科倫、麗珠等8家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)超10億

       據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月19日，A股共有87家醫(yī)藥企業(yè)公布了2018年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，65家報(bào)喜（預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧），占比近75%，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)超10億元的有新和成、信立泰、科倫藥業(yè)、瑞康醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等8家；而預(yù)計(jì)虧損的企業(yè)有5家，恒康醫(yī)療和上海萊士虧損或超10億元。未來(lái)，4+7帶量采購(gòu)的執(zhí)行和全國(guó)推廣、注射劑仿制藥一致性評(píng)價(jià)、基本藥物政策實(shí)施進(jìn)展、高值耗材相關(guān)政策和醫(yī)保支付改革，這五大關(guān)鍵政策或?qū)⒂绊懶袠I(yè)格局。

       科倫、麗珠……8家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)超10億

       在65家業(yè)績(jī)報(bào)喜的藥企中，新和成、信立泰、科倫藥業(yè)、瑞康醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等8家業(yè)績(jī)亮眼，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)超10億元。

       新和成：主要是主導(dǎo)產(chǎn)品銷(xiāo)售均價(jià)高于去年同期，2017年凈利潤(rùn)17.04億元。資料顯示，今年前三季度新和成凈利潤(rùn)已高達(dá)25.37億元，同比增長(zhǎng)181.60%，未來(lái)將大力發(fā)展維生素、新材料、營(yíng)養(yǎng)品和香精香料4大板塊。

       信立泰：銷(xiāo)售推廣力度加強(qiáng)，主要產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，新產(chǎn)品逐漸放量，制劑產(chǎn)品銷(xiāo)售繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)貢獻(xiàn)增加。

       科倫藥業(yè)：公司輸液產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，加強(qiáng)銷(xiāo)售推廣力度，直銷(xiāo)客戶(hù)增加，毛利額和毛利率增長(zhǎng)；伊犁川寧產(chǎn)能釋放，全面達(dá)產(chǎn)，利潤(rùn)增加；公司持續(xù)大力推進(jìn)“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，研發(fā)費(fèi)用大幅增加；公司加強(qiáng)銷(xiāo)售及新藥推廣力度，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及維護(hù)費(fèi)、市場(chǎng)管理、學(xué)術(shù)推廣費(fèi)增加，以及產(chǎn)品運(yùn)費(fèi)增加；市場(chǎng)融資利率上升，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。

       瑞康醫(yī)藥：在充分考慮公司今年融資額增加，融資成本上升的情況下并根據(jù)現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)各項(xiàng)基礎(chǔ)、經(jīng)營(yíng)能力，在市場(chǎng)、國(guó)家政策等因素?zé)o重大變化的假設(shè)前提下，本著求實(shí)穩(wěn)健的原則而預(yù)計(jì)，公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

       麗珠集團(tuán)：去年轉(zhuǎn)讓子公司珠海維星實(shí)業(yè)有限公司股權(quán)，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)32.84億元。剔除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)，預(yù)計(jì)本年年初至下一報(bào)告期期末實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)15%-30%，主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定以及資金管理進(jìn)一步優(yōu)化利息收益增加。

       華蘭生物：血液制品業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，**公司的四價(jià)流感病毒裂解**2018年獲批生產(chǎn)并開(kāi)始銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期變動(dòng)幅度為0%-35%。

       延安必康：醫(yī)藥板塊方面，公司非同一控制下企業(yè)并購(gòu)醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)潤(rùn)祥醫(yī)藥和百川醫(yī)藥，銷(xiāo)售收入較上年同期大幅增長(zhǎng)，但因醫(yī)藥商業(yè)流通利潤(rùn)率較低，公司醫(yī)藥板塊利潤(rùn)較上年同期有所增長(zhǎng)；公司新能源、新材料板塊經(jīng)營(yíng)情況正常；公司2018年由于融資環(huán)境變化，融資成本增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增加，且收到政府貼息補(bǔ)助較去年同期有所減少，公司其他收益較上年同期有所減少。今年10月底，必康股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司證券中文簡(jiǎn)稱(chēng)由“必康股份”變更為“延安必康”。

