2019年Q1生物科技IPO報告：受美國政府關(guān)門事件影響 IPO放緩

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作者：曹弦來源：動脈網(wǎng)

2019-04-19

2019年4月16日，Evaluate發(fā)布了2019年Q1西部證券交易所生物科技企業(yè)IPO的分析報告，總體來看，2019年初生物科技IPO情況比較樂觀，但企業(yè)上市之路也并非一帆風(fēng)順，有的企業(yè)尚在觀望，有的企業(yè)則在IPO中大獲全勝。

2019年4月16日，Evaluate發(fā)布了2019年Q1西部證券交易所生物科技企業(yè)IPO的分析報告，總體來看，2019年初生物科技IPO情況比較樂觀，但企業(yè)上市之路也并非一帆風(fēng)順，有的企業(yè)尚在觀望，有的企業(yè)則在IPO中大獲全勝。動脈新醫(yī)藥對其進行了整理和編譯，以下是報告正文：

生物科技IPO總體情況樂觀

2018年是生物制藥企業(yè)IPO的豐收年，相比之下，2019年的表現(xiàn)比較蒼白。受到1月份美國政府關(guān)門事件影響，2019年初，生物制藥企業(yè)IPO有所下降。但是，總體來看，IPO情況比較樂觀。我們很難確定，2019年第一季度IPO的下降是否值得深究，亦或只是美國政府關(guān)門的遺留問題。

令人鼓舞的是，盡管1月份的大半個月中，美國政府處于關(guān)門時期，仍有10家企業(yè)在第一季度在公開市場上首次亮相。與2018年以外的其他年份來相比，這些數(shù)字看起來相當(dāng)亮眼，甚至是明顯異常。

需要說明的是，下圖的分析只包括在西部證券交易所上市的生物科技公司，不包括醫(yī)療技術(shù)公司，且僅涵蓋首次上市的企業(yè)。因此不包括此前在巴黎交易所上市，隨后在納斯達克上市的法國公司Genfit。

2015年-2019年生物科技企業(yè)IPO

IPO市場并非一帆風(fēng)順

一般來說，第一季度的IPO是一年中最為平穩(wěn)的，尤其在2019年第一季度，由于美國政府關(guān)門事件的影響，生物科技企業(yè)IPO更顯平淡無奇。但在之后的幾個季度，我們可以預(yù)計，IPO將有足夠的上升空間。

在2018年底股市動蕩之后，全球生物科技指數(shù)在初有所回升，這也是2019年IPO市場回暖的好勢頭。

然而，跡象表明，生物科技企業(yè)在IPO市場也并非一帆風(fēng)順。2019年，前三個月上市的10家公司都沒有能夠在最初發(fā)行的股票價格區(qū)間獲得溢價；事實上，有四家企業(yè)不得不折價發(fā)行。

不過總的來說，與其他年份第一季度的數(shù)據(jù)相比，2019年的平均折價還算將就。

2015年-2019年生物科技企業(yè)IPO發(fā)行價格變動

上市亦或觀望，生物科技企業(yè)IPO之路怎么走？

對那些希望上市的新興企業(yè)來說，另一個跡象令人擔(dān)憂。到目前為止，2019年第一季度上市的生物科技企業(yè)總體表現(xiàn)上并不令人滿意。

不過，這其中也有少數(shù)幾家新上市公司在第一季度獲得了收益，其中包括兩家細胞治療公司TCR2和Precision Biosciences。這表明，盡管迄今為止第一代CAR-T療法的商業(yè)化成果令人失望，但IPO市場對該領(lǐng)域新興企業(yè)的需求依然強勁。

2019年Q1西方部證券交易所生物科技企業(yè)IPO Top10

以上羅列的數(shù)字只能顯示2019年Q1的情形，事實上，Precision現(xiàn)在的股價在比發(fā)行時的價格降低了20％，而另一家上市企業(yè)Gossamer Bio也在4月股價開始下降。

迄今為止，細胞治療企業(yè)TCR2 和 Precision的同行Poseida仍然沒有IPO的跡象。此前，Poseida宣布將在1月上市，但隨后就銷聲匿跡；與此同時，專注研發(fā)NASH（非酒精性脂肪肝炎）的公司Cirius Therapeutics也將其IPO計劃暫時擱淺；上周，藥物制劑研發(fā)商Cure Pharmaceutical撤銷了其1200萬美元的IPO。

其他在4月上市的企業(yè)則是更多的看到了經(jīng)濟放緩的跡象。4月排隊上市的企業(yè)包括癌癥靶向藥物研發(fā)企業(yè)Turning Point Therapeutics和Hookipa Pharma，這兩家企業(yè)的目標是，通過刺激患者的免疫系統(tǒng)來治療癌癥和傳染病。

當(dāng)然，我們也看見了積極的一面，另一家NASH企業(yè)NGM Biopharmaceuticals帶來了IPO的好消息。NGM在4月初上市，共獲1.07億美元IPO募資。有傳言稱，德國的Biontech公司（一家專注研發(fā)mRNA療法的生物技術(shù)公司）計劃在2019年底或2020年初上市，IPO預(yù)計總額為8億美元。Biontech能否上市將取決于IPO是否放緩對企業(yè)估值的的標準，雖然2018年的估值泡沫似乎已經(jīng)消散，但2019年或許有新的契機。

對于投資者來說，是否押注mRNA療法這一全新賽道的一場豪賭即將來臨。

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