2018年J.P摩根大會，強生、美敦力、雅培、禮來、輝瑞、Illumina的干貨分享

       強生：制造一場危機，對投資者來說或許是好事

       強生的首席執(zhí)行官Alex Gorsky表示，強生應(yīng)該制造一場危機，比如擔(dān)心亞馬遜將來會擾亂強生的業(yè)務(wù)。這樣或許將幫助公司跑贏整個市場。

       Gorsky關(guān)于制造危機的言論，主要是針對最近幾年醫(yī)療保健領(lǐng)域發(fā)展的問題。他認為這是一個“非常值得你思考科學(xué)技術(shù)的時機”。

       在20世紀90年代，生物制藥行業(yè)因為開發(fā)對患者沒有明顯幫助的“me-too drugs（仿制藥）”而受到了很大的抨擊。但現(xiàn)在不同了，免疫療法的興起，使包括丙型肝炎和艾滋病在內(nèi)的疾病得到了史無前例的治療。

       另外，強生在機器人手術(shù)這個領(lǐng)域也表現(xiàn)得非常積極。

       強生與谷歌母公司Alphabet合作組建了Verb Surgical公司，致力于將機器學(xué)習(xí)、儀器、先進的可視化和數(shù)據(jù)分析結(jié)合起來，以創(chuàng)建一個新的機器人手術(shù)系統(tǒng)。Verb Surgical公司已經(jīng)做出了原型，但還未推出市場。

       行業(yè)變化的步伐可能在未來幾年內(nèi)迅速增加。這就是為什么他要求強生“制造危機”。Gorsky還特別提到亞馬遜，因為越來越多的人猜測這家電子商務(wù)巨頭計劃進軍零售藥店業(yè)務(wù)和藥品利益管理業(yè)務(wù)。

       至于如何保持這樣的危機感，Gorsky認為，首先強生需要在內(nèi)部進行創(chuàng)新，并與外部組織合作。收購瑞士制藥商Actelion便是強生如何在合作伙伴關(guān)系中發(fā)揮創(chuàng)造力的一個例子。

       最后，Gorsky說，即使在“危機”之中，優(yōu)秀的運營策略也至關(guān)重要。他認為，強生需要像“經(jīng)營拖拉機工廠”那樣思考。

       美敦力：強調(diào)價值醫(yī)療，回應(yīng)并購戰(zhàn)略質(zhì)疑

       “我們發(fā)現(xiàn)，優(yōu)化治療是我們在價值醫(yī)療方面取得的成功，因為技術(shù)和技術(shù)所創(chuàng)造的價值是與臨床結(jié)果直接相關(guān)的。”美敦力的CEO Omar Ishrak告訴投資者，“而在這方面，我們做得的是Tyrx，尤其是在去年，對此我們感到非常高興。”

       Tyrx是一種抗菌包膜，包裹在植入式心臟電子產(chǎn)品中，如心臟起搏器或除顫器，并洗脫藥物以防止植入此類裝置后發(fā)生感染。隨著時間的推移，網(wǎng)狀裝置被完全吸收到身體中而不留下任何痕跡。

       2014年，美敦力公司以1.60億美元收購了新澤西州Tyrx公司，從而獲得了該產(chǎn)品。

       在一家大型醫(yī)療保健機構(gòu)中，使用該設(shè)備一年能減少與感染有關(guān)的成本640萬美元。“這是一種成功的價值醫(yī)療模式，我們正處于實施的初期，以后還將繼續(xù)。”Ishrak說。

       Ishrak暗示Tyrx的成功主要與醫(yī)療保健的根本驅(qū)動力有關(guān)：為期望的臨床結(jié)果付費。他說：“市場遲早會有不確定性，這是一個基本的事實。在我看來，為臨床結(jié)果付費，并創(chuàng)造附加值，這一定是正確的。”

       收購Tyrx之后，Medtronic又于2015年6月宣布收購Covidien。當時，很多人對美敦力的并購戰(zhàn)略提出了質(zhì)疑。對此，Ishrak宣稱他想要“遵守收購規(guī)則”，并呼吁美敦力應(yīng)該保持觀望，不要在購買Covidien之后為成長階段的公司付錢。

       Ishrak表示，自Covidien以后，美敦力已經(jīng)花費了37億美元在收購上，而且收購的幾乎都是技術(shù)型的企業(yè)。所以，對美敦力而言，需要考慮的是如何開發(fā)一項有潛力的技術(shù)，并將其產(chǎn)業(yè)化。

