恒瑞市值破3000億 未來(lái)想象空間何在

       6月6日收盤，恒瑞市值達(dá)到了3035億元，坐穩(wěn)了3000億市值！從上市到突破千億，其用了16年，從1000億到2000億元，恒瑞用了一年，從2000億元到3000億元，只不過(guò)用了半年時(shí)間。那么4000億元會(huì)有多遠(yuǎn)？

       對(duì)于恒瑞的表現(xiàn)，有網(wǎng)友曾調(diào)侃說(shuō)，“恒瑞這是要上天的節(jié)奏”。結(jié)果一語(yǔ)成讖，6月1日，恒瑞便于中國(guó)航天員科研訓(xùn)練中心簽約，將參與空間站微重力環(huán)境下獨(dú)特的任務(wù)藥品保障項(xiàng)目。根據(jù)協(xié)議，恒瑞醫(yī)藥與中國(guó)航天員科研訓(xùn)練中心將就“空間站任務(wù)多種預(yù)灌封注射針劑研制及長(zhǎng)期保障”開展長(zhǎng)期合作，首批納入開發(fā)的有6個(gè)新藥品種。

       說(shuō)上天就上天，說(shuō)破3000億就破了，成為了亞洲市值的藥企，而在A股所有企業(yè)中，恒瑞的市值也已經(jīng)進(jìn)入了前30名。

       恒瑞的突破，對(duì)中國(guó)醫(yī)藥上市企業(yè)來(lái)說(shuō)奠定了極大的想象空間。當(dāng)然，我們更要看到領(lǐng)頭者需要的實(shí)力。此前很多企業(yè)對(duì)標(biāo)，以外企為目標(biāo)，現(xiàn)在也有一部分企業(yè)開始以恒瑞為對(duì)標(biāo)企業(yè)，并向其發(fā)起沖擊，超越恒瑞成為一些企業(yè)的目標(biāo)。

       恒瑞往前倒推40年，其與大多數(shù)企業(yè)一樣資質(zhì)平平，不過(guò)是一個(gè)做紅藥水、紫藥水生意的小廠，沒(méi)名氣、沒(méi)技術(shù)，只能做點(diǎn)原料藥小生意。在紅藥水生意上，恒瑞干了20年，其利潤(rùn)只不過(guò)數(shù)萬(wàn)元，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，破產(chǎn)已經(jīng)成為了一個(gè)必然。不過(guò)，1990年，32歲的孫飄揚(yáng)上任廠長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了當(dāng)時(shí)的困境，也奠定了今天的恒瑞。

       面對(duì)彼時(shí)的困難，新上任的孫飄揚(yáng)以異乎尋常的戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)行了新恒瑞的打造。當(dāng)然，當(dāng)時(shí)也許并非叫做戰(zhàn)略調(diào)整，只不過(guò)是為了活著。但是如何活這是企業(yè)家之于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的選擇題，任何選擇都是有風(fēng)險(xiǎn)的，選對(duì)一馬平川，選錯(cuò)萬(wàn)劫不復(fù)。

       所幸的是孫飄揚(yáng)選對(duì)了。當(dāng)時(shí)他針對(duì)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量小，附加值低的狀況，提出了進(jìn)入“仿制藥”賽道的選擇，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上做文章，現(xiàn)在看來(lái)的成功其實(shí)在當(dāng)時(shí)都是“力排眾議”所得。

       1990年，研究腫瘤藥的機(jī)構(gòu)和藥廠并不多，孫飄揚(yáng)卻將恒瑞的發(fā)展方向定在了腫瘤藥上，靠貸款，收購(gòu)了中國(guó)醫(yī)科院藥研所開發(fā)的抗腫瘤藥——異環(huán)磷酰胺的專利權(quán)，由此開啟了腫瘤藥事業(yè)的發(fā)展，也讓恒瑞銷售迅速上臺(tái)階，突破億元。

