàn)略融資時，微醫(yī)的估值就已達到55億美元。

9年來，微醫(yī)獲得騰訊、國開金融、復(fù)星醫(yī)藥、晨興資本、友邦保險、新創(chuàng)建集團、中投中財?shù)戎麢C構(gòu)加持，完成了總計7輪數(shù)十億美元的融資。

得益于不斷的資金投入與探索，微醫(yī)如今擁有了線上醫(yī)療服務(wù)、藥品供應(yīng)、商保、線下醫(yī)療機構(gòu)組成的完整產(chǎn)品供應(yīng)體系。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月，微醫(yī)共連接了全國30個省市的2700多家重點醫(yī)院、28萬名醫(yī)生，搭建起線上線下結(jié)合、全科專科融合的醫(yī)療資源供應(yīng)體系，實名注冊用戶數(shù)超過1.9億，累計服務(wù)人次超8.1億。

這也讓微醫(yī)成為目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療頭部公司中，唯一有底氣公開宣稱全面實現(xiàn)盈利的公司。在大流量下，這個盈利成色幾何尚不得知，據(jù)《財經(jīng)》此前報道，即便到了今天頭部企業(yè)也未能觸及醫(yī)療行業(yè)的核心，它們還在苦尋一套可行的盈利模式，這沒能讓投資者滿意。

“資本已經(jīng)等不及了，他們希望在投入項目幾年之后，能夠脫身有所回報。”在平安好醫(yī)生去年5月在港上市，創(chuàng)下了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股之后，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的頭部公司，紛紛開動，不甘落后。

公開報道顯示，目前春雨醫(yī)生、健康160、丁香園等都在考慮IPO事宜。曾經(jīng)港股是它們的，如今的科創(chuàng)板已來，監(jiān)管壓力之下，國內(nèi)上市或成首選。

盈利為上

其實，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的問題還是沒有一個清晰的盈利模式。

資料顯示，在微醫(yī)pre-IPO戰(zhàn)略融資之前已搭建出一條移動醫(yī)療生態(tài)鏈，借助健康管理、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院等延伸服務(wù)實現(xiàn)盈利。經(jīng)過內(nèi)部業(yè)務(wù)整合后，形成了微醫(yī)云、微醫(yī)療、微醫(yī)藥、微醫(yī)險四大業(yè)務(wù)平臺。

微醫(yī)云：面向全行業(yè)搭建的智能醫(yī)療云平臺，使業(yè)務(wù)場景“云化”。

微醫(yī)療：以微醫(yī)云技術(shù)為驅(qū)動，以“基地+網(wǎng)點+終端”為業(yè)務(wù)場景。

微醫(yī)藥：以處方共享平臺為依托，實現(xiàn)醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥多方的醫(yī)療信息共享應(yīng)用。

微醫(yī)險：開放式互聯(lián)網(wǎng)健康險平臺載體，通過大數(shù)據(jù)推進商業(yè)健康險的“開源”和社會保險的“節(jié)流”。

在“四駕馬車”之后，為推進“三醫(yī)聯(lián)動”業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，微醫(yī)不僅在業(yè)務(wù)證券化上動作頗多，還對內(nèi)部管理團隊進行了調(diào)整，公司聯(lián)合創(chuàng)始人張曉春出任首席戰(zhàn)略官（CSO），前任CSO陳弘哲擔任顧問，協(xié)助推進微醫(yī)國際化業(yè)務(wù)。

而最近，微醫(yī)推出生態(tài)開放策略，對外為各合作方輸出優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)與資源，其中推出的“極速問診”產(chǎn)品，主打三分鐘找到三甲專家。微醫(yī)相關(guān)負責人表示：對外開放生態(tài)合作，讓微醫(yī)從過去以號源輸出為主，轉(zhuǎn)向號源、問診、內(nèi)容、增值醫(yī)療服務(wù)、保險等多維度服務(wù)。

頻繁調(diào)整和嘗試背后，體現(xiàn)著微醫(yī)在解決醫(yī)療實際問題，跑通商業(yè)模式上的焦慮。醫(yī)療是面對面的問題，是非常具體的、個人的事情，并不能通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療一下就解決，最終還是要看與醫(yī)院、患者、政府、保險機構(gòu)等方方面面的磨合。

微醫(yī)面臨的是，在上市之前，把服務(wù)模式、商業(yè)模式說清楚。這對于創(chuàng)業(yè)老兵廖杰遠來說，或許并不容易，早在投身互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)之前，他就已經(jīng)明白“醫(yī)療行業(yè)沒有快公司，創(chuàng)業(yè)者要做好跑馬拉松的準備。”

身在其中，決定了微醫(yī)有資格分享到10億用戶流量池。

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