恒康醫(yī)療凈利虧14億下滑799% 闕文彬放棄控制權(quán)

       商譽(yù)減值、債務(wù)纏身、人事震蕩，甚至控股股東的股權(quán)也被拍賣，在一系列激進(jìn)的并購(gòu)后，留給恒康醫(yī)療（002219.SZ）的只剩下一地雞毛。

       4月30日，民營(yíng)醫(yī)院第一股恒康醫(yī)療公布業(yè)績(jī)快報(bào)，2018年度，公司凈利潤(rùn)虧損14.18億元，同比下滑799.09%。

       恒康醫(yī)療曾多次溢價(jià)收購(gòu)醫(yī)院，眾所周知，醫(yī)院是屬于回報(bào)周期長(zhǎng)的項(xiàng)目，過(guò)高承壓會(huì)給恒康醫(yī)療帶來(lái)隱患。事實(shí)上，2018年的年報(bào)也證明了這一點(diǎn)，由于全資子公司及控股子公司業(yè)績(jī)不理想，恒康醫(yī)療計(jì)提了3.29億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

       另外，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，各項(xiàng)費(fèi)用的增加也對(duì)恒康醫(yī)療的業(yè)績(jī)形成了拖累。年報(bào)顯示，各項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)達(dá)到13億元，同比上升93.7%。

       在瘋狂擴(kuò)張下，截至今年3月底，恒康醫(yī)療的負(fù)債已經(jīng)高達(dá)59.89億元。

       面對(duì)這一系列麻煩，實(shí)控人闕文彬選擇了退出。上個(gè)月，闕文彬?qū)⑵涑钟械墓?.22億股股份、2.72億股股份所對(duì)應(yīng)的投票權(quán)分別委托給宋麗華、高洪濱行使，各方已簽字生效。目前，宋麗華成為公司單一擁有表決權(quán)份額的股東，公司的實(shí)際控制人。

       近日，長(zhǎng)江商報(bào)記者就高額計(jì)提減值以及實(shí)際控制人變動(dòng)會(huì)對(duì)公司的影響等問(wèn)題致函恒康醫(yī)療，但是截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

       凈利猛降799%虧損14.18億

       執(zhí)掌恒康醫(yī)療數(shù)年后，因深陷債務(wù)危機(jī)，闕文彬最終選擇離場(chǎng)，而新上任的實(shí)控人如何解決恒康醫(yī)療當(dāng)下的業(yè)績(jī)困局將會(huì)成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

       4月30日，恒康醫(yī)療發(fā)布2018年財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)讓人大跌眼鏡。公告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.38億元，同比增長(zhǎng)12.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-14.18億元，同比下滑799.09%；扣非凈利潤(rùn)為-13.96億元，同比下降826.17%。基本每股收益為-0.7601元，同比下滑799.26%。

       報(bào)告期內(nèi)，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員報(bào)酬合計(jì)669.32萬(wàn)元。董事長(zhǎng)王偉薪酬57.35萬(wàn)元，董事、副董事長(zhǎng)王成薪酬28.86萬(wàn)元，董事、副總經(jīng)理宋麗華薪酬21.62萬(wàn)元。

       截至2018年12月31日，恒康醫(yī)療歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)27.11億元，較上年末下滑35.27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.23億元，較2017年末同比增加355.12%，公司負(fù)債合計(jì)59.01億元。

       值得注意的是，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超5億元，但是卻產(chǎn)生巨額虧損。對(duì)于其中的原因，恒康醫(yī)療表示，公司下屬企業(yè)大多經(jīng)營(yíng)正常，現(xiàn)金流量良好，但是本年度大幅虧損的主要原因是非經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)因素。其中，資產(chǎn)減值損失為7.98億元，同比增加790.8%，還有無(wú)形資產(chǎn)攤銷和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用0.49億元以及財(cái)務(wù)費(fèi)用3.44億元。

       事實(shí)上，各項(xiàng)費(fèi)用均有大幅增加。年報(bào)顯示，各項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)達(dá)到13億元，同比上升93.7%。其中，銷售費(fèi)用為1.9億元，同比上升158.6%；管理費(fèi)用為5.8億元，同比上升33.4%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為5.3億元，同比上升218.4%；研發(fā)費(fèi)用為826.8萬(wàn)元，同比上升1747%。

       此外，恒康醫(yī)療同日發(fā)布的還有2019年第一季度報(bào)告，但是情況仍然不佳，公告顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.3億元，同比下滑1.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2690萬(wàn)元，同比下滑47.62%。

       其實(shí)，不僅是去年的業(yè)績(jī)不佳，從近5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，恒康醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入都是連續(xù)多年增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻已經(jīng)開(kāi)始呈現(xiàn)疲態(tài)。

       2013年，恒康醫(yī)療凈利潤(rùn)為1.7億元，增長(zhǎng)130.52%。2014年-2016年，恒康醫(yī)療凈利潤(rùn)增速開(kāi)始下滑，凈利潤(rùn)分別為2.9億元、4.01億元、4.62億元，增速分別為42.16%、38.28%、15.21%。到了2017年，公司凈利潤(rùn)近5年來(lái)首次出現(xiàn)同比下滑，實(shí)現(xiàn)2.03億元，同比減少49.75%。到了2018年，恒康醫(yī)療凈利潤(rùn)為-14.18億元，同比下滑799.09%，讓人唏噓。

       瘋狂并購(gòu)帶來(lái)60億巨額債務(wù)

