在回歸A股的路上，對邁瑞而言，7月24日這一天是18個(gè)月以來可以松口氣歡笑的一天。如果還要有喜悅的淚水，那現(xiàn)在還不夠，不過日子也不遠(yuǎn)。
邁瑞過會成功，跨出上市路上的實(shí)質(zhì)性一步
7月24日，中國證券監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)發(fā)布發(fā)審會公告，包括深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司等在內(nèi)的4家公司IPO審核首發(fā)獲通過。
半年來，從主動(dòng)撤銷上市申請到火速重啟IPO，再到證監(jiān)會反饋后預(yù)披露更新招股書，此次首發(fā)獲通過的深圳邁瑞，上市路程跨出實(shí)質(zhì)性的一大步。這也意味著，根據(jù)邁瑞5月份預(yù)披露更新招股書顯示，其擬募資金63.4億元有可能刷新此前由寧德時(shí)代創(chuàng)下54.6億元的創(chuàng)業(yè)板募資紀(jì)錄。同時(shí)，有望超越溫氏股份成為創(chuàng)業(yè)板第一大市值的公司。
不過，跨步的同時(shí)，邁瑞還需要回答證監(jiān)會詢問的5個(gè)問題。
十年，從紐交所回到深交所
邁瑞是本土企業(yè)無疑，不過，就資本市場而言，邁瑞的回歸之路用了十年。
業(yè)界周知的是，2006年，邁瑞在紐交所上市，按邁瑞現(xiàn)任董事長李西庭在接受中國證券報(bào)采訪時(shí)所說，無論出海還是回歸，都是基于公司發(fā)展的戰(zhàn)略考慮。
而2006年9月選擇在美國上市，邁瑞的動(dòng)力是希望提高公司的國際化品牌形象和拓展美國以及歐洲市場，來解決“走出去”的發(fā)展瓶頸。
彼時(shí)的邁瑞領(lǐng)導(dǎo)層認(rèn)為，雖然已經(jīng)拿下東南亞和拉美市場，但美國及西歐等發(fā)達(dá)國家的市場對國內(nèi)器械廠商而言是空白。
李西廷在采訪中透露，海外上市雖然贏得客戶認(rèn)可，但卻被個(gè)別機(jī)構(gòu)頻繁惡意做空中概股，讓公司價(jià)值受到負(fù)面影響。而為了應(yīng)對此類惡意行為，公司不得不額外付出人力和時(shí)間成本應(yīng)對。
縱使這樣，并沒有阻擋邁瑞高速成長的步伐。
從2006年到2016年的十年間，邁瑞的總營收從15.15億元增長到超90億元，凈利潤也從3.62億元漲到17億元。很顯然，營收和凈利同步增長并非一塊“美國上市公司”的牌子所能帶來的，若非客戶認(rèn)可產(chǎn)品，上述增長的數(shù)字恐要縮減很多。
同時(shí)，十年間，邁瑞的國際地位得到認(rèn)可。
根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾旗下數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)的2015年全球醫(yī)療器械百強(qiáng)排行，邁瑞醫(yī)療位列世界醫(yī)療器械企業(yè)第43名，成為前50名中唯一上榜的中國企業(yè)。
李西廷也認(rèn)為，目前公司不再需要依靠美國上市公司的牌子來打品牌，“回歸上市有利于公司真實(shí)價(jià)值的體現(xiàn)，讓國內(nèi)投資者共享公司發(fā)展紅利，靠產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)以及創(chuàng)新贏得市場。”
或是有了公司高層前瞻性的考慮， 2016年3月邁瑞完成33億美元的私有化之路，從紐交所摘牌，準(zhǔn)備回歸A股。
2017年5月，邁瑞剛邁出A股之路第一步，便受到業(yè)內(nèi)極大關(guān)注。邁瑞的目標(biāo)是登陸A股中小板，怎奈不久后，2018年2月，其終止A股上市主動(dòng)撤回IPO申請的消息震驚了業(yè)界。
而撤回原因，據(jù)悉是新一屆發(fā)審委上任后，證監(jiān)會窗口指導(dǎo)口徑改變，商譽(yù)也需要計(jì)入無形資產(chǎn)，而邁瑞的商譽(yù)價(jià)值在凈資產(chǎn)中的占比超過主板上市新規(guī)定。