       億帆醫(yī)藥：主要是公司維生素B5產(chǎn)品價(jià)格自2018年第二季度以來(lái)較上年同期降幅較大所致。

       恒康醫(yī)療、上海萊士虧損或超10億

       5家虧損企業(yè)中，除了千山藥機(jī)1家續(xù)虧外，其余4家均是首虧，其中恒康醫(yī)療、上海萊士虧損金額或超10億元。

       恒康醫(yī)療：預(yù)計(jì)今年虧損10億～14億元，同比下滑幅度-790.3%～-593.07%，前三季度虧損3.87億元，2017年凈利潤(rùn)是2.03億元。

       對(duì)此，恒康醫(yī)療表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)一是公司全資子公司四川恒康源藥業(yè)有限公司經(jīng)營(yíng)的部分中藥材品種，因年底集中產(chǎn)新上市，預(yù)計(jì)9月30日后其價(jià)格仍將持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)對(duì)全年業(yè)績(jī)會(huì)造成不利影響；二是公司近年先后并購(gòu)了泗陽(yáng)醫(yī)院、蘭考醫(yī)院、澳大利亞PRP公司，受?chē)?guó)內(nèi)資金市場(chǎng)供求狀況和公司控股股東股份凍結(jié)的影響，公司融資成本較高，大幅沖減以上收購(gòu)項(xiàng)目整體業(yè)績(jī)；三是公司為收購(gòu)澳大利亞PRP公司貸款相當(dāng)于10億元人民幣(按匯率折算)的港幣，本年港幣匯率持續(xù)上升，導(dǎo)致匯總損益大幅增加，減少了公司利潤(rùn)；四是公司新建的贛西腫瘤醫(yī)院、綿陽(yáng)愛(ài)貝爾醫(yī)院本年相繼投入運(yùn)營(yíng)，市場(chǎng)正在培育之中，年度虧損減少了公司利潤(rùn)；五是公司收購(gòu)的蓬溪醫(yī)院和資陽(yáng)體檢醫(yī)院近年業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，公司計(jì)劃對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備；六是近年來(lái)國(guó)家大力推行醫(yī)藥體制改革，三保合并、兩票制相繼推行，部分省份藥品加成取消，藥品價(jià)格下降，對(duì)公司利潤(rùn)造成一定不利影響。

       上海萊士：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，由于資本市場(chǎng)波動(dòng)，公司證券投資產(chǎn)生較大損失，這是導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損的主因，預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比將大幅下降，虧損12.12億～9.61億元。

       12月7日，停牌近10個(gè)月的藥企“股神”上海萊士正式復(fù)牌，同時(shí)公布了重組預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份的方式，購(gòu)買(mǎi)基立福持有的GDS全部或部分股權(quán)以及天誠(chéng)德國(guó)股東持有的天誠(chéng)德國(guó)股權(quán)，預(yù)計(jì)合計(jì)金額約391.14億元。截至12月17日收盤(pán)，市值已蒸發(fā)超過(guò)500億元；同日，上海萊士收到了深交所的重組問(wèn)詢(xún)函，對(duì)7日發(fā)布的重組預(yù)案提出了9個(gè)問(wèn)題，并要求做書(shū)面說(shuō)明。

       為了業(yè)績(jī)，企業(yè)“各出奇謀”

       據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，近三個(gè)月，醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)共發(fā)布17個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，3個(gè)與技術(shù)、藥品批文相關(guān)的轉(zhuǎn)讓公告。而轉(zhuǎn)讓理由大多是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、盤(pán)活資金。

       轉(zhuǎn)讓股權(quán)：對(duì)于企業(yè)而言，剝離不良資產(chǎn)可提升整體業(yè)績(jī)。如近期，從事大輸液生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已有18年的金健藥業(yè)最終以1元被賣(mài)，其產(chǎn)品單一，同時(shí)受市場(chǎng)波動(dòng)和行業(yè)政策影響，近年來(lái)處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

