目前，2018年A股年報已經(jīng)收官，H股年報大多也已發(fā)布，目前至少已有恒瑞、石藥、復(fù)星、步長、中國生物制藥、上藥、科倫藥業(yè)和華潤三九等八家藥企的藥品制劑收入在百億元以上，而在2017年及以前僅有3-4家，可見行業(yè)集中度在提升。
隨著我國醫(yī)改的不斷推進(jìn)、資本運(yùn)作的成熟、藥企之間的合作及并購的日益頻繁，制劑超百億的藥企會越來越多，市場集中度越來越高。
如2016年收入近百億元的復(fù)星醫(yī)藥、華潤三九在2017年順利躋身藥品制劑企業(yè)“超百億俱樂部”；2017年制劑收入近百億的石藥集團(tuán)、科倫藥業(yè)2018年均超過百億。
其中石藥集團(tuán)2018年收入達(dá)到165.53億港幣，約合140.70億元人民幣（匯率以0.85計）。而目前制劑收入接近的百億的白云山等企業(yè)也有望在未來一兩年進(jìn)入藥品制劑企業(yè)“超百億俱樂部”行列。
八家藥企藥品制劑收入基本情況如下：
注：數(shù)據(jù)來源于各上市公司年報，本表僅為藥品制劑收入。其中，復(fù)星醫(yī)藥是藥品制造與研發(fā)收入剔除少量原料藥和中間體核心產(chǎn)品數(shù)據(jù)推算；科倫藥業(yè)根據(jù)輸液和非輸液制劑收入推算；石藥集團(tuán)匯率以0.85計，下同；毛利相關(guān)數(shù)據(jù)未獨(dú)立披露，為推算數(shù)據(jù)。供參考。
藥品制劑百億藥企產(chǎn)品線大比拼
治療領(lǐng)域分布特征：腫瘤或心腦血管用藥均有涉足
八家企業(yè)主要產(chǎn)品線涵蓋的治療領(lǐng)域都較為豐富，但同時也各有側(cè)重。
筆者通過對比發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)大多涉足心腦血管/抗腫瘤兩大治療領(lǐng)域，要么這兩個治療領(lǐng)域?yàn)槠髽I(yè)貢獻(xiàn)了較多的業(yè)務(wù)收入，要么正在積極布局?？梢?，這兩類藥品是企業(yè)做大規(guī)模必不可少的產(chǎn)品線。
其實(shí)，這與我國疾病譜現(xiàn)狀有關(guān)。
隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，傳染病、寄生蟲病為主導(dǎo)的疾病譜已經(jīng)被心腦血管病、惡性腫瘤等慢性非傳染性疾?。∟CD）所取代，成為當(dāng)前威脅居民健康的主要疾病。
因此，我國市場用藥的需求也從以抗菌藥、抗病毒類的抗感染用藥為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐孕难芎湍[瘤藥為主。
雖然八大藥企產(chǎn)品線大多均涉及心腦血管、抗腫瘤用藥，但涉及的治療領(lǐng)域也有各自側(cè)重點(diǎn)。其中，石藥集團(tuán)在心腦血管和腫瘤均有重磅產(chǎn)品；步長制藥心腦血管疾病為企業(yè)收入的主要來源；而恒瑞醫(yī)藥收入則主要來自于腫瘤用藥。
上海醫(yī)藥、中國生物制藥、復(fù)星醫(yī)藥在消化系統(tǒng)及代謝具有明顯優(yōu)勢，上藥的培菲康，中國生物制藥的潤眾、天晴甘美，復(fù)星醫(yī)藥的阿拓莫蘭等也是行業(yè)的領(lǐng)先品牌；華潤三九在呼系統(tǒng)用藥999感冒靈系列，皮膚用藥999皮炎平、順峰康王等品種是企業(yè)收入的主要來源；而科倫藥業(yè)則是我國輸液行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，占企業(yè)制劑收入的近8成。
注：根據(jù)來源于年報/業(yè)績報告整理，供參考。
收入分布：以個別治療領(lǐng)域?yàn)橹鞯?ldquo;多點(diǎn)開花”
除華潤三九、科倫藥業(yè)和石藥集團(tuán)未按治療領(lǐng)域/疾病類別統(tǒng)計收入外，其余五家百億級制劑藥企均有所統(tǒng)計。
