意欲通過科創(chuàng)板賽道完成“H+A”布局的公司又增一家。繼中國通號、昊海生科之后，復(fù)旦張江成為又一家來自港股的科創(chuàng)板考生。5月13日，上交所受理上海復(fù)旦張江生物醫(yī)藥股份有限公司（簡稱“復(fù)旦張江”）科創(chuàng)板上市申請，擬募集資金6.5億元。
事實上，復(fù)旦張江本身就具有A股“血脈”。上海醫(yī)藥持有公司內(nèi)資股和H股合計2.1億股，持股比例為22.77%，系公司第一大股東，但復(fù)旦張江并無實際控制人。這層微妙的關(guān)系，使得復(fù)旦張江的闖關(guān)頗有幾分“類分拆”的味道。
有望打造“H+A”雙平臺
5月13日，復(fù)旦張江亮相科創(chuàng)板受理企業(yè)名單，不僅為科創(chuàng)板“考場”送來重量級創(chuàng)新藥企業(yè)，而且進一步壯大了來自H股的考生隊伍。
招股書申報稿顯示，復(fù)旦張江主要從事生物醫(yī)藥的創(chuàng)新研究開發(fā)、生產(chǎn)制造和市場營銷。公司的光動力技術(shù)處于世界領(lǐng)先水平，并擁有先進的納米技術(shù)、基因工程技術(shù)和口服固體制劑技術(shù)等，現(xiàn)有藥品主要覆蓋皮膚性病治療和抗腫瘤治療領(lǐng)域。
公司三大核心產(chǎn)品分別為，基于光動力技術(shù)平臺的鹽酸氨酮戊酸外用散（商品名： 艾拉）和注射用海姆泊芬（商品名：復(fù)美達），以及基于納米技術(shù)平臺的抗腫瘤藥物長循環(huán)鹽酸多柔比星脂質(zhì)體注射液（商品名：里葆多）。下轉(zhuǎn)3版
其中，艾拉和復(fù)美達均在國內(nèi)獨家生產(chǎn)銷售。艾拉是世界首個用于尖銳濕疣治療的光動力藥物，自2007年產(chǎn)品上市至2018年末，已累計實現(xiàn)銷售收入超過18.63億元。復(fù)美達是全球首創(chuàng)的光動力治療藥物，用于治療鮮紅斑痣，上市至2018年末累計銷售收入超過0.90億元。里葆多于2009年上市銷售，是全球首個抗癌類脂質(zhì)體藥物Doxil的國內(nèi)首仿藥，上市至2018年末，已累計實現(xiàn)銷售收入超過17.05億元。
三大核心產(chǎn)品構(gòu)成公司主要收入來源。財報顯示，復(fù)旦張江2016年至2018年分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.39億元、5.1億元、7.42億元，歸母凈利潤1.39億元、7528.65萬元、1.51億元。此次公司選擇第一套上市標準。
本次復(fù)旦張江擬公開發(fā)行不超過12000萬股，募集資金不超過6.5億元，主要投向海姆泊芬美國注冊項目、生物醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)持續(xù)發(fā)展項目以及收購泰州復(fù)旦張江少數(shù)股權(quán)項目。
復(fù)旦張江雖是科創(chuàng)板考生，卻是資本市場老兵。據(jù)了解，復(fù)旦張江于2002年在港交所創(chuàng)業(yè)板上市，2013年轉(zhuǎn)入主板上市。截至昨日收盤，公司最新總市值超過62億港元。若此次成功發(fā)行上市，復(fù)旦張江有望借科創(chuàng)板打造“H+A”雙平臺。
“類分拆”受關(guān)注
復(fù)旦張江與上海醫(yī)藥頗有淵源。
招股書申報稿顯示，1999年，上海醫(yī)藥通過受讓股權(quán)成為公司股東。2002年，公司H股上市時，上實控股作為戰(zhàn)略投資者認購公司H股股份。2009年，根據(jù)上海市國資委做出的相關(guān)資產(chǎn)整合安排，上海醫(yī)藥收購上實控股所持的醫(yī)藥資產(chǎn)，由此承繼了復(fù)旦張江股份，持股比例增至20%以上。
目前，上海醫(yī)藥合計持有公司2.1億股，持股比例達22.77%，為公司第一大股東。上海市國資委為上海醫(yī)藥的實際控制人。
需要說明的是，由于復(fù)旦張江股權(quán)較為分散，無單一股東通過直接或間接方式持有公司股權(quán)比例或控制其表決權(quán)超過30%的情形，各方股東無法決定董事會多數(shù)席位或?qū)具M行實質(zhì)控制，因此公司無實際控制人。
鑒于目前科創(chuàng)板分拆上市細則尚未落定，A股“類分拆”運作模式受到市場關(guān)注。有券商投行人士分析指出，監(jiān)管部門對此類公司的關(guān)注點可能包括：是否存在過度證券化、同業(yè)競爭，關(guān)聯(lián)交易是否合理公允，以及運營獨立性等方面。
對此，復(fù)旦張江強調(diào)，上海醫(yī)藥系經(jīng)過公司歷史上的多次股權(quán)變動，成為公司第一大股東。上海醫(yī)藥作為一家全國性醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，主營業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥研發(fā)與制造、 分銷與零售，雖然與發(fā)行人的業(yè)務(wù)范圍有所重合，但不構(gòu)成同業(yè)競爭。
在此之前，科創(chuàng)板受理企業(yè)隊伍中，已有聯(lián)瑞新材和特寶生物兩家公司帶有“類分拆”標簽，其初始控股股東均為A股上市公司。其中，生益科技目前持有聯(lián)瑞新材31.02%股權(quán)，通化東寶持有特寶生物33.94%股權(quán)。盡管持股比例都超過了30%，但聯(lián)瑞新材和特寶生物的實控人均另有其人。
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