哈藥、恩華等9家藥企年報公布 2017誰家干得好？

       · 受益于醫(yī)保覆蓋面增長、人均醫(yī)療消費增長、人口老齡化以及產(chǎn)業(yè)技術革新等因素，醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展仍然值得期待。

       隨著春節(jié)假期結束，各家上市藥企財報陸續(xù)出爐。截至2月27日收盤，滬深兩市共有103家藥企發(fā)布業(yè)績預告，有公司凈利潤增速翻數(shù)倍，也有公司利潤大幅下滑。

       全國范圍內，2017 年1～9月份我國醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入21,715 億元，同比增長12.1%；醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)利潤總額2,420億元，同比增長18.4%，與2016年同期10.0%的收入增速和13.9%的利潤增速相比均有明顯提升。

       同花順數(shù)據(jù)顯示，在103家上市藥企中，有80家實現(xiàn)增長，其中凈利潤可能實現(xiàn)翻倍的有21家，輔仁藥業(yè)以20.39倍的預增幅度暫時居首，萊美藥業(yè)、亞寶藥業(yè)緊隨其后，凈利潤預增幅度分別為859.73%和818%。

       2017年業(yè)績實現(xiàn)大幅變化的上市藥企，不少與公司開展并購重組事項有關。以輔仁藥業(yè)為例，公司2017年11月份完成收購了開封制藥(集團)有限公司股權，由于合并范圍變化將使2017年利潤增加3.3億到3.6億元。而輔仁藥業(yè)自2009年以來年度凈利潤從未超過0.3億元，2017年前三季度的盈利金額也僅為0.13億元。除并購重組外，還有部分藥企業(yè)績的大幅增長靠賣資產(chǎn)來實現(xiàn)。

       另23家上市藥企利潤出現(xiàn)了下滑，其中太極集團2017年凈利潤預計下滑幅度高達88%，啟迪古漢、隴神戎發(fā)、龍津藥業(yè)、海普瑞、譽衡藥業(yè)業(yè)績預降幅度超過50%。

       下降的藥企中也包括哈藥股份，據(jù)其年報顯示，2017年營業(yè)收入下滑了14.93%，同時凈利潤與上年相比縮水了48.36%。哈藥股份表示，業(yè)績下滑原因主要受藥品招標降價、2017版醫(yī)保目錄發(fā)布、醫(yī)?？刭M力度加大、限抗政策升級等因素影響。

       2017年，很多重要改革政策實施落地，國際國內市場震蕩，動作頻頻，同時行業(yè)資本流動劇速，從下列這9家藥企財報分析中可現(xiàn)端倪。

       1

       哈藥股份

       2017年對于哈藥來說，并不是利好的一年。

       雖然哈藥內部進行了營銷改革，強化終端掌控能力，同時優(yōu)化產(chǎn)品結構，優(yōu)化內部管理體系，探索藥品研發(fā)新路徑等一些積極的舉措，但結果卻不甚理想。

       2017年，哈藥的營收和利潤均呈現(xiàn)不小幅度的下跌。哈藥整體實現(xiàn)營業(yè)收入120.18億元，同比降低14.93%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤4.07億元，同比降低48.36%。

       哈藥的化學原料藥、化學制劑、保健品三大版塊業(yè)績均大幅下跌。 受藥品招標降價、2017 版醫(yī)保目錄發(fā)布、醫(yī)?？刭M力度加大、限抗政策升級等因素影響，哈藥部分產(chǎn)品的銷量和價格較同期降低?？垢腥?、心腦血管、抗腫瘤等化學制劑同比下降15.41%。心腦血管類產(chǎn)品受政策影響較大，拉西地平片受醫(yī)保控費和藥品招標等政策影響，產(chǎn)品銷量大幅下跌37%，前列地爾注射液受控費、合理用藥和藥品招標等政策影響，跌幅達35%。

       保健品營收下降38.73%，主要由于行業(yè)分類調整，葡萄糖酸鋅口服溶液獲得CFDA生產(chǎn)批文，與葡萄糖酸鋅口服液共同銷售，合計銷量與去年同期基本持平。

       由于國內抗生素限用、環(huán)保限產(chǎn)等政策趨嚴，以及產(chǎn)品出口市場低迷等因素，哈藥部分原材料采購受阻，相關產(chǎn)品產(chǎn)量下降、成本上升，化學原料藥板塊2017年營業(yè)收入為2.23億元，同比下降32.88%。