通過數(shù)據(jù)分析來看，步長制藥以心腦血管疾病用藥為主，占企業(yè)收入的比例在80%以上；中國生物制藥以消化系統(tǒng)用藥（注：以肝病用藥為主）、恒瑞醫(yī)藥以抗腫瘤用藥為主，重點(diǎn)治療領(lǐng)域貢獻(xiàn)較為突出，占企業(yè)制劑工業(yè)收入40%以上；相對而言，上海醫(yī)藥和復(fù)星醫(yī)藥較為分散，治療領(lǐng)域貢獻(xiàn)的收入略超20%。但這五家百億級制劑企業(yè)中份額超過5%（及對應(yīng)收入在億元以上）治療領(lǐng)域均不少于4個。
可見，各大百億制劑藥企呈現(xiàn)以個別領(lǐng)域?yàn)橹鞯?ldquo;多點(diǎn)開花”的特征明顯。
注：數(shù)據(jù)根據(jù)各藥企年報/業(yè)績報告整理，供參考。
過億品種實(shí)力大比拼：均在10個以上
這些企業(yè)制劑收入超過百億的品種數(shù)量眾多，均在10個以上。
中國生物制藥過億單品的數(shù)量達(dá)32個，上海醫(yī)藥過億產(chǎn)品以31個據(jù)第二位，復(fù)星醫(yī)藥過億品種有29個，華潤三九的過億品種有22個；恒瑞醫(yī)藥、石藥集團(tuán)、步長制藥和科倫藥業(yè)保守估計過億品種也在10個以上。
注：信息來源于年報，部分企業(yè)為估計數(shù)據(jù)，供參考。
藥品制劑百億藥企營銷推廣工作大比拼
銷售模式大比拼：自營為主，招商代理為輔
這些制劑過百億的企業(yè)，銷售模式大多采用自營+代理銷售的模式。一般而言，藥企要做大做強(qiáng)都離不開這種模式：將優(yōu)勢區(qū)域納入自建隊伍進(jìn)行銷售，那些自建隊伍銷售成本高、難啃的區(qū)域丟給其他營銷公司代理銷售。
注：根據(jù)企業(yè)年報整理，供參考。
銷售人員&銷售費(fèi)用大比拼
從各企業(yè)銷售人員隊伍來看，都具有較為龐大的銷售人員隊伍。其中，超過萬人的有上海醫(yī)藥、中國生物制藥和恒瑞醫(yī)藥，復(fù)星醫(yī)藥和華潤三九的銷售人員隊伍也在4000-4500人之間。
這些大企業(yè)在銷售費(fèi)用方面也不吝嗇，費(fèi)用均在45億元以上，銷售費(fèi)用占比大多在30%以上。步長制藥則一貫的銷售費(fèi)用占比高企，雖然較2017年超過60%有所下降，但仍在55%以上。
注：數(shù)據(jù)來源于各企業(yè)年報，其中上海醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、科倫藥業(yè)未披露單獨(dú)的藥品制劑銷售費(fèi)用和銷售人員，根據(jù)一定比例推算；石藥集團(tuán)銷售費(fèi)用根據(jù)一定比例推算，供參考。
藥品制劑百億藥企藥品未來發(fā)展?jié)摿Υ蟊绕?/strong>
研發(fā)費(fèi)用大比拼
研發(fā)費(fèi)用投入是企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品及未來持續(xù)增長的根本動力。從研發(fā)人員隊伍和研發(fā)投入情況來看，恒瑞醫(yī)藥和中國生物制藥遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他企業(yè)。
此外，從研發(fā)投入占當(dāng)年銷售收入占比情況來看，也僅有恒瑞醫(yī)藥和中國生物制藥超過了10%。華潤三九以成熟的OTC品種為主，而步長制藥則以中成藥為主。
注：數(shù)據(jù)根據(jù)各企業(yè)年報整理，科倫藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥為整個企業(yè)的研發(fā)人員和研發(fā)費(fèi)用投入供參考。
研發(fā)優(yōu)勢&報告期研發(fā)成果大比拼
除華潤三九和步長制藥外，其他幾家企業(yè)的研發(fā)能力均處于我國醫(yī)藥行業(yè)的第一梯隊，年研發(fā)投入均在10億元以上，具有明顯的研發(fā)優(yōu)勢。
相比而言，在新藥研發(fā)方面，恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥和石藥集團(tuán)的優(yōu)勢更為明顯。
注：根據(jù)各企業(yè)年報整理，供參考。
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