       恒康醫(yī)療不但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，債務(wù)也高企，問(wèn)題不少。

       截至今年3月末，恒康醫(yī)療的總負(fù)債高達(dá)59.89億元。其中長(zhǎng)期借款數(shù)額約13.95億元，同比增長(zhǎng)177.89%，短期借款達(dá)14.11億元。而其貨幣資金只有2.38億元。債務(wù)壓頂?shù)睦Ь吃从诏偪駭U(kuò)張。

       據(jù)了解，闕文彬早年做醫(yī)藥銷售發(fā)跡，后創(chuàng)業(yè)成立獨(dú)一味公司并將其打造成上市公司，后又借殼打造了另一家上市公司西部資源。闕文彬以兩大上市公司為融資平臺(tái)，廣泛涉足醫(yī)藥、礦業(yè)、房地產(chǎn)、航空服務(wù)等行業(yè)。

       此后，便開(kāi)始了瘋狂擴(kuò)張，2012年以來(lái)，恒康醫(yī)療總共對(duì)22家標(biāo)的發(fā)起收購(gòu)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，僅2017年，恒康醫(yī)療收購(gòu)行為涉及金額高達(dá)24.13億元。高速并購(gòu)下，公司的業(yè)務(wù)重心也由其之前賴以安身立命的“獨(dú)一味”系列藥品轉(zhuǎn)向了醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

       據(jù)了解，恒康醫(yī)療曾多次溢價(jià)收購(gòu)醫(yī)院，而醫(yī)院屬于回報(bào)周期長(zhǎng)的項(xiàng)目，過(guò)高承壓會(huì)給恒康醫(yī)療帶來(lái)隱患。2018年的年報(bào)也證明了這一點(diǎn)，由于全資子公司及控股子公司業(yè)績(jī)不理想，恒康醫(yī)療計(jì)提了3.29億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

       具體來(lái)看，2018年年報(bào)顯示，恒康醫(yī)療的全資子公司四川恒康源藥業(yè)在報(bào)告期、上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-6.21億元、1.44億元，對(duì)于2018年業(yè)績(jī)虧損，公司解釋主要原因是報(bào)告期公司庫(kù)存的主要中藥飲片價(jià)格下跌所致。

       其實(shí)，恒康醫(yī)療的債務(wù)危機(jī)在2017年就已經(jīng)爆發(fā)了，但是恒康醫(yī)療還是選擇了繼續(xù)并購(gòu)之路。不過(guò)，到了2018年11月，債務(wù)纏身的恒康醫(yī)療終于暫停了并購(gòu)的步伐，宣布終止收購(gòu)馬鞍山市中心醫(yī)院。

       根據(jù)之前發(fā)布的公告，恒康醫(yī)療擬以現(xiàn)金9億-9.3億元收購(gòu)馬鞍山市中心醫(yī)院93.52%的股權(quán)。對(duì)于終止收購(gòu)原因，恒康醫(yī)療稱，目前公司負(fù)債較多，融資情況不達(dá)預(yù)期。這次終止收購(gòu)也導(dǎo)致恒康醫(yī)療損失了2000萬(wàn)元的誠(chéng)意金。

       實(shí)控人放棄控制權(quán)

       面對(duì)這一系列麻煩，闕文彬選擇了退出。

       4月15日，恒康醫(yī)療發(fā)布公告稱，原實(shí)控人闕文彬和公司高管宋麗華、高洪濱簽署了《投票權(quán)委托協(xié)議》，闕文彬?qū)⑵涑钟械暮憧滇t(yī)療5.22億股股份對(duì)應(yīng)的投票權(quán)委托給公司董事兼常務(wù)副總經(jīng)理宋麗華行使，約占上市公司總股本的28%。

       這次投票權(quán)委托完成后，宋麗華將擁有29.49%的投票權(quán)，成為恒康醫(yī)療單一擁有表決權(quán)份額的股東，即公司的實(shí)際控制人，高洪濱將擁有14.57%的投票權(quán)，而闕文彬則不再擁有投票權(quán)。

       協(xié)議規(guī)定，闕文彬不可撤銷地授權(quán)宋麗華、高洪濱作為受托股份唯一且排他的代理人，委托期限自協(xié)議生效之日起一年。在委托期限內(nèi)，由宋麗華、高洪濱代為行使有關(guān)股東權(quán)利，但若其嚴(yán)重違反相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，闕文彬則有權(quán)單方撤銷委托權(quán)。

       值得注意的是，截至2018年12月31日，公司控股股東、原實(shí)際控制人闕文彬因債權(quán)債務(wù)糾紛，其所持有的本公司全部股份（占公司總股本42.57%），已先后被多家法院凍結(jié)或輪候凍結(jié)。

       根據(jù)已經(jīng)披露的信息，闕文彬質(zhì)押恒康醫(yī)療的股份所形成的債務(wù)本金合計(jì)約50億元，這還不包括闕文彬質(zhì)押另外一家公司西部資源的股權(quán)所形成的債務(wù)。而且西部資源的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)也在3月20日終止，目前尚無(wú)新進(jìn)展，闕文彬該如何解決巨額債務(wù)危機(jī)仍然沒(méi)有答案。

       雖然恒康醫(yī)療稱2019年是其歷經(jīng)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)、推動(dòng)重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)集團(tuán)浴火重生的關(guān)鍵之年，但是目前來(lái)看，恒康醫(yī)療面臨的困境如同冰上舞蹈，一觸即碎。

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