       2

       恩華藥業(yè)

       恩華藥業(yè)聚焦于中樞神經(jīng)系統(tǒng)藥物研發(fā)和生產(chǎn)，2017年新老產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力帶動業(yè)績增長。恩華藥業(yè)2017年實現(xiàn)營業(yè)收入33.94億元，同比增長12.46%，凈利潤同比增長27.41%至3.95億元。

       2017年**類收入8.96億元，同比增長13.84%，右美和瑞 芬 太 尼增速明顯，老產(chǎn)品依托咪酯下半年開始發(fā)力，全年增速超過10%。**類產(chǎn)品2017年收入達7億元，同比增長22.90%。神經(jīng)類產(chǎn)品收入為0.95億元，同比增長18.19%。

       增長是由于一方面新產(chǎn)品增速較快，其中度洛西汀增速在70%左右，阿立哌唑由于基數(shù)小達到2倍增長。另一方面，一些低價老產(chǎn)品進行了提價，如氯 硝 西 泮和舒必利等。從2017年新產(chǎn)品的表現(xiàn)來看，隨著新一輪招標展開推廣十分順利，未來利潤貢獻有望進一步提升。

       此外，恩華注重創(chuàng)新研發(fā)，其研發(fā)領域覆蓋了全部中樞神經(jīng)系統(tǒng)藥物，包括抗焦慮藥和催眠藥、抗癲癇藥和抗驚厥藥、抗抑郁藥和抗躁狂藥、抗**病藥、中樞興奮藥等藥物，是中國中樞神經(jīng)領域藥品品種最多的企業(yè)。恩華在研科研項目50多項，一類新藥DP-VPA及片臨床進展順利；另有4個**障礙創(chuàng)新藥物和2個**及輔助用藥項目開展了系統(tǒng)的臨床前研究；8個項目申報臨床或生產(chǎn)并獲得受理。年報報告期內獲得發(fā)明專利授權6件，其中歐洲專利授權2件，申請發(fā)明專利10件。

       3

       北陸醫(yī)藥

       北陸藥業(yè)主營對比劑系列、**類藥品和降糖類等藥品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，當前同時在落實腫瘤個性化診療發(fā)展戰(zhàn)略。

       北陸藥業(yè)是國內最早研制并推出對比劑產(chǎn)品的公司，是當前擁有品種最多、規(guī)格最全的專業(yè)供應商。產(chǎn)品涵蓋磁共振對比劑、非離子型碘對比劑和口服磁共振對比劑等三大類別，包括釓噴酸葡胺注射液、碘海醇注射液、碘帕醇注射液、碘克沙醇注射液，枸櫞酸鐵胺泡騰顆粒等。

       2017年，北陸對比劑產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入4.59億元，同比增長15.44%。增長動因主要來源于碘克沙醇注射液和碘帕醇注射液銷售收入逐步放量，分別較2016年增長109.93%和191.58%。**神經(jīng)類中藥產(chǎn)品九味鎮(zhèn)心顆粒2017年貢獻了0.35億元業(yè)績，增長18.42%。九味鎮(zhèn)心顆粒是國內首個唯一通過CFDA批準治療焦慮障礙的純中藥制劑，且2017年進入新版國家醫(yī)保目錄，未來放量可期。

       但北陸降糖類板塊2017年由于受區(qū)域招標進程因素等影響，同比減少39.95%跌至0.25億元。據(jù)統(tǒng)計，格列美脲和瑞格列奈在2016年樣本醫(yī)院總銷售中占據(jù)第三、第四席，分別是3.02億元、3億元，但市場份額多被跨國原研廠家賽諾菲和諾和諾德占據(jù)。

       北陸還在戰(zhàn)略布局腫瘤個性化診療領域，提前卡位腫瘤基因檢測市場。北陸投資了中國臨床腫瘤NGS和ctDAN領域的龍頭企業(yè)世和基因，持股達20.29%。此外，北陸受讓芝友醫(yī)療原股東所持15%股權，持股比例增至25%。北陸加快醫(yī)學影像、基因測序和腫瘤細胞個性化治療產(chǎn)業(yè)鏈條整合的形式與平臺，拓展在腫瘤個性化診療領域的產(chǎn)業(yè)布局。

