醫(yī)藥股底部初升再布局窗口來臨

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來源：中國證券報

2018-10-23

6月以來伴隨大盤持續(xù)回調(diào)，醫(yī)藥生物板塊也出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，跌幅居前。近日，板塊自底部區(qū)間出現(xiàn)了久違大漲，究竟該如何看待此次醫(yī)藥板塊上漲？

當(dāng)下，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前板塊自底部有所回升，但仍具有較大不確定性，資金在盤面初升階段也傾向于回避仍具有不確定性的部分股票；而部分機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，藥企景氣向上的邏輯未改，后市仍將有所表現(xiàn)。

回升態(tài)勢延續(xù)

昨日，在盤面全面回暖帶動下，醫(yī)藥板塊延續(xù)了自上周五以來的反攻趨勢，昨日板塊升幅達(dá)到5.19%，位居中信一級行業(yè)前列。由于此前板塊的深幅回調(diào)，不少投資者對板塊都抱有較大期待。

在對醫(yī)藥生物板塊一致預(yù)期提升的背景下，今年2月中旬以來，板塊迎來了一波“波瀾壯闊”行情。截至6月回調(diào)前，生物醫(yī)藥板塊的漲幅一度超30%。不過，自高點(diǎn)回落以來，截至上周四板塊跌幅也一度達(dá)到36.52%。不僅“抹去”此前漲幅，自年初以來，還出現(xiàn)超過20%的跌幅，這使得投資者對板塊的樂觀預(yù)期消耗殆盡。

分析人士表示，實(shí)際上在今年的弱市行情中，此前醫(yī)藥股成為漲勢最猛板塊，不少機(jī)構(gòu)資金在行情后期被迫追高買入醫(yī)藥股，一旦有部分資金提前出貨，醫(yī)藥股便會如“驚弓之鳥”。投資不僅僅是講究業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長，也不僅僅是講究估值便宜，一旦業(yè)績增長速度匹配不上估值提升的水平，投資性價比就會迅速降低。

布局窗口再度顯現(xiàn)

目前，醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)創(chuàng)了近10余年新低，大量公司估值進(jìn)入10-20倍PE區(qū)間。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為板塊已經(jīng)跌入較高性價比區(qū)間，不過市場人士強(qiáng)調(diào)，醫(yī)藥板塊內(nèi)好公司雖然較多，但是否“好股票”還取決于市場環(huán)境。

中泰證券指出，醫(yī)藥板塊從7、8月獨(dú)立調(diào)整，到9、10月跟隨調(diào)整，目前很多優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入歷史估值低位或者進(jìn)入價值區(qū)間，上周醫(yī)藥生物板塊繼續(xù)下跌5.23%，板塊估值進(jìn)一步降低，以2018年盈利預(yù)測計算的板塊估值為23倍PE；TTM估值為24倍PE，顯著低于歷史平均的37倍PE。目前醫(yī)藥板塊多數(shù)公司已經(jīng)進(jìn)入價值區(qū)間，醫(yī)藥行業(yè)作為長期發(fā)展趨勢明確，基本面持續(xù)向上的板塊，值得重點(diǎn)關(guān)注和布局。

當(dāng)前市場中利好頻出，績優(yōu)股很可能會在業(yè)績催化下出現(xiàn)明顯反彈，而延續(xù)中報高增長的績優(yōu)股或被錯殺的個股將會出現(xiàn)顯著的上漲。

分析人士指出，當(dāng)下穩(wěn)定增長的消費(fèi)類仍是較為理想的投資者板塊。在大體量消費(fèi)類板塊中，醫(yī)藥板塊以內(nèi)需為主，終端需求旺盛并且穩(wěn)定增長。從投資角度來看，相較其他消費(fèi)板塊，2017年板塊的滯漲和此前板塊出現(xiàn)的顯著回調(diào)使針對醫(yī)藥板塊的投資仍具有較高性價比。因而回調(diào)恰恰為看好板塊的投資者提供了難得的“上車”機(jī)會。

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