       雅培：2017完成兩大并購，2018又將迎來兩大里程碑事件

       雅培全球執(zhí)行副總裁Brian Yoor表示，進入2018年，雅培公司也迎來了兩大里程碑事件。

       第一，雅培成立130周年。在過去的這段時間里，雅培為醫(yī)療保健做出了偉大的貢獻，并創(chuàng)造了巨大的股東價值。2017年，吉普林格（Kiplinger）把雅培評為有史以來的30只股票之一。

       第二，雅培與AbbVie（艾伯維）分離5周年。這一戰(zhàn)略創(chuàng)造了一個新的雅培。在宣布分離的前一天，公司的市值是820億美元?，F(xiàn)在，雅培和艾伯維的市值總和接近2600億美元，增長了近220%。

       在過去的一年里，雅培采取了兩個最重要的戰(zhàn)略行動，2017年1月收購圣猶達，秋季有收購了Alere（美艾利爾）。圣猶達和美艾利爾的加入強化了雅培在醫(yī)療保健關(guān)鍵領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位和影響力。

       Alere的快速診斷技術(shù)加入到了雅培現(xiàn)有的POCT業(yè)務(wù)，使雅培坐上全球POCT第一的寶座。

       圣猶達與雅培的血管業(yè)務(wù)相結(jié)合，使雅培成為心血管設(shè)備市場的領(lǐng)導(dǎo)者，同時還將雅培帶入一個新市場，神經(jīng)調(diào)節(jié)治療慢性疼痛和運動障礙。

       Brian Yoor表示，未來雅培將加大研發(fā)投入，并增加一部分投資，以鞏固公司在全球市場的地位。

       安進（Amgen）：關(guān)于安進，投資者需要知道的5件事

       2017年，生物技術(shù)的兩種頂級藥物Enbrel和Neulasta銷售下滑，但Amgen有效控制了成本，最終收入基本持平。在J.P摩根大會上，首席執(zhí)行官 Bob Bradway 就未來生物科技的未來，分享了5個觀點。

       1、預(yù)計2018年每股收益將實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。公司預(yù)計今年將削減成本約15億美元，以提高收益。安進的股票回購也可能造成巨大的變化。

       2、安進有五個“引人注目的長期增長動力”。安進公司確定了5個產(chǎn)品，其中骨質(zhì)疏松癥藥物Prolia是目前公司發(fā)展最快的重磅炸 彈。

       3、老藥不斷產(chǎn)生強勁的現(xiàn)金流。盡管自身免疫性疾病藥物Enbrel和Neulasta的銷售額下滑，但Bradway強調(diào)，這兩種藥物和其他老藥物對Amgen仍然很重要，這些藥物預(yù)計會在未來多年產(chǎn)生強勁的現(xiàn)金流。

       4、把資金還給股東是重中之重。Bradway強調(diào)：“生物技術(shù)的資本分配是一種先見之明，而不是事后的想法”。自2011年以來，安進已經(jīng)為股東回報了340億美元，其中有210億美元的股票回購和130億美元的派息。

       5、安進將尋求什么樣的收購。很多人猜測，安進公司將在不久的將來進行一次或多次收購。Bradway承認了公司擴大業(yè)務(wù)的意向，并指出“有可能會做一些有吸引力的業(yè)務(wù)發(fā)展”。

       他表示，安進在任何交易中都會考慮四件事情。首先，該公司希望獲得創(chuàng)新產(chǎn)品，以補充Amgen的六個治療重點領(lǐng)域。其次，安進希望加快其國際戰(zhàn)略。第三，生物技術(shù)要“利用（轉(zhuǎn)化）技能”。最后，Bradway強調(diào)說，安進的任何交易都是為了給股東創(chuàng)造長期價值。

       輝瑞：生產(chǎn)力提高，輝瑞的未來比過去更光明

       輝瑞全球研發(fā)總裁Mikael Dolsten的發(fā)言可以總結(jié)為一個詞：生產(chǎn)力。

       輝瑞的生產(chǎn)力可以通過它產(chǎn)生多少重磅藥物來判斷。

       2005年至2010年間，該公司推出了兩款重磅產(chǎn)品：癌癥藥物Sutent和Prevnar 13肺炎球菌**。

       2011年到2016年，輝瑞推出了五款重磅炸 彈產(chǎn)品。它們是肺炎球菌**Prevnar 13、血液稀釋劑Eliquis、類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎藥物Xeljanz、治療乳腺癌的藥物Ibrance和治療濕疹的藥物Eucrisa。