       另外一個(gè)對(duì)恒瑞頗為重要的年份是1996年，其開始了**產(chǎn)品線的布局。眾所周知**藥市場(chǎng)存在政策壁壘，該領(lǐng)域有嚴(yán)格控制，也并非哪家企業(yè)想做就能做的。但是一旦進(jìn)入，就會(huì)享受到政策壁壘的紅利。

       在通過(guò)兩個(gè)產(chǎn)品線的布局之后，有了原始積累的恒瑞，如孫飄揚(yáng)所言：“你沒(méi)有技術(shù)，你的命運(yùn)就在別人手中，我們要把命運(yùn)抓在自己手里。”由此開啟的則是恒瑞走向研發(fā)創(chuàng)新的歷程。

       2000年，恒瑞投資近2億元在上海建立新的研究中心被視為恒瑞創(chuàng)新的里程碑事件。該中心從設(shè)計(jì)、規(guī)劃、建設(shè)等都參照的是美國(guó)藥企的研究中心標(biāo)準(zhǔn)，所聘用的科研人員也是按照美國(guó)工資待遇。

       通過(guò)10多年低調(diào)潛行，恒瑞的研發(fā)實(shí)力日漸凸顯，產(chǎn)品線也日漸豐滿。恒瑞產(chǎn)品線涵蓋抗腫瘤藥、手術(shù)**類用藥、特色輸液、造影劑、心血管藥等多領(lǐng)域，已形成比較完善的產(chǎn)品布局，其中，抗腫瘤、手術(shù)**、造影劑等領(lǐng)域市場(chǎng)份額在行業(yè)內(nèi)名列前茅。

       根據(jù)其公布的年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收138.36億元，同比增長(zhǎng)24.72%，凈利潤(rùn)達(dá)32.17億元，同比增長(zhǎng)24.25%。恒瑞2016年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅均在19%左右，與去年相比，醫(yī)藥A股市值老大的增速在回升。

       值得一提的是，4月12日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出從將包括抗癌藥在內(nèi)的所有普通藥品、具有抗癌作用的生物堿類藥品及有實(shí)際進(jìn)口的中成藥進(jìn)口關(guān)稅降至零，截止13日收盤，恒瑞A股市值半日蒸發(fā)110億元，但這段小插曲似乎并沒(méi)有影響恒瑞市值的繼續(xù)攀升。

       1.全線發(fā)力

       進(jìn)入2018年，恒瑞新藥就呈現(xiàn)出一種高速出產(chǎn)的狀態(tài)。先是3月1日，恒瑞發(fā)布上市公司公告，仿制產(chǎn)品苯磺順阿曲庫(kù)銨注射液、帕立骨化醇注射液獲CFDA生產(chǎn)批準(zhǔn)，恒瑞成為國(guó)內(nèi)首家獲得這兩款產(chǎn)品生產(chǎn)批件的企業(yè)。此外，恒瑞子公司上海恒瑞此前申報(bào)ANDA的吸入用地氟烷也成功獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)。

       然后5月4日，其在研的一類新藥口服小分子GnRH受體拮抗劑SHR7280獲得CFDA發(fā)布的《藥物臨床試驗(yàn)批件》，并表示將于近期開展I期臨床試驗(yàn)；繼而在5天之后，其另一在研新藥SHR2554同樣獲批進(jìn)行臨床。同日，恒瑞醫(yī)藥還宣布其用于治療乳腺癌、卵巢癌等多種疾病的注射用塞替派在美國(guó)順利獲得ANDA批號(hào)，從而標(biāo)志著其國(guó)際化戰(zhàn)略再進(jìn)一步。

       隨后5月18日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布消息確認(rèn)恒瑞19K上市。對(duì)于該產(chǎn)品，外界期望甚高，被認(rèn)為是恒瑞繼多西他賽、阿帕替尼、阿曲庫(kù)銨、右美托咪定、碘伏醇之后下一個(gè)10億級(jí)別以上的大品種。