       4

       佛慈制藥

       始建于1929年的“中華老字號”佛慈，擁有 11 種劑型的110多種產(chǎn)品，主要產(chǎn)品有六味地黃丸、逍遙丸、參茸固本還少丸等系列中成藥以及阿膠、阿膠糕等大健康產(chǎn)品。

       2017年，佛慈實現(xiàn)營業(yè)總收入約5億元，較上年同期增長37.96%，凈利潤增長21.92%至 0.74億元。

       通過營銷體系優(yōu)化整合，佛慈實現(xiàn)了藥品銷售收入的穩(wěn)步增長。報告期內，佛慈在鞏固陜甘主力市場的同時積極發(fā)展其他較成熟潛力市場，并積極參與基藥招標擴大醫(yī)院端市場。佛慈進一步梳理和優(yōu)化產(chǎn)品結構，加強對經(jīng)典方濃縮丸、獨家品種參茸固本還少丸及阿膠等重點品種的推廣力度。六味地黃丸2017年營收實現(xiàn)20.38%的增長，阿膠更是實現(xiàn)高達77.34%的增長。

       佛慈進一步整合營銷渠道，與大連鎖開展深度合作擴大終端銷售比重，并加大對重點特色主導產(chǎn)品在陜甘市場的多媒體廣告投入。2017年佛慈在國際化方面也有所收獲，其產(chǎn)品成功進入巴西市場，繼續(xù)位列中國中成藥出口企業(yè)前十名。佛慈還著力提高中藥材經(jīng)營收入，做大地產(chǎn)中藥材品種的外供業(yè)務。

       3月1日，佛慈制藥發(fā)布公告稱，將對公司100多種產(chǎn)品全面提價，產(chǎn)品出廠價平均上調17.6%，零售價也將做相應調整。這似乎預示著中成藥企業(yè)即將整體進行調價。截至今日收盤，佛慈股價上升4.82%。

       佛慈制藥表示2018年將積極拓展大健康業(yè)務，和探索開發(fā)市場前景好、附加值高的保健品和日化用品，并積極發(fā)展中醫(yī)藥服務貿(mào)易以及加快發(fā)展中醫(yī)養(yǎng)生保健服務業(yè)務。

       5

       昭衍新藥

       昭衍新藥公司的主營業(yè)務是藥物臨床前研究服務與實驗動物的繁殖和銷售，其中藥物臨床前研究服務為公司的核心業(yè)務。

       2017年其發(fā)展迅速，營業(yè)收入3.01億元，同比增長24.60%，實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤0.76億元，同比增長47.89%。

       其中，公司主營業(yè)務毛利率為56.49%，較上年同期增加6.03個百分點。在其主營業(yè)務中，藥物臨床前研究服務，營業(yè)收入為2.91億元，比上年增加27.51%，是增長最多的業(yè)務；實驗動物及附屬產(chǎn)品銷售業(yè)務為0.90億元，毛利率為49.24%。2017年，公司研發(fā)投入0.26億元，占公司營業(yè)收入比例8.49%。

       2018年的戰(zhàn)略以藥物臨床前藥理毒理學評價業(yè)務為核心，以現(xiàn)有技術為基礎，積極開發(fā)滿足創(chuàng)新藥物需求的新技術、新方法，同時進一步提升國際化服務能力，參與全球競爭。

       同時，財報中還提到醫(yī)療領域需求增長、國家政策利好、海外人才回流等大的行業(yè)背景等，也是業(yè)務增長的重要因素。

       6

       科源制藥

       科源制藥通過直銷模式開拓業(yè)務，收入來源主要以生產(chǎn)銷售化學原料藥、成品藥及醫(yī)藥化工中間體為主。2017年度的公司營業(yè)收入為 2.39億元，較上年度增加33.38%。公司的核心產(chǎn)品為格列齊特、鹽酸****、單硝酸異山梨酯等化學原料藥，為醫(yī)藥制劑生產(chǎn)企業(yè)提供原料藥及化工中間體。

       2017 年公司營業(yè)收入2.40億元，比 2016年增加0.60億元，增幅 33.38%；營業(yè)成本1.52億元，比 2016年增加 0.36億元，增幅 30.74%，主要原因是加大了產(chǎn)品的市場開拓銷量增加，營業(yè)成本隨著收入的增加而增加。

