奧美醫(yī)療首日上市即漲停 投資者看好這家企業(yè)什么？

      3月11日，奧美醫(yī)療在深圳證券交易所中小板正式掛牌上市。奧美醫(yī)療主營業(yè)務(wù)為醫(yī)用敷料等一次性醫(yī)用耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為國際知名醫(yī)療器械品牌廠商提供OEM貼牌服務(wù)，此次上市募集的資金，將用于新疆奧美醫(yī)用紡織品有限公司年產(chǎn)60萬錠醫(yī)用棉紗、12億平方米醫(yī)用紗布項(xiàng)目與湖北荊門醫(yī)用衛(wèi)生非織造制品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，募集資金總額為5.29億元。

      根據(jù)奧美醫(yī)療招股書顯示，本次首次公開發(fā)行新股4800萬股，占發(fā)行后總股本的10%，首發(fā)價11.03元/股，首發(fā)市盈率22.03倍。

      截止3月11日下午收盤，奧美醫(yī)療股價漲停，漲幅達(dá)4.85%，每股15.88元，成為中國醫(yī)療寒冬的當(dāng)下成為一縷不可多得的亮色。

      奧美醫(yī)療是誰

      根據(jù)招股說明書顯示，奧美醫(yī)療成立于2002年7月，注冊地為湖北，其主營業(yè)務(wù)為醫(yī)用敷料等一次性醫(yī)用耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為國際知名醫(yī)療器械品牌廠商提供OEM貼牌服務(wù)。

      股權(quán)方面，2015-2017年，奧美醫(yī)療共進(jìn)行了5次利潤分配，分配金額分別為221.48萬元、8181.02萬元、1億元、1.27億元和7067.8萬元，合計(jì)3.82億元。

      目前持有奧美醫(yī)療5%以上股份的主要股東有，公司董事長兼總裁崔金海持股25.98%；為第一大股東。陳浩華持股18.43%；程宏持股17.12%；萬小香持股11.13% 。其中崔金海和萬小香系夫妻關(guān)系，所以根據(jù)計(jì)算得知夫妻二人總持股達(dá)37.11%，根據(jù)今天奧美醫(yī)療的股價每個月15.88元計(jì)算，奧美醫(yī)療總市值67.04億人民幣，夫妻二人目前總資產(chǎn)為24.8億元人民幣。

      產(chǎn)品方面，奧美醫(yī)療主要產(chǎn)品分為傷口與包扎護(hù)理類、手術(shù)/外科類、感染防護(hù)類、組合包類四大系列，奧美醫(yī)療目前擁有10個生產(chǎn)基地，擁有4000 多名員工，形成了從紡紗、織布、脫漂、加工、包裝、滅菌、檢測等貫穿所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

      而且奧美醫(yī)療在海外市場也有所斬獲，據(jù)招股書介紹，目前奧美醫(yī)療的產(chǎn)品皆以出口為主，其主要銷往美國、加拿大、歐盟等多個國家和地區(qū)，并且形成了突出的客戶資源優(yōu)勢。

      不過在業(yè)績方面奧美醫(yī)療的財(cái)務(wù)狀況并不十分理想，根據(jù)招股書顯示，2014-2017年,奧美醫(yī)療同期凈利潤分別為1.92億元、1.53億元、2.48億元、2.33億元。分別同比增長-20.71%、62.59%、-5.97%。利潤有漲有降，呈現(xiàn)過山車狀態(tài)。

      不僅如此，據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，奧美醫(yī)療或許還面臨短期債務(wù)風(fēng)險。而且該部分并沒有在其招股書中披露，根據(jù)報(bào)道，截至2018年5月25日，奧美醫(yī)療進(jìn)行抵押擔(dān)保發(fā)生的銀行貸款金額共計(jì)4.88億元及1,800萬美元，抵押金額較大，資金鏈存在較大風(fēng)險。

      但是即便如此，本次奧美醫(yī)療在上市后的第一個交易日股價依舊達(dá)到漲停，這也說明投資者看好奧美醫(yī)療在行業(yè)內(nèi)的發(fā)展，畢竟根據(jù)市場預(yù)測，到2020年全球繃帶及醫(yī)用敷料市場規(guī)模將達(dá)到244億美元，2025年則可達(dá)313億美元。尤其是對于奧美醫(yī)療這種在海外市場耕耘已久的企業(yè)來說，全球龐大的市場無疑是投資者看好其股票的一個重要理由。

      環(huán)保問題或成攔路虎

      另外，奧美醫(yī)療作為醫(yī)用敷料領(lǐng)域的企業(yè)也非第一家申請上市的公司，之前同為醫(yī)用敷料領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一穩(wěn)健醫(yī)療也在2017年10月申請上市，不過當(dāng)時的上市申請被否決。

