如何將資本“活水”引入創(chuàng)新藥“深井”？

       近年來，一系列鼓勵創(chuàng)新、深化投融資體制改革、促進科技成果轉化等創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略出臺，為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展、我國經(jīng)濟支柱型產(chǎn)業(yè)打開了大好局面。中國的醫(yī)藥健康行業(yè)吸引著越來越多投資者的關注，但資本對創(chuàng)新藥的熱度卻并不高。那么，中國醫(yī)藥創(chuàng)新與資本市場如何實現(xiàn)高效對接呢?

       “在醫(yī)藥投資領域，新藥十年磨一劍幾乎是常態(tài)，創(chuàng)新藥也成為一場資本的冒險游戲。在資本流入后，藥物研發(fā)‘不差錢’，但硬幣的另一面則是資本不均衡現(xiàn)象。”

       “10年10億美元。”提到創(chuàng)新藥研發(fā)，醫(yī)藥圈常提這句話。創(chuàng)新藥研發(fā)金額之大，時間周期之長，往往讓人望而卻步。

       但創(chuàng)新藥卻是一塊十足的“大蛋糕”。由中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會等機構最新發(fā)布的《構建可持續(xù)發(fā)展的中國醫(yī)藥創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)》顯示，2015年全世界創(chuàng)新藥市場近6000億美元，換算成人民幣約4萬億。但我國占據(jù)的市場卻不足100億美元，其中在我國首次獲批上市的19個創(chuàng)新產(chǎn)品貢獻不到5億美元。

       近年來，中國的醫(yī)藥健康行業(yè)吸引著越來越多投資者的關注，然而資本對創(chuàng)新藥的熱度卻并不高。如何將資本的“活水”引入創(chuàng)新藥這口“深井”中，成了醫(yī)藥企業(yè)和資本方都要思考的問題。

       醫(yī)藥企業(yè)：資本想的是什么

       在醫(yī)藥投資領域，新藥十年磨一劍幾乎是常態(tài)，創(chuàng)新藥也成為一場資本的冒險游戲。在資本流入后，藥物研發(fā)“不差錢”，但硬幣的另一面則是資本不均衡現(xiàn)象，資本專業(yè)和有序成為業(yè)界共同的呼聲。為了讓資本更好地推動醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新，中國藥促會聯(lián)合中國證券業(yè)協(xié)會舉辦的首屆中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會，集聚國內(nèi)外醫(yī)藥創(chuàng)新科學家與投資家，就我國醫(yī)藥行業(yè)和投資政策、新藥研發(fā)趨勢以及醫(yī)藥領域投資等重要議題，實現(xiàn)國內(nèi)醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)領域與國內(nèi)外社會資本高效融合對接等問題展開公開對話。

       “企業(yè)家想要吸引投資，先捫心自問三個問題。”方恩醫(yī)藥發(fā)展有限公司董事長張丹表示，任何社會資本的投入都會有幾個考慮因素，一是所投資的企業(yè)有沒有獨到的技術，有沒有既往成功的經(jīng)驗，團隊是否專業(yè)，口碑如何等。

       為了獲得這個投資，企業(yè)家要從這幾個方面反復詢問自己：第一，如果你是投資人，敢投自己嗎?第二個，你說這個項目產(chǎn)品計劃好，你敢為之而犧牲嗎?如果自己都不敢，怎么能說服投資人跟你一起干呢?要捫心自問，自己是不是愿意干，是不是愿意帶著家人朋友一起干。第三，你有沒有志同道合的一批人，誰也不能預測投資成功，但起碼大家知道你們有可能成事。“總結起來是，你自己要有信心，不是單打獨斗，團隊跟你一塊有信心，這樣拿到資本的可能性就會比較大。”張丹如是說。

       投資者：要瞄準市場、人才和技術

       近年來，一系列鼓勵創(chuàng)新、深化投融資體制改革、促進科技成果轉化等創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略出臺，為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展、我國經(jīng)濟支柱型產(chǎn)業(yè)打開了大好局面。那么，中國醫(yī)藥創(chuàng)新與資本市場如何實現(xiàn)高效對接呢?

       國家新藥重大專項技術副總師、上?？茖W技術協(xié)會主席陳建峰院士認為投資熱點，需要滿足3大要素：重大市場需求、人才和技術平臺。陳凱先院士表示：當下政策一片利好，藥物研發(fā)處于非常好的時期。對于投資者而言，需要把握大勢，及時認知到科技前沿帶來的新變革，從而把握住變革呈現(xiàn)出的機遇。“當然，投資者切勿急功近利。”

       對此，北江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司董事長孫飄揚表示認同，他以癌癥免疫治療為例強調(diào)：“投資不可一窩蜂，理性對待研究熱點，有利于把控風險，且節(jié)省資源。除了前沿熱點，大家或許還可以將目光放回改造舊藥上。”