       引入戰(zhàn)略投資：除了轉(zhuǎn)讓股權(quán)“甩包袱”外，上市醫(yī)藥企業(yè)還會(huì)通過(guò)引入戰(zhàn)略投資的方式，加快戰(zhàn)略布局。如國(guó)藥一致屬下全資子公司國(guó)藥控股國(guó)大藥房有限公司增資擴(kuò)股引入1名戰(zhàn)略投資者，增資完成后，公司持股比例60%，戰(zhàn)略投資者持股比例40%。據(jù)此前媒體報(bào)道，零售板塊是其未來(lái)重要的戰(zhàn)略板塊，引入戰(zhàn)略投資者，也是為了讓國(guó)大藥房可以發(fā)展得更好更快。

       技術(shù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)赫{(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，快速變現(xiàn)。近日，海正藥業(yè)孫公司海正宣泰將其持有的富馬酸喹硫平緩釋片和鹽酸****緩釋片(500mg)的美國(guó)和中國(guó)文號(hào)及其相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)讓給重慶恩創(chuàng)醫(yī)療管理有限公司，轉(zhuǎn)讓總價(jià)分別為6700萬(wàn)元和5000萬(wàn)元。海正藥業(yè)表示，藥品文號(hào)轉(zhuǎn)讓符合公司整體的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，有利于調(diào)整公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，盤(pán)活公司資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)上述兩項(xiàng)交易可確認(rèn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)共約4000萬(wàn)元。

       有業(yè)內(nèi)人士分析指出，不管是轉(zhuǎn)讓股權(quán)、引入戰(zhàn)略投資，還是技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方式，雖然能在短期內(nèi)提升業(yè)績(jī)，但中長(zhǎng)期影響還有待觀(guān)察。企業(yè)應(yīng)結(jié)合政策導(dǎo)向、行業(yè)發(fā)展等，提升自身的經(jīng)營(yíng)水平、管理能力和綜合盈利能力，這才是發(fā)展之路。

       五大關(guān)鍵政策或?qū)⒂绊懶袠I(yè)格局

       4+7帶量采購(gòu)的執(zhí)行和全國(guó)推廣、注射劑仿制藥一致性評(píng)價(jià)、基本藥物政策實(shí)施進(jìn)展、高值耗材相關(guān)政策和醫(yī)保支付改革，這五大關(guān)鍵政策或?qū)⒂绊懶袠I(yè)格局。

       國(guó)君醫(yī)藥分析指出，目前，備受關(guān)注的帶量采購(gòu)在各地如何確保量的執(zhí)行措施與效果；非4+7區(qū)域如何實(shí)現(xiàn)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)，如果聯(lián)動(dòng)如何進(jìn)行量的配合；節(jié)約的采購(gòu)費(fèi)用如何測(cè)算，如何轉(zhuǎn)移支付給醫(yī)院等都是重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

       注射劑仿制藥一致性評(píng)價(jià)方面，目前尚未形成較為完善的架構(gòu)，審評(píng)工作尚未大規(guī)模展開(kāi)，從CDE開(kāi)展的各項(xiàng)工作看，預(yù)計(jì)2019年注射劑仿制藥一致性評(píng)價(jià)有望實(shí)現(xiàn)突破。

       在醫(yī)保支付改革方面，目前各省已經(jīng)基本完成省級(jí)醫(yī)保局的掛牌工作，未來(lái)在醫(yī)保支付改革上或會(huì)有新的突破。

       國(guó)君醫(yī)藥表示，醫(yī)藥作為高度管制行業(yè)，藥品從研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、使用、報(bào)銷(xiāo)均涉及到多個(gè)部門(mén)與多項(xiàng)政策的影響，而2018年是醫(yī)藥行業(yè)不平凡的一年，國(guó)家醫(yī)保局的設(shè)立成為影響行業(yè)的變量，將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)影響醫(yī)藥行業(yè)的投資策略。