      實(shí)際上，當(dāng)時穩(wěn)健醫(yī)療當(dāng)時上市被否決一個很重要的原因是由于環(huán)境保護(hù)問題未通過審查，根據(jù)當(dāng)時資料顯示，穩(wěn)健醫(yī)療及其子公司在報(bào)告期多次受到環(huán)保局、食藥監(jiān)局、海關(guān)、人力資源和社會保障局、稅務(wù)部門、市場稽查局的處罰其中，穩(wěn)健醫(yī)療子公司湖北穩(wěn)健醫(yī)療（黃岡）有限公司因排放污水超標(biāo)等問題，被湖北省環(huán)保廳立案查處，受到社會廣泛關(guān)注。

      這也給奧美醫(yī)療敲響了警鐘，因?yàn)楦鶕?jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，奧美醫(yī)療在環(huán)保方面同樣存在違法違規(guī)情況，據(jù)宜市環(huán)法〔2017〕65號文件，2017年9月30日，奧美醫(yī)療因以逃避監(jiān)管的方式排放水污染物,被宜昌市環(huán)境保護(hù)局處以罰款152.81萬元的行政處罰。

      除此之外，早在2014年就有湖北枝江民眾向當(dāng)?shù)丨h(huán)保部門舉報(bào)奧美醫(yī)療排放毒氣一事掛在了人民網(wǎng)的地方政府留言板上并獲得回應(yīng)。

      這些處罰事項(xiàng)對于奧美醫(yī)療來說充分暴露了對環(huán)保不夠重視、管理也較為落后的問題。倘若這一情形延續(xù)，未來再次出現(xiàn)因環(huán)保被查處的事件，將會對企業(yè)的社會形象和資本市場的股票行情造成較大沖擊。

      國際市場占比高

      另外值得一提的是，奧美醫(yī)療在招股書中稱，公司是國內(nèi)醫(yī)用敷料行業(yè)重要的OEM生產(chǎn)商和出口商，其產(chǎn)品以出口為主，銷往美國、加拿大、德國、日本等多個國家和地區(qū)。在中國醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，奧美醫(yī)療生產(chǎn)的醫(yī)用敷料產(chǎn)品連續(xù)九年出口第一。

      具體在數(shù)據(jù)方面，其招股書顯示，2015年至2017年，奧美醫(yī)療外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.53%、92.71%、96.67%。所以說，奧美醫(yī)療已經(jīng)牢牢地掌握了海外市場分主動權(quán)。

      但是從側(cè)面也說明，目前奧美醫(yī)療是一家?guī)缀跬耆蕾嚦隹诘墓荆瑑?nèi)銷市場存在感幾乎為零。而同為中國醫(yī)用敷料三巨頭的另外兩家，穩(wěn)健醫(yī)療和振德醫(yī)療皆擁有自己的內(nèi)銷品牌和渠道，并且國內(nèi)收入占比逐年提高。比如根據(jù)振德醫(yī)療2018年半年報(bào)，振德醫(yī)療2018年上半年實(shí)現(xiàn)境內(nèi)銷售2.01億元，較上年同期增長27.05%。

      所以說，奧美醫(yī)療也存在對于海外市場的依賴度比較高的風(fēng)險。畢竟國際市場瞬息萬變，受國際經(jīng)濟(jì)和政治的影響較深，未來奧美醫(yī)療如何發(fā)展還未可知。

      行業(yè)集中，跑馬圈地

      實(shí)際上，目前國內(nèi)醫(yī)用敷料行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量多，行業(yè)內(nèi)的競爭相當(dāng)激烈，行業(yè)集中度偏低。奧美醫(yī)療也在招股書中表示，公司所聚焦的醫(yī)用敷料市場，市場競爭參與者眾多。

      雖然借助多年經(jīng)營積累的品牌聲譽(yù)、產(chǎn)品組合及供應(yīng)體系，公司已在市場競爭中具備較強(qiáng)的領(lǐng)先優(yōu)勢，但隨著國內(nèi)眾多品牌企業(yè)實(shí)力的日益增強(qiáng)，倘若公司無法持續(xù)有效提升自身競爭實(shí)力，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和銷售渠道的優(yōu)化升級，快速適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢和不斷變化的市場環(huán)境，將面臨市場份額下降、經(jīng)營業(yè)績增速放緩或者下滑的風(fēng)險。

      所以說，在未來行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升的情況下，醫(yī)用敷料領(lǐng)域?qū)⒂幸淮笈髽I(yè)被淘汰，而活下來的企業(yè)也會強(qiáng)者恒強(qiáng)，行業(yè)的馬太效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。而對于以奧美醫(yī)療、振德醫(yī)療和穩(wěn)健醫(yī)療三巨頭來說，此時也正是大力進(jìn)軍我國內(nèi)地市場的機(jī)會，在此時跑馬圈地，兼并一些有技術(shù)，有實(shí)力的中小企業(yè)或許也是一條平穩(wěn)之路。

      事實(shí)上，奧美醫(yī)療已經(jīng)有所行動，奧美醫(yī)療董事長崔金海曾經(jīng)表示，目前公司在做好自有經(jīng)營的同時，不排除通過外延并購等方式，進(jìn)一步將企業(yè)做大做強(qiáng)的可能性。

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