       中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會醫(yī)藥創(chuàng)新投資專委會主任委員杜瑩則表示：投資醫(yī)藥創(chuàng)新，從市場角度講需要考慮國際和國內(nèi)兩大環(huán)境，從技術角度而言可以選擇比較稀少的靶點作為研發(fā)和投資方向。“當然，創(chuàng)新藥的研發(fā)成功率低。企業(yè)需要控制風險，可以考慮引進一些比較后期的項目。”

       創(chuàng)投雙方：“你”是否真的懂“我”

       陳凱先院士表示，當下“十三五”重大專項將會以更大的力度支持中國醫(yī)藥創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。對于品種的選擇，首先需要考慮創(chuàng)新性，其次需要滿足臨床需求，最后要推向國際化。

       中國國際金融股份有限公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理強靜從證券角度再次強調(diào)了醫(yī)藥創(chuàng)新界與投資界之間需要長期溝通的必要性。他認為：投資界需要往前延伸，這就需要與科研機構、企業(yè)家保持長期溝通，從他們那里汲取產(chǎn)業(yè)發(fā)展最新的動向。其次，我們還需要跟二級市場專業(yè)的投資者交流，帶動二級市場。

       “資本市場與創(chuàng)新活動的緊密結合是創(chuàng)新成功的核心條件之一。目前中國醫(yī)藥創(chuàng)新與資本市場尚需進一步結合。”中國藥促會執(zhí)行會長宋瑞霖表示，我國現(xiàn)在有大批醫(yī)藥創(chuàng)新項目需要資金支持，而投資界同樣在尋找有希望的可投項目。“這兩種需求提醒我們需要在醫(yī)藥創(chuàng)新和投資機構之間搭建平臺和橋梁，鼓勵和推動社會資本與醫(yī)藥創(chuàng)新緊密合作。”

       醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，已讓國內(nèi)投資者看好這一領域，投資界和科學界的緊密結合將帶來更大的社會價值。

       “一般看來，你做藥創(chuàng)新是要花錢的，我給你錢，你要給我?guī)硗度牖貓螅@是最簡單的一個供需雙方的契約。但是，真正的投資和科學的合作遠遠要超出這一點。”華領醫(yī)藥技術(上海)有限公司創(chuàng)始人陳力以自己的經(jīng)驗舉例：“我們的投資人在進入華領時，除了帶來資金，還帶來了先進的管理模式，以及在業(yè)界的一些社會聯(lián)系。在我們尋找、評估項目，以及運營過程中，投資方提供相應的資源和建議，保證我們公司的管理團隊能夠規(guī)避研發(fā)過程中的風險，有效控制研發(fā)成本和效率。”這樣的經(jīng)歷讓陳力覺得，投資者和企業(yè)家之間更像是合作伙伴。

       對于創(chuàng)新，資本請大膽去“愛”

       陳力認為，目前醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)成為投資人看好的領域。“華領早期的投資人是歐美投資人，第二輪融資時我們就由國內(nèi)本土的投資機構進行引領，第三輪融資時幾乎都是由國內(nèi)投資者主導。從整個投資環(huán)境的發(fā)展過程來看，五、六年前還是以外資為主導，今天國內(nèi)的投資行業(yè)不僅已經(jīng)介入，并且推動力非常大。這是因為，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展變化讓投資界逐漸認識到，資本和科學的有效結合一定能夠給社會帶來更大的價值。”

       近年來，隨著國家政策對醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)的支持，生物醫(yī)藥領域迎來了新的發(fā)展。并且隨著人們生活水平的提高，健康意識和醫(yī)療保健需求也越來越高，加之人口老齡化的影響，諸多因素下市場對藥品的消費需求與日俱增。目前，我國已成為全球第二大醫(yī)藥市場，強勁的市場潛力使得創(chuàng)新藥的研發(fā)備受看好。

       宋瑞霖認為，目前中國醫(yī)藥創(chuàng)新與資本市場尚需進一步結合。一方面，一大批醫(yī)藥創(chuàng)新項目，包括重大專項支持項目亟待資金支持;另一方面，投資界迫切需要尋找有希望的可投項目。“因此，我國急需采取行動，鼓勵和推動社會資本與醫(yī)藥創(chuàng)新緊密合作。”

       世界醫(yī)藥創(chuàng)新強國的經(jīng)驗證明，資本市場與創(chuàng)新活動的緊密結合是創(chuàng)新成功的核心條件之一。對此，宋瑞霖指出，我國急需采取行動，為醫(yī)藥創(chuàng)新與投資機構提供溝通交流服務，搭建平臺與橋梁，鼓勵和推動社會資本與我國醫(yī)藥創(chuàng)新緊密合作。這不僅是實現(xiàn)資本服務于實體經(jīng)濟目標的具體方式，更是供給側改革的重要舉措。