       可以預(yù)見2018年恒瑞的銷售額依然會(huì)快速提升。而在過(guò)去的2017年，恒瑞的銷售額也表現(xiàn)不俗，抗腫瘤產(chǎn)品仍然是恒瑞業(yè)績(jī)的重要主力?？鼓[瘤藥2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.22億元，占比達(dá)41.36%。其中，艾坦（阿帕替尼）通過(guò)進(jìn)入新版國(guó)家醫(yī)保目錄放量效果顯著，報(bào)告期內(nèi)銷量達(dá)82.66萬(wàn)盒，增長(zhǎng)飆升73.55%，未來(lái)峰值銷售額有望突破25億元，成為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的重磅品種。并且隨著2017年醫(yī)保目錄調(diào)整，聚乙二醇重組人粒細(xì)胞刺激因子進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保乙類目錄，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)效G-CSF將進(jìn)入快速發(fā)展期，為恒瑞的銷售額發(fā)力。

       另外，在恒瑞研發(fā)的主要項(xiàng)目中，馬來(lái)酸吡咯替尼及片、阿齊沙坦片、注射用替莫唑胺、吸入用地氟烷、苯磺順阿曲庫(kù)銨注射液、注射用紫杉醇（白蛋白結(jié)合型）6款產(chǎn)品已進(jìn)入申報(bào)生產(chǎn)階段，2018年有望推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

       近幾年，創(chuàng)新能力開掛的恒瑞，在研發(fā)投入方面大幅提升，根據(jù)2017年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其研發(fā)資金投入達(dá)到了17.59億元，比2016年增長(zhǎng)了48.53%，研發(fā)投入在銷售中的占比也已經(jīng)高達(dá)12.71%。去年全年提交國(guó)內(nèi)新申請(qǐng)154件，提交國(guó)際PCT新申請(qǐng)45件，獲得國(guó)內(nèi)授權(quán)23件，國(guó)外授權(quán)30件。據(jù)悉，恒瑞有17個(gè)創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā)。

       2.藥品出海

       拿下本土老大地位的恒瑞，被寄予成長(zhǎng)為全球性巨頭的厚望。當(dāng)然，這也是恒瑞突破自身發(fā)展局限的大戰(zhàn)略。中國(guó)藥企能不能在海外有大動(dòng)作，作為中國(guó)藥界領(lǐng)頭羊的恒瑞，是必然要在全球有所斬獲，不然，天天談的創(chuàng)新只能算是“中國(guó)特色”。

       2011年，自從伊立替康成為恒瑞首個(gè)獲得FDA上市批準(zhǔn)的制劑品種后，恒瑞就開啟了小宇宙，隨后苯磺順阿曲庫(kù)銨注射液、多西他賽注射液、鹽酸右美托咪定注射液在美國(guó)獲批上市，注射用卡泊芬凈在歐洲獲批上市，吸入用地氟烷獲得英國(guó)、德國(guó)及荷蘭的上市批準(zhǔn)。

       2017年恒瑞繼續(xù)加大了國(guó)際化戰(zhàn)略，海外銷售收入達(dá)6.37億元人民幣，同比增長(zhǎng)47.40%。

       除推廣現(xiàn)有的產(chǎn)品的外，恒瑞也積極拓展了新的產(chǎn)品上市計(jì)劃。2017年分別向美國(guó)FDA遞交了4個(gè)注射劑、2個(gè)原料藥，向日本遞交1個(gè)注射劑，向歐洲遞交1個(gè)片劑、1個(gè)原料藥的注冊(cè)申請(qǐng)；其他新興市場(chǎng)如澳大利亞、南非、中東地區(qū)等國(guó)家也逐步加強(qiáng)注冊(cè)力度。

       創(chuàng)新藥國(guó)際化方面，注射用SHR-A1403、SHR9146、SHR-1316注射液、SHR8554 注射液、SHR-1314注射液等產(chǎn)品獲準(zhǔn)在海外開展臨床試驗(yàn)。