       2017年末公司貨幣資金 0.59億元，較初期0.26億元增加了0.33億元，增幅125.40%，主要原因是報告期內公司先后進行兩輪股票發(fā)行獲得募集資金，在清償部分債務及投資后仍有剩余，使得貨幣資金較期初大額增長。

       7

       九洲藥業(yè)

       2017 年受政策利好、行業(yè)內部出清、公司產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級多方效益兌現(xiàn)，九州藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入17.17億元；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.48億元，同比增長32.40%。

       歸屬于上市公司股東凈利潤較上年同期 32.40%，同時合同定制類產(chǎn)品結構調整后，整體毛利率較上年同期大幅增加。受優(yōu)化審評審批、MAH（上市許可持有人制度）等政策利好，公司 CDMO(合同定制研發(fā)及生產(chǎn)業(yè)務) 業(yè)務逐步回暖；同時合同定制類產(chǎn)品結構調整后，公司 CDMO 板塊客戶、項目儲備日益豐富，整體毛利率較上年同期得到大幅提升。

       同時，仿制藥一致性評價等一系列醫(yī)藥政策落地，公司API 業(yè)務呈現(xiàn)出產(chǎn)品量價齊升之態(tài)，特別是非甾體類、降糖類產(chǎn)品銷量大幅增加；同時公司加大 API 綠色工藝改進投入，產(chǎn)品能耗、成本得到有效控制，市場競爭力逐步提高，業(yè)績穩(wěn)步增長。

       2018年將在改革臨床試驗管理、優(yōu)化審評審批、MAH、仿制藥治療和療效一致性評價等政策的推動下，穩(wěn)步發(fā)展特色原料藥及中間體業(yè)務，積極布局仿制藥，大力發(fā)展專利藥合同定制研發(fā)及生產(chǎn)業(yè)務。

       8

       精華制藥

       精華制藥為醫(yī)藥制造業(yè)，主營業(yè)務為傳統(tǒng)中成藥制劑、原料藥及醫(yī)藥中間體、化工醫(yī)藥中間體、中藥材及中藥飲片、生物制藥等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

       2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.21億元，同比增長27.16 %，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.75億元，同比增長6.24%。

       其2017年營業(yè)收入增長最多的就是中藥材及中藥飲片，營業(yè)收入為2.16億元，同比增長128.51%，所以在2018年將加強重點品種銷售，緊緊抓住季德勝蛇藥片、王氏保赤丸兩個重點品種增量提效。

       2017年，精華制藥加強了資本運作，完成了北京國康以現(xiàn)金0.87億元對子公司亳州保和堂的增資工作。其公司子公司森萱醫(yī)藥在新三板完成發(fā)行股份工作，發(fā)行股票330萬股。

       2018年精華制藥還會進一步加強原料藥銷售體系建設，統(tǒng)籌原料藥事業(yè)部成員企業(yè)的日常銷售管理協(xié)調工作，整合集團資源，推動構建原料藥事業(yè)部統(tǒng)一銷售平臺。

       9

       海融醫(yī)藥

       海融醫(yī)藥主要是公司是一家專門從事藥物研發(fā)及技術服務的高新技術企業(yè)，主要業(yè)務類型包括自主研發(fā)、受托技術開發(fā)、技術轉讓和其他專業(yè)技術服務。

       2017 年，海融醫(yī)藥歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損0.10億元；截止2017 年12月31日，公司總資產(chǎn)為0.54億元，較上年度增加45.48%。

       2017年，海融醫(yī)藥合并實現(xiàn)營業(yè)收入0.09億元，同比增長227.64%，主要原因系報告期內2類新藥右硫辛酸賴氨原料及注射液實現(xiàn)了轉讓。

       2017年，海融醫(yī)藥科研能力突出，其公司及控股子公司共申請發(fā)明專利11項、授權發(fā)明專利8項，申請商標9項，獲得商標注冊證9項。進一步擴大產(chǎn)業(yè)化基地建設，用來提升海融醫(yī)藥研發(fā)水平及產(chǎn)品質量。

       對于已經(jīng)發(fā)布財報的藥企來說，2017年已經(jīng)劃上了句號，2018年剛剛開始，受益于醫(yī)保覆蓋面增長、人均醫(yī)療消費增長、人口老齡化以及產(chǎn)業(yè)技術革新等因素，醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展仍然值得期待。

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