一個月花了9億元！科華生物再收購

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來源：同花順

2018-07-04

科華生物又“霸屏”了，體外診斷老牌企業(yè)科華生物擬以3.36億元收購長光華醫(yī)26.6983%股權。這將是繼科華生物今年6月10日以5.54億元收購西安天隆和蘇州天隆后，又一大手筆交易。一個月內(nèi)，科華不停買買買，花了約9億元。

科華生物6月29日公告，公司分別與蘇州長光華醫(yī)生物醫(yī)學工程有限公司（長光華醫(yī)）現(xiàn)有兩名股東陳大志先生和顧烈靜女士簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議書，分別以現(xiàn)金2.21億元和1.15億元收購陳大志先生和顧烈靜女士持有的長光華醫(yī)各17.1632%和9.5351%股權，在完成意向收購后，公司將持有長光華醫(yī)26.6983%股權。

資料顯示，長光華醫(yī)是一家集臨床免疫分析、血液檢驗等系列儀器和配套試劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的企業(yè)，核心產(chǎn)品為居于國內(nèi)先進水平的管式全自動化學發(fā)光免疫測定分析系列儀器和試劑。第一代全自動化學發(fā)光免疫分析儀AE-180于2014年批準上市，第二代全自動化學發(fā)光免疫分析儀AE-240于2016年獲得注冊通過。

長光華醫(yī)的化學發(fā)光試劑產(chǎn)品豐富，已經(jīng)取得87個化學發(fā)光試劑證，其中三類注冊證40項，具有腫瘤標記物等特色檢測產(chǎn)品。同時還有10多個化學發(fā)光檢測試劑在研產(chǎn)品。截止2017年末，長光華醫(yī)已經(jīng)累計實現(xiàn)化學發(fā)光免疫分析儀裝機量超過600臺，在化學發(fā)光免疫檢測細分市場已經(jīng)具有一定競爭優(yōu)勢。

科華生物最近并購動作頻頻，自2017年以來，科華生物加快外延式并購的步伐，按照“產(chǎn)品和渠道”兩大緯度不斷跑馬圈地。

在渠道方面，投入近2.8億元先后完成對5家區(qū)域經(jīng)銷商的并購，在產(chǎn)品方面，2017年11月投資奧然生物10%股權是布局分子診斷領域的開始，6月26日，科華生物約5.5億元現(xiàn)金收購西安天隆科技有限公司（下稱“西安天隆”）和蘇州天隆生物科技有限公司（下稱“蘇州天隆”）62%股權的議案獲得股東大會審議通過。但市場上不乏質(zhì)疑的聲音，科華生物此前也收到了深交所的問詢函，投資者質(zhì)疑的焦點在于，花了約5.5億元收購兩個虧損公司值不值？

這兩家公司成立數(shù)年卻還處于虧損狀況。西安天隆2015年度、2016年度和2017年前三季度的凈利潤分別為17.88萬元、-501.53萬元和-154.14萬元。而蘇州天隆更是連續(xù)三年虧損，2015年度、2016年度和2017年前三季度的凈利潤分別為-178.32萬元、-116.85萬元和-328.41萬元，此外，截至2017年9月30日，蘇州天隆未經(jīng)審計的評估基準日資產(chǎn)評估負債表列示的賬面凈資產(chǎn)為-1259.74萬元。

有財務專業(yè)人士表示，從凈資產(chǎn)看，“蘇州天隆已經(jīng)資不抵債，企業(yè)可能存在風險，但也不是說就沒有價值，具體還要分析企業(yè)的整體經(jīng)營狀況。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，估值偏高。”

以 2017年9月30日為評估基準日，西安天隆股東全部權益評估值為5.2億元，評估增值4.6億元，增值率788.56%；蘇州天隆生物科技有限公司股東全部權益評估值為2.5億元，評估增值2.6億元，增值率2084.54%。

但科華生物認為，天隆未來具有較強的盈利能力，與科華業(yè)務資產(chǎn)整合后能夠發(fā)揮相應協(xié)同效應，支撐收益法評估的較高增值率。

對此，科華生物副董事長呂明方解釋：“自2004年上市以來，從單筆收購來看，這是的一筆收購，是我們集中精力重點布局的分子診斷領域，所以它的戰(zhàn)略價值遠遠大于公司本身在收購上的財務價值。目前的虧損原因在于其是研發(fā)導向型的公司，研發(fā)投入大，且計入費用成本并沒有資本化。經(jīng)過未來12個月到18個月的整合，有信心整合以后科華的分子診斷在中國有機會進入領先領域。”

但呂明方也坦言：“對于公司來說，的考驗是如何把財務價值發(fā)掘出來證明戰(zhàn)略價值。”

科華生物是一家融產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體，擁有體外臨床診斷領域完整產(chǎn)業(yè)鏈的高新技術企業(yè)，主營業(yè)務涵蓋體外診斷試劑、醫(yī)療檢驗儀器，自主擁有生化診斷、酶免診斷、光免診斷、即時檢驗（POCT）、分子診斷五大產(chǎn)品線，在國內(nèi)體外臨床診斷行業(yè)中擁有顯著的全產(chǎn)品線競爭優(yōu)勢，處于行業(yè)領先地位。

化學發(fā)光業(yè)務是科華生物的重點核心業(yè)務，公司通過自主研發(fā)的卓越1800系列產(chǎn)品以及代理BioFlash系列產(chǎn)品組合，通過積極的市場開拓，充分發(fā)揮不同產(chǎn)品的差異化性能優(yōu)勢，根據(jù)不同終端市場的需求，有效組合、互為補充，為終端客戶提供更多個性化的整體解決方案，已經(jīng)在全國大部分省市取得一定的市場布局和份額，提升了公司在化學發(fā)光細分市場的品牌影響力。

科華生物將繼續(xù)加大化學發(fā)光業(yè)務的投入，通過自主研發(fā)和外延并購的方式，進一步拓展市場，增加公司發(fā)光免疫產(chǎn)品線，增加檢測試劑菜單項目，進一步提升公司在化學發(fā)光業(yè)務上的市場競爭優(yōu)勢。

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