       值得注意的是，其創(chuàng)新藥品種絕大多數(shù)為注射劑。這也跟恒瑞醫(yī)藥制劑國(guó)際化的戰(zhàn)略有關(guān)，一直以來(lái)恒瑞都將視線集中在注射劑等工藝復(fù)雜、技術(shù)難度較高的領(lǐng)域，以及抗腫瘤、手術(shù)**等市場(chǎng)容量極大的領(lǐng)域，也正因此盡管數(shù)量并不算多，但幾乎恒瑞醫(yī)藥獲批的產(chǎn)品都是能帶來(lái)大量利潤(rùn)的重磅產(chǎn)品。

       2018年至今，恒瑞創(chuàng)新產(chǎn)品走出國(guó)門亦有了新突破。2018年1月4日，恒瑞與美國(guó)Arcutis公司正式達(dá)成關(guān)于治療免疫系統(tǒng)疾病的JAK1抑制劑（SHR0302）的授權(quán)許可協(xié)議，Arcutis公司獲得恒瑞該產(chǎn)品在美國(guó)、歐盟和日本的獨(dú)家臨床開發(fā)、注冊(cè)和市場(chǎng)銷售的權(quán)利。

       另外值得一提的是，恒瑞也已經(jīng)著手規(guī)劃在海外建立自己銷售隊(duì)伍的事情。如果該戰(zhàn)略實(shí)施，對(duì)恒瑞而言，無(wú)疑是走出中國(guó)市場(chǎng)的重要一步。

       3.營(yíng)銷硬實(shí)力

       盡管一直以來(lái)，恒瑞醫(yī)藥一直以研發(fā)的形象被外界稱道，但恒瑞的動(dòng)作不僅在研發(fā)上。其實(shí)在營(yíng)銷方面，恒瑞的實(shí)力并不弱于哪些以營(yíng)銷見長(zhǎng)的企業(yè)，而且為了進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率及營(yíng)銷效率，從2017年開始，恒瑞就對(duì)其營(yíng)銷體系進(jìn)行了一次重大的變革。

       在營(yíng)銷方面，恒瑞推進(jìn)了分線銷售模式，采取縱向分線、橫向協(xié)調(diào)策略，細(xì)化細(xì)分市場(chǎng)挖掘市場(chǎng)潛力，并加大學(xué)術(shù)型、專業(yè)化的推廣力度。

       2017年，恒瑞已經(jīng)在2016年公司7200多人的基礎(chǔ)上，將規(guī)模擴(kuò)充至了10000人左右，而為了實(shí)現(xiàn)未來(lái)新獲批產(chǎn)品的快速放量要求，分線調(diào)整后銷售人員凈增2200人，形成一個(gè)學(xué)術(shù)型、專業(yè)化推廣的專業(yè)銷售隊(duì)伍。

       并且在擴(kuò)大隊(duì)伍的同時(shí)，逐步在全國(guó)各省設(shè)立區(qū)域管理中心，強(qiáng)化平臺(tái)管理建設(shè)和屬地管理，在擴(kuò)大銷售隊(duì)伍的同時(shí)，還注重銷售人員的綜合素質(zhì)，將引進(jìn)人才與自我培養(yǎng)相結(jié)合，通過(guò)系統(tǒng)化、專業(yè)化的培訓(xùn)體系，提升各部門人員的專業(yè)化水平。

       恒瑞醫(yī)藥也在年報(bào)中提及，未來(lái)其會(huì)在縣域市場(chǎng)開發(fā)方面繼續(xù)發(fā)力，通過(guò)在各省會(huì)城市建立的區(qū)域管理中心，搭建學(xué)術(shù)、醫(yī)學(xué)臨床、公共事務(wù)等組織構(gòu)架，不斷完善區(qū)域職能，滿足區(qū)域發(fā)展需要。