緊接著便是大家熟悉的，今年3月30日，邁瑞火速重啟IPO，登陸創(chuàng)業(yè)板。再到7月24日這一天首發(fā)獲得發(fā)審會審核通過。
二十年，從1億到超100億
當(dāng)2017年5月邁瑞在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書（申報(bào)稿）時(shí)，業(yè)界形容為“26歲的邁瑞重新啟程了”。相比于15歲時(shí)在紐交所上市，“26”這個(gè)數(shù)字多了幾分成熟和穩(wěn)重，以及中國人骨子里那種不怕重新開始的勇氣，“重新啟程”四個(gè)字帶給了人們更多暢想的空間。
而回顧26年的歷程，幾個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也從側(cè)面證明，可暢想的空間確實(shí)存在，而且很大。
從已有的整理數(shù)據(jù)來看，邁瑞的銷售收入一直維持著較高的增長水平。其中，2003年至2009年的銷售收入復(fù)合年均增長率高達(dá)49%。
這之后的幾年內(nèi)，營收增速開始呈現(xiàn)出放緩趨勢。從2017年開始，營收又開始高速增長，且2017年的凈利潤增幅還要更高。
而幾個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)則是，1997年，公司銷售額（營業(yè)收入）突破1億元，代理產(chǎn)品與自有產(chǎn)品各占一半。8年后，這一數(shù)字突破10億元。2010年，首次營收接近50億元；此后的五年內(nèi)，營收增速放緩，再到2017年，營收接近120億元。不知從何時(shí)起，邁瑞被稱作是國內(nèi)醫(yī)療器械業(yè)的“一哥”。
1999年，自有產(chǎn)品銷售達(dá)到1億元；
2005年，公司銷售收入突破10億元；
2006年，營業(yè)收入近20億元；
2009年，營收超過40億元（6.34億美元）；
2010年，營收近50億元（7.04億美元）；
2011年，營收近60億元（8.8億美元）；
2012年，營收10.6億美元；
2013年，營收12.14億美元；
2014年，營收78.36億元（13.23億美元）；
2015年，營收80.13億元；
2016年，營收90.32億元；
2017年，營收近120億元。
刷新創(chuàng)業(yè)板募資金額，挑戰(zhàn)第一市值
根據(jù)邁瑞在5月份預(yù)披露更新的招股說明書申報(bào)稿，公司擬發(fā)行不超過1.22億股，募資投向償還銀行貸款及補(bǔ)充運(yùn)營資金項(xiàng)目、營銷服務(wù)體系升級項(xiàng)目等八個(gè)項(xiàng)目，擬用募集資金投入63.4億元。
這意味著，此前在創(chuàng)業(yè)板募資54.6億元的由寧德時(shí)代保持的紀(jì)錄將被刷新。且實(shí)際上，寧德時(shí)代IPO的最終實(shí)際募資規(guī)模較招股說明書申報(bào)稿大幅調(diào)減，讓刷新這一紀(jì)錄輕松了不少。
并且，此前有分析師稱，邁瑞成功登陸創(chuàng)業(yè)板，市值有望超過千億，很有可能超過溫氏股份成為創(chuàng)業(yè)板第一大市值公司。
刷新歸刷新，邁瑞雖然獲得了首發(fā)通過，但是需要回答證監(jiān)會詢問的5個(gè)問題。這包括與理邦之間的多項(xiàng)未絕訴訟，以及回答中美貿(mào)易摩擦的具體影響及披露是否充分等。同時(shí)，回答關(guān)于報(bào)告期內(nèi)，邁瑞凈利潤增幅超過營業(yè)收入增幅，應(yīng)收賬款增幅高于營業(yè)收入增幅，同時(shí)毛利率逐年上升，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率逐年降低等一些列問題。
等回答完這些問題，創(chuàng)業(yè)板千億市值的邁瑞就真的來了。
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