       其中，Prevnar 13肺炎球菌**2017年的銷售額約為54億美元，它是輝瑞最暢銷的產(chǎn)品。Ibrance是輝瑞增長最快的明星之一。

       這種藥物在2015年獲得了FDA批準用于治療乳腺癌，預(yù)計將成為排名第五的最暢銷的癌癥藥物，未來五年內(nèi)全球銷售額將超過70億美元。

       Mikael Dolsten表示，輝瑞現(xiàn)在的生產(chǎn)力更高，因為公司一直專注于“嚴謹與科學(xué)”。這意味著輝瑞公司在評估風(fēng)險和選擇最有前途的資產(chǎn)方面做得更好。

       在接下來的五年，輝瑞公司希望能夠推出多達15個潛在的重磅藥物。其中五個可能在腫瘤領(lǐng)域。它們包括Ibrance和Xtandi的新適應(yīng)癥，以及輝瑞公司與德國制藥商Merck KGaA合作的Bavencio的組合。

       最后，Dolsten并不認為收購會阻礙輝瑞的生產(chǎn)力進步。

       他說：“對于一個大公司來說，始終關(guān)注增長或加速增長的機會是非常重要的。”輝瑞如果能夠進行收購，就會迅速行動起來。例如，2016年6月輝瑞完成了對Anacor的收購，并于6個月后獲得FDA的批準。

       Illumina：發(fā)布新產(chǎn)品iSeq? 100，牽手賽默飛世爾

       由于CEO Francis de Souza在J.P.Morgan大會上的發(fā)言，Illumina股票出現(xiàn)了大反彈，股價早盤大漲了7％左右。Francis de Souza在會上帶來了Illumina的5個好消息。

       1、財務(wù)數(shù)據(jù)客觀。Illumina2017年全年收入將比上年增長15％，達到27.5億美元左右。

       2、NovaSeq的持續(xù)動力。目前，Illumina已經(jīng)向全球約150家客戶送出了285個NovaSeq裝置。Illumina希望NovaSeq有一個多年的采用周期。

       公司預(yù)計目前使用Illumina的HiSeq X測序系統(tǒng)的850多名客戶中，大部分將轉(zhuǎn)去使用NovaSeq。隨著基因測序成本的降低，將有更多的新客戶購買NovaSeq。

       3、發(fā)布iSeq? 100測序系統(tǒng)。Illumina公司宣布推出一款名為iSeq的新型桌面系統(tǒng)，準確率高達99.8％，售價不到2萬美元，2018年第一季度開始出貨。公司估計，iSeq有超過5萬個潛在客戶，其中包括35,000名新一代測序人員。

       4、主要新興市場有了增長。De Souza表示，消費基因已經(jīng)到了拐點，2017年有超過700萬個消費者樣品測序或基因分型。Illumina的消費基因客戶是市場上的一些大牌公司，包括Ancestry、23andMe和Helix。

       5、與賽默飛世爾達成合作。在JP摩根大會上，Illumina與賽默飛世爾達成合作。這使得Illumina能夠?qū)①惸w世爾的Ion AmpliSeq技術(shù)出售給對Illumina新一代測序（NGS）平臺進行科學(xué)研究的研究人員。

       Ion AmpliSeq擁有一種先進的擴增子技術(shù)，能夠高效的從微量的樣本中DNA和RNA，適用于科研和體外診斷等多個研究領(lǐng)域。

       禮來：100億美元現(xiàn)金回籠，更多業(yè)務(wù)將得到發(fā)展

       美國總統(tǒng)唐納德?特朗普（Donald Trump）在12月份簽署的法律的變化，位于印第安納波利斯的禮來公司的全球稅率將略微下調(diào)。因此，禮來公司將獲得一筆巨額現(xiàn)金。

       禮來公司在海外擁有100億美元的資金，現(xiàn)金回籠會促進禮來公司更多業(yè)務(wù)的發(fā)展，禮來公司的競爭力也將進一步提高。

       “接下來，我們可以投資建工廠，建實驗室，而不用擔(dān)心稅率的問題。我們唯一需要擔(dān)心的問題是人才和市場。”禮來公司CEO David Ricks說。

       同時，Ricks還表示，他仍然想要建立更全面的產(chǎn)品線，特別是在癌癥治療方面。他說，現(xiàn)在很多有競爭力的公司都在開發(fā)免疫學(xué)、糖尿病和腫瘤學(xué)治療業(yè)務(wù)。

       默沙東：更多的藥品回扣應(yīng)該給到消費者

       1、消費者應(yīng)該享受更多的藥品回扣。

       大制藥商默沙東（Merck）的首席執(zhí)行官Ken Frazier表示：“制藥公司支付的回扣，約為品牌藥品公司的三分之一。有三分之一的人通過保險公司、PBMs（藥店福利經(jīng)理）和其他渠道，憑借回扣進入分銷系統(tǒng)，而這些回扣是不會給消費者的。”

       “我認為，我們真正要做的就是將一些回扣，在藥房柜臺上給到真正需要的人。”

       2、如果亞馬遜能讓藥物流通更有效，將贊成其進入藥物分銷領(lǐng)域。

       Ken Frazier之所以會發(fā)表關(guān)于回扣的言論，很有可能是因為他被問及大型在線零售商亞馬遜欲進入藥物運送領(lǐng)域。他表示，如果亞馬遜能讓藥物流通更有效，他將贊成其進入藥物分銷領(lǐng)域。

       Celgene（賽爾基因）：關(guān)于Celgene你不得不知的5件事

       生物制藥龍頭Celgene的業(yè)績在2017年出現(xiàn)了大幅下滑，股價下跌近10％。即使在大會之前，公司宣布收購私人生物技術(shù)公司Impact Biomedicines也不足以激發(fā)投資者，其股價在第二天早盤下跌超過3％。

       盡管如此，Celgene 的首席執(zhí)行官Mark Alles在JP摩根大會上也帶來了幾個好消息。

       1. 為什么要收購Impact Biomedicines

       近日，Celgene宣布擬以70億美元收購Impact Biomedicines，但對此投資者們卻并不買賬。主要是因為Impact針對骨髓纖維化（MF）的靶向治療產(chǎn)品fedratinib，市場上Incyte公司的Jakafi占主導(dǎo)地位。而且，fedratinib在去年臨床上有一些潛在的安全問題。

       但Alles表示，他承認Jakafi是市場的領(lǐng)導(dǎo)者，但fedratinib在治療復(fù)發(fā)性骨髓纖維化方面仍有巨大的潛力。所有MF患者中約20％的人對Jakafi沒有反應(yīng)。

       2、Otezla比你想象的要強

       Celgene去年的糟糕表現(xiàn)，部分原因是Otezla的銷售低于預(yù)期。但自身免疫性疾病藥物并不會成為生物技術(shù)的一個阻力，Otezla在持續(xù)強勁增長方面表現(xiàn)良好。Alles指出了Otezla尚未開發(fā)的重大機遇，約有60％的診斷銀屑病患者未經(jīng)治療。

       3、期待ozanimod撼動多發(fā)性硬化癥市場

       Celgene 對ozanimod有很高的期望。該公司希望今年晚些時候，其用于治療復(fù)發(fā)性多發(fā)性硬化癥（MS）的藥物能夠獲得FDA批準。如果ozanimod得到預(yù)期的批準，Alles認為它將動搖整個MS市場。

       4、業(yè)績增長穩(wěn)健

       雖然投資者對去年Celgene股票的表現(xiàn)感到失望，但公司在公布第四季度和2017年全年數(shù)據(jù)時表現(xiàn)出強勁的業(yè)績。Alles表示，Celgene預(yù)計2017年全年營收將達到130億美元，比上一年增長16％。Celgene預(yù)計2018年收入至少增長12％。

       5、即使Revlimid失去獨家經(jīng)營權(quán)，未來仍然一片光明

       一些投資者可能會擔(dān)心，在公司喪失了強大的血癌藥物Revlimid的排他性之后，Celgene會發(fā)生什么。Alles表現(xiàn)得很樂觀，他表示Celgene未來五年將推出10個重磅藥物，這可能會在藥品的高峰期增加超過150億美元的年度收入。

       收購對Celgene的未來也很重要。隨著公司在2015年收購Receptos，從而購買了Ozanimod。假設(shè)Celgene收購Impact的計劃如期完成，fedratinib可能是通過收購獲得的另一個重磅炸 彈。